閆軍

繼2017年業(yè)績大爆發(fā)之后，在監(jiān)管與資金成本的雙重壓力之下，運行穩(wěn)健成為持牌消費金融公司發(fā)展的主基調(diào)

前段時間有個很火的段子引起不少關(guān)注：“不要大聲責(zé)罵年輕人，他們會立刻辭職的。但是你可以往死里罵那些中年人，尤其是那些有車有房有娃的?！蹦贻p人真的敢隨便辭職嗎？

事實可能并非如此。在消費金融滲透到日常生活的各個場景與環(huán)節(jié)中，明目繁多的消費貸近年來呈現(xiàn)井噴式增長，融360最新信貸消費調(diào)查顯示，90后已經(jīng)稱霸了消費貸款用戶群的半壁江山，占比高達(dá)49%。

截止8月23日，已有兩家消費金融公司今年上半年業(yè)績浮出水面。中國聯(lián)通半年報顯示，招聯(lián)消費金融有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.4億元，同比增長83.13%，凈利潤6.04億元，同比增長11.6%；重慶銀行半年報顯示，馬上消費金融營收41.07億元，同比增長224%，凈利潤3.66億元，同比增長181%。如預(yù)期所料，消費金融公司一如既往增長，不過兩家凈利潤增速較2017年底的同比350%、886%的增長速度相比，已經(jīng)不可同日可語。

年輕人分期消費需求旺盛，但是消費金融公司凈利潤增幅卻不及去年，原因為何？

“穩(wěn)健是今年消費金融公司發(fā)展的共識，今年如果盲目追求規(guī)模，不注重資產(chǎn)質(zhì)量的話一定會吃大虧的，我們情愿增長得慢一點?！蹦诚M金融公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報》記者表示，當(dāng)前非持牌類消費金融平臺的暴雷也給行業(yè)敲醒了警鐘。

絕大多數(shù)持牌消費金融公司還未公布上半年業(yè)績，《投資者報》向多家消費金融公司采訪獲悉，和招聯(lián)消費金融類似，今年上半年行業(yè)仍然保持增長，但增速或?qū)⒒芈洹?h3>深入挖掘消費場景

近日，中國銀保監(jiān)會辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，其中提出要支持鼓勵發(fā)展消費金融，增強消費對經(jīng)濟(jì)的拉動作用。監(jiān)管層明確鼓勵的態(tài)度被市場解讀為利好消費金融行業(yè)。

招聯(lián)消費金融方面介紹，在保持線上獲客優(yōu)勢的同時，還獲得了股東方中國聯(lián)通的支持，其業(yè)務(wù)在聯(lián)通“手機營業(yè)廳”、APP、各線下聯(lián)通營業(yè)廳均能快速體驗，當(dāng)前已覆蓋全國29個省市總計近兩萬家的線下營業(yè)廳，為消費者提供購買智能手機及充值消費體驗。

中郵消費金融主管業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理李乃欽則告訴《投資者報》記者，2017年及今年上半年，中郵消費金融積極開拓消費場景，加強產(chǎn)品推廣力度，深化拓展電商業(yè)務(wù)，不斷助力業(yè)務(wù)發(fā)展。同時加強與郵政郵儲的線下合作，持續(xù)深化與BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）等頭部企業(yè)的合作廣度與深度，成為整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品鏈條中的重要一環(huán)。今年上半年，公司上線了新一代移動購物應(yīng)用“郵你購”商城。

融360研究報告數(shù)據(jù)顯示，消費金融場景應(yīng)用日益廣泛，目前以創(chuàng)業(yè)貸、醫(yī)療分期為主，此外教育、裝修、旅游、租房、結(jié)婚、月子中心、育兒、農(nóng)業(yè)、美容等消費分期場景需求也日益增多。

資金成本增加

而對于持牌消費金融公司來講，消費需求增加卻未必能夠繼續(xù)保持較高的凈利潤增速。一方面是監(jiān)管約束嚴(yán)格；另一方面資金成本也在逐漸走高。

以剛剛披露業(yè)績的招聯(lián)為例，其今年上半年營收與凈利潤的增長幅度存在一定的“剪刀差”，營收增幅高達(dá)八成之多，但是凈利潤增幅僅11%。

對此，招聯(lián)消費金融相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者，當(dāng)前行業(yè)面臨著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、社會生態(tài)變遷、金融監(jiān)管約束、政府反壟斷等因素的影響，利潤增速放緩幾乎是行業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)。消費金融本身屬于資金消耗型業(yè)務(wù)，近年來行業(yè)激烈競爭導(dǎo)致共債風(fēng)險凸顯，客戶不良率和流失率提升，自有渠道和通過合作方獲客成本也在不斷提升；受市場和監(jiān)管環(huán)境影響，資金來源壓力加大，資金成本不斷上升。

此外，上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在監(jiān)管引領(lǐng)下，消費金融業(yè)務(wù)還需要堅持普惠金融原則，意味著利率不能大幅提高，在資金成本上升之下，直接影響消費金融公司的利潤率。

《投資者報》記者從一位業(yè)內(nèi)人士方面了解到，當(dāng)前借款人在持牌消費金融公司借貸平均年化利率在24%左右，這比一般信用卡透支18%的年化利率要高，消費金融資金成本較高是主要原因，當(dāng)前銀行借款的資金成本年化利率最高要7%，股東存款也是需要回報的，相對便宜的融資是同業(yè)拆借與發(fā)行ABS（資產(chǎn)支持證券）。

此外，監(jiān)管對消費金融違規(guī)趨嚴(yán)的態(tài)度也是持牌機構(gòu)增長放緩的重要原因。今年年中以來，網(wǎng)貸平臺持續(xù)出現(xiàn)風(fēng)險讓消費金融行業(yè)風(fēng)聲鶴唳。

融360研究報告顯示，當(dāng)前有近三成用戶以貸養(yǎng)貸，存在5.44%借款人資不抵債，即每20人中，就有1人每月需要償還的貸款比實際到手月收入還要多。這對于消費金融公司來講，這部分是高風(fēng)險人群。

李乃欽告訴記者，部分P2P平臺“爆雷”事件對整個行業(yè)發(fā)展也起到了一個警示作用，也為消費金融機構(gòu)敲響了警鐘。在任何時候信息安全、風(fēng)控完善、合規(guī)經(jīng)營都是消費金融機構(gòu)生存的立足之本。

融資需求迫在眉睫

因持牌消費金融公司不得吸收存款。一直以來，資本金是困擾消費金融公司做大的桎梏。某消費金融公司內(nèi)部人士向《投資者報》記者透露，已有公司貸款余額不多，資本充足率觸及監(jiān)管紅線，融資需求迫在眉睫。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，已有捷信消費金融、華融消費金融、招聯(lián)消費金融、中郵消費金融等多家持牌機構(gòu)進(jìn)行了增資。

此外，中郵消費金融在今年7月，公司境內(nèi)首單人民幣銀團(tuán)貸款成功募集并完成全額提款，貸款總額高達(dá)5.2億元。記者了解到，招聯(lián)消費金融融資方式更加多樣化，去年年末，其斬獲了國內(nèi)消費金融公司首筆外資銀行銀團(tuán)貸款，母公司招商銀行在今年7月給予的230億元的同業(yè)授信，并且該公司已獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間同業(yè)場景市場，獲得多家銀行同業(yè)借款。

《投資者報》獨家獲悉，盡管受到監(jiān)管新規(guī)及市場風(fēng)險等多種因素影響，今年上半年消費金融行業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模不足去年三成，但是當(dāng)前多家持牌消費金融公司已經(jīng)開始或者即將籌備ABS補充資本。