張莉珊

在利率市場化發(fā)展的前提下，我國商業(yè)銀行的利率風險顯然已是重要的市場風險之一，所以在未來的一段時間里，我國商業(yè)銀行急需處理的問題就是如何針對利率風險進行合理的管理。本文主要對商業(yè)銀行的利率風險進行了簡單的概括，對我國商業(yè)銀行目前的狀況、商業(yè)銀行在發(fā)展的迸程面臨的一些問題，以及應(yīng)對的方法做出了進一步的說明。

商業(yè)銀行 利率風險 措施

商業(yè)銀行利率風險的含義、種類及現(xiàn)狀

商業(yè)銀行的利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會發(fā)布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益或?qū)嶋H成本與預期成本發(fā)生背離，使商業(yè)銀行的實際收益低于預期收益，或?qū)嶋H成本高于預期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。利率風險是客觀存在的，往往貫穿于其資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的傘過程。從總體看，利率市場化進程中，商業(yè)銀行利率風險將呈上升趨勢。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會將利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和選擇權(quán)風險四類，識別這四類風險是商業(yè)銀行進行利率風險管理的基礎(chǔ)，也只有正確的進行風險識別，商業(yè)銀行才能進一步對利率風險進行度量和管理。

（1）重新定價風險

重新定價風險是最主要的利率風險，它產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負債和表外項目頭寸重新定價時間（對浮動利率而言）和到期日（對固定利率而言）的不匹配。通常把某一時間段內(nèi)對利率敏感的資產(chǎn)和對利率敏感的負債之間的差額稱為“重新定價缺口”。只要該缺口不為零，則利率變動時，會使銀行面臨利率風險。20世紀70年代末和80年代初，美國儲貸協(xié)會危機主要就是由于利率大幅上升而帶來重新定價風險。重新定價風險是普遍存在的，我國商業(yè)銀行目前也面臨著重新定價風險。

（2）基差風險

基差風險是銀行面臨的另一種重要的利率風險。當一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發(fā)生程度不等的變動時，銀行就會面臨基差風險。即使銀行資產(chǎn)和負債的重新定價時間相同，但是只要存款利率的調(diào)整幅度與貸款利率的調(diào)整幅度不完全一致，銀行就會面臨風險。我國商業(yè)銀行目前貸款所依據(jù)的基準利率一般都是中央銀行所公布的利率，因此，基差風險比較?。坏S著利率市場化的推進，特別是我國銀行業(yè)與國際接軌后，商業(yè)銀行因業(yè)務(wù)需要，可能會以LIBOR為參考，因此產(chǎn)生的基差風險也將相應(yīng)增加。

（3）收益率曲線風險

收益曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線，當銀行的存貸款利率都以國庫券收益率為基準來制定時，由于收益曲線的意外位移或斜率的突然變化而對銀行凈利差收入和資產(chǎn)內(nèi)在價值造成的不利影響就是收益曲線風險。收益曲線的斜率會隨著經(jīng)濟周期的不同階段而發(fā)生變化，使收益曲線呈現(xiàn)出不同的形狀。正收益曲線一般表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率，這時沒有收益率曲線風險；而負收益率曲線則表示長期債券的收益率低于短期債券的收益率，這時有收益率曲線風險。

為了降低不良貸款率，我國商業(yè)銀行將大量的資金投放到了債券投資方面，尤其是國債投資。根據(jù)中國國債信息網(wǎng)公布的有關(guān)資料顯示，我國商業(yè)銀行2017年一季度持有的國債面值已經(jīng)超過40萬億元，而且部分國債面臨比較大的收益率曲線風險。如此大的國債余額在負收益率曲線情況下，收益率曲線風險非常大。

（4）選擇權(quán)風險

選擇權(quán)風險主要是指利率變化時，銀行客戶行使隱含在商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表內(nèi)業(yè)務(wù)中的期權(quán)給銀行造成損失的可能性。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風險。根據(jù)我國現(xiàn)行的利率政策，客戶可自行決定是否提前支取定期儲蓄存款，而商業(yè)銀行對此只能被動應(yīng)對。對于銀行而言，利率的大幅上升可能會迫使存款人提早取走存款，而以新利率重新存人該筆存款。如果利率下降了許多，則貸款客戶會要求提前還款，然后再以新的、較低的利率貸款。這些行為都會給銀行帶來損失。

我國商業(yè)銀行在利率風險管理上出現(xiàn)的問題

（1）對利率風險認識不足

我國商業(yè)銀行在對利率風險這方面的管理認識還不是特別深刻，此外，還極度缺少相對完善的利率風險管理機制，以及先進的管理方法和理念。因為我國開始實行利率市場化的時間還比較短，并且發(fā)展進程比較遲緩，除此之外，在我國開始實施利率市場化之前，我國的利率市場是由政府管理整治的，但政府對利率風險的重視程度還沒有達到需要到達的地步，這就導致我國商業(yè)銀行在對利率風險監(jiān)管的進程中不能快速敏捷的感受到利率的波動，同時也認識不到利率風險管理的關(guān)鍵性，再加卜在我國商業(yè)銀行進一步發(fā)展的時候缺乏良好的管理理論與方法，這就導致了管理利率風險的工作進行的相當困難以及緩慢。

