李永真

（中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)新疆電力設(shè)計(jì)院有限公司 新疆烏魯木齊 830000）

審計(jì)意見是注冊(cè)會(huì)計(jì)師按照審計(jì)準(zhǔn)則的要求對(duì)被審計(jì)單位進(jìn)行審計(jì)而發(fā)表的意見。標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見表明了被審計(jì)單位保送的財(cái)務(wù)報(bào)告按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)公允的反映了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的外部使用者第一關(guān)注的必然是審計(jì)意見的類型。那么我們從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能否預(yù)測(cè)審計(jì)意見的類型呢，抑或?qū)徲?jì)意見與哪些主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)呢，其對(duì)審計(jì)意見影響程度及方向有何差別？基于這些考慮，本文選取了2006年度至2015年度滬深上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)及相關(guān)數(shù)據(jù)，研究了注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見與財(cái)務(wù)指標(biāo)的相關(guān)關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述

Chen和Church研究認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見可能因?yàn)樯鲜泄緝衾麧?rùn)為負(fù)、或債務(wù)到期或未決訴訟等，因?yàn)檫@些因素可能影響財(cái)務(wù)報(bào)表編制的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)。Clive Lennox的研究認(rèn)為：注冊(cè)會(huì)計(jì)師可能因上市公司高負(fù)債比例而出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。Charles and Stanley研究認(rèn)為：注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)表非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與客戶資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模有關(guān)，且是負(fù)相關(guān)。有關(guān)學(xué)者如Marcello et al.的研究則得出不同的結(jié)果：他們認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見與客戶的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模相關(guān)性不大。

國(guó)內(nèi)學(xué)者在注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見類型的財(cái)務(wù)影響因素也進(jìn)行了實(shí)證研究。夏立軍等研究認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率是否虧損有關(guān)。原紅旗等研究認(rèn)為，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司規(guī)模有關(guān)。蔡春等研究認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見與上市公司是否特殊處理有關(guān)。朱小平等認(rèn)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見與上市公司速動(dòng)比率、財(cái)務(wù)狀況有關(guān)。

從國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述我們得出注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見的類型與財(cái)務(wù)指標(biāo)確實(shí)存在某種關(guān)系，國(guó)內(nèi)外對(duì)審計(jì)意見與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系大部分研究結(jié)論一致，然而還存在不一致的地方，本文選用大量的樣本，進(jìn)行實(shí)證分析，對(duì)相關(guān)結(jié)論進(jìn)行補(bǔ)充和印證。注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見的因素多種多樣，很少有文獻(xiàn)專門研究審計(jì)意見與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，本文選取了大量財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行研究，對(duì)相關(guān)研究領(lǐng)域作有益的補(bǔ)充。

二、研究假設(shè)

財(cái)務(wù)指標(biāo)是上市公司經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)發(fā)展、投融資、業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)指標(biāo)的異常變動(dòng)或偏離常規(guī)值過大，必然引起注冊(cè)會(huì)計(jì)師的關(guān)注，從異常信息進(jìn)行審計(jì)，從而影響審計(jì)意見的類型。另一方面異常的財(cái)務(wù)信息也必然減少注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)的容忍度，使注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行為更加謹(jǐn)慎，為規(guī)避審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師傾向于出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。然而各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都從不同側(cè)面反映公司的財(cái)務(wù)信息，代表的意義不同，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)其關(guān)注也不同，其對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見影響的方向也必然不同。下面分項(xiàng)論述審計(jì)意見與各財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系。

（一）在正常情況下，上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率越小。上市公司運(yùn)用總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)賺取剩余收益越多，越有資源和動(dòng)機(jī)進(jìn)行下一輪的經(jīng)營(yíng)。為了保證持續(xù)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)能力，上市公司一般不會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)政策的操控，從而保證了財(cái)務(wù)報(bào)告與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一致性。因此我們提出如下假設(shè)：

