吳曉宇

科大訊飛一度被視為A股中人工智能領(lǐng)域的潛力股。然而，這支驕傲地飛了19年的AI第一股進入了多事之秋。

一向聲名顯赫的科大訊飛，似乎陷入了厄運的詛咒。

繼董事長劉慶峰擬增持不低于1200萬元股份護“價”后，10月17日，科大訊飛發(fā)布公告稱，全體高管擬在三季報發(fā)布次日起6個月內(nèi)增持不低于1300萬元股份。

在此之前，因為在安徽宣城市自然保護區(qū)內(nèi)建的觀塘培訓(xùn)基地被曝實為別墅會所，科大訊飛陷入“打著高科技幌子大搞房地產(chǎn)”的輿論漩渦。隨即，科大訊飛股價持續(xù)下挫，觸及跌停。

在業(yè)務(wù)上，科大訊飛亦走到十字路口。市場上最凌厲的對手BAT均已入場，互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊的搜狗也從合作伙伴變成了競爭對手。

陷拿地風(fēng)波，千億市值跌近六成

“智能語音”一哥被曝不務(wù)正業(yè)地蓋起了房子。

10月12日，據(jù)央視《東方時空》報道，安徽省宣城市的揚子鱷國家自然保護區(qū)被違規(guī)侵占。其中，科大訊飛的觀塘培訓(xùn)基地正位于該自然保護區(qū)內(nèi)，名為培訓(xùn)基地，實則對外經(jīng)營。在中央環(huán)保督察組督察之后，該基地仍在繼續(xù)建設(shè)別墅及樓堂館所，酒店房間更是火爆到一房難求。

之后，輿論迅速發(fā)酵。諸多媒體質(zhì)疑科大訊飛是一家打著AI幌子招搖撞騙的房地產(chǎn)公司。畢竟，憑借“高科技”的金字招牌，科大訊飛在同地方政府的談判合作中底氣十足，獲得了更多優(yōu)惠和資源。

10月14日晚，科大訊飛發(fā)布聲明稱，該基地確為訊飛子公司設(shè)立的IT產(chǎn)業(yè)研發(fā)中心，并非地產(chǎn)項目。作為入駐企業(yè)之一，科大訊飛并不知情，得知該中心位于揚子鱷國家級保護區(qū)后，立刻停止了該中心運營。此外，聲明表示，餐飲住宿等配套設(shè)施是為方便研發(fā)人員的工作生活。同時為了減少浪費、提升使用效率，基地空閑時對外經(jīng)營。

科大訊飛高級副總裁、董秘江濤也回應(yīng)稱：“公司多年來堅守主業(yè)，沒有一分錢收入來源于房地產(chǎn)開發(fā)銷售?！?也有網(wǎng)友聲援：“放著省會城市的房地產(chǎn)不搞，跑到一個八線小城市搞房地產(chǎn)？”《財經(jīng)天下》周刊查詢科大訊飛2017年年報發(fā)現(xiàn)，科大訊飛“投資性房地產(chǎn)”占總資產(chǎn)比例僅為0.15%，并未開展大規(guī)模房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

然而，受拿地風(fēng)波影響，科大訊飛股價持續(xù)下挫，觸及跌停，連續(xù)7個交易日股價大跌近30%。10月16日，科大訊飛報價20.3元，總市值為467.89億元。

在AI被炒得火熱的2017年，科大訊飛被視作“人工智能第一股”。當(dāng)年11月22日，科大訊飛的股價沖至歷史最高點49.77元，收盤總市值為988億元。盤中一度大漲近7%，最高報價74.76元，市值突破1000億元大關(guān)。也就是說，與去年11月的峰值相比，科大訊飛市值跌去近6成。

面對市場質(zhì)疑和股價連續(xù)下跌，10月16日晚間，科大訊飛發(fā)布公告稱，董事長劉慶峰擬在三季報公布次日增持不低于1200萬元。據(jù)了解，劉慶峰持有科大訊飛15760.08萬股股份，持股比例為7.53%。自公司上市以來，劉慶峰從未減持過公司股票。

