張瓊　祝紅慶

提 要：上市公司的財(cái)務(wù)信息是投資者的投資依據(jù)，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析僅以財(cái)務(wù)報(bào)表及數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，不能全面反映公司的財(cái)務(wù)狀況。本文以哈佛框架財(cái)務(wù)報(bào)表作為分析框架，對(duì)綠地集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、前景分析，以期對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)分析有借鑒作用。

關(guān)鍵詞：哈佛框架；財(cái)務(wù)報(bào)表；綠地集團(tuán)

項(xiàng)目基金：黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃項(xiàng)目，一帶一路戰(zhàn)略視域下中俄能源合作模式與路徑，項(xiàng)目編號(hào)：16GJB01

房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說是必不可少的，直接關(guān)系到我們每個(gè)人切身的生活所需。綠地集團(tuán)是一家全球經(jīng)營(yíng)的多元化企業(yè)集團(tuán)，創(chuàng)立于1992年，總部設(shè)立于中國(guó)上海，綠地集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目足跡廣泛，遍布世界各地。本文利用哈佛財(cái)務(wù)分析框架，從戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、前景等維度對(duì)綠地集團(tuán)進(jìn)行了較為全面的分析，希望能為綠地集團(tuán)或房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展提供參考。

一、戰(zhàn)略分析

綠地集團(tuán)專注房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)深耕不輟，以世界高度構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈，以世界寬度拓展全球版圖，以世界速度領(lǐng)先技術(shù)潮流。

（一）超高層

綠地集團(tuán)在超高層建筑開發(fā)領(lǐng)域有著高超的經(jīng)驗(yàn)水準(zhǔn)，建造規(guī)模和設(shè)計(jì)水準(zhǔn)都是全國(guó)頂尖的。足跡遍布全球，每一幢都成為當(dāng)?shù)匦碌貥?biāo)。

（二）城市綜合體

綠地集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)重點(diǎn)開發(fā)集住宅、商業(yè)、辦公、酒店等功能于一身的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合體，為各地城市面貌和人居生活水平提升不斷努力。

（三）產(chǎn)業(yè)新城

綠地集團(tuán)憑借超強(qiáng)的開發(fā)實(shí)力和產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，為各大省市建造“生態(tài)、產(chǎn)業(yè)、居住、休閑”等功能于一體的二十四小時(shí)活力新城。

二、財(cái)務(wù)分析

本文應(yīng)用哈佛財(cái)務(wù)分析框架對(duì)公司的年報(bào)進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)方面簡(jiǎn)要分析公司的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。選取綠地集團(tuán)2016、2017 年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

（一）償債能力

近兩年，綠地集團(tuán)流動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)，但速動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的差別是關(guān)于存貨，速動(dòng)比率的上升說明綠地集團(tuán)存貨或者待攤費(fèi)用在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重有下降趨勢(shì)，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力正在增強(qiáng)，綠地集團(tuán)有一定的短期償債能力，但從產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的變化趨勢(shì)來看，綠地集團(tuán)的整體償債能力有所上升，在企業(yè)的資本構(gòu)成中，負(fù)債的比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較以前有所下降，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，綠地集團(tuán)面臨良好的發(fā)展趨勢(shì)。[1]

（二）盈利能力

2017年綠地集團(tuán)銷售凈利率增加0.88個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在創(chuàng)造利潤(rùn)方面的能力有所加強(qiáng)。凈資產(chǎn)報(bào)酬率同銷售凈利率一樣都微弱的上升趨勢(shì)，說明企業(yè)創(chuàng)造效益和給股東報(bào)酬的能力有所上升?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率也是略微上升，說明企業(yè)運(yùn)用效率較好，盈利能力也趨于平穩(wěn)。

（三）營(yíng)運(yùn)能力

近兩年綠地集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，較2016年下降3個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收變慢，流動(dòng)性下降，同時(shí)應(yīng)收賬款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)變大。存貨周轉(zhuǎn)略微上升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，這與房地產(chǎn)企業(yè)的特殊性質(zhì)有關(guān)，資產(chǎn)的主要構(gòu)成中存貨占了較大比重，綠地集團(tuán)現(xiàn)在正處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，在國(guó)家近幾年對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的影響下，企業(yè)的收賬政策以及信用政策可能有所改變，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。

三、前景分析

作為房地產(chǎn)行業(yè)頂尖的綠地集團(tuán)，在行業(yè)中有較高端的發(fā)展戰(zhàn)略，也得到國(guó)家相關(guān)政策的認(rèn)可和支持，堅(jiān)持轉(zhuǎn)型走創(chuàng)新路線，對(duì)接國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)，使用產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)兩種手段，聚焦大基建、大金融、大消費(fèi)三組產(chǎn)業(yè)集群，綠地誓以澎湃魄力再度挑戰(zhàn)自我，成為一家持續(xù)成長(zhǎng)、效益卓著、全球經(jīng)營(yíng)、多元發(fā)展、不斷創(chuàng)新、引領(lǐng)時(shí)代的跨國(guó)公司，全面完成從“中國(guó)綠地”向“世界綠地”的重大轉(zhuǎn)變。[2]

四、結(jié)束語

本文應(yīng)用哈佛財(cái)務(wù)分析框架在戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、前景幾個(gè)方面對(duì)綠地集團(tuán)進(jìn)行了分析，得到以下結(jié)論：國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)采取宏觀調(diào)控政策下， 綠地集團(tuán)能夠把握機(jī)會(huì)， 辨認(rèn)方向， 采取相關(guān)戰(zhàn)略調(diào)整， 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。經(jīng)過分析，綠地集團(tuán)目前發(fā)展?fàn)顩r，盈利能力較強(qiáng)，償債能力較好，創(chuàng)造股東財(cái)富的動(dòng)力較強(qiáng)。但是企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有待提高，相關(guān)政策也有待調(diào)整。

參考文獻(xiàn)：

[1] 楊凡.基于哈佛框架的萬科股份財(cái)務(wù)分析[J].品牌研究，2018，（06）

[2] 張永川.我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)海外投資發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].云南大學(xué)，2015，（05）

作者簡(jiǎn)介：

張瓊（1980）女，漢族，籍貫：黑龍江省撫遠(yuǎn)人，學(xué)歷：博士，職務(wù)/職稱：副教授，研究方向：戰(zhàn)略創(chuàng)新管理、石油工程管理、成本管理。

祝紅慶（1993.3—）女，漢族，籍貫：黑龍江省大慶市，在讀碩士研究生，研究方向：會(huì)計(jì)。