文/黃耀和 姜宏斌 柴曉萌 劉洋 編輯/李茜

因?yàn)橘Y本、商品、人員和服務(wù)在歐盟內(nèi)部完全自由流動(dòng)，使中東歐國(guó)家可借助其與歐盟在經(jīng)濟(jì)上的緊密聯(lián)系，在市場(chǎng)、技術(shù)、資金等方面獲得一定的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

中東歐地區(qū)是新歐亞大陸橋經(jīng)濟(jì)走廊中的重要地區(qū)，也是“一帶一路”的必經(jīng)之路。早在2012年，“16+1合作”（中國(guó)-中東歐國(guó)家合作）機(jī)制已在波蘭華沙舉行的中國(guó)和中東歐國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上得到確立。2017年11月，中國(guó)同中東歐16國(guó)共同發(fā)表了《中國(guó)-中東歐國(guó)家合作布達(dá)佩斯綱要》，強(qiáng)調(diào)將以“16+1合作”為依托，繼續(xù)共商、共建、共享“一帶一路”，推動(dòng)“一帶一路”倡議與歐洲投資計(jì)劃等重大倡議，以及各國(guó)國(guó)家的發(fā)展規(guī)劃相對(duì)接。

統(tǒng)籌區(qū)域特點(diǎn)

中東歐地區(qū)是一個(gè)地緣政治概念和經(jīng)濟(jì)概念，區(qū)域內(nèi)共有16個(gè)國(guó)家，包括波羅的海三國(guó)、中歐國(guó)家和巴爾干半島國(guó)家。由于歷史、政治、軍事、經(jīng)濟(jì)等多種因素的綜合作用，中東歐地區(qū)在近現(xiàn)代一直處于東西方經(jīng)濟(jì)體的夾層地帶。自蘇聯(lián)解體后，中東歐地區(qū)在政治和經(jīng)濟(jì)上逐漸向西歐靠攏，政治體制發(fā)生了很大變化，經(jīng)濟(jì)也得到了快速發(fā)展，是全球新興市場(chǎng)的重要組成部分。

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，2017年，中東歐地區(qū)16國(guó)的總?cè)丝跒?.2億，GDP總量為1.5萬(wàn)億美元，分別占?xì)W洲總?cè)丝凇DP總量的16.3%、7.2%。其人均GDP為1.2萬(wàn)美元，相當(dāng)于歐洲人均GDP的44.5%。在過(guò)去的五年中，中東歐地區(qū)GDP的年平均增長(zhǎng)率為3%，相對(duì)于歐洲2%的總體水平，處于較快的增長(zhǎng)狀態(tài)。

在總體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，中東歐地區(qū)也呈現(xiàn)出區(qū)域發(fā)展的多樣化和不平衡化的特征。在人均GDP方面，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2017年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，中東歐地區(qū)人均GDP較高的前三位國(guó)家是斯洛文尼亞（20580美元）、捷克共和國(guó)（19820美元）和斯洛伐克（17490美元），而排名較靠后的中東歐國(guó)家如阿塞拜疆（4100美元）和烏克蘭（2460美元）則與排在前列的國(guó)家有較大差距。在GDP增長(zhǎng)率方面，羅馬尼亞（5.5%）、斯洛文尼亞（4%）和波蘭（3.8%）超過(guò)了歐洲的平均增長(zhǎng)水平（2%），而阿塞拜疆則出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)（-1.0%）。

總的來(lái)看，中東歐國(guó)家普遍體量較小，且競(jìng)爭(zhēng)力單一：或工業(yè)化程度較高，或偏重農(nóng)業(yè)，或偏重能源/礦業(yè)等。正因如此，中東歐16國(guó)對(duì)外國(guó)投資的需求不盡相同。歐盟內(nèi)的成員國(guó)如波蘭、捷克等主要的興趣在擴(kuò)大貿(mào)易，縮小與中國(guó)的貿(mào)易逆差；而尚未入盟的國(guó)家如塞爾維亞和巴爾干半島國(guó)家，則因來(lái)自歐盟的資金有限，又面臨基礎(chǔ)設(shè)施的巨大缺口，因而非常希望中國(guó)對(duì)其基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行投資。所以，中企在考慮對(duì)中東歐地區(qū)進(jìn)行投資時(shí)，必須考慮到地區(qū)的多樣化、不平衡化以及投資所在國(guó)的特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)、限制和潛力。

關(guān)注重點(diǎn)行業(yè)