（2）缺乏完善的金融市場

我們知道，一個相對來說比較完整的金融市場是由資本市場、外匯市場、貨幣市場和金融衍生工具市場所共同構(gòu)造而成的，但是在經(jīng)濟全球化急速發(fā)展的今天，我國的金融市場卻依舊沒有達到完善的地步，經(jīng)過綜合分析得知，其主要原因是資本市場以及貨幣市場發(fā)展依舊落后，外匯市場發(fā)展的規(guī)模體系還不夠強大，金融衍生工具市場也還未能開始建立。因為資本市場的發(fā)展相對來說比較落后，限制了對商業(yè)銀行的資本供給，因此商業(yè)銀行在經(jīng)濟活動中就不得不承擔了絕大部分的金融風險。

（3）利率風險管理體系還很不完善。

建立更加完備的風險指標體系和測量模型可以完善現(xiàn)有的利率風險管理機制，也可以更好的辨別在利率波動的情況下面對的是哪種風險種類，這樣才能大概的測量利率風險度，估計一下利率風險損失的數(shù)值，以便銀行可以在適當?shù)臅r候想到降低風險的辦法。風險識別、風險評價、風險控制和風險計量等這幾個部分都應(yīng)該包括在一個完善的利率風險體系里。但是由于我國商業(yè)銀行還沒有建立出一個合適的利率風險管理系統(tǒng)，導致在利率波動的進程中利率的波動走勢很難被精確估計到，就算我們知道利率波動對銀行業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的不好的影響，對利率風險進行計算和掌控依舊是件困難的事。

（4）我國商業(yè)銀行缺少更加專業(yè)的管理人才。

銀行利率風險管理工作對相關(guān)管理人員的各方面的表現(xiàn)都有著非常嚴格的要求，不僅僅要熟練掌握與國內(nèi)外金融市場相關(guān)的知識，還要對市場上的各種細微的波動具有十分靈敏的觀察力和快速的反應(yīng)力，除了對專業(yè)的理論知識的要求外，還要求管理人員能夠熟練的使用各種相關(guān)的金融工具，具備專業(yè)的技術(shù)以及特別的管理辦法，這是一份非常強調(diào)專業(yè)性的工作。但是到目前為止，我國的商業(yè)銀行極其缺乏具備這些條件的專業(yè)人員，直接導致了商業(yè)銀行缺少對各部門的有效指導，也阻礙了利率風險管理工作的有效進行。

增強我國商業(yè)銀行利率風險管理能力的對策

（1）科學預測利率的變化

商業(yè)銀行的利率風險主要源于利率的變化，因此如果能對利率波動進行科學的預測，那么對風險的規(guī)避和管理將具有重大的意義。特定貨幣政策下的利率預測，主要是關(guān)注未來貨幣政策的動向。雖然貨幣政策的制定是人為的行為，但是它依據(jù)的是一定的經(jīng)濟規(guī)律，把握這些規(guī)律，我們就能對利率的基本發(fā)展方向做出預測。可以這樣講：貨幣政策反映了市場上資金供求的水平和未來發(fā)展，尤其在中國，商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)、負債利率都是由中央銀行制定，貨幣政策成為利率水平的決定力量，因此預測利率變化應(yīng)該重視對貨幣政策動向的把握。世界各國的貨幣政策都是從宏觀經(jīng)濟的基本狀況出發(fā)制定的，很多國家的貨幣政策遵從簡單的泰勒規(guī)則，利率由產(chǎn)出和通貨膨脹水平?jīng)Q定，利率政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性一般都很高，有些經(jīng)濟學家的檢驗結(jié)果認為這種穩(wěn)定性可以達到80%，也就是說利率以20%的速度進行調(diào)整，經(jīng)過多期調(diào)整才達到預定目標，這一過程被解釋為“利率平滑”或“貨幣政策惰性”。這種情況下的利率可預測性很高。

