李顯戈

摘要?玉米是重要的糧食和飼料作物，也是產(chǎn)區(qū)農(nóng)民重要的收入來源，因此成為政策干預(yù)的重要對象，理解政策干預(yù)對玉米價(jià)格波動(dòng)的影響可以為進(jìn)一步推進(jìn)我國玉米市場提供參考依據(jù)。在傳統(tǒng)的GARCH模型中引入虛擬變量，發(fā)現(xiàn)實(shí)施貿(mào)易政策干預(yù)之后國內(nèi)玉米價(jià)格的波動(dòng)是減小的，貿(mào)易干預(yù)政策的實(shí)施穩(wěn)定了國內(nèi)玉米市場;實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策之后，價(jià)格的波動(dòng)也是逐步減小的，玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策起到了穩(wěn)定價(jià)格的作用;實(shí)施目標(biāo)價(jià)格改革之后，我國玉米價(jià)格的波動(dòng)是增加的。

關(guān)鍵詞?玉米價(jià)格;波動(dòng);GARCH模型

中圖分類號?S-9文獻(xiàn)標(biāo)識碼?A文章編號?0517-6611（2018）35-0202-03

玉米是我國重要的糧食作物，其對促進(jìn)糧食連續(xù)增產(chǎn)和保障糧食安全水平做出了重要貢獻(xiàn)。2016年，玉米分別占糧食播種面積的32.5%、總產(chǎn)量的35.6%[1]。玉米是重要的飼料和工業(yè)原料來源，其價(jià)格波動(dòng)對下游產(chǎn)業(yè)鏈主體具有十分重要的影響，因此，玉米市場成為政策關(guān)注和干預(yù)的重要對象。為理解政策干預(yù)如何影響玉米價(jià)格的波動(dòng)，根據(jù)Yang等[2]的研究，將國內(nèi)對玉米市場的政策干預(yù)分為4個(gè)階段：第1階段（2003年1月—2007年6月），玉米市場相對自由化、政府干預(yù)較少，我國在2001年加入WTO，對玉米在多數(shù)省份取消保護(hù)性的價(jià)格采購政策，2002年開始實(shí)施關(guān)稅配額管理，配額內(nèi)進(jìn)口加征1%的關(guān)稅，配額外進(jìn)口為65%的關(guān)稅，2004年之后，關(guān)稅配額為每年720萬t;第2階段（2007年7月—2008年12月），隨著全球范圍內(nèi)糧食價(jià)格的上漲，為保證國內(nèi)糧食供給和價(jià)格穩(wěn)定，繼2007年12月20日起取消小麥、稻谷、大米、玉米、大豆等84類原糧及制粉產(chǎn)品的出口退稅，從2008年1月1日—12月31日，對小麥、玉米、稻谷、大米、大豆等原糧及其制粉產(chǎn)品征收5%～25%出口暫定關(guān)稅，同時(shí)對小麥粉、玉米粉、大米粉3種商品涉及21個(gè)稅號的糧食制粉實(shí)行出口配額許可證管理;第3階段（2009年1月—2016年3月），2009年隨著新玉米上市，國內(nèi)玉米價(jià)格下行壓力加大，國際玉米價(jià)格也加速下跌，東北出現(xiàn)玉米難賣的問題，國家啟動(dòng)玉米臨時(shí)收儲(chǔ)計(jì)劃;第4階段（2016年4月之后），2014年中央1號文件明確“啟動(dòng)?xùn)|北和內(nèi)蒙古大豆、新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼試點(diǎn)，探索糧食、生豬等農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)，開展糧食生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)營主體營銷貸款試點(diǎn)”，拉開了目標(biāo)價(jià)格改革的序幕，2016年取消對玉米的臨時(shí)收儲(chǔ)政策，實(shí)行市場化收購加補(bǔ)貼的政策。

目前，國內(nèi)較少有文獻(xiàn)系統(tǒng)地研究這些比較重大的政策變動(dòng)對價(jià)格波動(dòng)的影響，筆者在傳統(tǒng)的廣義自回歸條件異方差模型中引入虛擬變量，評估政策變動(dòng)對國內(nèi)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響，為進(jìn)一步推進(jìn)我國玉米市場改革提供參考依據(jù)。

