連婕

隨著股指進(jìn)入底部區(qū)域，不少資金開(kāi)始借道ETF入場(chǎng)抄底，市場(chǎng)中ETF規(guī)模增長(zhǎng)明顯。以易方達(dá)基金為例，自年初至11月21日，其ETF總規(guī)模由249億元增至408億元，其中易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)近三倍，一度突破200億元

一場(chǎng)ETF投資盛宴正在A股市場(chǎng)如火如荼地展開(kāi)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，全市場(chǎng)182只ETF份額較年初增長(zhǎng)1930億份。其中，152只股票型ETF份額增長(zhǎng)795億份，貢獻(xiàn)了近四成份額增長(zhǎng)。按最新資產(chǎn)凈值和份額估算，年初至今已有939億資金借道ETF涌入股市。

從中報(bào)來(lái)看，借道各大寬基指數(shù)ETF入市抄底的資金大多來(lái)自保險(xiǎn)、券商、信托等機(jī)構(gòu)投資者。這些“聰明”資金，已經(jīng)注意到A股估值的吸引力，并借道ETF開(kāi)始中長(zhǎng)期布局。

其中，易方達(dá)基金公司旗下的ETF產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)令人矚目。比如，行業(yè)首只創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金——易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF，今年以來(lái)就吸引了近140億元資金流入，基金規(guī)模一度突破200億元。據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，自年初至11月21日，其ETF總規(guī)模由249億元增長(zhǎng)至408億元，其中非貨幣ETF總規(guī)模高達(dá)397億元，占全市場(chǎng)非貨幣ETF規(guī)模的13%，躋身行業(yè)前三。

作為ETF領(lǐng)域研究探索較早且資歷深厚的基金公司，易方達(dá)擁有相當(dāng)齊全的ETF產(chǎn)品線、完善的投研體系以及強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和深證100ETF投資價(jià)值較為突出，尤其值得投資者關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板ETF規(guī)模破紀(jì)錄

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)八成以上的資金流向了創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等寬基指數(shù)型產(chǎn)品。其中，規(guī)模大、流動(dòng)性較好的頭部ETF吸金效應(yīng)更為明顯。

一個(gè)最典型的例子就是創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）。作為全市場(chǎng)成立最早、規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的創(chuàng)業(yè)板ETF，截至11月21日，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF今年以來(lái)吸引了近140億元資金流入。11月2日創(chuàng)業(yè)板指大漲4.82%，當(dāng)天易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF全天成交額為25億元，創(chuàng)兩年以來(lái)新高，規(guī)模也突破200億元，創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板ETF成立以來(lái)的最大規(guī)模。

從中報(bào)來(lái)看，率先買入創(chuàng)業(yè)板ETF的以機(jī)構(gòu)投資者為主。截至6月底，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的機(jī)構(gòu)投資者持有比例為47%，前十大持有人均為機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)資金占一半，且均為上半年新進(jìn)。

機(jī)構(gòu)投資者紛紛看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，普遍有兩方面考慮。一方面，創(chuàng)業(yè)板指向來(lái)是市場(chǎng)反彈的先鋒。以最近一個(gè)月市場(chǎng)回暖期間的表現(xiàn)為例，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，創(chuàng)業(yè)板指上漲9.05%，顯著高于上證綜指3.96%和深證成指7.05%的同期漲幅。另一方面，創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前估值不到30倍，已跌至歷史低位，僅為2015年最高估值的1/4，投資價(jià)值較為突出。基于此，抄底資金才會(huì)紛紛買入創(chuàng)業(yè)板ETF。

深證100ETF配置正當(dāng)時(shí)

兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)的易方達(dá)深證100ETF（159901）同樣是當(dāng)前較好的配置選擇。深證100指數(shù)由深市規(guī)模最大、流動(dòng)性最好、最具代表性的100只股票構(gòu)成，其成份股行業(yè)分布均衡，核心成份股均為各行業(yè)及細(xì)分行業(yè)龍頭公司，有深市的“漂亮100”之稱。深證100指數(shù)也因此被市場(chǎng)視作最能代表中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指數(shù)之一。

