石東

近期，部分互聯(lián)網金融平臺接連暴雷，引發(fā)不少投資人產生恐慌情緒，但值得注意的是，在部分不負責任的自媒體以及相關人士一味放大市場情緒，人為制造風險，動搖現(xiàn)有的金融市場和金融制度基礎，有可能對市場造成不可預期的突發(fā)情況，形成新的金融恐慌，這才是市場所真正需要警惕的。

互聯(lián)網金融作為一種席卷金融行業(yè)的新動能，推動著金融產業(yè)變革，所創(chuàng)造新的業(yè)務模式、流程和產品，給傳統(tǒng)金融業(yè)務帶來了巨大的沖擊，但由于其傳播速度快，對出現(xiàn)的風險比傳統(tǒng)金融風險傳播范圍更廣、擴散速度更快、溢出效應更強。一旦形成風險在短時間內突然爆發(fā)，進行預防和化解比較困難，加大了金融風險的擴散面積和補救成本，發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能性增加。與此同時，互聯(lián)網金融使資金供給能夠繞開現(xiàn)有的商業(yè)銀行體系，直接輸送給資金需求方和融資者，完成資金體外循環(huán)，交易對象變得模糊，交易過程更加不透明，金融風險形式更加多樣化，金融交易脫離現(xiàn)有金融管制的情況愈發(fā)嚴重，加大了發(fā)生金融風險的可能性。

但這一切都是發(fā)生在實體經濟去杠桿的宏觀背景下，所有貸款類機構都在承壓，考驗的是平臺的資產配置和風控能力，與合規(guī)屬性的關系并不密切。換句話講，單從合規(guī)屬性上，還不足以解讀此次平臺爆雷潮，在出問題的平臺中，既有踩在紅線上從事非法集資的違法平臺，也有合規(guī)性差的平臺，甚至也不乏合規(guī)性較高的平臺。

在蘇寧金融研究中心主任薛洪言看來，近期平臺集中暴雷，有兩個解釋：一是行業(yè)盛行的風險準備金制度，會延后平臺爆出問題的時間，即只有當不良資產余額超過風險準備金進而超過平臺自有資金的兌付能力時，風險才會傳導至投資者一端，本息不能正常兌付，平臺也就“突然”成了問題平臺；二是市場情緒的變化，已經導致了風險傳導的連鎖效應。后者，恰恰才是最大的問題，也是更直接的原因。

這種互聯(lián)網金融平臺危機集中爆發(fā)的時間雖有偶然性，但其發(fā)生的內在機理有其必然性?？v觀本次互聯(lián)網金融平臺的暴雷，大多都是違背監(jiān)管設計或者因為道德因素而引發(fā)。近段的平臺集中暴雷是從潛伏到顯性、從小到大、從區(qū)域性到系統(tǒng)性、從局部到全局、從量變到質變發(fā)生演變的規(guī)律。如果及早警示、防微杜漸、未雨綢繆，跟蹤和掌握金融風險演變的方式方法，就可以及早地防范和化解各類風險因素。

這就有必要從戰(zhàn)略上高度重視和警惕互聯(lián)網金融風險的變相蔓延，從策略上采取切實有效的防范化解風險的政策措施，從行動上一刻不停地解決經濟金融中存在的各種問題和矛盾。既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生，又要防止“灰犀?！笔录l(fā)生。要堅持預防為先，標本兼治，穩(wěn)妥有序，牢牢地守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，切實維護國家金融安全。