編者按：中投公司副總經(jīng)理、中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際部前主任祁斌就中國(guó)需要一個(gè)什么樣的資本市場(chǎng)這一重大命題，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型的大背景下去探討，我們希望有一個(gè)什么樣的資本市場(chǎng)，能夠?yàn)槲覀兊慕?jīng)濟(jì)、為我們的國(guó)家，起到一個(gè)什么樣的作用。

NO.1 紫禁城里的警示牌

此前有機(jī)會(huì)參觀了第一歷史檔案館，里面陳列著一些明清時(shí)代重要的歷史文物，其中有一件不太起眼的文物，引起了我的注意。這是一塊木制的牌匾，立于順治12年，頗有肅殺之氣。匾上的文字是這樣的：

“中官之設(shè)，雖自古不廢，然任使失宜，遂貽禍亂。近如明朝王振、汪直、曹吉祥、劉瑾、魏忠賢等，專擅威權(quán)，干預(yù)朝政，開廠緝事，枉殺無(wú)辜，出陣典兵，流毒邊境，甚至謀為不規(guī)，陷害忠良，煽引黨類，稱功頌德，以致國(guó)事日非，覆轍相尋，足為鑒戒。朕今裁定內(nèi)官衙門及員數(shù)執(zhí)掌，法制甚明，以后但有犯法干政，竊權(quán)納賄，屬托內(nèi)外衙門，交結(jié)滿漢官員，越分擅奏外事，上言官吏賢否者，即行凌遲處死，定不姑貸。特立鐵碑，世世遵守?！?/p>

大意是說(shuō)，明朝宦官當(dāng)政誤國(guó)，導(dǎo)致國(guó)家崩潰了，所以清朝就要嚴(yán)防宦官干政，以后但凡有清朝的宦官犯法干政，即行凌遲處死，定不姑貸。據(jù)說(shuō)最開始的一塊牌匾是鐵制的，后來(lái)用木匾復(fù)制了很多塊，在紫禁城的多處都懸掛著，時(shí)時(shí)提醒和警示太監(jiān)們。

這塊牌匾的背后，折射了康乾盛世的原因。臺(tái)灣人傅樂(lè)成所著的《中國(guó)通史》中談到：“中國(guó)歷史上促成改朝換代的內(nèi)在因素，不外四端，即：外戚、宦官、權(quán)臣和藩鎮(zhèn)，但滿人能使這四種因素的危險(xiǎn)性，減到最低的程度?！币簿褪钦f(shuō)，清朝建國(guó)后，總結(jié)了歷朝歷代出問(wèn)題的原因，無(wú)非是四個(gè)，及外戚如呂后篡權(quán)，宦官如明朝魏忠賢，權(quán)臣如司馬懿篡位，藩鎮(zhèn)如安史之亂。于是清室用了很多制度安排來(lái)降低外戚、宦官、權(quán)臣和藩鎮(zhèn)對(duì)政權(quán)穩(wěn)定的威脅，紫禁城里的這塊牌匾便是威懾太監(jiān)的制度安排之一。

這些努力果然很奏效，清軍入關(guān)，作為異族入主中原，不到幾十年的治理，便迎來(lái)了康乾盛世，長(zhǎng)達(dá)近150年。

在第一歷史檔案館中，還珍藏著另外一件文物，是乾隆皇帝登基那年的元旦開筆，在灑金宣紙上手書了昭告天下的祝福，上面寫到：“元年元旦海宇同禧和氣致祥豐年為瑞”，并且“愿共天下臣民永享升平”“所愿必遂所求必成吉祥如意”。此時(shí)的乾隆皇帝，志滿意得。他有足夠的理由，因?yàn)榇藭r(shí)的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)總量占到全球的三分之一，而且還是全世界最有秩序的國(guó)家，所謂禮儀天下。

這一年，是1736年，離宣告清王朝走向崩潰的第一次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)，相距大致正好100年。1840年，英國(guó)派遣艦隊(duì)和4000人的遠(yuǎn)征軍，從廣州一直打到天津大沽口，所向披靡，擁有100萬(wàn)軍隊(duì)的清朝被迫乞和，簽訂了屈辱的《南京條約》，開啟了此后綿綿不絕的不平等條約的歷史。

隨后的100年中，中國(guó)人民一直在痛苦中掙扎。也就是說(shuō)，作為一個(gè)新生的王朝，清朝將中國(guó)古代封建王朝中的諸多錯(cuò)誤加以糾正，完善了各種制度安排，盡量消除了各種威脅政權(quán)的因素，做到了幾乎最好，而清王朝也因此而迅速崛起，進(jìn)入康乾盛世。

但不幸的是，清王朝的文明是一個(gè)封閉的文明，它不知道在遙遠(yuǎn)的歐洲悄悄興起的工業(yè)革命和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)文明，清王朝的文明也是一個(gè)落后的文明，它極盡所能地自我完善，但仍然是一個(gè)相對(duì)落后的文明，當(dāng)清王朝的文明最終與外來(lái)文明碰撞時(shí)，便不可避免地一觸即潰，轉(zhuǎn)瞬之間，由盛而衰。

NO.2 澳大利亞的兔子

封閉的文明類似于封閉的生態(tài)系統(tǒng)。澳大利亞是一個(gè)封閉的生態(tài)系統(tǒng)，它在5000萬(wàn)年以前飄離了大陸，盡管幅員遼闊，但是幾只小小的兔子就差點(diǎn)兒把它的生態(tài)系統(tǒng)毀滅。

