杜曉芹

【摘要】供應鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起并提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務的一種融資模式，該條鏈上的成員其流動資產(chǎn)容易被盤活。我國的供應鏈金融大體上由商業(yè)銀行、核心企業(yè)、物流企業(yè)以及電商平臺進行主導，而互聯(lián)網(wǎng)+的沖擊為傳統(tǒng)供應鏈金融帶來了一定的挑戰(zhàn)和機遇，本文就以互聯(lián)網(wǎng)+背景下供應鏈金融與傳統(tǒng)供應鏈金融的比較為核心展開討論。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)+ 供應鏈金融

2008年的金融危機對中國的經(jīng)濟發(fā)展具有一定的借鑒意義，中國政府為了緩解錢荒而采取了一系列財政與貨幣政策，但對中小企業(yè)的融資沒有起到很好的幫助作用，這就催生了一大批金融創(chuàng)新產(chǎn)品。而供應鏈金融正是為了緩解中小企業(yè)融資難和融資貴而誕生的階段性產(chǎn)物，并且在傳統(tǒng)供應鏈中的產(chǎn)融分離以及銀企信息不對稱等問題上有所突破。

一、傳統(tǒng)供應鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融的發(fā)展歷程淺析

傳統(tǒng)供應鏈金融起源于改革開放后制造業(yè)騰飛的時代背景下，與物流行業(yè)的蓬勃發(fā)展息息相關。深圳最早于1999年推行存貨融資業(yè)務，這被視為供應鏈金融的前身，在經(jīng)歷過2005年與三大物流類企業(yè)的合作之后，終于在2006年推出了供應鏈金融這一品牌。此舉對我國的國有銀行和其他商業(yè)銀行起到很好的表率作用，一大批供應鏈金融產(chǎn)品應運而生，直到2008年的國際金融危機爆發(fā)之時，我國的供應鏈金融逆著時代潮流而存活了下來，并對解決中小企業(yè)融資難和融資貴的問題提供了有效的幫助。

互聯(lián)網(wǎng)+背景下的供應鏈金融發(fā)展經(jīng)歷了三個階段，分別是供應鏈金融1.0、2.0和3.0時代。在供應鏈金融1.0時代，銀行的良性干預使得各個上下游企業(yè)的資金流和物流管理有所保障，其風險由整個供應鏈企業(yè)所承擔，并且從核心企業(yè)向上下游企業(yè)進行發(fā)散，對其融資、支付結算、財富管理等業(yè)務提供了有效的金融服務。但此時由于各企業(yè)、各部門之間對于技術的要求水平和運用水平參差不齊，導致信息共享嚴重受阻，因此該階段的供應鏈金融并沒有取得實質(zhì)性進展；在供應鏈金融2.0時代，已經(jīng)具備成熟的信息技術手段以實現(xiàn)參與供應鏈金融的商流、物流、資金流、信息流的有效整合，從而對提供與供應鏈匹配的征信、融資、結算、理財?shù)蕊L險管理手段以及融資金融服務奠定了堅實的基礎。但此時的中小企業(yè)普遍由于成本過大而無法建立供應商管理平臺，那些大型的核心企業(yè)卻抓住了這一機遇并利用其資金優(yōu)勢完成了ERP建設；到了供應鏈金融3.0時代，以云計算和大數(shù)據(jù)為主的互聯(lián)網(wǎng)技術造就了智慧型的供應鏈金融生態(tài)環(huán)境，使得供應鏈上的各部分都能得到及時、有效的金融服務。

二、傳統(tǒng)供應鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融的比較分析

（一）從產(chǎn)業(yè)鏈角度進行比較

以核心企業(yè)為主的傳統(tǒng)供應鏈金融存在明顯的缺陷，分別是：對于資金流、信息流和物流的具體情況難以進行完整地掌控；偏向于處理大額、長期的資金需求，忽略了小額、短期的普遍情況；較高的成本導致資金的利用效率嚴重不足。而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對傳統(tǒng)供應鏈金融進行了拓展，有效解決了因交易信息電子化不足而導致的信用評估缺失問題，對大量的中小企業(yè)提供了填補信息盲區(qū)、補全信貸缺失的服務。

互聯(lián)網(wǎng)+背景下供應鏈金融比傳統(tǒng)供應鏈金融具有明顯的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下四個方面：首先，可以滿足資金困難的企業(yè)對于短期、小額度、高頻次的資金需求；其次，便于對資金流、信息流以及物流情況進行及時掌握；再者，利用透明化的信息來實現(xiàn)業(yè)務的在線化和交易的可視化；最后，使應收賬款的發(fā)生到完成過程實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)的自動化。

（二）從商業(yè)模式角度進行比較

供應鏈金融一般來說由商業(yè)銀行、核心企業(yè)、物流企業(yè)以及電商平臺進行主導，相對應地就存在四種商業(yè)模式。通常情況下，我們將由電商平臺主導的模式認為是互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融的代表，而將其余三種主導模式歸于傳統(tǒng)供應鏈金融。而這四種模式互有優(yōu)劣，下面對其進行詳細分析：