深證100指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)秀，兼具藍(lán)籌與成長(zhǎng)，突出表現(xiàn)在成長(zhǎng)確定性較高。在深證100指數(shù)中，權(quán)重高于1%的核心成份股均為各行業(yè)及細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固，市場(chǎng)份額占比高，且產(chǎn)業(yè)格局清晰，因此業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性強(qiáng)。據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)一致性預(yù)期數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，深證100 指數(shù)2019年ROE將達(dá)14.03%，凈利潤(rùn)同比增速在22.3%。值得注意的是，深證100指數(shù)成份股均為民營(yíng)企業(yè)，近期正在推行的民企政策轉(zhuǎn)向、減稅降費(fèi)等支持措施也有望進(jìn)一步推動(dòng)深證100指數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

展望未來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由地產(chǎn)基建驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)向以科技革新、消費(fèi)升級(jí)為主的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)模式，深證100的投資潛力更值得挖掘。目前，深證100指數(shù)的估值已回落至2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間水平，具備較強(qiáng)的安全邊際。

指基或?qū)⒂瓉?lái)新一輪擴(kuò)容

ETF基金是指交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，其一般采取完全被動(dòng)的指數(shù)化投資策略，跟蹤、擬合某一具有代表性的標(biāo)的指數(shù)，因此管理費(fèi)非常低，操作透明度則非常高，可以讓投資者以較低的成本投資于一籃子標(biāo)的指數(shù)中的成份股票，以實(shí)現(xiàn)分散投資，有效地規(guī)避股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，ETF既可以像封閉式基金一樣在交易所場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行買賣，又可以像開(kāi)放式基金一樣申購(gòu)、贖回，具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特點(diǎn)。

易方達(dá)基金向《投資者報(bào)》介紹道，從國(guó)內(nèi)公募基金發(fā)展的20年歷史來(lái)看，指數(shù)基金在整體公募中的占比一直在穩(wěn)步提高，說(shuō)明這種投資工具也在逐步得到國(guó)內(nèi)投資者的認(rèn)同。未來(lái)，隨著ETF市場(chǎng)認(rèn)同度的不斷提高，機(jī)構(gòu)投資者參與的深度不斷加強(qiáng)，ETF或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展階段。

易方達(dá)是業(yè)內(nèi)最早布局ETF的公司之一：首家發(fā)行了多個(gè)類別的ETF產(chǎn)品，包括從單市場(chǎng)到跨市場(chǎng)，從A股到港股及美股，從股票類到商品類，是業(yè)內(nèi)品種門類最全、投資市場(chǎng)覆蓋最廣的ETF管理人之一。該公司擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的ETF投資運(yùn)作團(tuán)隊(duì)，以及參與國(guó)內(nèi)眾多創(chuàng)新ETF開(kāi)發(fā)的一線業(yè)務(wù)人員，為其ETF業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)先提供了堅(jiān)實(shí)保障。

在易方達(dá)看來(lái)，指數(shù)產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)較大的產(chǎn)品跨度，是為客戶提供差異化產(chǎn)品非常重要的載體。目前，指數(shù)化投資在內(nèi)地投資者中的滲透率依然有巨大的發(fā)展空間。因此，該公司近年來(lái)致力于指數(shù)基金的研究與開(kāi)發(fā)，旗下指數(shù)基金產(chǎn)品線豐富、齊全，且業(yè)績(jī)出色。目前仍在致力于優(yōu)質(zhì)、稀缺、差異化指數(shù)的開(kāi)發(fā)和授權(quán)，以及指數(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)更低成本、更便捷交易的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和指數(shù)型產(chǎn)品，在完善不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征、不同風(fēng)格類型的產(chǎn)品線的同時(shí)，爭(zhēng)取為投資者提供多樣性投資選擇。