1?研究方法

大量實(shí)證研究表明，價(jià)格波動(dòng)不是固定不變的，而是隨著時(shí)間的變化而變化，即價(jià)格波動(dòng)具有時(shí)變性，且價(jià)格波動(dòng)過程具有自相關(guān)性，大的波動(dòng)緊接著大的波動(dòng)，表現(xiàn)為波動(dòng)的集聚性，即ARCH效應(yīng)。時(shí)變和條件波動(dòng)采用Engle[3]開發(fā)并由Bollerslev[4]擴(kuò)展的自回歸條件異方差（GARCH）模型進(jìn)行估計(jì)。GARCH模型在實(shí)證上較為合適，它能刻畫條件方差的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)，在估計(jì)時(shí)考慮了異方差，并能同時(shí)估計(jì)數(shù)個(gè)參數(shù)[5]。非對稱ARCH模型最早由Zakoian[6]和Glosten等[7]獨(dú)立地引入，Rabemananjara等[8]在條件方差方程中加入滯后條件方差項(xiàng)擴(kuò)展為TGARCH模型：

式（1）中，γu2t-1dt-1為非對稱效應(yīng)項(xiàng)或TGARCH項(xiàng)，“好消息”（ut-1>0）和“壞消息”（ut-1<0）對條件方差的影響不同：好消息對條件方差的沖擊為α，壞消息對條件方差的沖擊為α+λ。如果γ≠0，則信息是非對稱的，如果γ>0，則存在杠桿效應(yīng)，非對稱效應(yīng)的主要作用是使波動(dòng)增大;反之如果γ<0，則非對稱效應(yīng)的作用是減小波動(dòng)。為考察政策變化對波動(dòng)的影響，在TGARCH模型中引入虛擬變量：

式（2）中，ZC是政策變化的虛擬變量，在政策變化之前為0，政策變化之后為1。

2?數(shù)據(jù)來源及統(tǒng)計(jì)描述

我國玉米種植集中在東北、華北和西南地區(qū)，形成了從東北到西南的狹長種植帶，種植面積和產(chǎn)量分別占全國的近85%和90%。東北4省區(qū)（黑龍江、吉林、遼寧和內(nèi)蒙古）玉米產(chǎn)量占全國的比重在2003年開始下降，改變了之前逐年增長的趨勢，直到2008年實(shí)施玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策，刺激玉米增產(chǎn)，玉米產(chǎn)量占全國的比重才開始回升。2000年4省區(qū)產(chǎn)量為4 168萬t，占全國總產(chǎn)量的39.3%，2015年產(chǎn)量達(dá)10 004萬t，較2000年增長140.0%，占全國產(chǎn)量的比重上升到44.5%，較2000年增加5.2百分點(diǎn)，成為全國最大和最重要的玉米主產(chǎn)區(qū)。

以東北產(chǎn)區(qū)玉米批發(fā)價(jià)格作為全國玉米價(jià)格的代表，東北產(chǎn)區(qū)玉米批發(fā)價(jià)格走勢，數(shù)據(jù)主要來自于農(nóng)業(yè)部《農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報(bào)》。從2003年初開始，東北產(chǎn)區(qū)玉米批發(fā)價(jià)格呈波動(dòng)上漲趨勢，2014年9月達(dá)2 420元/t的峰值，比期初上漲175.0%，隨著2015年國家下調(diào)臨儲(chǔ)玉米價(jià)格并實(shí)施目標(biāo)價(jià)格政策，玉米批發(fā)價(jià)格開始下降，2017年1月為1 710元/t，隨后較平穩(wěn)地保持在該水平，但與高峰時(shí)相比下降了29.3%。影響價(jià)格變動(dòng)的主要因素為供求關(guān)系，在供求基本平衡的情況下，價(jià)格變動(dòng)會(huì)受到成本的推動(dòng)。從國內(nèi)玉米價(jià)格走勢看，雖然有波動(dòng)，但2015年之前總體趨勢是上漲的。在成本基本處于上漲的情況下，2015年之后國內(nèi)玉米價(jià)格的下降很大程度上是由供求因素引起的。從供應(yīng)面看，我國玉米多年持續(xù)豐產(chǎn)，加上近年來玉米及相關(guān)替代品的大量進(jìn)口，玉米供應(yīng)量連年增加。從需求方面看，由于下游養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)低迷，飼料需求下降，導(dǎo)致玉米用量減少，深加工企業(yè)玉米用量相對穩(wěn)定，但嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩使行業(yè)經(jīng)營狀況較差。因此，總體來說玉米市場呈現(xiàn)出供大于求的局面，這是價(jià)格下降的主要原因。

