李明敬

隨著我國(guó)老齡化社會(huì)來(lái)臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽(yù)為養(yǎng)老第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老獨(dú)立賬戶體系重要性與日俱增，而作為養(yǎng)老第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標(biāo)基金被市場(chǎng)寄予厚望。

養(yǎng)老問(wèn)題又有新助力1 8月6日，華夏、南方、富國(guó)、博時(shí)、嘉實(shí)、廣發(fā)、中銀、萬(wàn)家、中歐、易方達(dá)、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達(dá)紅利14家基金公司的首批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批。這意味著公募基金為第三方支柱養(yǎng)老金的建設(shè)添磚加瓦。

養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于幫助投資者解決養(yǎng)老難題。我國(guó)是全球人口最多的國(guó)家，隨著老齡化的加劇，養(yǎng)老已經(jīng)成為全社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)和難題。破解養(yǎng)老難題，需要全社會(huì)群策群力。作為運(yùn)作最規(guī)范的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，公募基金契合了養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)安全性的要求；公募基金擁有豐富的產(chǎn)品類型，還培育了一大批專業(yè)的投資管理人才，能匹配養(yǎng)老金多方面需求。

華夏等首批公募養(yǎng)老基金獲“準(zhǔn)生證”

首批養(yǎng)老目標(biāo)基金落地，華夏基金領(lǐng)銜護(hù)航百姓養(yǎng)老金，助力破解養(yǎng)老困局，華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金正式獲批。

個(gè)人養(yǎng)老新時(shí)代開(kāi)啟，華夏等首批公募養(yǎng)老基金獲“準(zhǔn)生證”，公募老將再擔(dān)養(yǎng)老金重任，華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金正式起航。

備受期待的養(yǎng)老目標(biāo)基金終于正式亮相。8月6日，華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）等多只基金正式獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文，公募基金助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正式拉開(kāi)帷幕。據(jù)悉，在完成必要程序和準(zhǔn)備工作后，華夏基金這只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金將很快進(jìn)入正式發(fā)行階段。

養(yǎng)老目標(biāo)基金致力于幫助投資者解決養(yǎng)老難題。我國(guó)是全球人口最多的國(guó)家，隨著老齡化的加劇，養(yǎng)老已經(jīng)成為全社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)和難題。破解養(yǎng)老難題，需要全社會(huì)群策群力。作為運(yùn)作最規(guī)范的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，公募基金契合了養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)安全性的要求；公募基金擁有豐富的產(chǎn)品類型，還培育了一大批專業(yè)的投資管理人才，能匹配養(yǎng)老金多方面需求。以華夏基金為代表的公募基金公司經(jīng)過(guò)20年積累與發(fā)展，已經(jīng)成為養(yǎng)老金投資的重要參與者，積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。此次養(yǎng)老目標(biāo)基金的正式推出對(duì)于豐富居民養(yǎng)老投資選擇、促進(jìn)基金行業(yè)發(fā)展、深入推進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老金融事業(yè)都有深遠(yuǎn)意義。

目前養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資策略主要分為兩大類：目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。華夏基金此次獲批的是一只目標(biāo)日期基金，這類基金以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整投資配置，比較適合有養(yǎng)老投資需求但對(duì)投資知識(shí)又不太了解的小白群體。華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合FOF就是瞄準(zhǔn)2040年前后退休人群的養(yǎng)老投資需求而設(shè)置的產(chǎn)品。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入目標(biāo)日期基金后，只需堅(jiān)持投資和持有就可，市場(chǎng)判斷和投資調(diào)整都交由專業(yè)的基金管理人去做，養(yǎng)老投資更省心。