當然，科學預測利率的關(guān)鍵還是系統(tǒng)地掌握利率預測理論和利率預測方法，并能靈活地加以運用。在我國實行利率市場化改革的進程中，利率將逐步擺脫管制狀態(tài)，由資金市場上的供求關(guān)系決定。這樣，影響利率波動的因素也變得更加復雜。一是，中央銀行的貨幣政策。貨幣政策無論是在計劃經(jīng)濟時期還是市場經(jīng)濟時期，其變化調(diào)整都將對利率產(chǎn)生較大的影響。一般來說，當中央銀行采取寬松的貨幣政策，擴大貨幣供給時，利率將會下降；反之，中央銀行采取緊縮的貨幣政策，收縮貨幣時，利率將會上升。二是，宏觀經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟蕭條時，企業(yè)、個人投資意愿低，資金需求小，資金面供大于求，利率就會下降；反之，經(jīng)濟景氣時，資金需求大，利率就會上升。三是，價格水平。反映價格水平高低的指標是通貨膨脹率，而市場利率是名義利率，根據(jù)“實際利率=名義利率一通貨膨脹率”可知，在實際利率基本不變的情況下，名義利率將隨著通貨膨脹率的增加而上升。也就是說，當價格水平上升時，市場利率也相應(yīng)提高；反之，當價格水平下降時，市場利率也相應(yīng)下降。四是，證券市場。資本市場與貨幣市場是互為補充的，作為理性的投資者會在資本市場與貨幣市場之間做出選擇和轉(zhuǎn)換，以求獲取最大的收益。如果投資股票則資金將從貨幣市場流人資本市場，使得貨幣市場資金短缺，市場利率將上升；反之，當投資股票收益下降時，股票就會被拋售，資金流人貨幣市場，導致貨幣市場資金寬松，市場利率下降。五是，國際經(jīng)濟形勢。隨著加入WTO以及資本賬戶的逐步開放，國際上的經(jīng)濟情況對我國的經(jīng)濟指標，包括利率，將產(chǎn)生很大的影響，我國的利率變動勢必受到國際熱錢套利的影響而與國際上的利率趨于一致。為做到科學的預測利率，商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注國際貨幣市場利率的走勢，尤其是對LIBOR的變化要加強追蹤，及時調(diào)整自己的利率水平。

（2）加快金融創(chuàng)新的步伐

進行金融創(chuàng)新，加強金融衍生品的開發(fā)和利用，則是規(guī)避利率風險的必要手段。利率市場化后利率的波動是商業(yè)銀行利率風險產(chǎn)生的重要原因，所以，對未來利率走勢的預測就是進行利率風險管理的重要前提。但是，由于市場利率的波動是商業(yè)銀行本身難以控制的外部因素，在很多情況下銀行也很難對市場利率變化做出準確的預測。而且，商業(yè)銀行對資產(chǎn)負債表的調(diào)整以達到風險缺口為零或有利于收益的狀態(tài)，這種方法也存在一定困難，因為銀行不可能對其所有資產(chǎn)、負債都有自主的調(diào)節(jié)權(quán)，也不可能隨時對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，所以西方商業(yè)銀行不得不創(chuàng)造出各種新興的金融工具和管理方法，如遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等，以此來規(guī)避利率風險，并設(shè)法從風險中受益。

金融衍生產(chǎn)品同時具有投機、套期保值和配置資源的多重功能，因而也是風險管理的工具，通過組合投資于多種基礎(chǔ)資產(chǎn)及衍生產(chǎn)品，可以實現(xiàn)風險的轉(zhuǎn)嫁和對沖，進而分散各種非系統(tǒng)性風險。西方商業(yè)銀行這些創(chuàng)新的利率風險管理工具和成功的管理方法，值得我國商業(yè)銀行當前和將來實施利率風險管理時所借鑒。要根據(jù)銀行內(nèi)部條件和外部環(huán)境與需求，積極拓展業(yè)務(wù)空間，加大金融創(chuàng)新力度，不斷開發(fā)遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)和利率互換等金融新產(chǎn)品，為商業(yè)銀行進行利率風險管理提供必要的金融工具。

（3）培養(yǎng)一支高素質(zhì)的利率風險管理人才隊伍

培養(yǎng)和造就一支掌握并能靈活運用現(xiàn)代利率風險管理技能和方法的高素質(zhì)利率管理隊伍，這是商業(yè)銀行進行利率風險管理的關(guān)鍵所在。在西方商業(yè)銀行中，利率管理專家起著重要的作用，他們對經(jīng)濟問題具有較強的分析能力并具備較強的利率風險管理技能。在我國，由于利率長期處在中央銀行管制狀態(tài)下，商業(yè)銀行面臨的利率風險較小，不具有普遍性，所以一直沒引起高度的重視，缺少掌握利率風險基本原理、精通利率風險控制技術(shù)的人才。隨著利率日漸市場化和我國商業(yè)銀行向具有國際先進水平的商業(yè)銀行目標的邁進，無疑需要逐步培養(yǎng)和建立一支高素質(zhì)的利率管理人才隊伍。這支人才隊伍不僅要掌握商業(yè)銀行利率風險管理的一般知識，更重要的是要具有自覺和持續(xù)學習最新的利率風險管理工具的前瞻意識。

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[2]朱霞，劉松林.利率市場化背景下商業(yè)銀行利率風險管理[J].金融理論與實踐，2010（02）：40-43.