早期歐洲移民帶了幾只兔子過(guò)去，兔子在澳洲沒有天敵，結(jié)果很快泛濫成災(zāi)，到處都是兔子，澳大利亞的生態(tài)系統(tǒng)幾近崩潰。最后，澳大利亞的科學(xué)家發(fā)現(xiàn)了一種蚊子，它能夠在兔子之間傳播病毒，把兔災(zāi)給治住了。

無(wú)獨(dú)有偶，澳大利亞生態(tài)系統(tǒng)還崩潰過(guò)一次，不過(guò)這一次不是因?yàn)橐环N動(dòng)物，而是一種植物。在1860年，澳大利亞人從南美引進(jìn)了仙人掌，省得在自己莊園周圍筑籬笆，結(jié)果澳洲的氣候過(guò)于適宜仙人掌生長(zhǎng)，最后整個(gè)澳大利亞到處都是仙人掌，生態(tài)系統(tǒng)又幾近崩潰。澳大利亞的科學(xué)家又經(jīng)過(guò)了艱苦的努力，發(fā)現(xiàn)了一種能遏制仙人掌的夜蝴蝶，最后總算找回了平衡。

和生態(tài)體系類似，封閉的文明也很脆弱。一個(gè)封閉的文明可能看著很輝煌，但是如果它不知道別的文明正在興起，就可能處在一個(gè)極端危險(xiǎn)、極端脆弱的境地中。清朝就是因?yàn)殄e(cuò)失了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新文明，與工業(yè)革命失之交臂，所以當(dāng)西方的堅(jiān)船利炮到來(lái)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)自己根本無(wú)力抵抗。

因此，真正的崛起一定是一個(gè)開放的文明。未來(lái)，我們?cè)谕苿?dòng)中國(guó)崛起的進(jìn)程中，一定要開放胸懷，不斷了解、消化和吸收所有最先進(jìn)的文明要素并為我所用，才能做到可持續(xù)發(fā)展，才能真正地崛起。

NO.3 美國(guó)為什么會(huì)崛起

前些年央視拍過(guò)一個(gè)紀(jì)錄片，叫《大國(guó)崛起》，該劇在策劃的時(shí)候我曾經(jīng)參加過(guò)其內(nèi)部座談會(huì)。我當(dāng)時(shí)提了一條建議，建議片子總結(jié)一下各國(guó)崛起共同的規(guī)律，這樣可以更好地為中國(guó)的崛起所借鑒。

大家說(shuō)，好像看不出有什么共同的規(guī)律。我說(shuō)，至少有一點(diǎn)是可以成立的，那就是，哪個(gè)國(guó)家掌握了當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的文明，就一定會(huì)崛起，不管它多么弱小，自然條件有多差，也勢(shì)不可擋。

17世紀(jì)的荷蘭，崛起成為了歐洲最強(qiáng)大的國(guó)家。這個(gè)國(guó)家的面積非常狹小，僅4萬(wàn)平方公里，大約兩個(gè)半北京的大小，而且國(guó)土面積的70%處在海平面之下，往往一次潮汐襲來(lái)，就化為沼澤。但是，它掌握了當(dāng)時(shí)歐洲最先進(jìn)的文明——自由貿(mào)易，當(dāng)然，自由貿(mào)易的前提是宗教寬容。

大家都知道，中世紀(jì)的歐洲宗教迫害非常嚴(yán)重，一個(gè)人會(huì)因?yàn)榱硪粋€(gè)人相信的上帝跟他相信的上帝不一樣，就一定要把對(duì)方置于死地。但荷蘭人不一樣，他們說(shuō)，我不關(guān)心你相信的上帝是什么樣，你只要到我這里來(lái)做生意，只要交稅，我都?xì)g迎，只是這么一條，阿姆斯特丹就成為當(dāng)時(shí)歐洲最繁華的市場(chǎng)。他們繼而將貿(mào)易擴(kuò)展到海上，成為了聞名世界的“海上馬車夫”。

所以這個(gè)國(guó)家的立國(guó)原則中，有一種崇尚自由貿(mào)易的精神。在17世紀(jì)中葉，這個(gè)國(guó)家就已經(jīng)幾乎擁有了現(xiàn)代金融市場(chǎng)上的一切工具，包括買空、賣空、杠桿、期權(quán)等等。荷蘭人后來(lái)移民去了美國(guó)，他們給所在的城市起名叫新阿姆斯特丹，這就是紐約的前身。《偉大的博弈》的作者，美國(guó)金融歷史學(xué)家戈登認(rèn)為，正是因?yàn)檫@么一群熱愛交易的人跑到了紐約，才有了華爾街的興起。

無(wú)疑，18至19世紀(jì)，英國(guó)的崛起緣于工業(yè)革命；而19至20世紀(jì)，美國(guó)的崛起則是因?yàn)?，第一，自由?jīng)濟(jì)，第二，資本市場(chǎng)。

1789年，美國(guó)建國(guó)，此前的兩年（1787年），當(dāng)時(shí)美國(guó)只有13個(gè)州，他們?cè)谝黄鸶懔藗€(gè)約定：州和州之間不允許有貿(mào)易壁壘。這在今天已經(jīng)不算什么，但大家可能不知道，1787年的法國(guó)，從里昂到馬賽，不到1000公里，運(yùn)一車貨物過(guò)去要交50次以上的稅。