3?實(shí)證分析

3.1?單位根檢驗(yàn)

采用ADF單位根檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)玉米價(jià)格的平穩(wěn)性，結(jié)果如表1所示，玉米價(jià)格序列均存在單位根，為非平穩(wěn)序列，但經(jīng)過一階差分處理后，均為平穩(wěn)序列。

3.2?ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)

為確定玉米價(jià)格有無條件異方差及條件異方差的階數(shù)，對均值方程進(jìn)行擬合，并對殘差項(xiàng)進(jìn)行ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)，得到在滯后階數(shù)等于1時(shí)的ARCH LM檢驗(yàn)結(jié)果，P小于0.05，表明玉米價(jià)格序列存在ARCH效應(yīng)。

3.3?實(shí)證結(jié)果

由表2可知，從我國玉米價(jià)格的GARCH和TGARCH模型估計(jì)結(jié)果看，α+β<1，說明GARCH過程存在均值回歸，即過去的波動(dòng)對未來的影響會(huì)逐步消失;從第1階段向第2階段轉(zhuǎn)變，虛擬變量D小于0，說明與實(shí)施貿(mào)易干預(yù)政策之前相比，實(shí)施貿(mào)易政策干預(yù)之后價(jià)格波動(dòng)是減小的;分析第2、3階段我國玉米價(jià)格的ARCH效應(yīng)變化時(shí)，虛擬變量的值為負(fù)并在0.01水平上高度顯著，說明市場從第2階段（實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策之前）向第3階段（實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策）轉(zhuǎn)變，價(jià)格的波動(dòng)是逐步減小的，同時(shí)說明玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策的實(shí)施起到了穩(wěn)定價(jià)格的作用;從第3階段（實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策）向第4階段（實(shí)施目標(biāo)價(jià)格）轉(zhuǎn)變時(shí)，虛擬變量為正并在0.01水平上顯著，也就是說，實(shí)施玉米目標(biāo)價(jià)格改革之后，我國玉米價(jià)格的波動(dòng)是增加的;在TGARCH模型中，λ<0并且顯著，說明存在杠桿效應(yīng)。

清楚地展示了玉米價(jià)格的波動(dòng)特征。第1階段，玉米價(jià)格表現(xiàn)有非常明顯的長釘，波動(dòng)程度明顯高于其他階段，第2階段條件方差持續(xù)下降，第3階段實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策期間，條件方差保持連續(xù)下降和平穩(wěn)的狀態(tài)，第4階段實(shí)行玉米的目標(biāo)價(jià)格改革，條件方差明顯增大，波動(dòng)程度較第3階段顯著提高。

4?結(jié)論

（1）影響價(jià)格變動(dòng)的主要因素為供求關(guān)系，在供求基本平衡的情況下，價(jià)格變動(dòng)會(huì)受到成本的推動(dòng)。2015年之前國內(nèi)玉米價(jià)格總體趨勢是上漲的，2015年之后國內(nèi)玉米價(jià)格下降很大程度上是由供求因素引起的。

（2）實(shí)施貿(mào)易政策干預(yù)之后國內(nèi)玉米價(jià)格的波動(dòng)是減小的，貿(mào)易干預(yù)政策的實(shí)施穩(wěn)定了國內(nèi)玉米市場;實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策之后，價(jià)格的波動(dòng)也是逐步減小的，說明玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策起到了穩(wěn)定價(jià)格的作用;實(shí)施目標(biāo)價(jià)格改革之后，我國玉米價(jià)格的波動(dòng)是增加的。

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