業(yè)內(nèi)分析人士表示：養(yǎng)老投資是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，因此挑選長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)秀的基金管理人將成為投資的關(guān)鍵。作為國(guó)內(nèi)最早的十家基金管理公司之一，華夏基金長(zhǎng)期投資能力優(yōu)秀，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月底，20年來(lái)華夏基金累計(jì)為投資者實(shí)現(xiàn)盈利2119.72億元，累計(jì)為投資者分紅1383.20億元，均位列行業(yè)首位，華夏基金旗下更是誕生多只“十倍基”，華夏大盤(pán)精選基金更是目前市場(chǎng)唯一開(kāi)放式“二十倍基”。在養(yǎng)老金投資管理領(lǐng)域，華夏基金更是深耕多年。華夏基金高度重視養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，從成立之初就視其為戰(zhàn)略發(fā)展方向，是業(yè)內(nèi)最早10家首批獲得全部養(yǎng)老金業(yè)務(wù)資格基金公司之一，目前也是中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)養(yǎng)老金專業(yè)委員會(huì)主席單位。截至幾年6月底，華夏基金各類養(yǎng)老金管理規(guī)模超過(guò)1700億元，行業(yè)領(lǐng)先。其中企業(yè)年金管理規(guī)模更是連續(xù)十年位居基金行業(yè)首位。華夏基金首批26家企業(yè)年金客戶初始委托規(guī)模37.43億元，經(jīng)過(guò)十年市場(chǎng)化運(yùn)作，2017年底資產(chǎn)規(guī)模已增長(zhǎng)至187億元，更難得的是，十年來(lái)華夏基金實(shí)現(xiàn)了企業(yè)年金初始客戶的“零流失”。

據(jù)了解，為了進(jìn)一步提升養(yǎng)老金投資管理能力，華夏基金打造了強(qiáng)有力的投研團(tuán)隊(duì)，并與海外資管機(jī)構(gòu)磐安資產(chǎn)管理、羅素投資、荷蘭NNIP等進(jìn)行深入合作，將海外經(jīng)驗(yàn)本土化，力爭(zhēng)更好地服務(wù)于國(guó)內(nèi)投資者，此次華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）的正式獲批，也將開(kāi)啟華夏基金積極服務(wù)個(gè)人投資養(yǎng)老的新時(shí)代。

南方基金首批獲批養(yǎng)老目標(biāo)基金

隨著我國(guó)老齡化社會(huì)來(lái)臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽(yù)為養(yǎng)老第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老獨(dú)立賬戶體系重要性與日俱增，而作為養(yǎng)老第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標(biāo)基金被市場(chǎng)寄予厚望。

近日，南方基金旗下南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（以下簡(jiǎn)稱“南方2035養(yǎng)老目標(biāo)日期混合FOF”）正式獲批，成為業(yè)內(nèi)首批獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金之一。

據(jù)悉，作為一只典型的目標(biāo)日期基金，南方2035養(yǎng)老目標(biāo)日期混合FOF以2035年附近退休人群為目標(biāo)投資者群體，以投資者的退休日期為目標(biāo)日期，根據(jù)投資者生命周期特點(diǎn)、在投資者最大效用化的基礎(chǔ)上，動(dòng)態(tài)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例，為投資者個(gè)性化的養(yǎng)老需求提供一站式服務(wù)。

作為公募基金行業(yè)的領(lǐng)先者，南方基金始終將服務(wù)養(yǎng)老作為公司的重要戰(zhàn)略方向。至今已囊括社?；稹⑵髽I(yè)年金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金三大重量級(jí)管理資格，成為擁有養(yǎng)老金投資管理業(yè)務(wù)全牌照的基金公司。南方基金深耕養(yǎng)老金投資服務(wù)16年，具有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，也取得了一定的成績(jī)。

在社?；痤I(lǐng)域，2002年南方基金首批獲得全國(guó)社保基金投資管理人資格。根據(jù)全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)公布的2015年度境內(nèi)委托投資年度考評(píng)結(jié)果，南方基金管理的社保某股票組合綜合考評(píng)結(jié)果為A檔，社保投資經(jīng)理蔣峰單項(xiàng)考核結(jié)果為A檔。在全國(guó)社保基金理事會(huì)公布的2016年度境內(nèi)委托投資年度考評(píng)結(jié)果中，蔣峰又獲得“三年服務(wù)社保表彰”殊榮。

