港股9月中曾經(jīng)反彈，市傳國家隊出手托市，加上港元匯率反彈，恒指一度反彈至28，031點?？上Х磸椫皇菚一ㄒ滑F(xiàn)，到9月底，港股已經(jīng)大幅下瀉，但仍守住27，000點。到10月份，港股更加強瀉，恒指跌破27，000點，再次跌至熊市區(qū)。

港股大幅下挫主因有二，一）美國利率上升；二）中美貿易戰(zhàn)加劇。上周初，美股創(chuàng)新高，道指最高升至26，951點的歷史高位。美股上升主因是美國經(jīng)濟向好，利率上升。9月份非農業(yè)職位增加18萬份，失業(yè)率更加降至3.7%，是49年來最低。因為勞工市場緊張，9月份時薪升幅達到4.8%的高位，顯示薪金有上升壓力，同時增加通漲壓力。

美國聯(lián)儲局主席鮑威爾言論，由前周的偏鴿轉為偏鷹，并表示今年再加息一次，明年也有可能加息四次。因為美國經(jīng)濟增長強勁，聯(lián)儲局不需要再以低息環(huán)境來支持經(jīng)濟，利率將會正?；?，即是聯(lián)邦儲備利率將會維持在3%至4%的長期范圍。上周美國利率全面上升，是對聯(lián)儲局主席對利率言論的反應，其中10年期美債利率升至3.24%的七年高位。

資金撤出新興市場

10年期美債孳息是美國最廣泛利用的利率，美國企業(yè)債及30年按揭息率，都是按美國10年國債孳息率來厘定。美國債息上升，不只債券價格下跌，更加影響到新興國家貨幣下跌。資金從新興國家撤走，令到新興國家貨幣急挫。在亞洲，直接影響到印度及印尼貨幣下跌，印尼盾跌至亞洲金融風暴水平，印度盧比更加跌至歷史低位。

人民幣也受到壓力，上周離岸人民幣跌破6.9水平。人民幣匯率下跌，直接令到中港股市急挫。除了利率及貨幣壓力外，中美貿易磨擦升級。加拿大在9月30日限期前，和美國達成新貿易協(xié)議。加拿大接受大部份美國要求，屈服于美國霸權。美國在新美國墨西哥加拿大貿易協(xié)議，增加了一項針對中國的條款：墨西哥和加拿大不可以獨自和非市場經(jīng)濟國家簽自由貿易協(xié)議。

利用貿易圍堵中國

即是，墨西哥和加拿大不可以和中國簽自由貿易協(xié)議。墨西哥和加拿大七成以上的出口是去美國，根本沒有談判條件，只能屈服于美國霸權。美國經(jīng)濟顧問庫德羅表示，美國正和日本及歐盟談判新貿易協(xié)議，將會加入同樣條款，阻止日本和歐盟各自和中國建立自由貿易協(xié)議。庫德羅表示，美國在貿易上將會成功圍堵中國，把中國孤立。

除了庫德羅以外，美國副總統(tǒng)彭斯還發(fā)表演說，猛烈批評中國，指中國現(xiàn)行制度，不適合國際時宜，只會越來越孤立。彭斯更批評中國在美國發(fā)表文章，批評現(xiàn)政府，有意干預美國11月選舉，更指中國想美國改朝換代。彭斯對中國敵意的言論，把中美關系降至自尼克遜以來最低位。