麗貝卡·斯龐

雖然埃及的投資和貿(mào)易機會正在增加，但仍有許多工作要做，以提高對石油和天然氣行業(yè)以外部門的信心。

著名的巧克力糖果制造商瑪氏箭牌（Mars Wrigley）2018年2月份宣布，將加大對埃及的投資，擴大工廠規(guī)模，并將這個北非國家作為亞洲、中東和非洲的區(qū)域出口中心。

此舉表明，經(jīng)歷了多年政治和經(jīng)濟不穩(wěn)定之后，人們對埃及經(jīng)濟的信心可能再度恢復。

“讓埃及成為糖果業(yè)的區(qū)域性制造中心，反映了我們對這個國家潛力的信念?！痹摴疽晃话l(fā)言人告訴GTR。2017年10月6日，瑪氏箭牌在開羅城外的工廠為其旗艦品牌Galaxy巧克力開辟了一條新的生產(chǎn)線，并計劃在2018年晚些時候進行第二階段的擴張。

該制造商希望在未來18個月投資7.5億埃及鎊（約4000萬美元）。“我們的目標是在2018年年底埃及出口額翻一番，每年達到1億美元?！边@位發(fā)言人說。

在埃及，不僅僅是糖果制造商看到了新的潛力。貿(mào)易公司美國嘉吉公司（Cargill）和阿徹丹尼爾斯米德蘭公司（ADM）在2018年2月簽署了一項初步協(xié)議，決定成立一家合資企業(yè)，從伯格埃拉伯的一個工廠向埃及供應石油和大豆粉?！凹渭Ｍ诎＜氨３趾驮鰪娛袌鲇绊懥??！痹撡Q(mào)易公司發(fā)言人解釋說。

建筑業(yè)也吸引了人們的興趣。據(jù)報道，中國房屋建筑公司華夏幸福基業(yè)（CFLD）正與埃及政府就開羅以外新建200億美元“行政首都”城市項目的合同進行最后談判，該項目預計于2019年開工。

這些都是外國直接投資（FDI）重返埃及的證據(jù)。在2016/2017年財政年，埃及外國直接投資凈流入同比增長14%，達到79億美元。

新的投資使得埃及外匯儲備急劇增加，截至2017年12月，該國外匯儲備達到370億美元。而2013年年初，這一數(shù)字只有149億美元。

盡管處處透著希望的跡象，但大多數(shù)外國投資仍然流向了該國石油和天然氣工業(yè)，而不是制造業(yè)、農(nóng)業(yè)和住房領(lǐng)域。

“這是一個新的挑戰(zhàn)——如何重新引導外國直接投資把目標對準那些支持經(jīng)濟可持續(xù)增長的其他領(lǐng)域？”科法斯集團（Coface）經(jīng)濟學家索菲亞·托伊（Sofia Tozy）表示。

埃及改革刺激

外國投資對埃及興趣增加，部分原因是由阿卜杜勒·法塔赫·塞西總統(tǒng)領(lǐng)導的改革方案帶來的，他于2014年宣誓就任埃及領(lǐng)導人。

當塞西最初掌權(quán)時，沙特阿拉伯和其他海灣國家的巨額資金支撐著該國疲軟的經(jīng)濟和逐漸減少的外匯儲備。隨著油價的下跌，其經(jīng)濟生命線開始衰退，埃及需要加大改革力度，創(chuàng)造對外國投資者更有吸引力的經(jīng)濟氛圍。

2016年年底，埃及與國際貨幣基金組織（IMF）達成了一項協(xié)議，獲得120億美元的一攬子融資方案，以作為實施各種市場改革的回報。2018年1月，IMF完成了對埃及改革努力的第二次審查，指出“令人欣慰的穩(wěn)定跡象”使埃及能夠從商定的協(xié)議中再獲得20億美元貸款。

作為國際貨幣基金組織協(xié)議的一部分，實施的最大改革措施之一就是決定將埃及貨幣從固定匯率轉(zhuǎn)為浮動匯率。2016年年底，埃及磅兌美元匯率貶值了50%。此前，市場認為埃及貨幣被高估，造成黑市橫行。

這項改革受到了外國投資者和埃及出口商的廣泛歡迎，使得埃及資產(chǎn)更具吸引力，同時增加了該國外匯儲備，提高了國際競爭力。

最新的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)字表明，埃及出口商在海外正獲得更多的成功，非石油出口額在2017年升至224億美元，比前一年增長10%。埃及貿(mào)易和工業(yè)部在一份官方聲明中指出，化學藥品、化肥、成衣和工程產(chǎn)品主導了出口增長。

為了削減進口成本，埃及試圖鼓勵國內(nèi)生產(chǎn)貨物。2017年年底，當?shù)孛襟w宣布推出由西科（Sico）制造的首款埃及智能手機。緊接著，2018年3月，埃及市場上出現(xiàn)了一家生產(chǎn)光纜的工廠。該項目是埃及HitekNofal公司和中國恒通集團聯(lián)合投資的結(jié)果，目標是到2019年將電纜出口到非洲市場。

另一個受到外國投資者廣泛歡迎的重大改革是減少燃料補貼，首次削減始于2014年。燃料補貼已經(jīng)耗盡了埃及政府的資產(chǎn)負債表。

貿(mào)易信貸保險公司裕利安宜（Euler Hermes）高級經(jīng)濟學家科利亞克（Colliac）說：“在這些改革之前，埃及商業(yè)環(huán)境非常糟糕?！彼a充說：“在削減補貼和匯率改革之后，埃及吸引了大量資本流入，局勢迅速回歸穩(wěn)定?！?/p>

