陳思穎　姚正海　高潔

摘要：20世紀(jì)后半葉以來(lái)，隨著高新技術(shù)的發(fā)展，高技術(shù)服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)家發(fā)展前景的重要指標(biāo)，并逐漸發(fā)展成為新的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。為了促進(jìn)高技術(shù)服務(wù)業(yè)又好又快發(fā)展，文章將高技術(shù)服務(wù)企業(yè)在市場(chǎng)上的融資現(xiàn)狀和發(fā)展現(xiàn)狀作為著眼點(diǎn)，針對(duì)高技術(shù)服務(wù)業(yè)目前的融資困境進(jìn)行問(wèn)題分析，最后提出合理的對(duì)策試圖緩解高技術(shù)服務(wù)企業(yè)的融資壓力，解決融資難、發(fā)展慢的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：高技術(shù)服務(wù)業(yè)；融資；對(duì)策

為推動(dòng)高技術(shù)服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)在“十二五”規(guī)劃中明確提出要培育壯大高技術(shù)服務(wù)業(yè)，“以高技術(shù)的延伸服務(wù)和支持科技創(chuàng)新的專業(yè)化服務(wù)為重點(diǎn)，大力發(fā)展高技術(shù)服務(wù)業(yè)”。可見(jiàn)，發(fā)展高技術(shù)服務(wù)業(yè)正在逐漸成為我國(guó)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高綜合國(guó)力、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要途徑。然而，由于高技術(shù)服務(wù)企業(yè)大多是新興中小企業(yè)，其自身的高風(fēng)險(xiǎn)性、技術(shù)的不確定性和創(chuàng)新性等特點(diǎn)使其在市場(chǎng)中通過(guò)金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)獲得融資的數(shù)額極其有限，從而限制了高技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。因此，融資困難仍是制約我國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展的重要原因之一。

一、高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展與融資現(xiàn)狀

（一）我國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)，我國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)正處于飛速發(fā)展的狀態(tài)。隨著國(guó)家扶持力度的逐年加大以及市場(chǎng)大環(huán)境的改變，我國(guó)高技術(shù)服務(wù)企業(yè)個(gè)數(shù)正在不斷變多，產(chǎn)值也在不斷增加，總體處于上升趨勢(shì)。

將表1中的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，可以明顯看出高技術(shù)服務(wù)業(yè)的產(chǎn)值正在逐年增加，其同比增長(zhǎng)值也在逐年提高。同時(shí)，高技術(shù)服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從3.7%增加到了4.6%，這一數(shù)據(jù)體現(xiàn)了高技術(shù)服務(wù)業(yè)未來(lái)在市場(chǎng)上的潛力。然而，一方面這些數(shù)據(jù)證明了高技術(shù)服務(wù)業(yè)確實(shí)是在快速發(fā)展；另一方面我們也能看出高技術(shù)服務(wù)業(yè)尚未在市場(chǎng)上占據(jù)很大份額，不能達(dá)到產(chǎn)業(yè)預(yù)期所創(chuàng)造的效益。

固定資產(chǎn)投資的增加有利于企業(yè)更快的發(fā)展，同時(shí)也能顯示產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。因此，高技術(shù)服務(wù)業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資情況也能從側(cè)面反映其發(fā)展?fàn)顩r。

根據(jù)表2顯示，2010～2016年中高技術(shù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資額在逐年增長(zhǎng)，并且增長(zhǎng)比率也在一直遞增，高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)仍相對(duì)較好。然而，與全國(guó)其他行業(yè)相比，高技術(shù)服務(wù)業(yè)尚未達(dá)到預(yù)期發(fā)展程度。2010年高技術(shù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資占全國(guó)行業(yè)合計(jì)僅1.5%，到了2016年也只有2.0%。由此可見(jiàn)，雖然高技術(shù)服務(wù)業(yè)的固定資產(chǎn)投資總量是增多了，可是其占全國(guó)投資總量仍十分低，無(wú)法達(dá)到成為經(jīng)濟(jì)支柱的要求。

