陳彥偉

摘要：文章探索乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的必要性，并分析其效用最大化業(yè)務(wù)模式。在對比分析國內(nèi)外汽車融資租賃業(yè)務(wù)狀態(tài)的基礎(chǔ)上，文章利用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析中國乘用車市場現(xiàn)狀并提出建議應(yīng)對措施。乘用車企業(yè)應(yīng)盡早布局汽車融資租賃業(yè)務(wù)，同時(shí)，最佳的模式為自建汽車融資租賃公司。

關(guān)鍵詞：汽車融資租賃；汽車金融；必要性；模式

當(dāng)前汽車工業(yè)已經(jīng)成為我國支柱產(chǎn)業(yè)之一。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年汽車產(chǎn)銷規(guī)模均超過2800萬輛，創(chuàng)全球歷史新高，連續(xù)七年蟬聯(lián)全球第一。其中，汽車金融有效地推動(dòng)了汽車銷量的增長，2016年我國汽車金融滲透率達(dá)到38.6%，而這部分貢獻(xiàn)主要來自于銀行、汽車金融公司的消費(fèi)信貸產(chǎn)品。結(jié)合國外汽車成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，汽車融資租賃業(yè)務(wù)是促進(jìn)汽車生產(chǎn)、銷售的核心工具之一。因此，有必要結(jié)合國內(nèi)汽車市場現(xiàn)狀，分析乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的必要性和可行路徑。

一、汽車融資租賃概念

汽車融資租賃是指出租人（融資租賃公司）按照承租人（消費(fèi)者）所要求的車輛規(guī)格、型號(hào)、性能等條件購入車輛并將其交付給承租人（消費(fèi)者）使用以獲得租金收入的經(jīng)營活動(dòng)。

汽車融資租賃具備的特征是：

1. 在合同期間內(nèi)，車輛的所有權(quán)屬于出租人，而承租人僅擁有車輛的使用權(quán)；

2. 合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)付清約定的殘值尾款后獲得車輛的所有權(quán)；

3. 無論出租人在合同期滿是否將車輛銷售給承租人均屬于汽車融資租賃。

二、國內(nèi)外汽車融資租賃現(xiàn)狀

國外汽車金融市場經(jīng)過百年的發(fā)展已進(jìn)入相對成熟的階段，其汽車金融市場份額結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定。收集主要國外乘用車市場中汽車消費(fèi)中汽車金融（含消費(fèi)信貸、融資租賃）和現(xiàn)金在整體銷量中的份額，對于我國思考認(rèn)識(shí)汽車融資租賃的重要作用具有啟發(fā)和借鑒意義。分別以美國和德國為標(biāo)桿，對比分析中國與其汽車金融市場差距。

從表1可以看出，中國整體汽車金融市場（含消費(fèi)信貸、融資租賃）與成熟市場存在巨大差距。其中，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)過十多年的快速發(fā)展已在迅速接近成熟市場水平，而汽車融資租賃業(yè)務(wù)處在起步階段，滲透率僅為它們的十幾分之一。

三、乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)必要性分析

（一）有助于乘用車企業(yè)在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域提升競爭力

隨著我國汽車產(chǎn)業(yè)十幾年的高速增長，汽車市場趨于成熟。我國汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率已下降至70%以下。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中供給與需求理論，汽車產(chǎn)能利用率下降的可能原因有兩種：在于供給過剩；消費(fèi)者需求不足。結(jié)合我國乘用車市場仍在低速增長階段可知，我國目前汽車產(chǎn)業(yè)處于供大于求階段。汽車供大于求會(huì)使汽車價(jià)格降低導(dǎo)致乘用車企業(yè)盈利性下降。

因此，提升盈利性是大多數(shù)乘用車企業(yè)在現(xiàn)階段需首要解決的問題。根據(jù)上述分析，乘用車企業(yè)可從兩個(gè)層面改善其盈利性：直接法，獲取金融利潤，改善盈利結(jié)構(gòu)；間接法，降低購車門檻，擴(kuò)大消費(fèi)需求。

（二）獲取金融利潤，改善盈利結(jié)構(gòu)

畢馬威曾調(diào)查分析寶馬AG、戴姆勒AG、福特汽車、豐田汽車和大眾AG以及它們的所屬金融公司2006～2010年的資產(chǎn)負(fù)債表，分析其金融業(yè)務(wù)對汽車集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。

從表3可以看出，金融業(yè)務(wù)能給汽車企業(yè)帶來收入，且金融業(yè)務(wù)的盈利性要高于傳統(tǒng)的整車銷售。鑒于在國外汽車金融市場中，汽車融資租賃貢獻(xiàn)了其中1/3～1/2的份額?？梢缘玫浇Y(jié)論：汽車融資租賃業(yè)務(wù)有助于乘用車企業(yè)獲取金融利潤。

（三）降低購車門檻，擴(kuò)大消費(fèi)需求

消費(fèi)者購車門檻主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面上：同一價(jià)格的車輛，以更低的期初支出獲得使用車輛的權(quán)利；同一價(jià)格的車輛，每月支出更少的費(fèi)用連續(xù)使用車輛。

