摘要：23日晚間，滬深交易所分別發(fā)布了《上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》。上交所回購(gòu)細(xì)則修訂主要包括：一、提高回購(gòu)實(shí)施便利度。規(guī)定了多種回購(gòu)資金來源渠道，允許上市公司使用自有資金、發(fā)行優(yōu)先股和債券募集的資金、發(fā)行普通股股票取得的超募資金、金融機(jī)構(gòu)借款，或者其他合法資金。二、完善股份回購(gòu)交易機(jī)制，控制回購(gòu)節(jié)奏和數(shù)量，防止沖擊二級(jí)市場(chǎng)。三、壓縮不當(dāng)套利空間。深交所回購(gòu)細(xì)則修訂主要包括：一、拓寬回購(gòu)股份適用情形，明確“為維護(hù)上市公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”情形的回購(gòu)要求，回購(gòu)股份實(shí)施期限不得超過三個(gè)月。二、簡(jiǎn)化特定情形回購(gòu)審議程序。三、細(xì)化回購(gòu)股份信息披露及方案變更要求。四、明確回購(gòu)資金來源。五、明確回購(gòu)股份的減持要求和限制。

高溪資產(chǎn)陳繼豪：回購(gòu)下限如果能實(shí)施的話，顯然對(duì)所回購(gòu)的上市公司構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。尤其是對(duì)于破凈股來說，回購(gòu)條件的寬松可以促使上市公司做市值管理的熱情提升，從而激發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性?；刭?gòu)新規(guī)顯然是為了穩(wěn)定市場(chǎng)和股價(jià)的一種手段，有好處也有不足，都是相對(duì)的，護(hù)盤式的回購(gòu)雖然暫時(shí)能穩(wěn)住股價(jià)，但后期的套現(xiàn)壓力同樣是投資者所擔(dān)心的，畢竟這部分回購(gòu)的股份沒有注銷掉，因此未來股價(jià)上漲后的拋壓自然就成了投資者頭頂上的雷。很可能造成莊股盛行，內(nèi)幕交易等以前不規(guī)范市場(chǎng)所特有的負(fù)面行為，這對(duì)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來不確定性。所以投資者一定要擦亮眼睛，識(shí)別清楚哪些是真的回購(gòu)，看好自家公司的發(fā)展，低估時(shí)回購(gòu)是價(jià)值投資，而不是為了投機(jī)炒作。因此，優(yōu)質(zhì)的龍頭公司如果能回購(gòu)，就可以積極參與，沒有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)差公司還是回避的好。

財(cái)富密鑰：細(xì)則對(duì)回購(gòu)減持做出規(guī)定，雖然可能減弱回購(gòu)的積極性，但對(duì)于真回購(gòu)公司股價(jià)穩(wěn)定具正面積極意義。

股海觀潮-陳海玲：細(xì)則對(duì)護(hù)盤式回購(gòu)、庫(kù)存股制度以及回購(gòu)資金等方面都進(jìn)行了完善和規(guī)范，對(duì)防范股份回購(gòu)中可能出現(xiàn)的各類減持等違法違規(guī)行為做出了多項(xiàng)監(jiān)管制度安排。這對(duì)于股市建設(shè)是有利的信息，至少對(duì)于一些上市企業(yè)忽悠式回購(gòu)是一種限制。

金牛之市：滬深兩交易所發(fā)布了上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則的征求意見稿，尤其規(guī)定了在股價(jià)偏離價(jià)值的時(shí)候啟動(dòng)的回購(gòu)需三個(gè)月內(nèi)完成，這對(duì)于股市的影響是非常正面積極的。

雪茄老男人：治標(biāo)能治本嗎？做好企業(yè)才是最重要的。

薛小衛(wèi)yfs：這個(gè)細(xì)則有亮點(diǎn)，等于放開了回購(gòu)股票的資金來源渠道，估計(jì)會(huì)有一波上市公司回購(gòu)潮出現(xiàn)。

茉莉群芳：干得漂亮，耍嘴炮、忽悠式回購(gòu)該消停點(diǎn)了。

愛也有自尊：回購(gòu)注銷才是利好，這種回購(gòu)只能增加解禁潮。

圖說

1-10月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)13.6%（按可比口徑），10月當(dāng)月同比增長(zhǎng)3.6%，分別較上月放緩1.1和0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月工業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)喜憂參半，一方面成本費(fèi)用降低利潤(rùn)率有所改善；但另一方面下半年以來中下游量?jī)r(jià)齊跌，工業(yè)利潤(rùn)下滑壓力不減；同時(shí)利潤(rùn)繼續(xù)向上游集中，下游盈利壓力依然較大?！悦裆C券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告