所以美國(guó)一旦建國(guó)，就以最快的速度超越了歐洲，為什么？因?yàn)樽杂墒袌?chǎng)的經(jīng)濟(jì)體制促進(jìn)了物資、人才和資金的迅捷交換。

美國(guó)金融體制從一開始也遵循了類似的原則，資本市場(chǎng)和華爾街一直在美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中占有非常特殊的地位，使得資本以最快的速度流動(dòng)，各種生產(chǎn)要素也得以證券化并以最快的速度交換，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的每一個(gè)里程碑中，無(wú)論是重工業(yè)化，還是高科技浪潮，我們都可以看得到資本市場(chǎng)的身影。

我最近讀《世界通史》，注意到一個(gè)算不上非常引人注目的事實(shí)，充其量算是歷史的注腳，但卻很能說(shuō)明問(wèn)題。

1941年，日本偷襲珍珠港，美國(guó)剩下了三艘航空母艦，1943年，兩年之后，美國(guó)有多少艘航母？50艘。為什么呢？因?yàn)槊绹?guó)強(qiáng)大的重工業(yè)，美國(guó)的重工業(yè)背后是什么？美國(guó)的資本市場(chǎng)，所以戰(zhàn)爭(zhēng)往往也是經(jīng)濟(jì)制度和金融制度的競(jìng)賽。

所以我當(dāng)初翻譯《偉大的博弈》的初衷，一方面是人們希望了解資本市場(chǎng)的演進(jìn)歷程，另外一方面也是希望人們能從中探究美國(guó)崛起的根本原因。

事實(shí)上，華爾街在推動(dòng)美國(guó)崛起進(jìn)程中的作用是無(wú)法替代也不能低估的，在某種意義上，美國(guó)之所以能夠崛起，根本原因在于其掌握了包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)文明，有其必然性。

我們現(xiàn)在要推動(dòng)中國(guó)的發(fā)展、中國(guó)的崛起，也必須要了解和掌握資本市場(chǎng)，這樣我們才能站在其他人的肩膀上，比他們走得更好，也才能真正推動(dòng)中國(guó)的崛起。

NO.4 大國(guó)的衰落

有國(guó)家興起，也有國(guó)家衰落。很多人說(shuō)，美國(guó)的崛起是因?yàn)榈卮笪锊?。到過(guò)美國(guó)的人，印象應(yīng)該非常深刻，美國(guó)的確地大物博，但是如果你有機(jī)會(huì)到過(guò)阿根廷，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，阿根廷更是地大物博。

阿根廷國(guó)土面積是美國(guó)的三分之一，但人均可耕地面積是美國(guó)的將近2倍，且白銀、銅礦、森林等各種物產(chǎn)豐富，而人口只有4000萬(wàn)，略多于中國(guó)的一個(gè)重慶市。所以人均資源的豐富，是包括美國(guó)在內(nèi)的很多國(guó)家無(wú)法比擬的。

1913年阿根廷和美國(guó)處在同一個(gè)起跑線上，人均GDP都在4000美元左右。100年后的今天，美國(guó)人均GDP達(dá)到了4.8萬(wàn)美元，而阿根廷仍在緩慢的增長(zhǎng)和各種社會(huì)矛盾中掙扎?？梢妵?guó)家與國(guó)家長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)，在于體制和機(jī)制。阿根廷的百年歷史，或許印證了經(jīng)濟(jì)學(xué)里一個(gè)著名的術(shù)語(yǔ)，叫“資源詛咒”，有的時(shí)候資源過(guò)于豐富，反而失去了前進(jìn)的動(dòng)力。

如果說(shuō)上個(gè)世紀(jì)衰落的是阿根廷，那么這個(gè)世紀(jì)正在衰落的是歐洲。

最近，網(wǎng)上刊載了一篇文章，列舉了歐洲正在衰落的20個(gè)事實(shí)。為什么人們認(rèn)為歐洲的衰落將成為一個(gè)趨勢(shì)？因?yàn)闅W洲面臨三大問(wèn)題，高福利主義，歐元困境，和全球化時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)力不足。其中最為重要的是非市場(chǎng)化程度太高造成的競(jìng)爭(zhēng)力不足。

除去國(guó)民性和資源等因素，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的競(jìng)爭(zhēng)力依賴于兩個(gè)重要方面：一是勞動(dòng)力成本；二是創(chuàng)新能力。中國(guó)的勞動(dòng)力成本在過(guò)去十年中大致翻了三倍，但在相當(dāng)多的領(lǐng)域中還是歐美的十分之一。在勞動(dòng)力成本方面，歐洲比不過(guò)中國(guó)，也比不過(guò)巴西和印度；而創(chuàng)新能力又比不過(guò)美國(guó)，為什么？因?yàn)閯?chuàng)新能力取決于社會(huì)的經(jīng)濟(jì)金融法律等體制的支持，而歐洲在這些方面的體制優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)不如美國(guó)。

以金融為例，歐洲的金融體系嚴(yán)重依賴商業(yè)銀行，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，帶來(lái)的問(wèn)題是創(chuàng)新能力嚴(yán)重不足。所以歐洲在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上，生存空間受到兩頭的擠壓，前景堪憂。這是包括德國(guó)在內(nèi)的歐洲諸國(guó)從中長(zhǎng)期來(lái)看最根本的癥結(jié)。

