袁慧敏

(山東財(cái)經(jīng)大學(xué)藝術(shù)學(xué)院，山東濟(jì)南 250014)

一、引 言

習(xí)近平總書(shū)記在黨的十九大報(bào)告中指出:“深化投融資體制改革，發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用……深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場(chǎng)化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線?！敝醒虢?jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出:“按照黨的十九大的要求，今后3年要重點(diǎn)抓好決勝全面建成小康社會(huì)的防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)?！笨梢?jiàn)，投融資風(fēng)險(xiǎn)正在成為新時(shí)代受到高度關(guān)注的問(wèn)題。

作為我國(guó)文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)中重要內(nèi)容之一，藝術(shù)品的生產(chǎn)和交換日益繁榮，投資藝術(shù)品越來(lái)越成為人民隨收入增加的一種需求。研究一般商品或金融產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)成果較為常見(jiàn)，然而投資藝術(shù)品的標(biāo)的具有特殊性，對(duì)藝術(shù)品投資及其風(fēng)險(xiǎn)的研究尚處于起步階段。落實(shí)十九大及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，科學(xué)防范，早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制。書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資是藝術(shù)品市場(chǎng)當(dāng)中的一個(gè)重要組成部分，對(duì)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的研究可以達(dá)到由一斑而窺全豹的目的，為藝術(shù)品市場(chǎng)中其他類型的風(fēng)險(xiǎn)研究提供借鑒。防范藝術(shù)品交易風(fēng)險(xiǎn)是保證新型藝術(shù)品投資安全，穩(wěn)定文化藝術(shù)市場(chǎng)的一道非常重要的保護(hù)線。同時(shí)對(duì)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的研究可以在實(shí)踐中達(dá)到有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、合理進(jìn)行指導(dǎo)投資的目的。因而我們必須充分了解藝術(shù)品投資當(dāng)中可能會(huì)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能在藝術(shù)品投資的過(guò)程中趨利避害，取得良好的收益。

二、文獻(xiàn)概述

國(guó)內(nèi)外研究一般商品和金融資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)較多，但是有關(guān)文化與藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)較少。朱冬[1]針對(duì)《國(guó)家“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》指出，綱要頒布標(biāo)志著未來(lái)我國(guó)金融與文化產(chǎn)業(yè)的對(duì)接將加速。同時(shí)指出，在金融資本一路高歌挺進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)防范是一項(xiàng)重要工作。陳業(yè)華、梁麗轉(zhuǎn)[2，3]基于SEM的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)因素研究及其文化創(chuàng)意企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與規(guī)避，對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果及投融資風(fēng)險(xiǎn)成因提出風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)自留、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)控制的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)策，對(duì)從事文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的企業(yè)有指導(dǎo)作用；楊月[4]針對(duì)中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行了研究。