盡管如此，改革還是帶來了一些負面影響，最明顯的是通脹率飆升。2017年7月，埃及通貨膨脹率同比達到33%，為30年最高點。一些新聞報道稱，由于貨幣匯率的變化，埃及進口商很難支付賬單和銀行貸款。不過，通貨膨脹率已經(jīng)開始下降，2018年1月埃及核心通脹率已降至14.35%。

期待已久的《投資法》于2017年獲得通過，進一步改善了外國投資者的情緒。這項立法旨在通過減少官僚作風和提供激勵來鼓勵海外資金流入，比如保證投資者于項目期間在埃及居住，并允許利潤自由轉(zhuǎn)移到國外。

石油偏好依舊

盡管埃及正在進行的改革為增加外國投資鋪平了道路，但迄今為止，大部分資金仍流入了石油和天然氣部門。

根據(jù)政府數(shù)據(jù)，埃及石油工業(yè)占上一財年外國直接投資流入總額的61.2%，制造業(yè)僅占5.8%，建筑業(yè)占0.9%。

埃及政府以2015年的電費贏得了石油投資者，這為市場的自由化和私營部門的更多介入鋪平了道路。埃及也一直致力于償還國際石油公司的債務。

對全球石油公司的主要吸引力來自于埃及在2015年發(fā)現(xiàn)了ZoHR海上氣田，這是迄今為止埃及發(fā)現(xiàn)的最大氣田。意大利公司埃尼（Eni）是該項目的合作伙伴，英國石油公司（BP）持有該項目10%的股份。預計ZoHR海上氣田將挽救埃及政府在燃料進口花費上急需的美元，以及提高該國的實際GDP。

研究機構(gòu)資本經(jīng)濟（Capital Economics）中東經(jīng)濟學家杰森·圖維（Jason Tuvey）在2018年3月發(fā)表的一份研究報告中說，通過增加收入和減輕停電，也會帶來間接的好處。

英國石油公司還在監(jiān)督西尼羅河三角洲開發(fā)項目，該項目于2015年獲得批準。該公司宣布，第一批天然氣已于2017年3月24日輸入埃及國家天然氣管網(wǎng)，到2019年開發(fā)將全面展開。

下一步行動

分析家警告說，為了確保埃及經(jīng)濟復蘇的長壽，外國投資需要被引導到除日益具有吸引力的能源部門以外的行業(yè)。他們主張，應特別關(guān)注那些能夠雇用埃及人并能幫助解決埃及青年（15～24歲）高失業(yè)率的部門。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2017年埃及青年失業(yè)率達到33.1%。如果不加以解決，這種情況將來可能會引發(fā)更多的社會動蕩。

穆迪高級分析師埃利薩·帕里西·卡彭（Elisa Parisi Capone）表示：“在全球各經(jīng)濟體比較中，埃及潛在的增長和競爭力挑戰(zhàn)依然很大。”她說：“這包括僵化的勞動力市場和技能不匹配，導致長期高失業(yè)率，尤其是年輕人和女性人口，同時相對較低的人均收入水平可能對社會穩(wěn)定構(gòu)成風險?！?/p>

圖維也認為，有必要“轉(zhuǎn)向生產(chǎn)效率更高的部門，如制造業(yè)”，以幫助埃及實現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟增長并創(chuàng)造收入更高的就業(yè)機會。

2018年3月，韓國起亞汽車公司（Kia Motors）在埃及簽署了一份為期5年的汽車組裝合同，這標志著轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始發(fā)生。這家新工廠預計將雇用1000名工人，每年生產(chǎn)1.5萬輛汽車——對于一個擁有9500萬人口的國家來說，這或許只是滄海一粟。

分析人士敦促埃及推進其改革方案，鼓勵更多企業(yè)在埃及開店，并助其維持社會穩(wěn)定。

“在政治異議受到壓制的環(huán)境中，如果不能實施改革，將會引發(fā)新一輪動亂的威脅。最近的經(jīng)驗表明，這將嚴重打擊經(jīng)濟?！眻D維說。

“對于外國企業(yè)而言，埃及的商業(yè)環(huán)境遠未達到最佳狀態(tài)?！笨评麃喛苏f。他列舉了公司納稅和執(zhí)行合同的困難，以及圍繞破產(chǎn)監(jiān)管的問題?！霸?018年財政年度，我們應該能看到埃及經(jīng)濟相當高的增長率，可能達到5.2%，但從長遠來看，埃及仍需要許多改革來維持這種增長水平。”科利亞克說。

科法斯還認為，埃及的商業(yè)環(huán)境還有改善的空間。在從A到D的評級排名體系中，科法斯給埃及評級為“C”。托伊說：“埃及的貿(mào)易限制仍然存在?！?/p>

盡管2018年出現(xiàn)了巧克力制造商、大豆工廠和汽車制造商的大量投資公告，但分析師仍謹慎看待埃及的經(jīng)濟前景。

托伊回憶了2014年塞西當選埃及總統(tǒng)后的興奮：“信心又回來了！埃及政府重啟了很多關(guān)于大型項目的交流。人們又開始相信埃及了?！?/p>

不過，托伊最后哀嘆道，一些令人震驚的安全事件仍然可以輕易動搖人們對埃及的信心。這個國家已經(jīng)做了很多事情來鼓勵外國投資者回歸，但它是如此脆弱。