馬光遠(yuǎn)

站在新一年的起點，我給大家推薦一本書，這本書的主題基本代表我對新一年經(jīng)濟(jì)走勢的看法。這次我推薦的是蒂姆·哈福德的《混亂：如何成為失控時代的掌控者》。

混亂比預(yù)期來的更快

稍微瀏覽一下國內(nèi)外機(jī)構(gòu)、專家對2018年全球和中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測，你會發(fā)現(xiàn)普遍樂觀。不客氣地講，有些機(jī)構(gòu)對未來的預(yù)測常常建立在“順勢而為”的路徑上，也就是在經(jīng)濟(jì)形勢好的時候，他們會預(yù)測明年更好，而在經(jīng)濟(jì)形勢差的時候，他們會預(yù)測明年更差。所以我一直提醒大家，當(dāng)這些機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)前景悲觀的時候，你一定要樂觀一點，而當(dāng)這些機(jī)構(gòu)預(yù)測樂觀的時候，你一定要悲觀一點。

“混亂”和“失控時代”，這兩個詞代表了我對2018年全球和中國經(jīng)濟(jì)走勢最基本的觀點。事實上，它們比我的預(yù)期來得更快。

先是人民幣兌美元匯率走勢的混亂。人民幣對美元經(jīng)歷2017年的反彈上揚(yáng)之后，2018年不僅沒有減弱，反而進(jìn)入了飆升的快車道。1月份，人民幣兌美元單月升值幅度達(dá)到了3.5%——是1994年以來單月最大升值幅度。對于人民幣的強(qiáng)勢升值，一些被人民幣匯率經(jīng)常打臉的專家又開始預(yù)期人民幣未來將面臨升值的壓力。但這些專家的話音未落，人民幣兌美元又開始了一輪暴跌的行情。

讓全球經(jīng)濟(jì)在2月份陷入混亂的，還有美國股市。2月初，美國股市突然大跌，帶動全球股市大跌，A股創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下2015年1月19日以來新低，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下2016年11月以來最大單日跌幅。金融市場的動蕩讓大家再次看到了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱，資產(chǎn)價格，包括股市和房地產(chǎn)的膨脹產(chǎn)生的幻覺，讓外界高估了實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，全球經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒有到彈冠相慶的時候。

利用混亂走出舒適區(qū)

對于中國經(jīng)濟(jì)而言，2018年盡管是很多重大事件的關(guān)鍵年份，特別是改革開放40周年，但站在短周期的視角，中國經(jīng)濟(jì)無疑面臨很多挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)長期向上的趨勢與短期的挑戰(zhàn)交織在一起，讓整個基本盤顯得非常凌亂。

美股引發(fā)的全球股市暴跌明確無誤地告訴我們，全球正在啟動新的金融周期，收緊貨幣的閘門是主旋律，由此引發(fā)的資產(chǎn)價格泡沫的破裂和金融杠桿的脆裂，都必須重點防范。

房地產(chǎn)調(diào)控在今年三季度之前看不到放松的情況下，將面臨本輪最困難的一年。而金融全方位去杠桿，以及地方債務(wù)的臨界期，意味著今年是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的關(guān)鍵之年。同時，民間投資的疲弱以及民營企業(yè)家信心的缺失，仍然是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的巨大考驗。

我對中國經(jīng)濟(jì)長期看好，因為我堅信改革開放的大方向不會逆轉(zhuǎn)。但就2018年而言，不要過度樂觀并沒有什么錯，這并非什么基于中國經(jīng)濟(jì)“逢8”必有事的迷信，而是切身觀察后得出的基本判斷。

在哈福德的《混亂》一書中，“混亂”并非一個完全貶義的詞匯。循規(guī)蹈矩會扼殺機(jī)會，面對混亂的正確態(tài)度是擁抱混亂、利用混亂，甚至制造混亂，而真正的良藥是我們要學(xué)會走出舒適區(qū)，才能找尋到這個時代最珍貴也最需要的品質(zhì)：創(chuàng)造力、應(yīng)變力和適應(yīng)力。