我們著重關(guān)注國(guó)內(nèi)外對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究，較早的有Agnello[5]以美國(guó)繪畫(huà)拍賣為數(shù)據(jù)證據(jù)研究了投資回報(bào)與藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題；Bialynicka-Birula[6]將藝術(shù)作為一種特殊的投資對(duì)象與證券、證券交易市場(chǎng)的特點(diǎn)相比較，提出了藝術(shù)品市場(chǎng)的特點(diǎn)，討論了與所有類型的投資相關(guān)的最重要的特征:即風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率，也提出了不同的藝術(shù)投資風(fēng)險(xiǎn)，討論了收益率的多維問(wèn)題；Powna[7]在回顧文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，討論了關(guān)于藝術(shù)指數(shù)和相關(guān)方法論的數(shù)據(jù)，同時(shí)指出持有指數(shù)跟蹤基金是不可想象的，然而，作為整體財(cái)富管理策略的一部分，有許多其他方式來(lái)持有多樣化的藝術(shù)投資組合來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。Vecco等[8]針對(duì)中國(guó)當(dāng)代的藝術(shù)品市場(chǎng)研究了藝術(shù)的回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)與投資組合多元化等問(wèn)題。國(guó)外學(xué)者多是從投資組合以及藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)率的角度來(lái)進(jìn)行研究，也有部分成果基于藝術(shù)金融產(chǎn)品或案例基礎(chǔ)上，開(kāi)展對(duì)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的研究。徐博文、趙中平[9]指出，國(guó)內(nèi)藝術(shù)投資基金逐漸成為散戶投資者進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)、分享藝術(shù)品增值收益的主流途徑，然而運(yùn)作模式單一、投資分散化程度低、門(mén)檻較高、存續(xù)期與鎖定期設(shè)置不合理、專業(yè)團(tuán)隊(duì)不完整、退出風(fēng)險(xiǎn)大等方面的問(wèn)題卻亟待解決，并提出了優(yōu)化結(jié)構(gòu)、控制風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是發(fā)展的側(cè)重點(diǎn)。張經(jīng)緯[10]以天津文化藝術(shù)品交易所(簡(jiǎn)稱文交所)為具體案例進(jìn)行分析，歸納總結(jié)中國(guó)文交所混亂的一般性原因，分別從交易機(jī)制、進(jìn)退機(jī)制、籌資機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制四大方面來(lái)對(duì)文交所的混亂現(xiàn)象進(jìn)行一般性原因分析以及對(duì)文交所未來(lái)的發(fā)展提出了幾點(diǎn)建議。陳利良[11]提出藝術(shù)品市場(chǎng)充斥著一股火藥味，隨時(shí)可能引發(fā)一連串事件，短時(shí)間內(nèi)應(yīng)該會(huì)對(duì)信托公司發(fā)展速度造成一定的影響。不得不說(shuō)的是，藝術(shù)品信托的投資風(fēng)險(xiǎn)仍然是比較大的。由于藝術(shù)品投資市場(chǎng)環(huán)境的局限性、監(jiān)管、征信體系不健全、政策法規(guī)的滯后性以及藝術(shù)品市場(chǎng)與金融資本對(duì)接尚處于探索中等原因，藝術(shù)品信托還難以成為行業(yè)主流業(yè)務(wù)，信托公司的業(yè)務(wù)還是主要偏向于房地產(chǎn)信托。西沐[12]認(rèn)為，要真正發(fā)展壯大中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，就必須在傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)的基礎(chǔ)上發(fā)展藝術(shù)品資產(chǎn)化市場(chǎng)。鑒于中國(guó)藝術(shù)金融尚處于幼稚期，再加上中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的十分不完善，還存在很多弊端，尤其是贗品、劣作的盛行，始終打壓著脆弱的藝術(shù)品市場(chǎng)，中國(guó)藝術(shù)品資產(chǎn)化還只是處于起步探路階段。因此，在規(guī)范與創(chuàng)新資本管制、大力發(fā)展藝術(shù)金融之前，培育創(chuàng)新精神與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常必要。唯有如此，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)才能在新的發(fā)展與機(jī)遇面前擺脫障礙，銳意進(jìn)取。任何新生事物的發(fā)展都會(huì)存在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)藝術(shù)品資產(chǎn)化發(fā)展初期，風(fēng)險(xiǎn)甚至大于機(jī)遇，這就需要我們認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行有效防范，只有這樣，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)才能穩(wěn)步發(fā)展，中國(guó)藝術(shù)品資產(chǎn)化才能逐步成長(zhǎng)與壯大起來(lái)。張志元、劉紅蕾[13]分析了針對(duì)藝術(shù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。卓志[14]從金融學(xué)風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)進(jìn)行藝術(shù)品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)研究，提出要?jiǎng)?chuàng)新藝術(shù)品保險(xiǎn)，研究風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，為藝術(shù)品及其市場(chǎng)發(fā)展保駕護(hù)航。

縱觀國(guó)內(nèi)外主要研究文獻(xiàn)，國(guó)內(nèi)外直接涉及書(shū)畫(huà)類藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)這一主題的研究文獻(xiàn)均不多見(jiàn)。國(guó)內(nèi)對(duì)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的研究多是結(jié)合藝術(shù)金融產(chǎn)品進(jìn)行，真正基于藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論的研究較少。國(guó)外學(xué)者多采用跨界視角，從藝術(shù)品投資多元化或者藝術(shù)品與其他金融產(chǎn)品投資組合的角度來(lái)進(jìn)行研究。由于書(shū)畫(huà)藝術(shù)品價(jià)值衡量的特殊性，其投資具有跨學(xué)科屬性、涉足多個(gè)領(lǐng)域，從這個(gè)意義上，對(duì)其研究具有難度，因此理論上，國(guó)外關(guān)于藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的研究不多，國(guó)內(nèi)更是一片值得開(kāi)墾的處女地，亟需加強(qiáng)此類投資的風(fēng)險(xiǎn)防范和理論建構(gòu)。

三、書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的投資收益分析

(一)藝術(shù)品和書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的價(jià)值

《四庫(kù)全書(shū)》子部八“藝術(shù)類”所收錄書(shū)籍有書(shū)畫(huà)類七十三種，其余有琴類四種、印類三種、羯鼓一種、樂(lè)府一種、棋兩種(謹(jǐn)案:《羯鼓錄》《樂(lè)府雜錄》《新唐書(shū)˙藝文志》皆列入經(jīng)部樂(lè)類，殊為雅鄭不分，故今悉列為藝術(shù)類[15])。因而藝術(shù)類在清代《四庫(kù)全書(shū)》中主要指的是書(shū)法與繪畫(huà)，雖然其分類在今天看來(lái)有諸多不妥之處，但不可否認(rèn)，書(shū)法、繪畫(huà)藝術(shù)作品在中國(guó)的藝術(shù)品發(fā)展史中占有極大的比例、極重的分量。