（二）我國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)融資現(xiàn)狀

高技術(shù)服務(wù)業(yè)由于自身風(fēng)險(xiǎn)和外部市場(chǎng)因素，很難得到大量融資。由表3可知，高技術(shù)服務(wù)業(yè)在投資固定資產(chǎn)發(fā)展企業(yè)時(shí)，通過(guò)政府資助和國(guó)內(nèi)貸款途徑獲得的融資十分少，占總投資額的比率不到10%。可以看出，我國(guó)市場(chǎng)提供給高技術(shù)服務(wù)業(yè)的貸款機(jī)會(huì)仍不夠多，高技術(shù)服務(wù)業(yè)的融資難度依然很高，在一定程度上抑制了高技術(shù)服務(wù)企業(yè)的發(fā)展。因此，高技術(shù)服務(wù)企業(yè)大多只能通過(guò)自籌資金的方式進(jìn)行融資，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

目前，我國(guó)建立了中小企業(yè)發(fā)展銀行、中小企業(yè)基金會(huì)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)集聚區(qū)，同時(shí)實(shí)施了稅收優(yōu)惠政策來(lái)促進(jìn)高技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，但是其力度遠(yuǎn)不足以支持一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而商業(yè)銀行由于運(yùn)營(yíng)的“三性”原則，“惜貸”現(xiàn)象針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的高技術(shù)服務(wù)業(yè)尤為明顯，從而給高技術(shù)服務(wù)企業(yè)提供的貸款十分有限，不能滿足高技術(shù)服務(wù)企業(yè)的資金需求。

同時(shí)，我國(guó)市場(chǎng)上直接融資的工具種類較少。數(shù)據(jù)表明，債券投資和股權(quán)及其他投資占企業(yè)總資金投資額不到22%，再扣除國(guó)債直接融資部分，直接融資在企業(yè)外源融資來(lái)源中僅占10%左右，可見(jiàn)我國(guó)直接融資工具在資本市場(chǎng)中處于供不應(yīng)求的地位。因此，高技術(shù)服務(wù)業(yè)通過(guò)股票債券等方式融資的機(jī)會(huì)也相對(duì)變得很少。而在美國(guó)，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票債券等直接融資工具進(jìn)行融資所占的比例卻高達(dá)25%，有很好的融資環(huán)境。在一定程度上，這說(shuō)明了我國(guó)資本市場(chǎng)不夠完善，給高技術(shù)服務(wù)企業(yè)提供的融資環(huán)境不足以支撐企業(yè)的發(fā)展。

此時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展不僅減少了市場(chǎng)過(guò)度投資行為，完善了高技術(shù)服務(wù)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，還拓展了企業(yè)對(duì)外融資渠道，規(guī)避了發(fā)展技術(shù)的高風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)除了向被投資企業(yè)提供資金外，還會(huì)基于自身資源和能力向企業(yè)提供市場(chǎng)、技術(shù)、戰(zhàn)略規(guī)劃、治理結(jié)構(gòu)、人力資源分配等方面的增值服務(wù)，借此吸引其他外部債權(quán)和股權(quán)投資者，一定程度上能夠緩解高技術(shù)服務(wù)企業(yè)發(fā)展困難的壓力。因此，通過(guò)研究表明，無(wú)論是研發(fā)投入還是專利數(shù)量，有風(fēng)險(xiǎn)投資介入的高技術(shù)企業(yè)科技成果的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化成品的表現(xiàn)都明顯高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資介入的企業(yè)。然而，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制并沒(méi)有明確的法律規(guī)定，也缺乏一定的管理，作為一種新出現(xiàn)的融資方式，其規(guī)?；陌l(fā)展還需要一定的時(shí)間。

二、高技術(shù)服務(wù)業(yè)融資問(wèn)題分析

（一）內(nèi)部原因

1. 融資風(fēng)險(xiǎn)較大。高技術(shù)服務(wù)業(yè)由于是新興產(chǎn)業(yè)，企業(yè)大多規(guī)模較小，基本都是由民營(yíng)企業(yè)組成，可信度不高。同時(shí)，由于高技術(shù)服務(wù)企業(yè)多數(shù)處于創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期，自由積蓄的不夠充足和對(duì)資金投入量的高依賴度使其缺乏足夠的安全性獲得銀行信貸，直接融資能力較差。

