閆軍

隨著公募基金半年報(bào)披露完畢，作為市場重要的專業(yè)投資者，機(jī)構(gòu)投資者對公募基金的布局情況終于揭開面紗。

機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的研究實(shí)力，對于基金公司的選擇比較嚴(yán)格，機(jī)構(gòu)投資額比較大的基金公司通常是市場關(guān)注的重點(diǎn)。因此，《投資者報(bào)》推出“機(jī)構(gòu)最青睞的公募榜”專題報(bào)道，為投資者提供選基參考。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，招商基金在機(jī)構(gòu)持有總規(guī)模、持有主動(dòng)股基規(guī)模以及持有債基規(guī)模上，均躋身公募基金前十行列，成為不折不扣的機(jī)構(gòu)青睞的公募基金。

一位業(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者表示，機(jī)構(gòu)投資者具有專業(yè)背景，在選擇公募基金時(shí)更為謹(jǐn)慎，不會(huì)跟風(fēng)，不看短期盈虧，只有業(yè)績穩(wěn)定性與盈利性兼?zhèn)涞墓蓟鸩拍苋肫浞ㄑ邸倪@個(gè)角度講，機(jī)構(gòu)投資者可以作為風(fēng)向標(biāo)，其所潛伏的產(chǎn)品也是散戶搭順風(fēng)車的首選。

機(jī)構(gòu)持有規(guī)模穩(wěn)居前三

“近日有些保險(xiǎn)公司與公募基金互動(dòng)較多，有些機(jī)構(gòu)在小幅度加倉。”華南一位基金經(jīng)理向《投資者報(bào)》記者透露，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)表現(xiàn)出對公募基金的偏愛。

今年以來，滬指連跌8個(gè)月，機(jī)構(gòu)資金依然相對謹(jǐn)慎，對公募基金的選擇同樣苛刻嚴(yán)格，較多集中在投研實(shí)力優(yōu)秀、風(fēng)控能力強(qiáng)、回撤控制好的老牌公募上，招商基金便是其中之一。

記者梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，機(jī)構(gòu)持有招商基金產(chǎn)品總規(guī)模為1016.68億份（統(tǒng)計(jì)樣本為剔除貨基后全部產(chǎn)品），機(jī)構(gòu)持有規(guī)模突破千億份，穩(wěn)居行業(yè)前三。

一般而言，機(jī)構(gòu)重倉的基金往往是基金公司的優(yōu)勢品種。從機(jī)構(gòu)持有招商基金產(chǎn)品的情況來看，其各個(gè)類型均衡發(fā)展的“優(yōu)等生”特質(zhì)顯露無遺。

具體來看，機(jī)構(gòu)持有招商基金主動(dòng)股基規(guī)模為154.74億份，行業(yè)排名第七；持有其債基規(guī)模為836.64億份，業(yè)內(nèi)排名前三。這兩類統(tǒng)計(jì)樣本已經(jīng)涵蓋了普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金、短期純債型、混合債券型二級、混合債券型一級、偏債混合型、中長期純債型等幾乎市場上的所有品種。

絕對回報(bào)是檢驗(yàn)基金管理能力的標(biāo)尺，上半年招商基金逆市盈利便是最好的證明。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在二季度滬深300指數(shù)重挫10%的背景下，全市場6797只基金（A、C份額分開計(jì)算）合計(jì)虧損474.99億元，而大型基金公司招商基金憑借均衡的產(chǎn)品布局、出色的投研能力和穩(wěn)健的風(fēng)控水平在二季度為投資者賺取了26.85億元利潤，在全行業(yè)中名列前茅，為投資者創(chuàng)造了良好回報(bào)。此外，如果疊加一季度數(shù)據(jù)，上半年招商基金累計(jì)為投資者盈利近48億元。

股債長跑能力俱佳

如上述業(yè)內(nèi)人士所言，機(jī)構(gòu)要求公募基金更為穩(wěn)健，通常至少以一年為考量期，而不是追求短期漲幅，所以公募基金的長跑能力是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。

此前，海通證券及天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月29日，招商基金旗下權(quán)益類基金近一年的加權(quán)平均凈值增長率為4.08%，在109家可比基金公司中位居第19；在非貨幣基金規(guī)模排名前10大基金公司中排名前3；近兩年的加權(quán)平均凈值增長率為21.23%，在99家基金公司中排名第9，在前10大基金公司中排名第1。