1.書(shū)畫(huà)藝術(shù)品價(jià)值的產(chǎn)生

本文的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品指的是書(shū)法和國(guó)畫(huà)類作品，是書(shū)畫(huà)藝術(shù)家運(yùn)用工具(筆、墨等)在一定材料上(宣紙、絹、帛等)創(chuàng)作的具有審美精神和一定個(gè)人風(fēng)格的作品。我們所說(shuō)的書(shū)畫(huà)藝術(shù)家不是普通的書(shū)畫(huà)愛(ài)好者或書(shū)畫(huà)工作者，而是在整個(gè)美術(shù)史上或特定時(shí)期、地域內(nèi)具有一定藝術(shù)成就的人。同樣，本文所討論的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品也不是一般性的書(shū)畫(huà)作品(“行畫(huà)”)或復(fù)制品，而是在某個(gè)書(shū)畫(huà)發(fā)展時(shí)期具有一定藝術(shù)價(jià)值、精神高度、思想呈現(xiàn)的作品?！案`觀自古奇跡，多是軒冕才賢，巖穴上士；依仁游藝，探賾鉤深，高雅之情，一寄于畫(huà)?！盵16]中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品是“軒冕才賢”與“巖穴上士”的“高雅之情”在書(shū)畫(huà)領(lǐng)域的體現(xiàn)，是一定時(shí)代審美、時(shí)代文化、時(shí)代精神的凝結(jié)，這種書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的精神屬性、審美屬性、文化屬性是一般性勞動(dòng)產(chǎn)品所無(wú)法取代的，具有稀缺性的特點(diǎn)。書(shū)畫(huà)藝術(shù)品是藝術(shù)家創(chuàng)造性思維和創(chuàng)造性勞動(dòng)的體現(xiàn)，是無(wú)法再生的，這決定了書(shū)畫(huà)藝術(shù)品具有超乎一般物質(zhì)產(chǎn)品之上的價(jià)值，也是書(shū)畫(huà)藝術(shù)品產(chǎn)生價(jià)值的原理所在。書(shū)畫(huà)藝術(shù)品之所以能產(chǎn)生價(jià)值，是源于人類的精神需求和審美需求，同樣源于書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的唯一性、稀缺性、獨(dú)創(chuàng)性以及不可再生性[17]。

2.書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的價(jià)值表現(xiàn)

藝術(shù)品作為人類有目的的創(chuàng)造物，具有能夠滿足人們多方面的精神審美需要的屬性，因而具有多方面價(jià)值:一是審美愉悅價(jià)值。審美愉悅價(jià)值是由審美意象引發(fā)的審美感知的表象性、審美想象的自由性、審美情感的動(dòng)力性和審美理解的非概念性等融合在一起而使欣賞者獲得好奇心的滿足、再認(rèn)知的愉快、同情心的陶醉、求知欲的實(shí)現(xiàn)等心靈自由感的情感愉悅功能，能夠提高人的美感能力，培養(yǎng)高尚的審美情趣，開(kāi)闊胸襟，升華情感。二是社會(huì)認(rèn)識(shí)價(jià)值。中國(guó)書(shū)畫(huà)作品通過(guò)創(chuàng)造具體、生動(dòng)、形象、鮮明的審美意象，表現(xiàn)、再現(xiàn)歷史和現(xiàn)實(shí)生活的豐富圖景，能夠幫助人們形象地了解時(shí)代的生活和歷史的情緒，開(kāi)闊眼界，使人在進(jìn)行藝術(shù)美感的高峰體驗(yàn)中，認(rèn)識(shí)生命與生活的意義，開(kāi)掘人的價(jià)值和潛能，引導(dǎo)人們關(guān)注整個(gè)人類的根本處境和終極價(jià)值。三是思想教育價(jià)值。審美已經(jīng)體現(xiàn)了藝術(shù)家的世界觀、社會(huì)理想、道德標(biāo)準(zhǔn)、審美認(rèn)識(shí)和審美評(píng)價(jià)。優(yōu)秀審美意象的豐富內(nèi)容、高尚旨趣及藝術(shù)形象光彩照人的品格和魅力，都會(huì)使審美意象具有巨大的教育力量。四是情感交流價(jià)值。藝術(shù)消費(fèi)者欣賞藝術(shù)作品主要是謀求情感的滿足和享受。人需要情感的交流，需要溝通和理解，需要尊重和同情，需要撫慰和關(guān)愛(ài)，藝術(shù)情感的深沉、豐富、凝聚和情感發(fā)展的起伏跌宕、層層深入，以及情與景的交融所造成的濃重的情緒氣氛使審美意象具有巨大的動(dòng)情性，會(huì)產(chǎn)生心靈的交流和共鳴，使欣賞者得到知音般的情感滿足。五是精神怡養(yǎng)價(jià)值。優(yōu)秀的中國(guó)藝術(shù)品使人得到美的快感，得到藝術(shù)的享受，得到生活的調(diào)劑，在接受教育、豐富知識(shí)的同時(shí)得到娛樂(lè)和休息。六是鑒賞收藏價(jià)值。優(yōu)秀的藝術(shù)品對(duì)于收藏者的最大價(jià)值是使其在反復(fù)、仔細(xì)欣賞這些藝術(shù)品時(shí)，于精神上得到愉悅，于心靈上獲得滿足。[18]