NO.5 失落的日本

日本經(jīng)濟(jì)存在著類似的困境，失去了20年，可能還要再失去20年。

最近，安倍政府上臺(tái)，搞了一個(gè)無(wú)限量的量化寬松政策，但這并不是解決日本問(wèn)題的真正辦法。除了老齡化等社會(huì)問(wèn)題以外，日本經(jīng)濟(jì)的最大癥結(jié)是經(jīng)濟(jì)和金融體制的非市場(chǎng)化。

近年來(lái)，日本的民意調(diào)查多次顯示，日本已經(jīng)患上“大企業(yè)病”，年輕人對(duì)未來(lái)工作的最大憧憬，不是東芝，就是索尼，至于到東芝和索尼去做什么，無(wú)所謂。如果大部分日本的年輕人，寧可到東芝索尼去掃地也不肯創(chuàng)業(yè)的話，那么這個(gè)國(guó)家是很難有希望的。

日本的財(cái)政部長(zhǎng)2005年到訪中國(guó)證監(jiān)會(huì)的時(shí)候曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，日本金融的最大問(wèn)題，就是商業(yè)銀行占絕對(duì)主導(dǎo)，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，大企業(yè)和大銀行捆綁式發(fā)展。企業(yè)出了問(wèn)題銀行就破產(chǎn)，銀行出了問(wèn)題企業(yè)就破產(chǎn)，破產(chǎn)后清理不良貸款，日本就花了12年。

歐洲和日本還有一個(gè)重要的機(jī)遇，就是加強(qiáng)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。所以，日本比起歐洲來(lái)，還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是離中國(guó)近，我們“解放”日本比歐洲方便一點(diǎn)。

事實(shí)上，中日之間技術(shù)和資金的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)是巨大的。日本如果能夠出現(xiàn)真正的政治家，認(rèn)清形勢(shì)，不再熱衷于短期的政治投機(jī)，對(duì)內(nèi)推動(dòng)市場(chǎng)化改革，對(duì)外促進(jìn)中日友好，日本經(jīng)濟(jì)的衰退步伐才有可能真正停止。

別的不說(shuō)，2012年底，中國(guó)人均GDP超越了6000美元，13億人有巨大的社會(huì)需求，其中的一小部分去日本旅游或休假一趟，日本的GDP增長(zhǎng)率可能就立刻會(huì)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

NO.6 洗心革面的韓國(guó)

不僅日本，韓國(guó)的問(wèn)題曾經(jīng)也很嚴(yán)重。

英語(yǔ)里有個(gè)詞兒叫Chaebol，借的是韓語(yǔ)的發(fā)音，專門指的是韓國(guó)財(cái)閥。上個(gè)世紀(jì)七八十年代的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系中，封建主義和非市場(chǎng)化因素很重，大企業(yè)、大財(cái)團(tuán)和政治家有著千絲萬(wàn)縷的緊密聯(lián)系。

后來(lái)韓國(guó)走了一條脫胎換骨式的發(fā)展路徑，1998年亞洲金融危機(jī)后，韓國(guó)痛定思痛，走了一個(gè)比較市場(chǎng)化的發(fā)展道路。

從金融體系來(lái)說(shuō)，韓國(guó)擺脫了原來(lái)財(cái)閥主導(dǎo)的金融模式，出臺(tái)各種政策支持資本市場(chǎng)取得巨大進(jìn)步，科斯達(dá)克成為了僅次于納斯達(dá)克的全球第二大高科技板塊，國(guó)際市場(chǎng)有評(píng)價(jià)認(rèn)為韓國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)超越了新興市場(chǎng)的階段，進(jìn)入了發(fā)達(dá)市場(chǎng)的行列。

所以我們今天可以看到三星超越索尼，并不偶然。我們?cè)谏鲜兰o(jì)90年代初去美國(guó)留學(xué)的時(shí)候，索尼是那時(shí)美國(guó)市場(chǎng)上皇冠上的明珠，三星還是垃圾產(chǎn)品，而今天三星已經(jīng)全面超越了索尼，可見資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的崛起有多大的促進(jìn)作用。

NO.7 阿姆斯特丹的鮮花市場(chǎng)

90年代中期，我在芝加哥大學(xué)商學(xué)院學(xué)習(xí)，芝加哥號(hào)稱是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的堡壘，前后出過(guò)幾十個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)獲得者。給我印象最深的是一位叫Sam Peltzman的教授，他曾經(jīng)講到，在荷蘭的阿姆斯特丹有一個(gè)全世界最大的鮮花市場(chǎng)，你要是看過(guò)這個(gè)鮮花市場(chǎng)，就能夠理解什么叫做市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

后來(lái)90年代末期我在倫敦工作期間，專門飛到荷蘭去看這個(gè)鮮花市場(chǎng)。它叫阿斯米爾鮮花拍賣市場(chǎng)，據(jù)說(shuō)有200個(gè)室內(nèi)足球場(chǎng)大，一眼望不到邊。每天早晨，荷蘭各地甚至歐洲各地的鮮花都源源不斷地運(yùn)到這個(gè)鮮花市場(chǎng)，下午4點(diǎn)荷蘭式拍賣開始，先拍賣郁金香。比如一束郁金香10荷蘭盾，沒人要就9荷蘭盾，再?zèng)]人要就8荷蘭盾，直到有人要為止，這樣，或許4點(diǎn)半的時(shí)候郁金香的價(jià)格就確定了，其他鮮花的價(jià)格則以郁金香為參照。

