過去幾年，巴西日益成為一個重要的全球參與者，也是拉美地區(qū)的戰(zhàn)略領導者。全球最大的資產管理公司之一紐約梅隆銀行（BNY Mellon）和GTR在圣保羅舉行了一次圓桌會議，來自銀行業(yè)各個領域的知名人士參加了會議，共同討論在巴西這個全球增長最快的經濟體之一的國家進行貿易的重要性。

小薩尼：讓我們來討論一下國際地緣政治氣候。大家認為目前中美之間的緊張關系將在多大程度上對巴西產生影響？這些緊張關系可能有利于巴西和中國之間的貿易嗎？

阿西斯：巴西是一個大宗商品出口國，因此，我認為如果我們努力與中美兩國建立更緊密的關系，我們就會從中受益。我們需要為巴西出口商的機會制定規(guī)劃。巴西航空工業(yè)公司（Embraer）和美國波音公司（Boeing）最近的戰(zhàn)略合作就是這種緊張局勢給巴西帶來機遇的一個例子。

莫雷諾：我相信這場貿易戰(zhàn)會對巴西造成直接和間接的影響。目前，由于巴西經濟相對封閉，我們只能通過貿易渠道看到很小的影響。然而，最大的風險來自中國經濟放緩。我們出口商品的大約60%是大宗商品，最大的買家是中國。如果其他國家也采取與美國類似的立場，風險將變得更大，可能導致更大的波動性、不確定性和更高的風險溢價，進而可能通過金融市場傳導。我們的經濟學家認為，如果貿易緊張局勢升級，對巴西經濟的直接和間接影響可能在12個月內達到GDP的1%。如果僅有中美關系的緊張，我們認為影響應該相對較小。

阿勞霍：我相信“貿易戰(zhàn)”對巴西的影響將是很小的。巴西應該利用這場“貿易戰(zhàn)”，與歐洲、美國和加拿大簽署協(xié)議，以增加對這些國家的出口。目前，巴西政治處于一個復雜的局面，我認為現(xiàn)任政府一直試圖與這些國家簽署協(xié)議，以便利用這場貿易戰(zhàn)。

小薩尼：英國“脫歐”對巴西有什么好處嗎？大家認為對巴西出口商會有什么影響？

阿西斯：正如我們所看到的，美國正努力保護自己、創(chuàng)造更多就業(yè)機會，這或許也是英國正在努力做的。我現(xiàn)在沒有看到更多好處。如果其他國家效仿英國退出歐盟，那么對于許多國際玩家來說，將會出現(xiàn)一個新的局面。

莫雷諾：如果一直出臺“美國第一”“英國第一”的政策，其他國家也相繼效仿，那么最終每個國家都會成為輸家，因為我們將看到全球GDP的增長速度會變得越來越慢。這類“第一”政策只對那些在本國國內競爭較力弱的企業(yè)有利，對過去幾年我們所經歷的全球化趨勢卻不太有利。我認為我們在倒退。如果這是可持續(xù)的，讓我們看看將如何發(fā)展。

阿勞霍：英國“脫歐”將為巴西帶來優(yōu)勢，因為英國在貿易談判方面將變得更弱。從這個意義上講，巴西將更強大，能夠有機會與英國談判更好的貿易條件。

小薩尼：隨著美國對中國征收關稅，特朗普政府將美國從全球重要的貿易協(xié)定中退出，我們看到一些國家尤其是中國，正在利用這一時機在全球貿易中占據(jù)領先地位。巴西和中國有著緊密的聯(lián)系，大家認為這一全球舉措對巴西經濟有何影響？

阿西斯：我認為巴西可能會獲得一些利好，但需要相應的外交努力。也許是時候讓巴西向中國、歐洲和加拿大靠攏了。其他那些有機會達成此類協(xié)議的國家，它們要么現(xiàn)在增長得更快，要么貿易在GDP中占有更大的份額。所以，我們需要了解自身在組織中的角色，并努力與組織中的每一個國家或地區(qū)進行更密切的接觸和談判。

莫雷諾：我相信這可能為巴西與美國競爭出口到中國創(chuàng)造一些機會。如果中國反過來向美國征收關稅，美國的競爭力毫無疑問就會下降，而美國向中國大量出售的一種產品是大豆，這可能為我們向中國銷售更多產品創(chuàng)造機會。

看看數(shù)據(jù)，10年前，亞洲僅占巴西出口總額的16%，現(xiàn)在這個數(shù)字是36%。過去10年間，它的年復合增長率達到12%。亞洲是巴西非常重要的走廊，一直在推動巴西的出口增長。

小薩尼：巴西不僅在拉丁美洲，在全球都是一個重要的參與者。巴西有資源、基礎設施等各種吸引力。在過去一年半的經濟下滑后，大家是否看到其本地貿易出現(xiàn)復蘇跡象？貿易流量是否正在回升？

莫雷諾：2018年，我們的貿易融資組合開始復蘇。與兩年前相比，目前市場收縮了約15%。我們的貿易融資組合和其他銀行一樣，肯定受到了影響。由于同行業(yè)爭奪相同資產，利潤率已經大幅下降。作為一種替代方案，我們看到傳統(tǒng)的貿易路線在向短期和廉價的營運資本解決方案轉變。至少從我們自身的角度看，供應鏈金融正在穩(wěn)步增長，抵消了其他產品增長放緩的影響。

阿西斯：我同意。我們看到市場出現(xiàn)了更多的供應鏈金融，也看到融資從傳統(tǒng)的雙邊渠道向資本市場轉變。越來越多的巴西公司進入國際資本市場，通過債券籌集美元資金。我們需要重塑自我，建立一種新的結構，以此為客戶提供更長期限的融資。