(二)作為資產(chǎn)的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資收益

書(shū)畫(huà)藝術(shù)品作為一種特殊資產(chǎn)，其投資收益一般用其回報(bào)率衡量，有兩個(gè)衡量視角:一是金融性質(zhì)，與藝術(shù)的市場(chǎng)價(jià)值(價(jià)格)有關(guān)；二是非金融性質(zhì)。只有從時(shí)間上的貨幣波動(dòng)中捕捉到從藝術(shù)作品中獲得的回報(bào)率，藝術(shù)作品投資回報(bào)率的基本問(wèn)題是交易對(duì)象的異質(zhì)性，市場(chǎng)上缺乏一種藝術(shù)作品的系統(tǒng)性外觀。

1.書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資收益——財(cái)務(wù)回報(bào)視角

自20世紀(jì)70年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直試圖明確投資藝術(shù)的盈利能力。

(1)藝術(shù)指數(shù)法，以某一特定時(shí)期的價(jià)格所創(chuàng)造的價(jià)格指數(shù)；索引可以基于“市場(chǎng)籃子”，它是可變的，在不同的時(shí)間段內(nèi)包含不同的對(duì)象集，或者它可以基于固定的對(duì)象集合來(lái)設(shè)置。

(2)重復(fù)銷售回歸(RSR)，根據(jù)銷售對(duì)象的數(shù)據(jù)至少賣出兩次；在這種方法中，由于在市場(chǎng)上罕見(jiàn)地重復(fù)出現(xiàn)，長(zhǎng)期收集數(shù)據(jù)是必要的。

(3)項(xiàng)目享樂(lè)回歸，藝術(shù)作品作為異質(zhì)性商品，被視為其特征的集合，價(jià)格是其特征的部分效用之和。

(4)混合模型，將RSR模型作為HR模型的嵌套案例，遵循與RSR模型相同的原則，但使用了HR模型的結(jié)構(gòu)。

(5)兩步享樂(lè)方法，允許使用每一個(gè)拍賣記錄，而不僅僅是那些屬于選定藝術(shù)家的次樣本的拍賣記錄。

藝術(shù)品的財(cái)務(wù)回報(bào)水平并不完全取決于購(gòu)買(mǎi)和銷售價(jià)格的水平。在這一點(diǎn)上，值得提醒的是，藝術(shù)品市場(chǎng)的特點(diǎn)是交易成本高，與涉及其他項(xiàng)目或金融工具的交易相比，交易成本明顯更高。

在交易中出售/購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品的成本可能包括:交易的手續(xù)費(fèi)，例如拍賣行的傭金等；購(gòu)買(mǎi)時(shí)的額外費(fèi)用和稅收如市政稅、增值稅，國(guó)家與國(guó)家之間的稅收是不一樣的，還有物品出口有關(guān)的費(fèi)用(出口證、出口許可證)，有的國(guó)家如果利用藝術(shù)品制作衍生品也需要向藝術(shù)家的家屬交納一定的費(fèi)用；版權(quán)稅，廣告的潛在費(fèi)用，展覽的費(fèi)用，拍賣目錄中的照片的費(fèi)用；運(yùn)輸、儲(chǔ)存成本:還應(yīng)考慮到合理維護(hù)的費(fèi)用，例如在適當(dāng)?shù)臈l件下儲(chǔ)存藝術(shù)品，例如確保適當(dāng)?shù)臏囟?、濕度、照明、保護(hù)對(duì)象、防止破壞和盜竊(防盜系統(tǒng))，以及保存的必要性。

上述各種費(fèi)用都大大降低了藝術(shù)品投資的財(cái)務(wù)回報(bào)率?？紤]到成本方面的投資，應(yīng)注意機(jī)會(huì)成本——投資于其他實(shí)物或金融工具的機(jī)會(huì)。研究文獻(xiàn)表明藝術(shù)和其他金融工具的回報(bào)率之間存在著低的相關(guān)性。

2.書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資收益——非財(cái)務(wù)回報(bào)視角