企業(yè)年金基金管理方面，從2006年至2018年6月30日，南方基金共管理124個(gè)企業(yè)年金組合，規(guī)模超過(guò)500億元。根據(jù)人社部公開(kāi)發(fā)布的全國(guó)企業(yè)年金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，南方基金近五年（2013-2017）綜合累計(jì)收益率為39.29%，在所有二十一家投管人中排名前四，單一計(jì)劃含權(quán)組合累計(jì)收益率在所有投管人中排名前五；近五年（2013-2017）單一計(jì)劃固收組合累計(jì)收益率在所有投管人中排名第二；近三年（2015-2017）單一計(jì)劃含權(quán)組合累計(jì)收益率排名第二；近三年（2015-2017）單一計(jì)劃固收組合累計(jì)收益率排名第一，短中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均排名同類前列。

事實(shí)上，今年以來(lái)，在證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》后，南方基金第一時(shí)間正式啟動(dòng)養(yǎng)老目標(biāo)基金的布局工作，并于4月11日正式上報(bào)，成為業(yè)內(nèi)首批上報(bào)養(yǎng)老FOF的基金公司之一。此前，南方基金在該類產(chǎn)品上已積淀了逾3年的研究經(jīng)驗(yàn)。2017年南方基金率先成立了國(guó)內(nèi)首只公募FOF南方全天候策略，現(xiàn)在南方基金首批獲批養(yǎng)老目標(biāo)型基金，顯示出南方基金全力備戰(zhàn)公募基金個(gè)人養(yǎng)老金投資新領(lǐng)域的決心。

目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金怎么選？

按照規(guī)定，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金主要采用兩種投資策略一目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，采用目標(biāo)日期策略的基金被稱為目標(biāo)日期基金，也稱為T(mén)DF，該類基金是以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力逐漸下降，因此會(huì)隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。目標(biāo)日期基金多以退休日期命名，比如“華夏養(yǎng)老2040持有混合（FOF）”就主要是為將在2040年前后退休的人群設(shè)置的。

采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的基金被稱為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，也稱為T(mén)RF。是根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例的基金。它假設(shè)投資者比較清晰地知道自身對(duì)基金組合風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)率）的目標(biāo)需求，主要目的是為了向大眾提供具有不同層次風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的投資方案。

目標(biāo)日期基金最顯著的特色，就是它是一種一站式的養(yǎng)老金投資模式。投資者只需要買(mǎi)入即可，后續(xù)不再需要費(fèi)心，會(huì)由專業(yè)的投資管理人進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整，幫助投資者分享資本市場(chǎng)的各階段投資機(jī)會(huì)。目標(biāo)日期基金在不同階段的資產(chǎn)配置策略不同，會(huì)隨著目標(biāo)日期的臨近進(jìn)行調(diào)整，但目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金會(huì)采用長(zhǎng)期相對(duì)固定的策略來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置，這個(gè)策略是在成立之初根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征（或波動(dòng)率）來(lái)制定的，目的是讓組合維持初始風(fēng)險(xiǎn)特征。

對(duì)于如何挑選，華夏基金給出的建議是，養(yǎng)老目標(biāo)基金是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，建議投資者選擇養(yǎng)老投資管理經(jīng)驗(yàn)豐富、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的基金公司。如果您對(duì)自己養(yǎng)老金投資的需求清晰、明確自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，且有一定的市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，建議您選擇目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。如果您是一名投資小白，或者比較忙，無(wú)暇顧及賬戶資產(chǎn)管理，那么像“華夏養(yǎng)老2040持有混合（FOF）”這樣的目標(biāo)日期基金更適合您。目標(biāo)日期基金對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)配置趨勢(shì)一目了然。更重要的是，買(mǎi)入基金后，可以省去個(gè)人的日常維護(hù)，市場(chǎng)判斷和調(diào)整操作都交由專業(yè)的投資管理人去做。

博時(shí)基金表示，養(yǎng)老FOF代表了一種新的投資模式，有以下特點(diǎn)：采用成熟的資產(chǎn)配置策略；設(shè)置封閉期和投資者持有期限；鼓勵(lì)基金管理員設(shè)立優(yōu)惠的費(fèi)用，支持長(zhǎng)期投資，為個(gè)人提供了養(yǎng)老金投資的一站式解決方案。