牛犁

4月10日，習(xí)近平總書記在博鰲亞洲論壇上宣布了大幅度放寬市場準(zhǔn)入等幾項具有標(biāo)志意義的重大開放舉措。按照習(xí)近平總書記落實開放措施“宜早不宜遲，宜快不宜慢”的精神，金融領(lǐng)域隨即推出了放寬金融市場準(zhǔn)入的一系列開放措施。新一輪金融開放有助于外資金融機構(gòu)進入中國金融市場，促進國內(nèi)金融市場競爭，提供更好的金融服務(wù)；同時，有助于中國金融企業(yè)走出去，開展國際化經(jīng)營。當(dāng)然，市場開放會帶來新的金融風(fēng)險，對金融監(jiān)管提出了更高要求。

放寬金融市場準(zhǔn)入的主要舉措

習(xí)近平總書記在博鰲亞洲論壇上提出，中國將確保已宣布的重大金融開放舉措盡快落地。央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等金融監(jiān)管部門快速跟進，迅即出臺放寬金融市場準(zhǔn)入的具體措施。

第一，央行宣布擴大金融業(yè)對外開放的具體措施和時間表。中國人民銀行行長易綱在博鰲亞洲論壇上，公布了11項將在今年落地的進一步擴大金融開放措施。

上半年落地的有六大舉措：一是取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，內(nèi)外資一視同仁；允許外國銀行在我國境內(nèi)同時設(shè)立分行和子行。二是將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設(shè)限。三是不再要求合資證券公司境內(nèi)股東至少有一家是證券公司。四是從5月1日起把內(nèi)地與香港兩地互聯(lián)互通每日額度擴大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億調(diào)整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億調(diào)整為420億元人民幣。五是允許符合條件的外國投資者來華經(jīng)營保險代理業(yè)務(wù)和保險公估業(yè)務(wù)。六是放開外資保險經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營范圍，與中資機構(gòu)一致。

在今年底前還將推出五項措施：一是鼓勵在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀(jì)、消費金融等銀行業(yè)金融領(lǐng)域引入外資。二是對商業(yè)銀行新發(fā)起設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司的外資持股比例不設(shè)上限。三是大幅度擴大外資銀行業(yè)務(wù)范圍。四是不再對合資證券公司業(yè)務(wù)范圍單獨設(shè)限，內(nèi)外資一致。五是全面取消外資保險公司設(shè)立前需開設(shè)2年代表處要求。此外，經(jīng)中英雙方共同努力，力爭2018年內(nèi)開通“滬倫通”。

第二，銀保監(jiān)會出臺落實銀行業(yè)和保險業(yè)對外開放舉措。中國銀保監(jiān)會將積極貫徹黨中央、國務(wù)院的決策部署，盡早推動以下各項開放措施落地。一是推動外資投資便利化，包括取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，實施內(nèi)外一致的股權(quán)投資比例規(guī)則；對商業(yè)銀行新發(fā)起設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司，外資持股比例不設(shè)置限制；鼓勵信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀(jì)、消費金融等各類銀行業(yè)金融機構(gòu)引進境外專業(yè)投資者；將外資人身險公司外方股比放寬至51%，3年后不再設(shè)限。二是放寬外資設(shè)立機構(gòu)條件，包括允許外國銀行在中國境內(nèi)同時設(shè)有子行和分行，以及在全國范圍內(nèi)取消外資保險機構(gòu)設(shè)立前需開設(shè)2年代表處的要求。三是擴大外資機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，包括全面取消外資銀行申請人民幣業(yè)務(wù)需滿足開業(yè)1年的等待期要求，允許外國銀行分行從事“代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券”業(yè)務(wù)，降低外國銀行分行吸收單筆人民幣定期零售存款的門檻至50萬元，允許符合條件的境外投資者來華經(jīng)營保險代理業(yè)務(wù)和保險公估業(yè)務(wù)。四是優(yōu)化外資機構(gòu)監(jiān)管規(guī)則，對外國銀行境內(nèi)分行實施合并考核，調(diào)整外國銀行分行營運資金管理要求。為確保上述措施及早落地，銀保監(jiān)會正在加快完善相關(guān)法律法規(guī)和配套制度建設(shè)。

第三，證監(jiān)會正式發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》。4月28日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，修訂內(nèi)容主要包括五個方面：一是允許外資控股合資證券公司。合資證券公司的境內(nèi)股東條件與其他證券公司的股東條件一致；體現(xiàn)外資由參轉(zhuǎn)控，將名稱由《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》改為《外商投資證券公司管理辦法》。二是逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍。允許新設(shè)合資證券公司根據(jù)自身情況，依法有序申請證券業(yè)務(wù)，初始業(yè)務(wù)范圍需與控股股東或者第一大股東的證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗相匹配。三是統(tǒng)一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權(quán)的比例。將全部境外投資者持有上市內(nèi)資證券公司股份的比例調(diào)整為“應(yīng)當(dāng)符合國家關(guān)于證券業(yè)對外開放的安排”。四是完善境外股東條件。境外股東須為金融機構(gòu)，且具有良好的國際聲譽和經(jīng)營業(yè)績，近3年業(yè)務(wù)規(guī)模、收入、利潤居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。五是明確境內(nèi)股東的實際控制人身份變更導(dǎo)致內(nèi)資證券公司性質(zhì)變更相關(guān)政策。