除了書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的財(cái)務(wù)回報(bào)，我們還要考慮非財(cái)務(wù)回報(bào)。從書(shū)畫(huà)藝術(shù)作品中獲得的非財(cái)務(wù)回報(bào)可能有不同的來(lái)源。除了投資于藝術(shù)作品的社會(huì)回報(bào)之外，精神(個(gè)人)回報(bào)也扮演著非常重要的角色。對(duì)藝術(shù)作品的投資可能帶來(lái)的個(gè)人好處來(lái)自積極的個(gè)人形象、自尊的增強(qiáng)與理想的“我”關(guān)系以及個(gè)人興趣的發(fā)展。藝術(shù)作品的投資比如因?yàn)樽隽俗C券的購(gòu)買(mǎi)、收藏物品、通過(guò)增加貴重物品競(jìng)爭(zhēng)收藏、參與藝術(shù)品拍賣、成為藝術(shù)畫(huà)廊的常客可能會(huì)引發(fā)一些積極情緒。藝術(shù)作品也有助于滿足個(gè)人的個(gè)性特征的需要，例如:虛榮、貪婪、對(duì)財(cái)富和權(quán)力的欲望，一種對(duì)他人的優(yōu)越感和精英感。對(duì)藝術(shù)作品的投資也帶來(lái)了追求滿足/享樂(lè)的本質(zhì)。與藝術(shù)作品的接觸本身可能是快樂(lè)的源泉。藝術(shù)作品可以通過(guò)它的主題來(lái)喚起愉快的時(shí)刻，或者把與之相關(guān)的地方、事件或人物帶回來(lái)。此外，藝術(shù)購(gòu)買(mǎi)的過(guò)程本身可能是一種樂(lè)趣，這種快樂(lè)可能是之前成功經(jīng)驗(yàn)的結(jié)果，即做了有較高的積極回報(bào)率的投資，并希望再次體驗(yàn)成功。應(yīng)特別指出審美經(jīng)驗(yàn)可能也是對(duì)藝術(shù)作品投資的非經(jīng)濟(jì)效益之一。藝術(shù)作品能夠帶來(lái)審美體驗(yàn)，即觀眾不同類型的積極和消極情緒狀態(tài)，例如:沉思、歡欣、激動(dòng)、興奮、激情、恐懼、震驚或厭惡。值得指出的是，人類的審美需求是不同的，因此在與藝術(shù)作品的接觸中體驗(yàn)審美情感的能力及烈度也是不同的。最后，在討論藝術(shù)作品的非經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，應(yīng)提及功能性和實(shí)用性的收益，作為一些藝術(shù)作品可以考慮的因素。[19]

四、中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

在看到書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資收益的同時(shí)，必須考慮到藝術(shù)品投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)，考慮風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡。書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資是投資者運(yùn)用資金選定目標(biāo)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品并加以購(gòu)置，并預(yù)測(cè)在一定周期內(nèi)獲取收益的行為。中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的投資風(fēng)險(xiǎn)從最初的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品交易產(chǎn)生就同時(shí)出現(xiàn)，到現(xiàn)在藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化、證券化過(guò)程中一直伴隨整個(gè)交易過(guò)程。本文主要對(duì)中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的傳統(tǒng)及現(xiàn)代投資方式中可能出現(xiàn)的直接與間接投資風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重從對(duì)應(yīng)投資收益財(cái)務(wù)視角進(jìn)行分類識(shí)別與分析。

(一)中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)與類別概覽

按照中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及產(chǎn)生環(huán)境，將中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)和類別作概況分析(見(jiàn)圖1)。

圖1 中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)與類別

根據(jù)中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)境和屬性看，風(fēng)險(xiǎn)主要分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)兩類，簡(jiǎn)析如下:

1.靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)

書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的載體是絹帛、紙張，由于其材質(zhì)的特殊性，在儲(chǔ)存以及運(yùn)輸過(guò)程中極易損毀；與普通財(cái)產(chǎn)無(wú)異，藝術(shù)品也可能會(huì)由于保管不力、儲(chǔ)存不當(dāng)、自然災(zāi)害、火災(zāi)、盜竊、交通事故等風(fēng)險(xiǎn)致使其價(jià)值降低或滅失。這些技術(shù)支撐性風(fēng)險(xiǎn)屬于靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)屬性上具有可保風(fēng)險(xiǎn)的大部分特征，故藝術(shù)品保管者、所有者、持有者、承運(yùn)者、收藏者等利益相關(guān)者可通過(guò)集保、保險(xiǎn)等方式對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和分散。

2.動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資中面臨更多的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等動(dòng)態(tài)投資風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)支撐性風(fēng)險(xiǎn)中有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)也屬于動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)范疇。結(jié)合金融學(xué)中動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)的概念，動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和每次發(fā)生的影響力大小都隨時(shí)間而變化，很難進(jìn)行準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在藝術(shù)品市場(chǎng)中我們可以理解為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及基礎(chǔ)金融變量對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)的影響，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也包括藝術(shù)品市場(chǎng)自身的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。近幾年有學(xué)者致力于中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾等指數(shù)、房地產(chǎn)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，從而揭示藝術(shù)品的市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律與股票、房地產(chǎn)、黃金等貴金屬投資市場(chǎng)的規(guī)律之間的相互關(guān)系，以圖能夠?qū)ν顿Y進(jìn)行合理組合，進(jìn)而達(dá)到合理規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并收益最大化的目的。

