Pre-IPO融資之后，字節(jié)跳動的估值為什么能超過百度、京東？

最近看到今日頭條母公司字節(jié)跳動完成Pre-IPO融資之后，投前估值達到750億美元，這比2017年年底的300億估值增長了2.5倍，為什么資本市場會為字節(jié)跳動的高估值買單？

—Roger

今日頭條母公司字節(jié)跳動的PreIPO融資在今年8月啟動，據(jù)當(dāng)時《華爾街日報》消息，字節(jié)跳動融資額為30億美元，估值最高可達750億美元。但最終融資金額尚沒有確切消息。自媒體IPO早知道稱融資額可能達到40億美元，華爾街見聞稱“超過25億美元”，財新則稱“不會超過30億美元”。

750億美元的估值超過百度（670億美元）、京東（320億美元）市值，與螞蟻金服、Uber等同為全球最值錢的獨角獸公司，而且與2017年年底的300億元估值相比，增長達到150%。

字節(jié)跳動估值的增長來自于2017年下半年開始的業(yè)務(wù)擴張，在短視頻領(lǐng)域，抖音、火山小視頻和西瓜視頻月活用戶規(guī)模持續(xù)增長；在在線教育領(lǐng)域，收購學(xué)霸君to B業(yè)務(wù)，并推出少兒英語品牌gogokid；在相機和二次元領(lǐng)域，字節(jié)跳動收購Faceu激萌、上線“輕顏相機”，還收購了二次元社區(qū)“半次元”。此外，字節(jié)跳動還推出知識付費類產(chǎn)品“好好學(xué)習(xí)”、電商產(chǎn)品“值點”、內(nèi)容社區(qū)類產(chǎn)品“新草”。

據(jù)questmobile統(tǒng)計，截至上半年，頭條系A(chǔ)pp使用時長從3.9%猛增到10.1%，增長了1 .6倍，騰訊系A(chǔ)pp使用時長下降6.6%，百度系、阿里系分別下降0.5%、0.3%。頭條系A(chǔ)pp使用時長已經(jīng)超過百度系、阿里系，僅次于騰訊系位列第二。

公開數(shù)據(jù)顯示，2016年字節(jié)跳動廣告收入為60億元，2017年為150億元，2018年計劃300億至500億元，2020年目標(biāo)是達到100億美元。

移動廣告是字節(jié)跳動目前的主要收入來源。研究機構(gòu)艾瑞預(yù)測，信息流廣告在2018至2019年仍然保持50%以上的增速，但與2018年以前相比增速呈下降趨勢。

字節(jié)跳動一方面嘗試游戲、電商、金融等更多變現(xiàn)方式，另一方面積極布局海外業(yè)務(wù)。張一鳴對此表示：“中國的互聯(lián)網(wǎng)人口，只占到全球互聯(lián)網(wǎng)人口的1/5，如果不在全球配置資源與追求規(guī)?；?yīng)的產(chǎn)品，1/5永遠無法跟4/5競爭，所以出海是必然的?！?/p>

《第一財經(jīng)周刊》記者 張睿

讀者來信

一家出版社的周邊

周刊這篇文章提到企鵝蘭登書屋在中國各大書展上，創(chuàng)造了不少書迷搶購、周邊售空的景象。給我印象深刻的有，周邊產(chǎn)品在不同的市場的不同反 應(yīng)。

英國這種多雨的地方，雨傘受歡迎，但是在中國卻沒有那么好賣，另外中國讀者會更希望帆布包能配有掛包器和拉鎖，這一點確實符合國情，不希望包這么敞著，有拉鎖才安全的人不要太多。

說到這，也能看出不少人對這個品牌的信任和追捧，不過，大部分還是趕個時髦吧！所以我還是挺喜歡你們抓取的那一句話的：購買企鵝出版社的周邊，其實還是為了完成你的“人設(shè)”啊。

為了完成“人設(shè)”，大家還挺樂此不疲的。

—費雪

RE：是啊，人艱不拆，也就隨他們耍點樂子吧。這點小小的樂子，還是不要剝奪了。不管附庸風(fēng)雅也好，還是跟風(fēng)湊熱鬧也罷，現(xiàn)如今能讓人掏錢的文創(chuàng)產(chǎn)品，設(shè)計基本還是過關(guān)的。

住得貴不如住得好

看完新一醬發(fā)布的上海的高品質(zhì)小區(qū)，里頭有很多密密麻麻的數(shù)據(jù)，可能對很多人來說，大部分看看就好，比如那些著名的老房子，思南公館一類，或者頂級豪宅，普通人根本沒有辦法接觸到。但是既然標(biāo)題是住得貴不如住得好，還是會在心理上給人暗示，還有一些性價比高的好房子被人忽視……事實上，沒有這種漏可撿。

