黃樹東

11月7日，美國中期選舉各州結(jié)果陸續(xù)出爐，美國的政治光譜客觀地展現(xiàn)在我們眼前——共和黨率先獲得參議院超過50個席位、民主黨率先獲得眾議院中218個席位，這意味著兩院由此前同時被共和黨控制，變?yōu)楣埠忘h控制參議院且優(yōu)勢席位增加，而民主黨控制眾議院。那么，中期選舉結(jié)果對中美貿(mào)易問題走向，以及對A股市場可能會帶來哪些影響呢？筆者不是算命先生，但在實事求是的基礎(chǔ)上做一些推演，我們還是可以發(fā)現(xiàn)：中期選舉之后，中美貿(mào)易摩擦有通過談判在平等的基礎(chǔ)上得到解決的可能性。

“驢象”分治利于緩和貿(mào)易摩擦

美國是一個在政治上愈發(fā)“分裂”的國家，民主黨的重心主要向左偏移，共和黨則更加依賴特朗普。通過中期選舉可以發(fā)現(xiàn)，共和黨內(nèi)部試圖與特朗普拉開距離的候選人幾乎都落選了，而特朗普所支持的候選人幾乎全部當選。民主黨在全民醫(yī)療、免費大學(xué)教育等方面的訴求，不僅得到了民主黨傳統(tǒng)基本面的回應(yīng)，也得到了許多獨立人士，甚至前共和黨人的支持；而特朗普關(guān)于移民的競選主題，也得到了其權(quán)力基礎(chǔ)的堅定擁護。支持民主黨的選民多是受過大學(xué)教育的年輕人、非白人和婦女，而支持共和黨的選民依然是那些受教育程度不太高且較為貧困的鄉(xiāng)下白人。從地域上看，民主黨似乎更像“城市黨”，在東西兩岸大獲全勝；共和黨有些像“鄉(xiāng)村黨”，在偏遠地區(qū)獲得巨大支持。

正是這種從議題到選民構(gòu)成再到票倉分布的“分裂”使民主黨控制的眾議院對特朗普的權(quán)力形成了比較強的制衡?！磅四_”的特朗普很難再像過去那般行事，必要時甚至需要向民主黨尋求妥協(xié)。這種制衡局面對于美國經(jīng)濟是偏正面的，在延續(xù)那些利于經(jīng)濟增長政策的同時，也為貿(mào)易摩擦的緩和迎來契機。當前，美國經(jīng)濟增長已經(jīng)越過了峰值，增長率逐步下滑，2019年可能下滑至2%-2.5%左右。如果中美貿(mào)易摩擦持續(xù)下去，美國經(jīng)濟將面臨巨大的壓力，甚至出現(xiàn)衰退。盡管大量對華的關(guān)稅政策要到2019年1月1日才會實施，但從美國企業(yè)第三季度的報表來看，貿(mào)易摩擦對很多美國企業(yè)已經(jīng)造成了巨大的負面影響。若美國經(jīng)濟在未來1年內(nèi)遭遇下滑，特朗普的連任之路也必將困難重重。

此外，美股市場正處于歷史高位，且對于貿(mào)易摩擦的嚴重后果并未完全得到釋放。如果受貿(mào)易摩擦拖累，明年美股大跌并停留在低位，這對美國經(jīng)濟來說可不是一件好事。

中美貿(mào)易摩擦該停手了

值得注意的是，這次選舉也給特朗普敲響了警鐘。特朗普在2016年的大選中贏得了賓夕法尼亞州、密歇根州、威斯康辛州等民主黨的傳統(tǒng)票倉。但是，這次中期選舉卻幾乎將共和黨在這些票倉中的優(yōu)勢遺失殆盡。兩年后的大選，如果形勢依然如此，特朗普的連任訴求亦將充滿變數(shù)。

筆者認為，導(dǎo)致特朗普失去這些票倉的原因有很多，有些可能與特朗普的關(guān)稅政策有關(guān)。這些地區(qū)的選民原來希望特朗普能夠提振本地區(qū)經(jīng)濟并增加更多的就業(yè)機會，但現(xiàn)在他們更加擔心關(guān)稅措施可能會帶來反效果。以密歇根州為例，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致鋼產(chǎn)價格大幅度上升，又使得密歇根州的汽車產(chǎn)業(yè)舉步維艱，而威斯康辛州的農(nóng)業(yè)出口商則擔心報復(fù)性關(guān)稅傷及農(nóng)產(chǎn)品。由此可見，尋求連任的特朗普必然會對此進行一番深思熟慮。

而且與2016年的大選不同，對兩黨而言，這次中期選舉的主題不再是對華政策，更非貿(mào)易摩擦。如果說在選舉前期，特朗普和其內(nèi)閣中的某些成員還常常提到貿(mào)易摩擦的話，到了選舉后期，尤其是最后幾天，為競選奔忙的特朗普基本上放棄了貿(mào)易摩擦這個話題，偶而提及的也是中美貿(mào)易關(guān)系緩和等言論。為什么會這樣呢？根據(jù)民調(diào)數(shù)據(jù)，40%的投票者關(guān)心的是全民醫(yī)療，20%關(guān)心教育，另有20%關(guān)心經(jīng)濟。貿(mào)易摩擦已經(jīng)并非選民關(guān)心的主要議題了。

新眾議院的領(lǐng)袖可能會是南?！づ迓逦?。雖然她過去發(fā)表過一些對華方面的言論，但佩洛西已經(jīng)表明，新眾議院的主要議題將是醫(yī)療制度、最低工資、基礎(chǔ)建設(shè)等。而且她來自加州，健康的中美經(jīng)濟關(guān)系對加州的經(jīng)濟，包括就業(yè)是非常重要的。

綜上所述，盡管美國中期選舉結(jié)果并不會改變中美的長期競爭關(guān)系，但是選舉中的某些跡象亦表明中美貿(mào)易摩擦有通過談判在平等的基礎(chǔ)上得到解決的可能性。這種可能性對中美經(jīng)濟關(guān)系，對美國股市，對A股市場將會是利好。但是A股市場的表現(xiàn)，最終還是取決于中國本身的經(jīng)濟發(fā)展，取決于中國能否迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長下滑的趨勢，也取決于A股市場的制度建設(shè)等多種因素。

（作者系旅美學(xué)者）