第一，對于商業(yè)銀行主導模式，其核心在于開放中小企業(yè)客戶以及拓展金融服務業(yè)務，并將中小企業(yè)的真實貿(mào)易作為抵押。在得到核心企業(yè)的配合下，銀行承擔項目審核方與放款者，同時提供其他金融服務，如：財務顧問、財務咨詢、財務結算等，而核心企業(yè)利用自身的良好信用來向上下游企業(yè)提供信用支持。該模式的特點在于：由商業(yè)銀行全盤負責服務方案的設計、資金的提供、信息平臺的建設以及與客戶企業(yè)的平等協(xié)商。該模式的優(yōu)點在于：確保了小型企業(yè)的公平并實現(xiàn)了雙向選擇，在融資環(huán)境和金融人才上有所保障，具備較強的風險管理經(jīng)驗和風險控制能力。該模式的缺點在于：對于抵押物的狀態(tài)難以進行實時地、精準地把握，數(shù)據(jù)信息平臺的缺乏導致了被動式的獲取數(shù)據(jù)，經(jīng)驗上的不足導致商業(yè)銀行難以把控行業(yè)風險，與其他中小企業(yè)相比其準入門檻較高。

第二，對于核心企業(yè)主導模式，其重點在于通過向上下游提供融資租賃等服務來促進銷量的增加、市場規(guī)模的拓寬以及金融服務收入的增長。由于核心企業(yè)掌握有上下游企業(yè)的物流和資金流信息、經(jīng)營狀況信息等，可以借助第三方融資公司向其提供供應鏈金融相關服務，并由銀行提供資金和其他金融服務。該模式的特點在于：融資方案及相關條件由核心企業(yè)決定或者由多個企業(yè)協(xié)商決定，核心企業(yè)具備良好的信用和較強的管理運作能力，資金來自于核心企業(yè)自身提供以及第三方金融機構。該模式的優(yōu)點在于：較少的參與方和較低的協(xié)商成本，明顯的信息優(yōu)勢和較強的行業(yè)風險能力，善于利用財務運作以體現(xiàn)融資優(yōu)勢，較低的貸款門檻和成熟的銷售管理系統(tǒng)，便于搭建信息平臺以全面掌握相關信息。該模式的缺點在于：供應鏈金融方面的專業(yè)人才數(shù)量不足，在信貸風險控制方面積累的經(jīng)驗不夠，資金來源單一以及國家政策對非金融機構從事金融業(yè)務的限制。

第三，對于物流企業(yè)主導模式，其核心在于對抵押物的精確控制以及向出資人提供融資服務以獲取相關收益。物流企業(yè)同樣也可借助第三方融資公司來開展供應鏈金融相關業(yè)務，并由銀行提供資金和金融服務支持。該模式的特點在于：融資方案的設計和資金的提供均由物流企業(yè)負責，且要求物流企業(yè)規(guī)模大、網(wǎng)絡廣、財務運作能力強，同時由物流企業(yè)負責控制融資抵押物，并且建立信息渠道以掌握信息。該模式的優(yōu)點在于：物流公司在貨物存儲管理方面具有相當?shù)慕?jīng)驗優(yōu)勢，并掌握了買賣雙方的交易信息，有助于開展以存貨抵押為主的供應鏈金融業(yè)務，同時做到對抵押物狀態(tài)的精準把握以及對客戶經(jīng)營狀況的全面了解。該模式的缺點在于：要求物流企業(yè)具備較高的資信實力，要求運輸和倉儲環(huán)節(jié)中的標準規(guī)范，確保流通中的物權以及充沛的資金來源。

第四，對于電商平臺模式，其核心在于企業(yè)的交易過程和交易模式，即一個平臺對應多個供應商和客戶，利用其在商品流和信息流方面的優(yōu)勢促進資金融通。該模式的優(yōu)點在于：對供應鏈上的重要數(shù)據(jù)的掌握有助于避免信息不對稱，從而降低客戶篩選成本，快速的流程簡化以促進供應鏈高效開展。該模式的缺點在于：資金稍顯匱乏且缺少信用風險控制相關經(jīng)驗和專業(yè)人才。

基于以上對傳統(tǒng)供應鏈金融商業(yè)模式的比較，可知互聯(lián)網(wǎng)+背景下供應鏈金融的優(yōu)勢在于：首先，借助大數(shù)據(jù)信用評價技術實現(xiàn)對供應鏈交易數(shù)據(jù)的隨時監(jiān)測，對資金的使用情況進行實時的跟蹤和監(jiān)控并確保及時的風險預警，極大地降低了企業(yè)違約的風險；其次，企業(yè)的信用評價體系在傳統(tǒng)供應鏈金融的作用下往往過于主觀地進行數(shù)據(jù)的收集和信用的評定，導致資金的配置效率被扭曲。而互聯(lián)網(wǎng)+背景下的大數(shù)據(jù)技術可以使企業(yè)的交易信息被實時提取，同時借助云計算技術來分析信用風險，自動化地完成整個過程以降低人為主觀因素影響，有助于資金運用效率的提高；最后，互聯(lián)網(wǎng)+背景下供應鏈金融便于使用企業(yè)留存下的系統(tǒng)數(shù)據(jù)進行分析識別，從而對企業(yè)真實的運營情況有所了解，降低了傳統(tǒng)供應鏈金融對財務報表的依賴性。

三、總結

傳統(tǒng)供應鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)+背景下供應鏈金融誕生的條件不同、發(fā)展的歷程也不同，因此其作用和意義也有所差異。本文從產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)模式兩個角度對其進行了比較分析，概括出詳細的優(yōu)缺點，從而便于對供應鏈金融的深入理解。

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