在藝術(shù)品交易市場(chǎng)中，因?yàn)樗囆g(shù)品本身的屬性，信用風(fēng)險(xiǎn)成為影響投資者的一項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)。投資是藝術(shù)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要途徑，藝術(shù)品雙方或第三方交易過(guò)程中，道德(逆向選擇)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)是買(mǎi)賣雙方可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)不完全屬于純粹風(fēng)險(xiǎn)，所以傳統(tǒng)保險(xiǎn)往往難于單一解決其風(fēng)險(xiǎn)及其可能的損失。書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的特殊性，使得交易并不透明，信息掌握在賣家手里。而且藝術(shù)品市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)形成的亂象，比如在藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)中，所謂的假拍等虛假成交現(xiàn)象，以及買(mǎi)家不付賬等現(xiàn)象比比皆是。

根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》，操作風(fēng)險(xiǎn)可以分為由人員、系統(tǒng)、流程和外部事件所引發(fā)的四類風(fēng)險(xiǎn)，并由此分為七種表現(xiàn)形式:內(nèi)部欺詐，外部欺詐，聘用員工做法和工作場(chǎng)所安全性，客戶、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)做法，實(shí)物資產(chǎn)損壞，業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)失靈，交割及流程管理。在中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資市場(chǎng)中，由于圍繞藝術(shù)品投資交易的整個(gè)操作流程:諸如準(zhǔn)入、鑒定、估值、交易、儲(chǔ)存、變現(xiàn)等各個(gè)環(huán)節(jié)操作不當(dāng)都可能出現(xiàn)導(dǎo)致?lián)p失的可能性。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法在不增加成本或資產(chǎn)價(jià)值不發(fā)生損失的條件下及時(shí)滿足投資的流動(dòng)性需求，從而使投資遭受損失的可能性。比如，在書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資變現(xiàn)的過(guò)程中，合理進(jìn)行書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的方式應(yīng)該是選擇市場(chǎng)低谷的時(shí)候入手，而選擇市場(chǎng)交易高峰的時(shí)候出售變現(xiàn)，從而獲得收益最大化，但如果因?yàn)楝F(xiàn)金流困難，投資者提前將手中持有的藝術(shù)品或藝術(shù)金融產(chǎn)品進(jìn)行變現(xiàn)而帶來(lái)的損失也屬于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的范疇，因而規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需要考慮投資與出售時(shí)機(jī)的合理性。

另外，隨著“互聯(lián)網(wǎng)＋”時(shí)代的來(lái)臨，書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)成為一種普遍的趨勢(shì)，伴隨而生的技術(shù)支撐性風(fēng)險(xiǎn)又增加了平臺(tái)化的技術(shù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，諸如如何保證書(shū)畫(huà)藝術(shù)品交易平臺(tái)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及防止黑客進(jìn)入而導(dǎo)致的系統(tǒng)交易風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)癱瘓等風(fēng)險(xiǎn)。

靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)多為純粹風(fēng)險(xiǎn)，其變化能夠呈現(xiàn)出一定的規(guī)律，發(fā)生與損失波及范圍相對(duì)較小，主要影響個(gè)體；動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)的變化往往受到社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、技術(shù)以及等方面或人們的過(guò)失行為影響，規(guī)律性較差，影響也較為廣泛，不少情況下甚至?xí)疬B鎖反應(yīng)。[20]

(二)中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)分析:受眾群體視角

1.直接投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

投資者分為機(jī)構(gòu)和個(gè)體投資者，這類投資群體在書(shū)畫(huà)藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)行的投資多是直接投資。投資渠道主要是通過(guò)傳統(tǒng)的畫(huà)廊為主的一級(jí)市場(chǎng)以及作為拍賣行、博覽會(huì)為主的的二級(jí)市場(chǎng)以及通過(guò)現(xiàn)代的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等方式針對(duì)書(shū)畫(huà)藝術(shù)作品進(jìn)行的投資，其風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在:對(duì)藝術(shù)家的選擇、藝術(shù)作品真假及優(yōu)劣的判斷以及投資的規(guī)模、渠道、方式、儲(chǔ)存、變現(xiàn)等，主要呈現(xiàn)為操作風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資也有以藝術(shù)品類證券化、金融化的形式出現(xiàn)，主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等方面。針對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)投資者還需要更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目疾焖顿Y公司的信用情況、經(jīng)營(yíng)情況、投資產(chǎn)品的價(jià)值、保值情況、投資方式、投資年限、變現(xiàn)方式以及公司的風(fēng)控措施等，采取審慎的原則進(jìn)行投資，確保資金安全。