可以說，在市場持續(xù)震蕩的兩年間，招商基金憑借出色的投資能力，經(jīng)受住了市場考驗(yàn)，旗下權(quán)益類基金展現(xiàn)出明顯的穩(wěn)健抗跌特性，在行業(yè)中持續(xù)處于領(lǐng)跑地位。

從短期業(yè)績來看，招商基金權(quán)益類基金依然保持穩(wěn)健的領(lǐng)先勢頭。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，上半年招商基金旗下逾八成權(quán)益類基金跑贏大盤表現(xiàn)，有15只基金躋身同類前10，31只基金挺進(jìn)同類前1/3。

如上所述，今年上半年，招商基金旗下無論是主動(dòng)股票型基金，還是被動(dòng)指數(shù)型基金，抑或考驗(yàn)大類資產(chǎn)配置能力的靈活配置型基金，均有產(chǎn)品躋身同類前5名，充分顯示出該公司權(quán)益投資“全能戰(zhàn)隊(duì)”的綜合實(shí)力。

招商基金旗下固收產(chǎn)品也為投資者貢獻(xiàn)了較好收益，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，其固收基金有13只產(chǎn)品位列同類可比產(chǎn)品前10之列，23只排名同類前1/3。

以上半年機(jī)構(gòu)駐扎達(dá)6.34億份的明星基金招商安心收益為例，截至8月12日，該基金短中長期業(yè)績均非常優(yōu)秀。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，成立十年以來累計(jì)回報(bào)率為91.87%，近三年、近一年、近六個(gè)月以及近三個(gè)月回報(bào)率分別為14.87%、5.5%、3.95%以及2.58%。此外，招商產(chǎn)業(yè)A、招商信用添利等產(chǎn)品也在獲得機(jī)構(gòu)“長情”陪伴的同時(shí)，為投資者帶來業(yè)績不菲的回報(bào)。

投研全能戰(zhàn)隊(duì)實(shí)力雄厚

今年上半年，招商基金旗下招商產(chǎn)業(yè)A、招商安瑞進(jìn)取、招商安心收益、招商醫(yī)藥健康、招商安泰偏股、招商央視財(cái)經(jīng)50A等20只基金（A、B、C類分開統(tǒng)計(jì)）獲得海通證券等權(quán)威機(jī)構(gòu)的三年期或五年期五星評級殊榮，其中多只獲獎(jiǎng)產(chǎn)品中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的身影。

可見，機(jī)構(gòu)資金青睞招商基金的背后，是老牌豪門穩(wěn)健投研實(shí)力的彰顯。

據(jù)了解，過去幾年，招商基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)了擴(kuò)容—磨合—調(diào)整—統(tǒng)一，已經(jīng)形成近乎完美的矩陣隊(duì)形。截至2017年底，招商基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)人數(shù)已經(jīng)達(dá)到79人，團(tuán)隊(duì)風(fēng)格梯次基本成型，研究的行業(yè)也逐漸做到全覆蓋。通過重新理順研究部和投資部的關(guān)系，招商基金投研團(tuán)隊(duì)的交流順暢度、相互信任和默契程度持續(xù)提升，投研融合程度、緊密程度躋身行業(yè)領(lǐng)先水平，真正具備了團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)的能力。

招商基金權(quán)益副總經(jīng)理、投資團(tuán)隊(duì)掌舵人沙骎表示，經(jīng)過了前期的深耕，未來的厚積薄發(fā)更加值得期待。

面對當(dāng)前市場環(huán)境，招商基金表示，歷經(jīng)本輪去杠桿篩選后依然存活、甚至發(fā)展壯大的企業(yè)，將被證明是在長期市場競爭中能夠勝出的好公司，也將是能夠?yàn)橥顿Y者提供長期回報(bào)的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)更應(yīng)該將精力集中在發(fā)掘和研究這類公司當(dāng)中。作為堅(jiān)定的價(jià)值投資者，在短期陣痛的走勢中，更應(yīng)不忘初心、迎難而上，在市場恐慌、泥沙俱下之中發(fā)掘最佳投資機(jī)會(huì)。