2. 資金使用效率低。新興高技術(shù)服務(wù)企業(yè)將技術(shù)轉(zhuǎn)化為成果并進(jìn)行推廣的過(guò)程需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，因此，在初創(chuàng)期和發(fā)展期會(huì)使得資金使用效率很低。而高技術(shù)服務(wù)企業(yè)資產(chǎn)大多屬于無(wú)形資產(chǎn)，自身價(jià)值的不易評(píng)估和市場(chǎng)上信息的不對(duì)稱使其缺乏長(zhǎng)期融資擔(dān)保，很難獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的投資。

（二）外部原因

1. 政府資助不到位。從總體來(lái)看，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的貸款有34.47%投放于公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，19.37%投放于電力領(lǐng)域，19.50%投放于公路領(lǐng)域，其他企業(yè)一共只占據(jù)了17.1%的份額，而高技術(shù)服務(wù)業(yè)在其中的占比更是少之又少。由于中小企業(yè)發(fā)展銀行和基金會(huì)等小額信貸數(shù)量太少，政策性金融機(jī)構(gòu)仍不夠完善，即使政府建立了高技術(shù)服務(wù)企業(yè)集聚區(qū)，能夠吸引到的少量投資也仍然不能解決高技術(shù)服務(wù)企業(yè)僧多粥少的問(wèn)題。同時(shí)，各級(jí)政府資助高技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目仍不夠多，直接支持的基金計(jì)劃也非常少，使得高技術(shù)服務(wù)業(yè)爭(zhēng)取政府的計(jì)劃項(xiàng)目、爭(zhēng)取金融機(jī)構(gòu)的貸款和社會(huì)化的投資十分困難，高技術(shù)服務(wù)企業(yè)所處的融資環(huán)境仍然不盡人意。

2. 銀行貸款要求高。政策的推動(dòng)使得現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展起來(lái)的高技術(shù)服務(wù)企業(yè)數(shù)量很多，且多數(shù)企業(yè)仍處于初步發(fā)展階段，都有大量的融資需求。此時(shí)，銀行便是高技術(shù)服務(wù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化所需資金的重要來(lái)源。然而，商業(yè)銀行提供貸款前一般會(huì)根據(jù)企業(yè)固定資產(chǎn)評(píng)估產(chǎn)業(yè)價(jià)值從而確定貸款利益，但高技術(shù)服務(wù)企業(yè)往往是由無(wú)形資產(chǎn)作為資本，其價(jià)值不好測(cè)量評(píng)估。同時(shí)，由于信息的不對(duì)稱性，銀行花費(fèi)在高技術(shù)服務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)上的信息搜尋成本和交易成本也會(huì)相對(duì)偏高，加上無(wú)形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很弱，很明顯投資高技術(shù)服務(wù)企業(yè)不利于商業(yè)銀行取得基本回報(bào)。因此，商業(yè)銀行更傾向于向發(fā)展穩(wěn)定、短時(shí)間內(nèi)能獲得回報(bào)的企業(yè)投資，也就是更側(cè)重于“短平快”項(xiàng)目的投資。高技術(shù)服務(wù)企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、獲得回報(bào)所需時(shí)間長(zhǎng)，相比已經(jīng)發(fā)展到成熟階段的國(guó)有企業(yè)，銀行資本的逐利性和追求安全性使其一定會(huì)選擇國(guó)有企業(yè)，也就必然導(dǎo)致多數(shù)新興高技術(shù)服務(wù)企業(yè)不能得到銀行的融資。

