摘 要：自改革開放以來，我國內(nèi)地保險業(yè)不斷發(fā)展，但與香港地區(qū)相比仍有所欠缺。而由于我國內(nèi)地相關(guān)政策體系的不完善，使得全球保險業(yè)巨頭公司大都集中在香港地區(qū)，導(dǎo)致內(nèi)地保險產(chǎn)業(yè)長期處于不合理狀態(tài)。近年來，內(nèi)地客戶到香港購買保險，尤其是分紅型保險產(chǎn)品的熱度不斷升高，香港保險市場內(nèi)地客戶新單保費增長迅速，已引起內(nèi)地及香港監(jiān)管部門、保險公司、客戶的廣泛關(guān)注。本文將從香港分紅型產(chǎn)品的角度，分析其在產(chǎn)品定價、紅利分配等方面的特征，并與大陸同類產(chǎn)品的主要特征進(jìn)行對比，剖析支撐香港保險發(fā)展的基礎(chǔ)，展現(xiàn)香港內(nèi)地保單激增的深層原因，進(jìn)而對內(nèi)地保險的發(fā)展提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：香港保險；內(nèi)地保險；分紅型保險

一、中國香港及內(nèi)地的保險業(yè)發(fā)展背景

（一）內(nèi)地保險業(yè)背景

從保險業(yè)發(fā)展起源來看，內(nèi)地保險和金融行業(yè)發(fā)展緩慢，目前中國保險業(yè)仍處于初級發(fā)展階段，仍比較落后，這種狀況與中國保險產(chǎn)業(yè)政策的長期不盡合理有十分緊密的關(guān)系。近日，中國實行市場經(jīng)濟體制改革和對外開放，有力地促進(jìn)了保險業(yè)的發(fā)展。首先是保險業(yè)的風(fēng)險保障功能得到有力地發(fā)揮，保險業(yè)的商業(yè)化運作、市場體系的建立與完善、對保險業(yè)的風(fēng)險控制提到了議事日程。

（二）香港保險業(yè)背景

香港一直處于市場化，并且保險業(yè)為香港重要的支柱產(chǎn)業(yè)，競爭激烈，競爭中勝出的保險公司具有一定的實力。因此香港的保險業(yè)在亞太地區(qū)最為繁榮。因為香港保險業(yè)的繁榮發(fā)展，香港對保險行業(yè)具備完善的監(jiān)管體系和保險體系。香港于1990年成立了保險索償投訴局，2001年香港監(jiān)管當(dāng)局為香港保險業(yè)的發(fā)展提供了制度保障。

1.產(chǎn)品。從產(chǎn)品角度來看，內(nèi)地保險市場僵化而香港保險市場更加多元，產(chǎn)品更具優(yōu)勢，香港保險的投資渠道面向世界更加廣泛，并且保險費率高收益高，因此能對大陸居民投資具有很大的吸引力。

2.養(yǎng)老政策。從養(yǎng)老政策上來看，香港有非強制性的強積金政策，賬戶資金的投資和運作完全由個人自主決定，然而中國內(nèi)地的養(yǎng)老金政策，中國內(nèi)地養(yǎng)老金是要強制征收的，而且金額固定，對居民來說是非透明化的，并且不能根據(jù)個人的風(fēng)險偏好和投資目的進(jìn)行投資。因此，更加注重個人理財?shù)南愀郾ｋU，更能引起人們的興趣。

3.理財意識。從理財意識來看，內(nèi)地居民的理財意識不足，而香港居民從小培養(yǎng)理財意識，因此內(nèi)地保險事業(yè)發(fā)展慢，然而由于金融市場繁榮，越來越多的內(nèi)地人意識到理財?shù)闹匾?，熱衷于在香港進(jìn)行投資。

二、香港保險產(chǎn)品與內(nèi)地的費率、收益對比

（一）定價邏輯

我們將香港該重疾保險的費率（非吸煙）和內(nèi)地產(chǎn)品進(jìn)行了對比，其費率是內(nèi)地產(chǎn)品的6折左右，我們分析香港保險產(chǎn)品費率低的主要原因如表1所示。