也就是說(shuō)，每天下午4點(diǎn)半的時(shí)候，所有鮮花的價(jià)格全部確定。然后，這些鮮花被分裝，打包，運(yùn)往世界各地。第二天凌晨，在紐約的8點(diǎn)，這些鮮花會(huì)出現(xiàn)在紐約的街頭；在倫敦的8點(diǎn)，這些花會(huì)出現(xiàn)在倫敦的街頭；在東京的8點(diǎn)，會(huì)出現(xiàn)在東京的街頭。它絕不會(huì)在倫敦的8點(diǎn)出現(xiàn)在紐約的街頭，也絕不會(huì)在東京的8點(diǎn)出現(xiàn)在倫敦的街頭。

Pehzman教授問(wèn)了一個(gè)問(wèn)題，全世界有哪一個(gè)偉大的政府能夠做到這點(diǎn)？恐怕沒有。也就是說(shuō)，鮮花市場(chǎng)中無(wú)形的手，鮮花市場(chǎng)中無(wú)數(shù)的參與者，在追逐自己利益的同時(shí)，把這些鮮花送到了它們?cè)撊サ牡胤?，而且?zhǔn)確無(wú)誤。

當(dāng)然我們可以跟他辯論說(shuō)，你不應(yīng)該低估政府的作用，沒有政府怎么能夠保證航班準(zhǔn)點(diǎn)到達(dá)呢？沒有政府你怎么能保證鮮花在街上不被人搶劫了呢？這個(gè)鮮花市場(chǎng)的例子正好說(shuō)明了政府和市場(chǎng)的不同定位，政府的職責(zé)是維護(hù)社會(huì)的秩序和穩(wěn)定，扮演守夜人的角色，但資源的配置主要依靠市場(chǎng)。

也就是說(shuō)，我們要依靠鮮花市場(chǎng)中無(wú)形的手，把鮮花送到最需要這些鮮花的地方去；同樣，我們也需要資本市場(chǎng)中無(wú)形的手，把中國(guó)的金融資源送到最需要這些資源的地方去，同時(shí)也使這些資金有機(jī)會(huì)獲得最好的回報(bào)，這就是我們發(fā)展資本市場(chǎng)最大的要義。

在這個(gè)例子中，我們可以看到無(wú)形的手和有形的手的分工，無(wú)形的手配置資源，有形的手維持社會(huì)秩序。如果有形的手想要多做一點(diǎn)，那就應(yīng)該把重點(diǎn)更多地放在建設(shè)市場(chǎng)體系，提高市場(chǎng)效率，幫無(wú)形的手更好地發(fā)揮作用，而不是替代它。

這正是今天中國(guó)所在的階段，我們作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)、作為政府部門，可以比美國(guó)做得更多、更好的地方，這樣我們就有機(jī)會(huì)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更快地發(fā)展。

NO.8 老子的智慧

我在芝加哥大學(xué)讀書期間，讀到《道德經(jīng)》里老子的話，“太上下之有知，其次親而譽(yù)之，再次畏之，最次悔之”。這句話的大意是，最好的政府，就是老百姓大概知道有這么一個(gè)政府，次之的就是老百姓天天表?yè)P(yáng)這個(gè)政府，再次的就是老百姓害怕這個(gè)政府，最差的就是大家天天說(shuō)這個(gè)政府不行。

我讀后告訴芝大著名的莫頓米勒教授，他是諾貝爾獎(jiǎng)獲得者，說(shuō)我們中國(guó)人3000年以前就知道了“小政府大市場(chǎng)”，這是芝加哥學(xué)派最核心的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想。

芝大畢業(yè)后，我來(lái)到華爾街，看到全球的資源每時(shí)每刻在瞬息萬(wàn)變的資本市場(chǎng)上交易，想起來(lái)老子的另外一句話，叫做“雞犬之聲相聞，老死不相往來(lái)”，這才意識(shí)到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要有兩個(gè)方面，第一個(gè)是小政府大市場(chǎng)，第二個(gè)是交換比較優(yōu)勢(shì)。

沒有交換，就不能發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，也就沒有專業(yè)分工，無(wú)法發(fā)展真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，所以中國(guó)一直是小農(nóng)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，或許我們對(duì)古人的很多深刻思想不一定能完全理解，但無(wú)疑，我們的古人很早就開始探索經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本規(guī)律，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最終也被證明為人類社會(huì)發(fā)展最重要的規(guī)律之一。

NO.9 光的本質(zhì)和政府市場(chǎng)之爭(zhēng)

人類社會(huì)認(rèn)識(shí)這個(gè)規(guī)律的過(guò)程并不一帆風(fēng)順，過(guò)去的兩百年中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們圍繞政府和市場(chǎng)的爭(zhēng)論從未停息過(guò)。英雄人物帶著美好的理想，相繼登上歷史舞臺(tái)，最終又黯然退去，很多還給人類社會(huì)帶來(lái)了巨大的災(zāi)難。