3. 股票、債券市場(chǎng)不完善。我國(guó)股票市場(chǎng)雖然發(fā)展較早，但由于近年來(lái)股市持續(xù)低迷，對(duì)企業(yè)上市要求又很高，能在股市里獲得融資的高技術(shù)服務(wù)企業(yè)少之又少。同時(shí)，我國(guó)上市退市機(jī)制不夠完善，很多要求不夠格的企業(yè)上市之后沒(méi)有取得符合自身效益的經(jīng)濟(jì)利益，卻仍然利用手段通過(guò)其他方式占據(jù)股市，沒(méi)有被強(qiáng)制退市，也因此導(dǎo)致了很多經(jīng)濟(jì)效益不錯(cuò)卻不能上市的高技術(shù)服務(wù)企業(yè)無(wú)法通過(guò)股市這一融資途徑獲得大量融資，不能擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)的規(guī)模。股票市場(chǎng)的不完善使得規(guī)模小的企業(yè)無(wú)法上市獲得融資，大多數(shù)中小型高技術(shù)服務(wù)企業(yè)不能很好的獲得資本拓展渠道，失去了很多融資機(jī)會(huì)。而在債券融資方面，目前我國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)育的遠(yuǎn)沒(méi)有銀行信貸市場(chǎng)和股票市場(chǎng)成熟。因?yàn)橛行畔⒉粚?duì)稱的存在，“信息屏蔽效應(yīng)”使得高技術(shù)服務(wù)企業(yè)與購(gòu)買債券的金融機(jī)構(gòu)或民營(yíng)企業(yè)之間的交易成本變高，且規(guī)模不經(jīng)濟(jì)也會(huì)使金融機(jī)構(gòu)和民營(yíng)企業(yè)對(duì)是否選擇高技術(shù)服務(wù)業(yè)進(jìn)行融資猶疑不決，增加了高技術(shù)服務(wù)企業(yè)發(fā)行債券的難度。同時(shí)，高技術(shù)服務(wù)企業(yè)由于大多數(shù)仍是中小型企業(yè)，且資產(chǎn)基本都為無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)法提供信用擔(dān)保，信用的缺乏使其發(fā)行企業(yè)債券非常困難。由于我國(guó)《公司法》對(duì)企業(yè)股票、債券發(fā)行條件要求極高，大中型企業(yè)發(fā)行股票和債券都很難，而高技術(shù)服務(wù)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，直接融資門檻太高使得其想要通過(guò)發(fā)行股票債券進(jìn)行融資更是難上加難。

4. 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不健全。由于風(fēng)險(xiǎn)投資是一種新發(fā)展起來(lái)的融資模式，我國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制沒(méi)有提出明確的法律和規(guī)章，在經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)也缺乏內(nèi)在約束機(jī)制，使得我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)管理混亂，功能也達(dá)不到原本的要求，不能完全發(fā)揮作用。而不同的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、預(yù)期回報(bào)和投資策略上的不一致性使得其對(duì)企業(yè)投融資行為和技術(shù)創(chuàng)新的影響也可能存在著一定差異。在如今信息不對(duì)稱的時(shí)代，面對(duì)高技術(shù)服務(wù)業(yè)科技項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)程度、市場(chǎng)價(jià)值無(wú)法準(zhǔn)確估量的情況，我國(guó)仍缺乏中介機(jī)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間提供對(duì)應(yīng)的服務(wù)達(dá)成交易，很容易造成融資資源的流失。同時(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投入資金資本之后，由于股權(quán)限制等原因，風(fēng)險(xiǎn)投資退出比例也十分低，不能很好的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金的再循環(huán)，無(wú)法給更多的新興企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。發(fā)達(dá)的技術(shù)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)投資形成和擴(kuò)張的市場(chǎng)體系的重要組成部分，而我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的不健全與二板市場(chǎng)的尚未建立，使得高技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)還是很難從主板市場(chǎng)以外的市場(chǎng)獲得融資，進(jìn)一步拖慢了高技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

三、高技術(shù)服務(wù)業(yè)融資對(duì)策分析

（一）高技術(shù)服務(wù)業(yè)根據(jù)自身價(jià)值鏈特點(diǎn)分別選擇對(duì)應(yīng)融資方式

高技術(shù)服務(wù)企業(yè)的生命周期一般可以劃分為五個(gè)階段，包括種子期、初創(chuàng)期、擴(kuò)展期、成熟期和其他階段，每個(gè)階段都可以形成價(jià)值鏈上新的增值點(diǎn)，企業(yè)因此需要承擔(dān)的融資成本也越來(lái)越高，所需的融資程度也各有不同。在研究開(kāi)發(fā)階段，企業(yè)對(duì)資金需求較小，資金也多是由政府和私人資本提供；到了初創(chuàng)期和成長(zhǎng)擴(kuò)展期，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化使得其面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是最高的，所需要的資金甚巨，而此時(shí)銀行的“惜貸”和資本市場(chǎng)的不完善使得企業(yè)很難從中獲得大量融資，此時(shí)可以依靠風(fēng)險(xiǎn)投資為高技術(shù)企業(yè)提供高效率的融資機(jī)制，解決市場(chǎng)中出現(xiàn)的逆向選擇問(wèn)題，給予企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)；最后的成熟期和其他階段是企業(yè)最終的規(guī)?；A段，企業(yè)發(fā)展已經(jīng)趨于穩(wěn)定，可以廣泛的選擇融資方式，銀行優(yōu)惠貸款和發(fā)行股票債券等融資方式都可以使企業(yè)獲得大量融資，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)根據(jù)自身價(jià)值鏈模式特點(diǎn)選擇對(duì)應(yīng)融資方式是緩解融資壓力的首要途徑。