10月17日，科大訊飛終于止跌回升，報價20.93元，股價上漲3.10%，換手率為3.63%，總市值為437.97億元。這天傍晚，科大訊飛全體高管增持護“價”。其發(fā)布公告稱，全體高管擬在三季報發(fā)布的次日起6個月內(nèi)增持不低于1300萬元股份，并在增持期間及增持完成后6個月內(nèi)不減持本次增持的股份。

有子公司新增房屋租賃業(yè)務(wù)

安徽宣城市涇縣是劉慶峰的老家，“拿地門”很容易讓人理解為劉慶峰有帶動家鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展的考慮。雖然科大訊飛官方做了回應(yīng)，但其中仍有疑點。

據(jù)2013年12月26日《中國宣城網(wǎng)》報道，此次涉事的科大訊飛涇縣研發(fā)中心項目于當(dāng)年12月24日正式動工建設(shè)，總投資1.2億元，占地60畝，建筑面積2.5萬平方米。

據(jù)涇縣政府網(wǎng)站相關(guān)新聞顯示，該項目分兩期建設(shè)，一期主要建設(shè)培訓(xùn)中心、酒店等，目前已建成并投入試運營；二期主要建設(shè)研發(fā)中心。據(jù)科大訊飛2018年半年報顯示，二期涇縣智元培訓(xùn)中心正在建設(shè)中。為何一個研發(fā)中心，要先把酒店、客房和會所建立起來？

搜狐財經(jīng)“公司深讀”報道，盡管開工之初該項目被宣稱為“IT產(chǎn)業(yè)研發(fā)中心及配套服務(wù)中心”，但在環(huán)評報告中，該項目的行業(yè)類別變成了“旅游飯店”和“正餐服務(wù)”。

宣城市環(huán)境保護科學(xué)研究所2015年9月的《建設(shè)項目環(huán)境影響報告表》顯示，科大訊飛涇縣培訓(xùn)中心建設(shè)項目的建設(shè)單位為涇縣智元信息科技有限公司。企查查顯示，“涇縣智元信息科技有限公司”由“訊飛智元信息科技有限公司”100%持股，后者又由“科大訊飛股份有限公司”100%控股，是科大訊飛的子公司。

8月8日，涇縣智元信息科技有限公司的經(jīng)營范圍多了“房地產(chǎn)中介服務(wù)”一項。10月8日，訊飛智元的經(jīng)營范圍多了“房屋租賃”這一項。

科大訊飛2018年半年報顯示，訊飛智元的主要業(yè)務(wù)是信息工程，又包含21個下屬子公司。其營業(yè)收入為10.8億元，營業(yè)利潤為10.2億元，凈利潤為8348.4萬元。而科大訊飛營業(yè)收入為32.1億元，歸屬上市公司股東的凈利潤為1.3億元，子公司訊飛智元約占科大訊飛凈利潤的64%。

2018年科大訊飛半年報顯示，科大訊飛旗下有47個子公司。7月12日，子公司天津訊飛信息科技有限公司的經(jīng)營范圍也多了“房屋租賃”一項。

被指過分依賴政府補助

2017年8月，長江商學(xué)院終身教授薛云奎發(fā)表《科大訊飛風(fēng)險巨大》一文，直斥“目前科大訊飛的經(jīng)營能力不能支撐這么高的市值”“股市上的大公司、財報上的小公司”等。

2018年半年報顯示，科大訊飛實現(xiàn)營業(yè)收入32.1億元，較去年同期增長52.68%；凈利潤1.3億元，較去年同期增長21.74%；毛利率較上年同期增長56.02%。

科大訊飛在財報中解釋稱，上述經(jīng)營成果主要系業(yè)務(wù)拓展、銷售規(guī)模擴大，各行業(yè)賽道業(yè)務(wù)增長所致。但是，科大訊飛扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤只有2020萬元，同比下降74.4%。其中，科大訊飛還獲得8800萬元的政府補助。

有分析師評論道：“刨去8800萬元的政府補助，科大訊飛今年上半年基本沒賺錢，這點利潤怎么撐得起超過400億的市值？”