我記得在清華學(xué)物理的時(shí)候，印象非常深的是一個(gè)歷史上關(guān)于光的本質(zhì)的故事。400年以前，偉大的物理學(xué)家牛頓，開始了關(guān)于光的本質(zhì)的探索，他認(rèn)為光是粒子。同時(shí)期還有一個(gè)荷蘭物理學(xué)家，叫惠更斯，提出了波動(dòng)學(xué)，認(rèn)為光是波。牛頓是當(dāng)時(shí)英國(guó)皇家科學(xué)院的院長(zhǎng)，所以牛頓的粒子說(shuō)很自然占據(jù)了主導(dǎo)地位。200多年以后，19世紀(jì)，人類有了更加先進(jìn)的儀器，發(fā)現(xiàn)了光有衍射效應(yīng)。只有波才有衍射效應(yīng)，所以這個(gè)發(fā)現(xiàn)一舉推翻了牛頓的粒子說(shuō)，確立了光的波動(dòng)說(shuō)。又過(guò)了幾十年，人類遇到了一個(gè)無(wú)法解釋的物理現(xiàn)象，光電效應(yīng)。最后，愛因斯坦給出了解釋，并由此獲得了諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)。他的解釋是，光既是波，又是粒子，只是會(huì)在不同的環(huán)境下，表現(xiàn)出粒子和波的不同的特性。

前一段時(shí)間，我在研究期貨市場(chǎng)歷史的時(shí)候，讀到芝加哥商品交易所創(chuàng)立于1848年。突然想起，這一年，也正是《共產(chǎn)黨宣言》發(fā)表的年份。這兩件事發(fā)生在歷史上的同一年，令人不勝感慨。

事實(shí)上，在過(guò)去的100多年中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們相互的口誅筆伐，東西方之間的刀戈相向，人類所有的探索，不外乎是兩件事情的糾結(jié)。第一，如何利用市場(chǎng)去釋放每個(gè)人的潛能以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的繁榮；第二，如何防止市場(chǎng)的過(guò)度自由帶來(lái)社會(huì)的崩潰。

小平同志曾說(shuō)，社會(huì)主義可以有市場(chǎng)，資本主義也需要有計(jì)劃。2008年美國(guó)金融危機(jī)之后，我們想起這句話，可能會(huì)覺得更有深意。而過(guò)去30年中，中國(guó)所堅(jiān)持的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路，正是試圖在兩者之間尋找一個(gè)平衡。

我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，需要在政府和市場(chǎng)之間尋找一個(gè)平衡。同時(shí)還要認(rèn)識(shí)到，這個(gè)平衡點(diǎn)的位置是變化的，或者說(shuō)是漂移的。我仍以物理學(xué)規(guī)律來(lái)說(shuō)明。

物理學(xué)里有一些非常著名的原理，例如物質(zhì)守恒、能量守恒。但有一個(gè)變量是不守恒的，那就是熵，熵是自由度，也就是說(shuō)，世界的自由度是不斷增加的。舉一個(gè)非常簡(jiǎn)單的例子，在一個(gè)封閉的容器里，中間有一個(gè)隔板，左邊是濃度高的氣體，右邊是濃度低的氣體。抽開隔板后，一定是濃度高的氣體向濃度低的氣體擴(kuò)散，而不可能是反過(guò)來(lái)，為什么？因?yàn)檫@個(gè)系統(tǒng)要尋求均勻分布的狀態(tài)，而均勻分布的狀態(tài)是自由度最大的狀態(tài)，也就是熵最大的狀態(tài)。

美國(guó)金融體系過(guò)去100年的演變，跟物理學(xué)的熵原理幾乎是不謀而合。1913年美國(guó)股市和銀行的存款比例大概是1：1，就是說(shuō)美國(guó)大概有一半的資源配置在資本市場(chǎng)，一半的資源配置在銀行。100年之后這個(gè)比例變成9：1，也就是說(shuō)，美國(guó)90%的資源是通過(guò)市場(chǎng)來(lái)配置的，只有10%通過(guò)商業(yè)銀行來(lái)配置。很多大的商業(yè)銀行，像紐約銀行，存貸業(yè)務(wù)的收入在所有業(yè)務(wù)中的占比已經(jīng)不到20%，而JP摩根、花旗銀行等則早就轉(zhuǎn)向了投資銀行。

這其實(shí)也是一種必然，在資本市場(chǎng)上，每一個(gè)投資者都可以對(duì)所有標(biāo)的物進(jìn)行投資，每一個(gè)融資方都可以向所有的投資者進(jìn)行融資，所以資本市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)實(shí)現(xiàn)了金融體系的熵的最大化，代表著未來(lái)發(fā)展的基本趨勢(shì)。

比爾·蓋茨是個(gè)計(jì)算機(jī)專家，但他的一句話道出了現(xiàn)代金融的本質(zhì)，他說(shuō)，商業(yè)銀行是21世紀(jì)的恐龍。這句話講出了未來(lái)商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)，一定要順應(yīng)潮流，致力于內(nèi)部決策機(jī)制的進(jìn)一步市場(chǎng)化，并加大中間業(yè)務(wù)的比重。人類社會(huì)總的發(fā)展趨勢(shì)是越來(lái)越趨向市場(chǎng)，讓更多的資源被市場(chǎng)配置。這也許會(huì)是一個(gè)螺旋式上升的過(guò)程，但卻是一個(gè)必然的趨勢(shì)。