放寬金融市場準(zhǔn)入具備必要性和可行性

目前，提高金融服務(wù)效率、提高國內(nèi)外資產(chǎn)配置等迫切需要放寬金融市場準(zhǔn)入，國內(nèi)金融機構(gòu)具備了較強的競爭力，國內(nèi)金融市場條件已經(jīng)成熟，監(jiān)管已經(jīng)到位，到了進一步擴大金融市場開放的關(guān)鍵窗口期。

第一，放寬金融市場準(zhǔn)入是提高金融服務(wù)效率的需要。擴大金融市場開放是針對中國經(jīng)濟改革和金融發(fā)展的現(xiàn)實情況，為了內(nèi)生經(jīng)濟發(fā)展而做出的主動選擇。中國經(jīng)濟要繼續(xù)發(fā)展壯大，就需要更開放的金融環(huán)境。同時，提高金融體系效率也需要擴大開放。金融的核心功能在于分配資源，而提高資源分配效率需要更大的地域，讓更多的金融市場主體參與。

第二，放寬金融市場準(zhǔn)入是提高國內(nèi)外資產(chǎn)配置的需要。從外國投資者角度看，隨著中國股票和債券納入MSCI和彭博指數(shù)，外國機構(gòu)投資者需要配置此類資產(chǎn)，因而需要投資中國股市、債市。與此同時，中國投資者也需要在全球配置資產(chǎn)。隨著中國金融市場開放度進一步擴大，中國居民和機構(gòu)可以更大程度地在全球配置資產(chǎn)。

第三，中國金融機構(gòu)已經(jīng)具備了較強的競爭力。從金融業(yè)自身來看，過去五年來，中國銀行、保險、證券業(yè)總資產(chǎn)均實現(xiàn)了大幅增長。在英國《銀行家》雜志公布的全球銀行1000強2017年榜單中，中國共有126家銀行入圍，其中前十名就占據(jù)4席，中國工商銀行更是連續(xù)第五年位居榜首。從金融服務(wù)角度看，近年來，國內(nèi)金融業(yè)對中國經(jīng)濟整體的貢獻度不斷提升，人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，國際化進程大大加快，諸多創(chuàng)新金融產(chǎn)品使普惠金融得到長足發(fā)展。中國在移動支付和電商等方面走在世界的前列。此外，國內(nèi)金融機構(gòu)在分支機構(gòu)、零售業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等本地特點比較強的領(lǐng)域具有天然的競爭優(yōu)勢。因此，中國金融企業(yè)已經(jīng)具備了在國內(nèi)市場上同外資金融機構(gòu)同臺競爭的實力。

大幅放寬金融市場準(zhǔn)入將會帶來哪些變化

隨著放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比和機構(gòu)設(shè)立限制、擴大外資金融機構(gòu)在華營業(yè)范圍等重大措施落地實施，將會促進國內(nèi)金融市場競爭，推動開展國際化經(jīng)營，當(dāng)然對金融監(jiān)管提出了更高的要求。

第一，促進國內(nèi)金融市場競爭，提供更好的金融服務(wù)。長期以來，我國金融行業(yè)投資準(zhǔn)入限制多、市場開放水平低等是導(dǎo)致金融市場競爭不足、金融機構(gòu)服務(wù)能力和國際競爭力偏弱的重要原因之一。放寬金融市場準(zhǔn)入將為外資金融機構(gòu)進入中國金融市場創(chuàng)造更加寬松和有利的條件，有助于促進國內(nèi)金融市場競爭，提升金融商品開發(fā)創(chuàng)新能力和金融服務(wù)效率，滿足消費者不斷增長的對多樣化、個性化金融服務(wù)的需求，緩解企業(yè)面臨的融資難融資貴壓力，推動金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

第二，推動國內(nèi)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型，提升綜合競爭力。國內(nèi)銀行大多數(shù)依靠息差、證券依靠牌照、保險依靠壟斷來盈利，而外資金融機構(gòu)靠服務(wù)和經(jīng)營來賺錢。因而外資進入國內(nèi)金融市場，將會對國內(nèi)金融業(yè)造成一定沖擊。同時，外資金融機構(gòu)在風(fēng)險管理及股權(quán)架構(gòu)管理方面比較成熟，整個經(jīng)營風(fēng)格相對穩(wěn)健，外資金融機構(gòu)的進入會帶來鯰魚效應(yīng)，從而促進國內(nèi)金融機構(gòu)更快地實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，更快地吸收先進的管理理念，更好地改進治理結(jié)構(gòu)。

第三，推動中國金融企業(yè)走出去，開展國際化經(jīng)營。放寬金融市場準(zhǔn)入將有利于建立與跨國金融企業(yè)的合作關(guān)系和全球性金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、增強中國金融機構(gòu)國際化經(jīng)營和要素資源整合能力，提升金融產(chǎn)業(yè)在全球價值鏈中的地位。按照市場對等原則，其他國家也會加大對我國金融企業(yè)開放力度，有助于我國金融企業(yè)為走出去經(jīng)營企業(yè)提供更好的金融服務(wù)。

第四，推動國內(nèi)加強金融監(jiān)管，維護金融穩(wěn)定。金融市場準(zhǔn)入開放將意味著金融風(fēng)險在國際范圍內(nèi)傳導(dǎo)，國內(nèi)金融穩(wěn)定的難度增加，對防范風(fēng)險提出更高要求，金融監(jiān)管能力需要在金融行業(yè)有序開放中逐步提升。在放寬外資準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍的時候，要按照相關(guān)法規(guī)對各類所有制企業(yè)進行一視同仁的審慎監(jiān)管。通過加強金融監(jiān)管，有效防范和化解金融風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定。