小薩尼：資本市場金融在經濟的各個領域都非常活躍。大家對資本市場為進出口融資有何看法？

阿西斯：通過新的工具，巴西當?shù)刭Y本市場正在改善。我們看到5年、7年甚至更長的長期交易的發(fā)生，這些交易要么是雙邊交易，要么是公開交易。但我們需要記住，巴西仍然是一個封閉的經濟體。我們也要明白：在巴西，當?shù)厥袌稣诟纳朴懈嗟耐顿Y者和資產管理公司投資于期限更長的融資方式，但是是以當?shù)刎泿欧绞接媰r的。我們還沒有看到更多外幣。

阿勞霍：我們看到貿易出現(xiàn)了很小的復蘇。我認為許多出口商和進口商正在等待選舉結果，因為結果非常難以預測。同時，我們看到出口商關閉了短時間內（不到180天）一些ACC（出口交換合同預付款）和ACE（出口裝運單據(jù)預付款）。他們中的一些正在獲取較長的出口信貸期限，有時長達1年，但是這只是很小的復蘇。

在巴西，我們有許多工具可供進出口商獲得融資，但需要更好地發(fā)展二級市場。巴西市場非常封閉。為了擴大業(yè)務，我們需要開發(fā)一些其他工具。

莫雷諾：在桑坦德銀行，我們正在利用資本市場結構在應收賬款方面提供營運資本解決方案。西班牙的桑坦德銀行已經這樣操作了一段時間。我們也試圖從總部引進技術，類似于我們在西班牙一樣，在一個基金中建立完成解決方案。我相信，這對客戶和銀行都是一個很好的解決方案。目前這個項目正在進行中，我們希望2018年年底能夠完成第一筆交易。

小薩尼：大家對巴西出口信貸機構（ECA）市場的印象如何？

阿勞霍：巴西發(fā)展銀行降低了中長期融資供給之后，我們的客戶4年多來一直在詢問有關ECA和融資解決方案的問題。然而，客戶認為，與ECA合作的過程非常官僚，需要很長時間才能獲得資金。這就是為什么這些公司試圖利用其他工具來為他們的生產融資的原因。

為了提供產品和服務，一些ECA一直在與我們聯(lián)系，我們也試圖讓它們與我們的客戶聯(lián)系，以找到一些解決方案，但到目前為止，我們還沒有與ECA完成任何交易。

小薩尼：貿易領域的另一個大話題是創(chuàng)新。巴西的公司和金融機構在創(chuàng)新方面表現(xiàn)如何？

莫雷諾：我們看到，傳統(tǒng)的融資渠道使用有所下降，營運資本解決方案有所發(fā)展。在桑坦德銀行，我們能夠很好地滿足客戶在創(chuàng)新方面的需求，正如我們的供應鏈融資組合所顯示的那樣，過去兩年，供應鏈融資組合年增長率達10%～15%。

在創(chuàng)新方面，如前所述，我們正在構建一個解決應收賬款問題的解決方案，我們希望很快就能成交第一筆交易。

阿西斯：如果你回頭看看過去20年的巴西，你會發(fā)現(xiàn)，我們已經擺脫了所有官僚文件。我記得20世紀90年代的時候必須得到政府的授權印章，而現(xiàn)在一切都是自動化的。巴西可能還沒有達到其他一些國家的水平，但它正在朝著這個方向發(fā)展，而且將影響所有的行業(yè)和銀行。

小薩尼：大家認為哪種技術對貿易至關重要？

莫雷諾：我們已經開始通過桑坦德銀行的One Pay FX跨境外匯交易應用程序進行首批付款。這是一個與桑坦德英國銀行合作的項目，是基于Ripple提供的分布式賬本技術開發(fā)的項目。我們從英鎊開始，想法是把它擴展到其他貨幣和其他國家。如今，英國是該平臺的樞紐，波蘭、墨西哥和智利將很快加入該平臺。隨著測試和改進技術，我們將更有信心，或許可以轉向流動性更大的其他貨幣。

小薩尼：目前紐約梅隆銀行正在測試一項未來技術——使用加密資產轉移資金。大家認為未來5年貿易融資的前景如何？對此有何期待？

莫雷諾：全球貿易正在放緩。銀行業(yè)面臨更高的資本約束，降低了風險偏好。企業(yè)可能會轉向開放賬戶。遵守法規(guī)固然非常重要，但我們需要確保它以有效的方式完成，否則代價會很高，甚至可能會損害業(yè)務。我們的利潤率正在下降，部分原因是經濟衰退，另外一部分原因是企業(yè)為了競爭必須提高效率。

我相信，貿易融資的未來將意味著解決所有問題。其中一些問題將通過我們與金融科技的合作解決。我們的最終目標是以更快、更透明和無紙化的方式為客戶服務。

阿勞霍：我認為未來的貿易融資是在完全數(shù)字化的環(huán)境中進行的。它將是無紙化的，我們將在區(qū)塊鏈平臺上看到更多貿易融資，在那里，每個人都可以跟蹤交易的流程。

阿西斯：我同意。我們在相互競爭，同時將有更多公司進入國際資本市場。因此，我們需要高效、有競爭力的價格和長期的服務。為了實現(xiàn)這些，我們有了創(chuàng)新的環(huán)境。我認為未來是無紙化、投資和創(chuàng)新的結合，我們將在新環(huán)境中更具競爭力。

巴西的金融體系是世界上最現(xiàn)代化的體系之一。早在2002年，我們就已經做到“當日付款”，而這正是現(xiàn)在世界上正在發(fā)生的事情。

本文編輯：王素。聯(lián)系郵箱：417111519@qq.com