與歐盟的緊密聯(lián)系以及持續(xù)提高的營(yíng)商便利水平，是中東歐地區(qū)對(duì)外國(guó)資本的主要吸引力。因?yàn)橘Y本、商品、人員和服務(wù)在歐盟內(nèi)部完全自由流動(dòng)，使中東歐國(guó)家可借助其與歐盟在經(jīng)濟(jì)上的緊密聯(lián)系，在市場(chǎng)、技術(shù)、資金等方面獲得一定的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，歷史上中東歐對(duì)電工技術(shù)、數(shù)學(xué)、化學(xué)等領(lǐng)域教育的重視，則使其具有大量成本較低的高技能勞動(dòng)力。此外，2006—2017年，中東歐國(guó)家在世界銀行的營(yíng)商便利度指數(shù)排名榜上的排位也有顯著提升，部分國(guó)家如格魯吉亞、愛(ài)沙尼亞、波蘭和捷克，已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)了西歐發(fā)達(dá)國(guó)家如德國(guó)、法國(guó)的水平。結(jié)合該地區(qū)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、寬松的稅收環(huán)境和稅收激勵(lì)政策等，中東歐地區(qū)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力正在擴(kuò)大。根據(jù)中東歐地區(qū)的現(xiàn)狀、特點(diǎn)以及投資者的偏好，中國(guó)投資者可重點(diǎn)考慮基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)和旅游業(yè)等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

基礎(chǔ)設(shè)施。中東歐國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為落后，急需在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域進(jìn)行更多的投資，以匹配其經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，為持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。在該領(lǐng)域，中東歐地區(qū)主要的投資機(jī)會(huì)集中在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域如公路、鐵路和港口等，以及能源、公用事業(yè)領(lǐng)域。2017年，這兩個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目投資達(dá)到了中東歐地區(qū)所有建設(shè)項(xiàng)目總價(jià)值的66.5%。在國(guó)家層面，該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)最大的是波蘭，其2017年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了700億美元。

制造業(yè)。捷克和波蘭的南部地區(qū)是歐盟最大的制造業(yè)基地，汽車(chē)年產(chǎn)量占整個(gè)歐盟地區(qū)的33%以上。該區(qū)域在毗鄰的德國(guó)、意大利等高度發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家的帶動(dòng)下，具有完善的制造業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。近年來(lái)，中國(guó)汽車(chē)企業(yè)以綠地投資和跨境并購(gòu)的方式加快了“出?！辈椒ィ①?gòu)的主要標(biāo)的是零部件企業(yè)，包括新能源電機(jī)、控制系統(tǒng)、汽車(chē)安全和汽車(chē)電子等新興領(lǐng)域。根據(jù)《中國(guó)對(duì)外投資合作發(fā)展報(bào)告2017》，汽車(chē)行業(yè)的綠地投資近年來(lái)明顯升溫，在規(guī)模和數(shù)量上均超過(guò)了海外并購(gòu)。中東歐地區(qū)因其完善的汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套、物流運(yùn)輸、研發(fā)機(jī)構(gòu)、勞動(dòng)力成本、稅收優(yōu)惠等優(yōu)勢(shì)條件，在并購(gòu)和綠地投資方面均具有較好的前景。

旅游業(yè)。中東歐地區(qū)擁有豐富的旅游資源，包括秀美的自然風(fēng)光和悠久的歷史人文景觀。在整個(gè)歐洲范圍，中東歐地區(qū)的游客到訪數(shù)量增長(zhǎng)最快。其中，2017年上半年波黑的游客到訪數(shù)量增長(zhǎng)了23%，保加利亞增長(zhǎng)了17%，塞爾維亞和克羅地亞均增長(zhǎng)了15%。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇的旅游業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告，中東歐地區(qū)有7個(gè)國(guó)家排名在前50位。隨著該地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善，以及與中國(guó)通航次數(shù)的增加，預(yù)計(jì)未來(lái)旅游業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

警惕投資風(fēng)險(xiǎn)

首先，歐盟對(duì)該地區(qū)的控制力、影響力和規(guī)則限制是中國(guó)企業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。中東歐地區(qū)與歐盟聯(lián)系緊密，對(duì)歐盟市場(chǎng)和資金有很高的依賴性，高度認(rèn)同歐盟的規(guī)范和規(guī)則。這雖然有利于中東歐國(guó)家借助歐盟的優(yōu)勢(shì)資源進(jìn)行發(fā)展，但也給中國(guó)與中東歐的合作帶來(lái)了不利影響。一是對(duì)于已經(jīng)加入歐盟的中東歐國(guó)家，其在貿(mào)易和投資領(lǐng)域的行為會(huì)受到歐盟在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和商業(yè)領(lǐng)域相關(guān)規(guī)定的限制。如中國(guó)和波蘭就設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)一事討論時(shí)，波方因擔(dān)心設(shè)立新的經(jīng)濟(jì)特區(qū)違反歐盟競(jìng)爭(zhēng)法，而持反對(duì)意見(jiàn)。二是對(duì)于尚未加入歐盟的候選成員國(guó)，雖然暫時(shí)不受歐盟相關(guān)規(guī)則限制，但其也在逐漸向歐盟規(guī)則靠攏，最終將全面接受歐盟規(guī)則并加入歐盟。三是在立法管理之外，歐盟還可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)政策管理、結(jié)構(gòu)性改革、公共事業(yè)和社會(huì)事務(wù)管理等政策手段，對(duì)中東歐國(guó)家施加壓力，使其在經(jīng)濟(jì)和對(duì)外政策上與歐盟趨同。因此，中國(guó)投資者赴中東歐投資，在很大程度上要受到歐盟相關(guān)法律法規(guī)的限制。尤其是在歐盟對(duì)中國(guó)加強(qiáng)與中東歐次區(qū)域合作尚存在疑慮，擔(dān)心合作走向機(jī)制化，影響其話語(yǔ)權(quán)和影響力的情況下，歐盟可能會(huì)對(duì)來(lái)自中國(guó)的投資進(jìn)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管，應(yīng)用更加苛刻的條件。