H1：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司盈利能力成正相關(guān)。

H2：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司凈資產(chǎn)收益率正相關(guān)。

H3：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正相關(guān)。

（二）虧損的公司，面臨更多的問題，盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)性都有問題，受到更多投資者的關(guān)注，審計(jì)師更謹(jǐn)慎，因此對(duì)虧損的上市公司出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的概率更大。

H4：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司虧損負(fù)相關(guān)。

（三）上市公司的短期債務(wù)主要由速動(dòng)資產(chǎn)來償還，長(zhǎng)期債務(wù)主要由長(zhǎng)期現(xiàn)金流來償還。但當(dāng)長(zhǎng)期債務(wù)比例較高時(shí)，上市公司面臨特別大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)的可能性增大，極有可能突破債務(wù)條款冒險(xiǎn)進(jìn)行過度投資。上市公司為了規(guī)避相關(guān)利益相關(guān)者的關(guān)注，極有可能進(jìn)行財(cái)務(wù)操作，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告。當(dāng)償債壓力較大時(shí)，控股大股東有能力和動(dòng)機(jī)占用上市公司的資源，從而掏空上市公司，逃廢上市公司的債務(wù)，此時(shí)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告上大量的流動(dòng)性資產(chǎn)體現(xiàn)為大股東對(duì)其資源的占用。注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)注到此類異常信息時(shí)，必然實(shí)施更多審計(jì)程序，審計(jì)出粉飾報(bào)表的可能性更大，出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的可能性也更大，因此本文提出如下假設(shè)：

H5：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司速動(dòng)比例率負(fù)相關(guān)。

H6：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。

（四）上市公司規(guī)模在一定程度上體現(xiàn)了其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，資本實(shí)力，在表面上給人更加穩(wěn)健的感覺。上市公司規(guī)模越大，其影響程度越廣，其受到外部監(jiān)管部門的監(jiān)管越嚴(yán)格，在內(nèi)部控制制度更完善，因此其進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的操作的可能性較低，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率更高。因此本文提出：

H7：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上市公司規(guī)模正相關(guān)。

（五）注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)時(shí)，必然會(huì)關(guān)注上期審計(jì)意見的類型。如果上期是非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，注冊(cè)必然會(huì)關(guān)注導(dǎo)致上期出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的事項(xiàng)是否在本期繼續(xù)存在。如果管理層在本期不進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整或進(jìn)行其他的財(cái)務(wù)報(bào)表操縱，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的可能性更大，因此本文提出：

H8：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與上期標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見正相關(guān)。

（六）根據(jù)證券法規(guī)定，上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不好，會(huì)被特殊處理，即標(biāo)上ST、PT的標(biāo)志。這類被ST、PT的上市公司已經(jīng)被外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)標(biāo)志以提醒廣大投資者，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)此類公司必然更加謹(jǐn)慎，評(píng)估的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更低。而上市公司在短期內(nèi)，很少有實(shí)質(zhì)性的提升，因而更可能采取粉飾報(bào)表等途徑使上市公司表面表現(xiàn)較好。因而本文提出如下假設(shè)：

H9：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見與ST、PT標(biāo)準(zhǔn)的公司負(fù)相關(guān)。

三、研究方法與模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選取國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫中2006年至2015年上市公司的數(shù)據(jù)及審計(jì)意見類型的數(shù)據(jù)。在剔除特殊值的基礎(chǔ)上，進(jìn)行計(jì)算得到財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。

（二）變量設(shè)計(jì)

變量 符號(hào) 標(biāo)準(zhǔn)被解釋變量審計(jì)意見 AOT當(dāng)審計(jì)意見為標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見時(shí)，則AOT為1，否則AOT為0解釋變量EPS 凈利潤(rùn)/股本ROE 凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)TTA 銷售收入/總資產(chǎn)虧損 LOSS 凈利潤(rùn)為負(fù)的公司則LOSS=1；否則LOSS=0速動(dòng)比例 CR 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率 LEV 負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率規(guī)模 SIZE 公司規(guī)模為總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)盈利能力

