聶方紅

近期A股受多重因素影響，人氣極度低迷，指數(shù)不斷下沉，不少投資者從失望到絕望，不知底在何方？可在國(guó)內(nèi)投資者一片悲觀之際，境外資金不僅沒(méi)有感到害怕受到影響，反而呈涌入態(tài)勢(shì)，前7個(gè)月涉外投資者凈買(mǎi)入1696億多元，8月以來(lái)勢(shì)頭依舊，外資還在不斷“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，難道他們就不怕成為“韭菜”？

應(yīng)該說(shuō)，今年外資加速流入既有A股“入摩”被動(dòng)配置需要，也有中國(guó)資本市場(chǎng)擴(kuò)大開(kāi)放給他們帶來(lái)的機(jī)遇，當(dāng)然還在于他們的投資理念是長(zhǎng)線價(jià)值投資，不在乎一時(shí)的漲跌。我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史多次證明，外資抄底大多很少失手。我們有些投資者老是批評(píng)管理層總是讓外資抓住了抄底機(jī)會(huì)，可人家抄底的時(shí)候，我們?cè)诟墒裁茨?？是不是還在恥笑人家不懂中國(guó)股市？斷定人家也會(huì)跟自己一樣遲早會(huì)變成被割的“韭菜”？我們是不是應(yīng)該從他們勇敢的抄底中得到一些啟示呢？

啟示一，當(dāng)前A股是否開(kāi)始具有長(zhǎng)線投資價(jià)值？

從2015年到現(xiàn)在，A股跌跌不休，每次反彈都無(wú)功而返，普通投資者很是失望。但有句股諺說(shuō)得好，回調(diào)下跌是股市最大的利好，跌得越多機(jī)會(huì)越多。有業(yè)內(nèi)人士研究認(rèn)為，當(dāng)前A股的估值水平是28年來(lái)股市歷史最低，更是大大低于歐美、日本等世界發(fā)達(dá)國(guó)家股市的估值水平，已成為全球股市價(jià)值投資的洼地。顯然，從長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，充分的調(diào)整下跌不是風(fēng)險(xiǎn)積聚，而是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放，更是價(jià)值投資的逐步顯現(xiàn)，外資加速抄底是具有內(nèi)在經(jīng)濟(jì)邏輯的。我們也應(yīng)該從那種要么極度悲觀要么過(guò)度樂(lè)觀的追漲殺跌操作模式中解放出來(lái)，學(xué)會(huì)理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)線投資。

啟示二，中美貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)的影響是否沒(méi)有那么可怕？

5月份以來(lái)的股市，受中美貿(mào)易摩擦影響明顯，有幾次大跌都是因?yàn)榍耙惶烀绹?guó)發(fā)布對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品加征關(guān)稅，這是國(guó)內(nèi)一些學(xué)者過(guò)分放大中美貿(mào)易摩擦影響所致。實(shí)際上，中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)GDP增長(zhǎng)的影響不大，對(duì)資本市場(chǎng)的影響更是在心理層面，市場(chǎng)反應(yīng)也在不斷下降。很多投資者擔(dān)心中美貿(mào)易摩擦?xí)兂伞俺志脩?zhàn)”，擔(dān)心股市會(huì)受其影響變得更加孱弱不堪，出于避險(xiǎn)心理趁早遠(yuǎn)離市場(chǎng)，可是聰明的外資竟然無(wú)視這一重大因素而主動(dòng)買(mǎi)套。其實(shí)，對(duì)中美貿(mào)易摩擦的過(guò)程、本質(zhì)、影響，主流媒體都有大量文章進(jìn)行分析，最根本的就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性很強(qiáng)、回旋余地很大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿σ呀?jīng)轉(zhuǎn)為消費(fèi)拉動(dòng)，而不是靠投資與出口，雖然中美貿(mào)易摩擦對(duì)出口企業(yè)及其員工會(huì)造成一定影響，但總體可控。應(yīng)該說(shuō)外資在這方面的敏感度比我們絕大多數(shù)散戶投資者要強(qiáng)。

啟示三，對(duì)中國(guó)股市未來(lái)的發(fā)展是否應(yīng)該更有信心？

最近股市有個(gè)非常熱門(mén)的話題就是A股10年不漲甚至下跌，弄得我們很多投資者對(duì)資本市場(chǎng)的未來(lái)極度悲觀。從指數(shù)來(lái)看，我們的A股確確實(shí)實(shí)是多年扶不起的阿斗，與美股道瓊斯等指數(shù)比較起來(lái)還真是羞于啟齒。但是我們也應(yīng)該看到，這幾年隨著市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的加強(qiáng)，發(fā)行審核的從嚴(yán)，市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)和風(fēng)格的變化，退市制度的加快實(shí)施，監(jiān)管力度的加大等等，資本市場(chǎng)的運(yùn)作開(kāi)始規(guī)范，與國(guó)際接軌的程度在深化，股市發(fā)展的基石更加牢靠，崩盤(pán)的可能性不存在，向上向好的前景十分明顯。而這就是外資加速抄底的底氣，更應(yīng)該是我們廣大投資者應(yīng)該保持的信心。一個(gè)外資都普遍看好的市場(chǎng)，我們沒(méi)有理由看衰或者看淡它。

當(dāng)然，外資抄底A股的啟示還有很多，比如對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期看好、對(duì)中國(guó)改革開(kāi)放抱有信心、對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的法治建設(shè)保持樂(lè)觀等等。從具體操作角度來(lái)看，我們散戶投資者從中更應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，A股現(xiàn)在應(yīng)該處于底部區(qū)域，越跌價(jià)值投資的機(jī)會(huì)越多，對(duì)于一些超跌的績(jī)優(yōu)股、新興產(chǎn)業(yè)股、科技股、大消費(fèi)股、大盤(pán)權(quán)重活躍股票，這個(gè)時(shí)候分批建倉(cāng)，肯定只輸時(shí)間不會(huì)輸錢(qián)。對(duì)于外資重倉(cāng)的績(jī)優(yōu)股票，特別是那些入摩的標(biāo)的，如果能有機(jī)會(huì)在更低位置承接、抄外資的底，只要這些股票在下跌中沒(méi)有放大量，投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是不大的。千萬(wàn)不能被一些理論的利空和暫時(shí)的走弱所嚇倒，反而應(yīng)該更加密切關(guān)注市場(chǎng)，積極分析下一步市場(chǎng)可能出現(xiàn)的新變化，盡可能適應(yīng)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整我們的操作思路，力爭(zhēng)在下一輪行情出現(xiàn)時(shí)打個(gè)翻身仗！