（二）政府加大對(duì)高技術(shù)服務(wù)業(yè)融資的政策支持

高技術(shù)服務(wù)業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中的融資障礙使其面臨著“資本缺口”和“債券融資缺口”雙缺口問(wèn)題，這本質(zhì)上是一種市場(chǎng)失靈，需要政府和企業(yè)的共同調(diào)節(jié)。不論是設(shè)立高技術(shù)服務(wù)業(yè)集聚區(qū)改善融資環(huán)境，還是加大稅收優(yōu)惠力度，政府都能對(duì)高技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展起到重要支柱作用。同時(shí)，政府政策的支持也能在一定程度上拉動(dòng)市場(chǎng)對(duì)高技術(shù)服務(wù)業(yè)的投融資需求。只有在政府的大力扶持下，高技術(shù)服務(wù)業(yè)才能更好更快的發(fā)展。

（三）銀行針對(duì)高技術(shù)服務(wù)業(yè)開(kāi)發(fā)專門融資項(xiàng)目

銀行作為企業(yè)融資資金的重要來(lái)源，由于其自身運(yùn)營(yíng)的“三性”原則，很少會(huì)選擇高技術(shù)服務(wù)企業(yè)這種高風(fēng)險(xiǎn)性的企業(yè)進(jìn)行投資。然而，高技術(shù)服務(wù)業(yè)在失去了銀行這一重要的融資資源后，很難度過(guò)初創(chuàng)期并成功發(fā)展。在政府建立信用擔(dān)保體系的同時(shí)，高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展成功后帶來(lái)的巨大利潤(rùn)也可以成為銀行考慮投資的原因之一。對(duì)此，我國(guó)銀行可以開(kāi)發(fā)專門的金融產(chǎn)品項(xiàng)目，與政府為促進(jìn)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展而做出的政策優(yōu)惠相結(jié)合，銀政合作，測(cè)算融資需求、制定融資規(guī)劃，拓展中小型高技術(shù)服務(wù)業(yè)融資渠道。

（四）完善高技術(shù)服務(wù)業(yè)市場(chǎng)融資環(huán)境

在高技術(shù)服務(wù)企業(yè)上市困難的市場(chǎng)環(huán)境中，我國(guó)必須建立合理的市場(chǎng)體系來(lái)改善市場(chǎng)環(huán)境、完善資本市場(chǎng)促進(jìn)企業(yè)融資。同時(shí)，在高技術(shù)服務(wù)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)不穩(wěn)定的特征下，我國(guó)二板市場(chǎng)的未建立和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的不健全使高技術(shù)服務(wù)企業(yè)在初創(chuàng)期間失去了很多的融資機(jī)會(huì)，由此也不能獲得很好的發(fā)展。因此，改善市場(chǎng)環(huán)境完善市場(chǎng)體系、建立二板市場(chǎng)、健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制、充分利用利率市場(chǎng)化來(lái)優(yōu)化擴(kuò)展融資渠道都是促進(jìn)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展的重要措施。建立中介機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保體系也是促進(jìn)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展、完善市場(chǎng)體系的重要方式。

四、結(jié)語(yǔ)

近年來(lái)，各國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)的飛速發(fā)展證明了高技術(shù)服務(wù)業(yè)即將成為一個(gè)國(guó)家發(fā)展的重要推動(dòng)力，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展的重要支撐。了解高技術(shù)服務(wù)業(yè)融資現(xiàn)狀、擴(kuò)展高技術(shù)服務(wù)業(yè)的融資渠道、全面改善高技術(shù)服務(wù)業(yè)的投融資環(huán)境對(duì)我國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。

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*基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目——“我國(guó)高技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的測(cè)度、影響因素與提升對(duì)策研究”（15BJY111）；江蘇省大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目——“高技術(shù)服務(wù)業(yè)價(jià)值鏈融資體系創(chuàng)新研究”（201710320071Y）。

（作者單位：江蘇師范大學(xué)商學(xué)院）