最后，感覺文章還可以再拓展一些，比如哪些小區(qū)房價最扛跌，哪些綠化或者外立面最耐看，哪些兼顧了學(xué)區(qū)等。這一類可能比“樓棟總數(shù)最多的品質(zhì)小區(qū)”看起來更吸引人一點。

一個小小的建議，不見得對，供參考?？偟膩碚f，一財君辛苦了，這么多數(shù)據(jù)的整理不是一件容易的事。

—閏生

RE：謝謝你的建議，你說得挺對，我們會持續(xù)制作更新。

“東方好萊塢”走向何處

周刊這篇講《融創(chuàng)收購萬達文旅，“東方好萊塢”走向何處 》的文章看完，感想如下：國內(nèi)想對抗迪士尼的大佬太多了，他們覺得只要花錢砸出更先進更高級的設(shè)備就能夠復(fù)制甚至超越迪士尼的成就?？上麄儾幻靼椎鲜磕岬木?，不理解年輕人的浪漫，也注定不可能成功。

—趙毅

RE：小聲說一句，他們應(yīng)該也想到了其他，就算沒有想到位，也應(yīng)該不止停留在花錢砸設(shè)備這么簡單的段位上，不過anyway，在實踐中總是殊途同歸。這背后的原因可能一言難盡，不過你批評得對，迪士尼的精神，年輕人的浪漫，可能都是很難獲取的密碼。

閃亮亮的招牌

“散落在全國各地的13個萬達文旅城曾是王健林當(dāng)初宣稱對抗上海迪士尼的基礎(chǔ)，而青島東方影都是所有萬達文旅城中唯一與影視相關(guān)的項目。它在青島落地之后經(jīng)歷了曲折的5年，顯然與當(dāng) 初的設(shè)想已相去甚遠。”

打著閃亮亮的招牌卻不干愿景里提的事兒，行業(yè)里何止這一家，所以散架的時候就別怪政府參與得多，他們是不懂，但資本行家也沒給什么信心，惡性循環(huán)就開始了?！疤嵉馗墒?足夠的周期耐心”是問題的癥結(jié)也是解扣的出 路。

—慕子

RE：腳踏實地干事和足夠的耐心，現(xiàn)在兩者都缺，另外再公允地說，光這兩者的結(jié)合，離做成事之間也還有很遠的距離。

別想輕易當(dāng)它的競爭對手

迪士尼的文化根基是從小就開始對小朋友種下的心智，小時候看那些經(jīng)典的動畫片長大了去迪士尼找童年。老少通吃全球躺著賺錢的迪士尼說第二沒人敢說第一，

這樣的文旅商業(yè)模式只要自 己不作妖，放眼看全球還沒有誰可以稱得上迪士尼的競爭對手。

—武姣

RE：目前看來是這樣，文化根基不可撼動，不過也不是一成不變。

一點讀后感

《一向高冷的ZARA開始變得積極，發(fā)生了什么？》這一篇文章看完，再結(jié)合平時逛街所觀察，一個感受就是，現(xiàn)在的快時尚巨頭日子的確也不怎么好過。攤子鋪得大，產(chǎn)品線多，海量新款，看上去什么都賣，但是也不知道賣不完的庫存怎么消化，作為消費者，我現(xiàn)在根本不愿意身處在特別紛繁蕪雜的購物環(huán)境里，這樣很容易產(chǎn)生哪一件都不想要的厭倦感。

以北京的一處典型商場為例，ZARA和優(yōu)衣庫、H&M;這些依然是周末客流量較多的門店—平時逛商場的人真的蠻少，就算周末，大部分也是集中在吃吃喝喝一事上，但是逛這些服裝門店，大部分也都感覺雷同，沒有多少特別之處。加上產(chǎn)品的質(zhì)地也不算精細，對年輕的妹子來說，還可以挑挑選選，對于稍微有幾年工作經(jīng)歷的人來說，產(chǎn)生消費沖動就費勁一點。優(yōu)衣庫也是如此，可能自己已經(jīng)老了，不是目標(biāo)客群的緣故吧。

—宋艷

RE：謝謝你的觀察。

本周我推薦

不一樣的cosplay

摘選自日本一年一度的“接地氣cosplay”萬圣節(jié)大會，不走尋常路，禁止cos動漫角色演藝明星，必須cos日常生活中的人，同時又讓人看一眼就 懂。

來看看他們的表現(xiàn)。

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推薦人：瀚文