事實上，政府補助占凈利潤比重高一直為人所詬病。2013～2017年，科大訊飛5年獲得政府補助6.53億元；同期，科大訊飛累計實現(xiàn)凈利20.02億元。5年間，政府補助占凈利比例分別為40.1%、38.8%、39.3%、37.2%、10.8%，平均占凈利比為32.3%。

B端業(yè)務(wù)占比過大一直是科大訊飛的顧慮之一。目前，科大訊飛B端的業(yè)務(wù)占比約65%，如教育、智慧城市、政法業(yè)務(wù)等，而這些業(yè)務(wù)收入絕大部分依賴政府采購。

但江濤對此回應(yīng)稱，近年來收入、毛利保持快速增長，各項業(yè)務(wù)健康發(fā)展，綜合實力持續(xù)增強。特別是在與人工智能密切結(jié)合的教育、政法、智慧城市等賽道領(lǐng)域，表現(xiàn)出強勁的增長勢頭?！吧鲜惺陙恚鄢硕愂杖牒笳a助占營業(yè)收入比重為3.89%，2017年、2018上半年比重分別為1.42%和2.74%，不存在業(yè)績依賴政府補助。”

巨頭入場競爭加劇

19歲的科大訊飛剛過自己的成人禮。1999年，中國科技大學(xué)碩士畢業(yè)的劉慶峰創(chuàng)建科大訊飛，彼時他26歲。2000年，劉慶峰便拿到一筆3000萬元的投資。

他曾在一次訪談中說道：“創(chuàng)業(yè)之初比較迷茫，曾有人提議科大訊飛應(yīng)該去做房地產(chǎn)。創(chuàng)業(yè)之初融資非常艱難，跟IDG談投資因為對賭協(xié)議沒談妥，最終放棄，后來被柳傳志看重，被聯(lián)想投資。但是，當(dāng)時看到科大訊飛的業(yè)績非常差，聯(lián)想有個投資經(jīng)理被急哭。”

2008年，科大訊飛在深圳證交所上市，成為全國在校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的首家上市公司。2010年，科大訊飛搭建了全球首個語音開放平臺。彼時，中國從事人工智能技術(shù)及服務(wù)的企業(yè)也不到20家。

如今，科大訊飛正站在命運的十字路口，對手BAT全部高調(diào)入場，人工智能的春風(fēng)，帶來國內(nèi)1000家人工智能初創(chuàng)企業(yè)。

“之前，BAT都是我們的客戶?，F(xiàn)在，他們都開始用自己的了，這對我們確實有很大影響?！币晃豢拼笥嶏w員工曾對《財經(jīng)天下》周刊說。

百度方面，百度地圖、百度搜索、百度金融等都在使用百度自己的語音技術(shù)，李彥宏每年在人工智能上的花費至少100億元；據(jù)《財經(jīng)》報道，騰訊QQ自2006年起就是科大訊飛的客戶，但目前騰訊所有語音端都采用自己研發(fā)的AI技術(shù)；在阿里，相似的情況也在出現(xiàn)。淘寶、支付寶的電話客服質(zhì)檢，天貓精靈，優(yōu)酷，蝦米音樂也都開始應(yīng)用自己的語音技術(shù)。

科大訊飛最早拿下的大客戶之一、國內(nèi)手機排名前五的華為，也在2017年末由科大訊飛轉(zhuǎn)投百度。雖然在2017年10月，華為發(fā)布的新機Mate 10搭載了科大訊飛的語音助手，不過，自打BAT打起人工智能戰(zhàn)后，華為部分機型也已搭載上了百度的免費語音技術(shù)。

不只是互聯(lián)網(wǎng)巨頭從合作伙伴變?yōu)楦偁帉κ郑ヂ?lián)網(wǎng)第二梯隊的搜狗也崛起成長為對手。2014年，科大訊飛還在為搜狗提供技術(shù)服務(wù)。兩年后，搜狗搭建完團隊后，開始陸續(xù)推出自家產(chǎn)品。

“留給訊飛的窗口期只有三到五年?！?科大訊飛董事長劉慶峰嘆息。