上期審計(jì)意見類型 AOTLAST上期審計(jì)意見類型標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，則為AOTLAST=1，否則為AOTLAST=0上市公司是否是ST/PT公司，是ST/PT公司，則ST=1；否則ST=0。特殊處理 ST

（三）模型構(gòu)建

本文構(gòu)建的Logistic模型如下：

Ln=a1P/(1-P)+a1EPS+a2ROE+a3TTA+a4LOSS+a 5CR+a6LEV+a7SIZE+a8AOLAST+a9ST+μ

其中，P是標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的概率。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

從上表我們可以得知，2006至2015年，上市公司89.84%的比例都是獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留意見。從每股收益來看我國(guó)上市公司盈利能力不強(qiáng)，其中，每股收益平均值為0.1813，凈資產(chǎn)收益率為-0.02。被特殊處理的公司的比例為8.65%。

（二）回歸結(jié)果

表2 回歸結(jié)果

（1）每股收益與標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見在1%的水平上顯著正相關(guān)。表明每股獲利能力越強(qiáng)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的基礎(chǔ)越穩(wěn)固，注冊(cè)會(huì)計(jì)師傾向于出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見。（2）凈資產(chǎn)收益率與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見顯著負(fù)相關(guān)，表明凈資產(chǎn)高的公司容易獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見?？赡芘c管理層會(huì)計(jì)盈余管理有關(guān)，有待于進(jìn)一步研究。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見正相關(guān)，表明公司營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，創(chuàng)造的收益越多，注冊(cè)會(huì)計(jì)師傾向于出具標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見。（4）公司是否虧損與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見顯著負(fù)相關(guān),這表虧損公司更可能獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。（5）速動(dòng)比例與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見負(fù)相關(guān)，表明速度比例越高，控股股東占用的資源越多，上市公司粉飾報(bào)表的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)烈，注冊(cè)會(huì)計(jì)師越傾向于出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見。（6）資產(chǎn)負(fù)債率與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見顯著負(fù)相關(guān)，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的可能性越大。（7）公司規(guī)模與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見顯著正相關(guān)，說明上市公司規(guī)模越大，內(nèi)部控制越嚴(yán)格，另一方面受到更多利益相關(guān)者的博弈，更多的監(jiān)督，注冊(cè)會(huì)計(jì)師傾向于出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。（8）上期審計(jì)意見類型與本期審計(jì)意見顯著正相關(guān)，表明管理層對(duì)上期非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的事項(xiàng)進(jìn)行了不當(dāng)?shù)恼{(diào)整。（9）是否ST與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見顯著負(fù)相關(guān)，表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師更加關(guān)注外部監(jiān)管情況。通過實(shí)證分析，檢驗(yàn)結(jié)果基本上與研究假設(shè)相符。

結(jié)論

上市公司的凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、是否虧損、流動(dòng)資產(chǎn)比例、上市公司的規(guī)模、上市公司是否是ST/PT公司及上年度審計(jì)意見類型對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具審計(jì)意見類型有很大影響。表明上市公司異常的財(cái)務(wù)指標(biāo)能被注冊(cè)會(huì)計(jì)師很好的識(shí)別，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力較強(qiáng)。上市公司管理層僅僅從財(cái)務(wù)報(bào)表角度改變業(yè)績(jī)，面臨注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督。本文建立了審計(jì)意見與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，也便于通知者預(yù)測(cè)審計(jì)意見類型，謹(jǐn)慎選擇投資。

改善公司財(cái)務(wù)狀況，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。上市公司應(yīng)加強(qiáng)公司的盈利能力，提高公司的營(yíng)運(yùn)能力，發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力；上市公司合理配置財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)比率，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低不必要的借貸成本支出；上市公司應(yīng)遵循相關(guān)會(huì)計(jì)和審計(jì)準(zhǔn)則，遵循相關(guān)法律，按要求披露相關(guān)信息，以避免特殊處理和獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，向資本市場(chǎng)傳遞不良的信息。

本文的研究?jī)H從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度研究，至于公司為什么在這樣的指標(biāo)下，會(huì)出相應(yīng)的審計(jì)意見有待于進(jìn)一步研究。