從表4中可以看出，融資租賃既能降低消費(fèi)者期初支出使消費(fèi)者使用車輛，又能減少每月支出使消費(fèi)者連續(xù)使用車輛。因此，針對同一價(jià)格的車輛，采用融資租賃能最大化擴(kuò)大該車型覆蓋的消費(fèi)者群體，以此讓“買不起該車的消費(fèi)者用的上車”，刺激其消費(fèi)。

（四）有助于乘用車企業(yè)在新能源汽車領(lǐng)域開拓市場

我國正在大力發(fā)展新能源汽車，頒布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》（“雙積分”政策） 。按照“雙積分”政策的規(guī)定，乘用車企業(yè)若不發(fā)展新能源汽車產(chǎn)品并達(dá)到一定要求，將面臨巨額的新能源積分購買費(fèi)用的支出。

雖然近年我國新能源汽車市場規(guī)模在快速增長，但現(xiàn)實(shí)狀況是：約70%銷量集中在限購的6個(gè)城市；私人購買比例不足1/3。因此，鼓勵(lì)更多個(gè)人和城市的消費(fèi)者接受新能源汽車是乘用車企業(yè)亟需解決的問題。質(zhì)量價(jià)值是影響消費(fèi)者購買新能源汽車的重要因素之一，比如電池續(xù)航能力強(qiáng)、故障次數(shù)少、車輛殘值穩(wěn)定等等。本文僅就在同等狀況下如何解決消費(fèi)者對新能源車輛殘值的顧慮進(jìn)行探討。

依據(jù)汽車融資租賃概念，在傳統(tǒng)燃油車融資租賃業(yè)務(wù)中，基本包含消費(fèi)者、經(jīng)銷商、融資租賃公司三方。其職責(zé)分別為：

1. 消費(fèi)者選擇車輛規(guī)格、型號(hào)等，并按期向融資租賃公司支付租金；

2. 融資租賃公司按消費(fèi)者要求提供資金采購車輛；

3. 經(jīng)銷商交付車輛并對車輛進(jìn)行維修保養(yǎng)。

而在新能源汽車由于車輛殘值的不確定性，需要有一方承擔(dān)未來車輛殘值風(fēng)險(xiǎn)使融資租賃業(yè)務(wù)順暢的開展。鑒于其他各方均無意愿也無能力承擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)，乘用車企業(yè)將在其中承擔(dān)這一責(zé)任。因此，在傳統(tǒng)燃油車融資租賃業(yè)務(wù)中基礎(chǔ)上，乘用車企業(yè)需提前對相關(guān)車輛殘值進(jìn)行明確，如出現(xiàn)消費(fèi)者退車情況由乘用車企業(yè)回購。

四、乘用車企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)模式分析

乘用車企業(yè)開展汽車融資業(yè)務(wù)的模式有三種，即：

1. 自營模式。設(shè)立自有的汽車融資租賃機(jī)構(gòu)；

2. 合作零售模式。與優(yōu)秀獨(dú)資汽車融資租賃公司合作，依托經(jīng)銷商開展汽車零售業(yè)務(wù)；

3. 合作批售模式。直接批量銷售給合作的獨(dú)資汽車融資租賃公司，不參與后續(xù)銷售。

表5分別從金融盈利收入、客戶品牌忠誠度、業(yè)務(wù)支持力度三個(gè)層面，對比分析乘用車企業(yè)采用上述三種模式的效果。可以看到，乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的最佳模式是自營模式。

五、結(jié)論

本文通過對比國內(nèi)外汽車融資租賃業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r，認(rèn)為我國汽車融資租賃業(yè)務(wù)仍處在起步階段，具備較大潛力。結(jié)合我國目前汽車市場低速增長現(xiàn)狀，利用供給-需求關(guān)系分析乘用車企業(yè)需布局汽車融資租賃業(yè)務(wù)，一方面改善自身盈利收入結(jié)構(gòu)，另一方面通過降低消費(fèi)者門檻擴(kuò)大汽車消費(fèi)需求。同時(shí)，對比分析乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)模式，本文認(rèn)為乘用車企業(yè)采用自建汽車融資租賃公司的方式將使其效用最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]孟子堯，王倩.2017 China Auto Finance Report[Z].羅蘭貝格，建元資本，2017.

[2]王平.中外汽車融資租賃比較分析[J].現(xiàn)代農(nóng)業(yè)學(xué)，2008（15）.

[3]Melinda Zabritski. State of the Automotive Finance Market[Z]. Experian Automotive，2016.

[4]Mathieu Meyer. Global Automotive finance and leasing[Z].KPMG，2012.

[5]廖仲敏，沈曉英.2017中國汽車市場藍(lán)皮書[Z].普華永道，2016.

[6]陳潔.顧客感知價(jià)值對新能源汽車購買意愿的影響研究[D].東華大學(xué)，2015.

（作者單位：一汽-大眾汽車有限公司金融管理部）