其次，除了歐盟的影響，中東歐國(guó)家自身的政策、法規(guī)等也是中國(guó)企業(yè)需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。一方面，很多中東歐國(guó)家采用與歐洲主流國(guó)家相似的法律系統(tǒng)，對(duì)環(huán)境、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、勞動(dòng)者等有很?chē)?yán)格的保護(hù)規(guī)定。例如，某中國(guó)投資者在波蘭開(kāi)展工程承包時(shí)，因項(xiàng)目所在地有一種受到法律保護(hù)的青蛙，導(dǎo)致項(xiàng)目超期完工，為此承受了較大損失。另一方面，部分中東歐國(guó)家的政治和立法不夠穩(wěn)定，有可能出臺(tái)對(duì)投資者不利的政策。例如，2012年9月，某中東歐國(guó)家政府突然宣布對(duì)可再生能源項(xiàng)目增收39%的入網(wǎng)費(fèi)，由此造成了投資者的很大損失。因此，中國(guó)投資者在進(jìn)行投資之前需審慎研究歐盟與項(xiàng)目所在國(guó)的法律，同時(shí)盡量選擇政策穩(wěn)定性較高的國(guó)家進(jìn)行投資，以免造成意外損失。

第三，缺乏海外投資經(jīng)驗(yàn)使中企在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。以交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?yàn)槔捎谥衅笤诋?dāng)?shù)厝狈Τ墒斓臋C(jī)構(gòu)、可靠的供應(yīng)鏈和豐富的經(jīng)驗(yàn)，因此在投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，很多原材料、機(jī)械設(shè)備甚至勞動(dòng)力均需要考慮從中國(guó)或其他海外市場(chǎng)進(jìn)口，建設(shè)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出中東歐國(guó)家的當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，某些中東歐國(guó)家的稅收政策及營(yíng)商環(huán)境也十分復(fù)雜，即便中企聘用對(duì)當(dāng)?shù)貭I(yíng)商環(huán)境十分了解的當(dāng)?shù)仡檰?wèn)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行盡調(diào)，也難以避免投入大量前期成本后卻未能贏得項(xiàng)目的情況。以2016年某大型央企參與競(jìng)標(biāo)投資中東歐地區(qū)某國(guó)的高速公路項(xiàng)目為例。該項(xiàng)目計(jì)劃以BOT（buildoperate-transfer，建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓）方式投資建設(shè)，提出特許經(jīng)營(yíng)期最短者可中標(biāo)，因而競(jìng)標(biāo)者需綜合考慮其建設(shè)成本、運(yùn)營(yíng)成本以及運(yùn)營(yíng)收入。該央企通過(guò)選聘技術(shù)、法律、財(cái)務(wù)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)對(duì)投標(biāo)事宜進(jìn)行詳細(xì)研究后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)卣谡袠?biāo)文件中對(duì)車(chē)流量設(shè)置了上限，即運(yùn)營(yíng)期內(nèi)無(wú)論交通流量如何增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商的收入是有上限的；但在車(chē)流量不足時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則由運(yùn)營(yíng)商承擔(dān)。因此，建設(shè)成本和運(yùn)營(yíng)成本成為了影響特許經(jīng)營(yíng)期報(bào)價(jià)的最重要因素?；谇笆鲈?，該企業(yè)的建設(shè)成本較當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)者要高，處于不利的競(jìng)爭(zhēng)地位；另由于難以準(zhǔn)確量化項(xiàng)目所在國(guó)的投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)選用了較高的投資回報(bào)率對(duì)項(xiàng)目報(bào)價(jià)進(jìn)行測(cè)算，造成項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期估算過(guò)長(zhǎng)，最終無(wú)緣此項(xiàng)目。鑒此，建議中企在投資前應(yīng)對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分且合理的預(yù)估，把投資回報(bào)率控制在合理水平，以控制項(xiàng)目的成本和報(bào)價(jià)，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，采用科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和對(duì)沖機(jī)制，也是規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、提高競(jìng)爭(zhēng)力的可取之道。