2.間接投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

隨著藝術(shù)品金融市場(chǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始參與藝術(shù)品的間接投資。近年出現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)參與書(shū)畫(huà)藝術(shù)品間接投資方式有藝術(shù)品質(zhì)押融資、藝術(shù)品信托等。史躍峰、趙黎明[21]提出:金融產(chǎn)品創(chuàng)新面臨障礙，銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)賺取利潤(rùn)的特殊企業(yè)，產(chǎn)品創(chuàng)新要在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下開(kāi)展，而藝術(shù)品交易金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，則面臨著藝術(shù)品的真?zhèn)舞b定、價(jià)值評(píng)估、托管保存、質(zhì)物變現(xiàn)等環(huán)節(jié)的大量難題；藝術(shù)品作為貸款質(zhì)押品，在價(jià)值確定、權(quán)利歸屬、處置流通等方面存在著風(fēng)險(xiǎn)。因而金融機(jī)構(gòu)除了面臨靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)之外，有關(guān)藝術(shù)金融方式的創(chuàng)新還面臨政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，在具體實(shí)施的過(guò)程中，也會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)支撐性風(fēng)險(xiǎn)等。

五、中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

通過(guò)對(duì)中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的分析，我們發(fā)現(xiàn)，書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的投資風(fēng)險(xiǎn)是不完全符合大數(shù)原則的，因而不可能統(tǒng)一用數(shù)理模型來(lái)進(jìn)行測(cè)算或者一味規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)品投資作為特殊類別投資，具有特殊風(fēng)險(xiǎn)，很難用單一方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置，總體看，微觀上可以按照其分類進(jìn)行不同方式的風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)宏觀上需要諸多配套。為此，本文提出如下對(duì)策建議:

(一)投資的靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)控制和必要的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

靜態(tài)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的過(guò)程。一方面，我們可以既通過(guò)技術(shù)手段比如保存、收藏、運(yùn)輸過(guò)程中的專業(yè)化來(lái)實(shí)現(xiàn)，這要需要進(jìn)一步研究承載書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的紙張、顏料特性，以及技術(shù)進(jìn)步完善專業(yè)手段。古人在保護(hù)收藏書(shū)畫(huà)作品方面，不僅重視裝裱形式、質(zhì)量，在觀賞時(shí)也十分講究且有一定的規(guī)矩，還對(duì)保護(hù)收藏的季節(jié)積累了許多寶貴經(jīng)驗(yàn)。如《歷代名畫(huà)記》《洞天清祿集》《考槃?dòng)嗍隆贰堕L(zhǎng)物志》《清秘藏》《焦窗九錄》《賞延素心錄》等均有論述，可供我們探討研究。

另一方面，隨著藝術(shù)品市場(chǎng)的完善和發(fā)展，個(gè)體或者機(jī)構(gòu)投資者面臨的這些風(fēng)險(xiǎn)也可以通過(guò)藝術(shù)品集保倉(cāng)儲(chǔ)或者藝術(shù)品保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)有相關(guān)藝術(shù)品的集保和倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)，藝術(shù)品保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也在逐漸推進(jìn)，這為投資者管理靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)提供了很好的保障。

(二)強(qiáng)化投資動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出:“堅(jiān)持市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，堅(jiān)決掃除經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制機(jī)制障礙?！敝灰嬖谒囆g(shù)品的交易，就會(huì)存在動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)我們不能一味地規(guī)避，而是要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的并存，只要在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，就能達(dá)到實(shí)現(xiàn)收益大于風(fēng)險(xiǎn)目的。

第一，利用分散化投資原則降低投資動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。由于投資者的基本情況和投資前景不同，評(píng)價(jià)資產(chǎn)的時(shí)候不僅要考慮每種資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)，還要考慮其收益和風(fēng)險(xiǎn)的特征如何增強(qiáng)或者抵消、抵減投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。同樣，挑選投資風(fēng)格和收益情況相互之間不顯著相關(guān)的資產(chǎn)管理人也非常重要。宏觀經(jīng)濟(jì)因素和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)是影響藝術(shù)品投資收益的重要因素。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是影響藝術(shù)品市場(chǎng)的最重要因素，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)藝術(shù)品價(jià)格產(chǎn)生重要的影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)的提高了人均財(cái)富總量，促進(jìn)閑置的資本投入到藝術(shù)品市場(chǎng)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是藝術(shù)品投資市場(chǎng)的直接來(lái)源，為其提供長(zhǎng)久的支撐；貨幣供給對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)價(jià)格有助推作用；在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，國(guó)際間的資本流動(dòng)同樣會(huì)對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)產(chǎn)生較強(qiáng)影響，這直接體現(xiàn)在匯率的變動(dòng)。此外，藝術(shù)品作為資本品在短期內(nèi)與金融市場(chǎng)的內(nèi)在關(guān)系也很密切，股市波動(dòng)對(duì)藝術(shù)品價(jià)格影響強(qiáng)于債市與房市，財(cái)富效應(yīng)和替代效應(yīng)較為明顯。