NO.10 挑戰(zhàn)蘋果的年輕人

我在北大的一次講座中，提到過(guò)中關(guān)村的車庫(kù)咖啡，那里每天有很多創(chuàng)業(yè)者在里面創(chuàng)業(yè)，還有很多風(fēng)險(xiǎn)投資家到那里投資。我是怎么知道這個(gè)地方的呢？美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》的一位記者首先發(fā)現(xiàn)了這個(gè)咖啡館，寫了一篇專欄文章，標(biāo)題叫《美國(guó)人應(yīng)該真正害怕中國(guó)什么》。他說(shuō)中國(guó)最可怕的，不是每年發(fā)多少論文，而是中國(guó)的年輕人們，開始走出校園，走向市場(chǎng)，開始創(chuàng)業(yè)。

他為什么這么說(shuō)？因?yàn)?，過(guò)去的30年中，美國(guó)得以傲視天下的最大的秘密，是資本和科技的結(jié)合，而今天的中國(guó)人已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這個(gè)秘密。30年前，有兩個(gè)年輕人，叫比爾·蓋茨和喬布斯，他們剛剛走出校園，開始創(chuàng)業(yè)。今天中國(guó)的這些年輕人，和他們一樣，也是剛剛走出校園，開始創(chuàng)業(yè)，我們沒有理由不相信，30年后的中國(guó)，會(huì)有中國(guó)的微軟和蘋果。

或許不需要30年。最近我們?nèi)ブ嘘P(guān)村調(diào)研，看到了一家手機(jī)企業(yè)叫小米，除了幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者四五十歲了，公司其他員工全部都是年輕人。他們告訴我們，谷歌達(dá)到20億美元的銷售，花了6年，facebook花了7年，蘋果花了10年，而小米手機(jī)只花了2年。我想，只有在中國(guó)的這么一個(gè)階段，有這么巨大的一個(gè)市場(chǎng)需求做后盾，才會(huì)有這樣不可思議的成長(zhǎng)。還有很多與小米類似的公司，遍布于中國(guó)的各個(gè)科技園區(qū)里。

NO.11 中國(guó)和印度

有人說(shuō)，上個(gè)世紀(jì)是美國(guó)和阿根廷的競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)世紀(jì)是中國(guó)和印度的競(jìng)爭(zhēng)。參照和借鑒其他國(guó)家的發(fā)展道路，會(huì)對(duì)我們自己有所助益。

去年我去印度開會(huì)，發(fā)現(xiàn)印度人對(duì)于中國(guó)非常關(guān)注。中印經(jīng)濟(jì)對(duì)話，討論印度經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，我們基本上說(shuō)不出什么來(lái)；討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，印度人提了很多觀點(diǎn)，很多說(shuō)得很到位。中國(guó)人是真不關(guān)心印度，印度人是真關(guān)心中國(guó)。中國(guó)人關(guān)心美國(guó)，天天盯著美國(guó)。

印度給人印象最深的就是強(qiáng)烈的反差。進(jìn)入21世紀(jì)的印度，首都新德里的街道依然塵土飛揚(yáng)，與非洲的鄉(xiāng)間小路無(wú)異；但這樣的國(guó)家卻誕生過(guò)像泰姬陵那樣精美絕倫的古代建筑，摩天大樓和窩棚可以相安無(wú)事，波音飛機(jī)幾乎是從貧民窟上直接起飛。

的確，這個(gè)國(guó)家有很多的問(wèn)題，最突出的是基礎(chǔ)設(shè)施很差，但它也有很多優(yōu)勢(shì)。據(jù)說(shuō)印度工作人口的平均年齡只有25歲，而中國(guó)在35歲以上；印度人英語(yǔ)非常好，跟西方發(fā)達(dá)國(guó)家的交流很順暢；印度人在硅谷總體來(lái)說(shuō)混得比中國(guó)人好；西方向印度轉(zhuǎn)移高科技產(chǎn)業(yè)也沒有任何心理障礙。印度還有一個(gè)突出的特點(diǎn)，那就是社會(huì)心態(tài)比較平和。我們?cè)陬愃朴谥袊?guó)70年代綠皮車的印度火車?yán)锱c四個(gè)印度人換座位，對(duì)方全都是禮貌有加。

印度的物質(zhì)文明是差了點(diǎn)，精神文明還可以。我想，最終國(guó)與國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，是機(jī)制的競(jìng)爭(zhēng)，是文明程度的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然，這個(gè)文明程度是全方位的文明程度。

NO.12 改革與結(jié)晶

小平同志曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，中國(guó)的崛起，需要兩個(gè)30年。今天我們大致正好走過(guò)了第一個(gè)30年，剛剛開啟第二個(gè)30年。

前面30年依靠鞋子襪子紐扣和彩電冰箱的簡(jiǎn)單粗獷的發(fā)展模式已經(jīng)過(guò)去，后面30年我們需要發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)、高附加值產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，而這些需要經(jīng)濟(jì)體制的深化，法律體系的完善，需要金融體系的改革和資本市場(chǎng)的發(fā)展。應(yīng)該說(shuō)，在某種意義上，后面30年的任務(wù)可能比前面30年更加艱巨。我們?cè)鯓硬拍茏吆眠@后面30年？