根據(jù)以上的假設(shè)分析，我們在內(nèi)地定價方法下，計算香港保險產(chǎn)品的費率，結(jié)果與該香港重疾保險實際費率大致相當(dāng)。

（二）利益分配機制

基于上文的對比，香港保險產(chǎn)品的長期利益演示一般可達(dá)內(nèi)地產(chǎn)品的數(shù)倍以上，我們經(jīng)過分析，發(fā)現(xiàn)主要原因如表2所示。

（三）價值評估體系

保險公司制定產(chǎn)品價值，需要考慮該產(chǎn)品的價值水平，而保險產(chǎn)品價值與不同市場的負(fù)債計算方法、償付能力要求和稅收政策等密切相關(guān)，香港保險市場與內(nèi)地市場，在這些方面都存在較大差異（見表3）。

我們基于以上假設(shè)，將上述香港重疾保險產(chǎn)品從內(nèi)地價值體系到香港價值體系做了變動分析，發(fā)現(xiàn)法定準(zhǔn)備金評估利率、稅收、風(fēng)險貼現(xiàn)率對保單價值的影響很大，在內(nèi)地假設(shè)方法下，香港保險產(chǎn)品價值相對較低，但如采用香港的評估方法和相關(guān)假設(shè)，產(chǎn)品價值則能達(dá)到相當(dāng)?shù)乃健?/p>

三、關(guān)于我國分紅型保險發(fā)展的幾點思考

（一）明確分紅基金的盈余來源

確認(rèn)和分配分紅保險產(chǎn)生的盈余是分紅保險經(jīng)營管理和監(jiān)管的核心。截止2012年底，壽險市場分紅保險的盈余分配沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，有“三差收益”分紅，也有“二差收益”分紅和“一差收益”分紅。有些壽險公司只將產(chǎn)生利源的部分拿來分配，而隱藏可能發(fā)生損失的部分，這種紅利分配的做法將誤導(dǎo)投保人對紅利的合理預(yù)期，忽視分紅保單中蘊含的風(fēng)險。因此監(jiān)管機構(gòu)必須明確分紅保險的盈余來源與確定方法，無論是死差異、利差異、費差異還是退保益、投資資產(chǎn)增值等都應(yīng)當(dāng)列入分紅保單持有人能夠獲得的保單盈余部分，然后按相應(yīng)的紅利分配法進(jìn)行分紅。只有這樣才能讓投保人選擇那些業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健、紅利水平穩(wěn)定的壽險公司，才有利于保險市場的公平競爭。

（二）監(jiān)管分紅保險的盈余分配

我國分紅保險精算規(guī)定中允許選擇兩種紅利分配方式，即現(xiàn)金紅利和增額紅利。現(xiàn)金紅利法和增額紅利法對保單資產(chǎn)份額、責(zé)任準(zhǔn)備金、資產(chǎn)負(fù)債狀況以及公司現(xiàn)金流量的影響不同，所體現(xiàn)的透明度以及內(nèi)涵的公平性也不同，在具體操作和會計處理上也存在較大的差別。但是各家壽險公司對兩種紅利分配方法在實際操作中缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，很難讓保單持有人產(chǎn)生理性的信服感。因此為了保證壽險公司所采取的盈余分配方法和紅利政策的長期性和持續(xù)性，同時切實保障保單持有人的利益，保險監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對不同分配方法在財務(wù)報告中的處理原則和方法做出更加詳細(xì)的規(guī)定，尤其對那些多年沒有產(chǎn)生盈余的分紅基金，要求公司的精算師依據(jù)未來宏觀經(jīng)濟形勢的變化、利率的波動、資本市場的發(fā)展和投資收益水平等因素做出合理和謹(jǐn)慎的判斷，并出具精算聲明書。