第二，利用資產(chǎn)組合理論降低動(dòng)態(tài)投資風(fēng)險(xiǎn)，包括各類藝術(shù)品金融產(chǎn)品的組合，也可將對(duì)沖基金納入最優(yōu)組合配置。資產(chǎn)組合是幾種資產(chǎn)的組合，也可以是幾種金融工具的組合。投資組合往往有著單個(gè)資產(chǎn)沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)，組合可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)組合理論可以應(yīng)用于書(shū)畫(huà)藝術(shù)品與其他品類的投資組合，也可以應(yīng)用于書(shū)畫(huà)藝術(shù)品各品類之間的投資組合抑或是書(shū)畫(huà)藝術(shù)品與藝術(shù)品金融產(chǎn)品的組合。隨著藝術(shù)品金融化程度的加深，投資的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。有效度量藝術(shù)品投資收益的風(fēng)險(xiǎn)，并厘清其投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素，對(duì)于藝術(shù)品投資有著重要的作用。資產(chǎn)組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)的水平，關(guān)鍵在于回報(bào)之間相互關(guān)聯(lián)的程度。相關(guān)性越低，多樣化收益越高，投資組合在降低風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保持回報(bào)的能力就越強(qiáng)。在風(fēng)險(xiǎn)與收益分析、投資組合多元化的分析中，真正的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)水平是很重要的。因此，可以考慮到交易成本，這將降低在本系列中產(chǎn)生的收益，并將研究風(fēng)險(xiǎn)更大、收益更低的兩種效應(yīng)如何影響最佳組合配置。

第三，進(jìn)行書(shū)畫(huà)藝術(shù)品間接投資的金融機(jī)構(gòu)需要建立有序的風(fēng)險(xiǎn)管理以及預(yù)警體系。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的建立，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的主體、對(duì)象進(jìn)行分析，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的組織、機(jī)構(gòu)、活動(dòng)、制度、流程以及方法等進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)定。還有比較重要的是預(yù)警信號(hào)系統(tǒng)和報(bào)警。預(yù)警信號(hào)在預(yù)警系統(tǒng)不斷游走，根據(jù)預(yù)警系統(tǒng)使用者的設(shè)置，規(guī)定哪些信號(hào)不報(bào)警，哪些信號(hào)報(bào)警。風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)警系統(tǒng)可以在安全信號(hào)時(shí)報(bào)警，如成功預(yù)警也可以是在危機(jī)信號(hào)時(shí)報(bào)警，如失敗預(yù)警。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的系統(tǒng)提示我們機(jī)構(gòu)可以對(duì)投資活動(dòng)及時(shí)做出調(diào)整。

(三)加強(qiáng)政府各項(xiàng)機(jī)制以及中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品市場(chǎng)自身機(jī)制建設(shè)

中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品在其長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中呈現(xiàn)出自身機(jī)制運(yùn)營(yíng)方面需要秩序化的方面，從準(zhǔn)入、確權(quán)、鑒定、評(píng)估、交易到變現(xiàn)各個(gè)環(huán)節(jié)都需要繼續(xù)規(guī)范。

同時(shí)，黨的十九大報(bào)告還指出:“深化投融資體制改革，發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”。因而針對(duì)中國(guó)書(shū)畫(huà)藝術(shù)品的投資，在行業(yè)內(nèi)自身不斷調(diào)整的基礎(chǔ)上，一方面書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資新形勢(shì)、新產(chǎn)品的出現(xiàn)需要符合國(guó)家的政策導(dǎo)向、也要符合國(guó)家的相關(guān)法律規(guī)定，在合理合法的范圍內(nèi)鼓勵(lì)創(chuàng)新；另一方面，文化、藝術(shù)的發(fā)展也需要國(guó)家政策扶持，法律的引導(dǎo)與保駕護(hù)航，需要相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的共同努力。同時(shí)，面對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)以及整個(gè)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中的誠(chéng)信問(wèn)題，國(guó)家近幾年也在積極建設(shè)誠(chéng)信社會(huì)，加強(qiáng)征信體系的建設(shè)，并已見(jiàn)成效，這也有助于藝術(shù)品市場(chǎng)的規(guī)范化。

(四)加強(qiáng)藝術(shù)品投資人才培養(yǎng)

促進(jìn)各個(gè)學(xué)科的互相交融，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、金融科技在書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資領(lǐng)域的應(yīng)用以及交叉學(xué)科藝術(shù)品投資人才的培養(yǎng)。關(guān)于人才的培養(yǎng)既包括進(jìn)行直接或者間接書(shū)畫(huà)藝術(shù)品投資的機(jī)構(gòu)進(jìn)行客戶的有效管理與培養(yǎng)也包括藝術(shù)品市場(chǎng)中相關(guān)專業(yè)人才的培養(yǎng)。當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)為代表的金融科技正在深刻改變著投資的交易模式，滲透到書(shū)畫(huà)藝術(shù)品市場(chǎng)中呈現(xiàn)為電商及平臺(tái)化的運(yùn)營(yíng)、藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)庫(kù)的發(fā)展、鑒定溯源科技及體系的建設(shè)等，因而藝術(shù)品投資更需要跟上時(shí)代的步伐、適應(yīng)交叉融合的時(shí)代。