回顧下物理化學(xué)中的結(jié)晶過(guò)程。在結(jié)晶的時(shí)候，溶液中的一些分子聚集到一起，形成一個(gè)晶核，這時(shí)候，這個(gè)過(guò)程是可逆的，有很多分子聚集過(guò)來(lái)，也有很多分子離開。但是一旦突破了某個(gè)臨界點(diǎn)，晶核達(dá)到了一個(gè)臨界體積，這個(gè)過(guò)程就成為不可逆了。

我想，中國(guó)的改革、文明的進(jìn)步、大國(guó)的崛起也類似于結(jié)晶過(guò)程，它需要我們每個(gè)人在各自不同的崗位上共同努力，產(chǎn)生正向的持續(xù)的正能量，那么，在某個(gè)時(shí)刻，這些過(guò)程就會(huì)突破臨界點(diǎn)，達(dá)到不可逆的成功。

小平同志還說(shuō)過(guò)，如果我們能夠走好這兩個(gè)30年，我們就可以趕上中等發(fā)達(dá)國(guó)家。他說(shuō)，只有這樣，我們才能說(shuō)人口眾多的中國(guó)對(duì)人類作出了貢獻(xiàn)。

NO.13 經(jīng)濟(jì)改革的年代，以成就多少人

《未來(lái)十年：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與突破》一書出版后，在網(wǎng)上有不少的評(píng)論。一位網(wǎng)友評(píng)論道，“經(jīng)濟(jì)改革的時(shí)代，會(huì)成就多少人”。他的這句話，可能是在問(wèn)問(wèn)題，也可能是在發(fā)感慨。

我在翻譯《偉大的博弈》的時(shí)候，里面關(guān)于美國(guó)歷史上一個(gè)三人行的故事，給我留下了深刻的印象。在19世紀(jì)末，一個(gè)名叫梅隆的愛爾蘭小伙移民到了美國(guó)匹茲堡，那時(shí)還是一個(gè)比較荒蠻的地區(qū)。他具有非凡的伯樂(lè)相馬的天賦，有了第一筆錢后，就貸給了另外一位年輕人，這位年輕人名字叫卡耐基，剛剛開了鋼廠，后來(lái)成為了美國(guó)的鋼鐵大王。他還投資了一個(gè)焦炭廠，焦炭廠的廠主是叫弗里克，后來(lái)成為了美國(guó)的焦炭大王。而梅隆自己，后來(lái)成了美國(guó)的金融巨子，連續(xù)做了三屆美國(guó)政府的財(cái)政部長(zhǎng)。他們的歷史淵源還不止于此，卡耐基和梅隆后來(lái)共同捐獻(xiàn)了一座大學(xué)，叫卡耐基梅隆大學(xué)，弗里克和梅隆的妻子分別是對(duì)方介紹的，成了終身不渝的朋友。

這個(gè)故事讓人驚嘆不已，一個(gè)小小的匹茲堡，為什么能夠同時(shí)成就三個(gè)巨人？答案似乎是偶然，其實(shí)并不偶然：第一，匹茲堡發(fā)現(xiàn)了鐵礦；第二，匹茲堡發(fā)現(xiàn)了煤礦；第三，鐵礦和煤礦的開發(fā)需要金融的支持；第四，最重要的，他們都生活在一個(gè)時(shí)代，美國(guó)的重工業(yè)化時(shí)代，那是一個(gè)一日千里的轟轟烈烈的時(shí)代。一個(gè)偉大的時(shí)代，必然要產(chǎn)生偉大的人物。

今天的我們，生活在一個(gè)同樣激動(dòng)人心，或者更加激動(dòng)人心的時(shí)代。

兩年前，我在小區(qū)里看到一個(gè)小孩子油畫班招生的廣告，即教孩子學(xué)畫畫。我發(fā)現(xiàn)是三位剛剛畢業(yè)的女大學(xué)生創(chuàng)業(yè)開辦的，打聽了一下，他們好像并不都是美術(shù)專業(yè)的，有的還是學(xué)教育的。他們的教法是模仿國(guó)外的一種教法，例如要畫雪景，就讓小孩子看很多雪景的照片，然后告訴孩子不許再看，開始自己畫。這樣孩子畫出來(lái)的是什么畫？是類似印象派的畫。

這個(gè)教法很有意思，但是小區(qū)里的租金不菲，我看到三位創(chuàng)業(yè)者一共只有四個(gè)學(xué)生，很替他們的創(chuàng)業(yè)前景擔(dān)心。一年以后的一個(gè)周末，陪同孩子去參加他們油畫班的野外寫生，放眼望去，已經(jīng)有學(xué)生70個(gè)，現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)了100個(gè)。

這就是我們所處的時(shí)代，13億人轟轟烈烈地走向繁榮和富裕，走向現(xiàn)代化。一個(gè)人，在任何一個(gè)領(lǐng)域，只要有一點(diǎn)點(diǎn)比較優(yōu)勢(shì)，非常專注地堅(jiān)持下去，做到中國(guó)前100位，一定是億萬(wàn)富翁，因?yàn)樯鐣?huì)的需求實(shí)在是太大了。

回到那位網(wǎng)友的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)改革的時(shí)代，會(huì)成就多少人？我的答案是，會(huì)成就很多人。任何人，只要他全身心地參與到經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)程中去，推動(dòng)改革、努力耕耘，這個(gè)時(shí)代一定會(huì)以某種方式回報(bào)他。

摘自智谷趨勢(shì)