（三）強調(diào)分紅保險的透明和信息披露

不論是采用現(xiàn)金紅利法還是增額紅利法，分紅保險的紅利計算和分配是一個復(fù)雜的過程，保單持有人很難清晰地理解，也無法在自身利益受到影響時做出正確的判斷和采取保護的措施。因此強調(diào)分紅保險基金管理中的信息公開和披露制度是我國保險監(jiān)管的一項重要內(nèi)容，保險監(jiān)管機構(gòu)除了規(guī)定要求保險公司每一會計年度應(yīng)當(dāng)至少向保單持有人寄送一次分紅業(yè)績報告，使用非專業(yè)性語言說明分紅何險的投資收益情況、費用支出和費用分?jǐn)偡椒?、本年度的盈余和可分配盈余、保單持有人?yīng)獲得紅利金額、增額后的保險金額、紅利計算的基礎(chǔ)和計算方法等外，為了提高紅利分配的透明度，監(jiān)管機構(gòu)可以借鑒英國的“財務(wù)管理操作慣例和原則”，要求各家壽險公司提供充分和完備的信息，以正式文件形式解釋和說明年度紅利和末期紅利的決定方法、增額的紅利利率、分紅基金資產(chǎn)和分紅業(yè)務(wù)負(fù)債之間的匹配程度、分紅基金可能面臨的業(yè)務(wù)風(fēng)險、壽險公司決定分紅基金能夠承保的新業(yè)務(wù)量的方法和相關(guān)的操作以及紅利在不同年代、不同類型保單持有人之間的分配情況等，以便保險監(jiān)管機構(gòu)、保單持有人對壽險公司的經(jīng)營行為做出適當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

（四）加快我國指定精算師制度建設(shè)

在英國、美國以及其他許多國家，保證紅利分配的公平、客觀是指定精算師的重要職責(zé)之一。指定精算師需要在考慮保單持有人的利益后對分紅基金盈余分配的合理性和公平性提出相關(guān)建議，公司董事會考慮指定精算師提供的意見后作出盈余分配決策。指定精算師負(fù)責(zé)對保單持有人的合理預(yù)期做出解釋，代表監(jiān)管機構(gòu)來維護保單持有人的利益，在保險公司內(nèi)部扮演監(jiān)督人和咨詢?nèi)说慕巧?。我國保險監(jiān)管機構(gòu)雖然要求各家壽險公司的精算責(zé)任人必須在公司提供的分紅保險專題財務(wù)報告和分紅業(yè)務(wù)年度報告上簽字，但是我國的精算責(zé)任人更多代表著一種財務(wù)管理人的角色，而不是監(jiān)管人的角色。因此為了更加公正地維護保單持有人的利益，尊重保單持有人的合理預(yù)期，保險監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該與精算協(xié)會通力合作，加快我國指定精算師制度建設(shè)，制定和完善指定精算師報告體系，利用指定精算師的法律職能對分紅基金進(jìn)行正規(guī)、有效的監(jiān)管。

（五）消費者：引導(dǎo)消費者轉(zhuǎn)變觀念

受國際金融環(huán)境影響，投資型保險產(chǎn)品以既有保障，同時兼具儲蓄和理財功能，越來越受到投資者的關(guān)注，分紅險產(chǎn)品一時間成為許多投保人投資理財?shù)氖走x，也成為各家保險公司“攻城略地”的重要利器?？蛻糍徺I分紅保險首先是考慮保險保障，其次才是投資理財。但面對市場上五花八門的分紅產(chǎn)品，客戶應(yīng)該怎樣挑選才能既保全保障，又獲得最大的增值呢？安邦保險理財專家指出，購買分紅險時應(yīng)做到“長期投資、兼顧保障、按需投保、合理配置”四項原則。

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作者簡介：任航（1994.10.04- ），女，2016年本科畢業(yè)于武漢大學(xué)政治與公共管理學(xué)院，現(xiàn)（碩士研究生）就讀于武漢大學(xué)政治與公共管理學(xué)院（2019年6月畢業(yè)），黨支書，研究方向：社會保險。