北京東方中科集成科技股份有限公司（下稱“東方中科”，002819.SZ）是中國領(lǐng)先的電子測量儀器綜合服務(wù)商。目前，公司創(chuàng)立的“業(yè)務(wù)+產(chǎn)品+服務(wù)”綜合服務(wù)模式已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的商業(yè)模式。

股東背景強(qiáng)大

東方中科的股東背景，為公司發(fā)展提供了技術(shù)和資本兩方面的可靠保障。

截至2018年9月底，東方科儀控股集團(tuán)有限公司（下稱“東方科儀控股”）持股占公司總股本的26.54%，是東方中科第一大股東。東方科儀控股是中國科學(xué)院控股有限公司（下稱“國科控股”）控股的科技綜合服務(wù)控股集團(tuán)，經(jīng)過38年的經(jīng)營發(fā)展，東方科儀控股已成為大型綜合性科技服務(wù)集團(tuán)公司。而國科控股作為中國科學(xué)院（下稱“中科院”）唯一直屬獨資企業(yè)，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的首家部委級事業(yè)單位經(jīng)營性國有資產(chǎn)管理公司，企業(yè)總資產(chǎn)超6000億元，直接參控股企業(yè)50余家、監(jiān)管企業(yè)800余家，其中境內(nèi)外上市企業(yè)27家，主要分布在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、環(huán)保及新材料、投資與現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域。東方科儀控股和國科控股的中科院股東背景，是東方中科技術(shù)實力的有力保障。

歐力士科技租賃股份有限公司（下稱“歐力士科技租賃”）持股占公司總股本的25.499%，是東方中科第二大股東。歐力士科技租賃是全球最大的科技租賃公司，是歐力士股份有限公司（下稱“歐力士集團(tuán)”）的全資子公司，而歐力士集團(tuán)成立于1964年，是知名的金融實業(yè)運營綜合服務(wù)集團(tuán)，在紐約證券交易所（NYSE：IX）和東京證券交易所（TSE：8591）同時上市，總資產(chǎn)達(dá)到1037億美元（截至2018年9月底）。歐力士科技租賃以及背后的歐力士集團(tuán)所代表的資本實力，意味著東方中科未來擴(kuò)張所需資本有著充分保證。

所屬行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇

從宏觀來看，電子測量儀器行業(yè)正迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇，東方中科將在很大程度上分享行業(yè)發(fā)展的成果。

硬科技正在成為投資的下一個風(fēng)口。

所謂硬科技，是對人工智能、航空航天、生物技術(shù)、光電芯片、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造等領(lǐng)域中的高精尖原創(chuàng)技術(shù)的統(tǒng)稱，一般具有自主研發(fā)、長期積累、高技術(shù)門檻、難以復(fù)制和模仿、有明確的應(yīng)用產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等特點。顯然，創(chuàng)新和科技本身的發(fā)展，特別是底層的、硬科技發(fā)展，將是未來十年整體發(fā)展大的趨勢。中科院作為國家在科學(xué)技術(shù)方面的最高學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)，有著壓倒性的技術(shù)優(yōu)勢。東方中科擁有東方科儀控股和國科控股的中科院股東背景，極有可能在未來硬科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中與測量技術(shù)有關(guān)的領(lǐng)域占據(jù)有利競爭地位。

業(yè)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)定，極具發(fā)展?jié)摿?/h3>

東方中科是在中關(guān)村科技園區(qū)注冊的高新技術(shù)企業(yè)，于2000年發(fā)起設(shè)立。公司成立之初，年收入不足百萬元，員工10多人，僅有北京一個辦公場所，經(jīng)過16年的持續(xù)發(fā)展，截至2017年年底，公司年收入超過7.39億元，員工200多人，已經(jīng)建立起包括上海、南京、蘇州、深圳、西安、成都、武漢等多個分公司在內(nèi)的覆蓋全國市場的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

東方中科面向的客戶行業(yè)眾多，且收入分布以行業(yè)排名靠前的龍頭企業(yè)為主，因此業(yè)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)定，收入規(guī)模持續(xù)增長，目前已經(jīng)發(fā)展成為中國測試測量綜合服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

伴隨著中國電子測量儀器市場的發(fā)展與成熟，東方中科從產(chǎn)業(yè)鏈中靠近上游生產(chǎn)商的品牌代理業(yè)務(wù)開始，逐步向下游客戶延伸，依靠長期深耕產(chǎn)業(yè)所形成的明顯的團(tuán)隊和技術(shù)優(yōu)勢、較高的品牌認(rèn)知度，以及領(lǐng)先的市場占有率，建立起一站式綜合服務(wù)體系，形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同奠定了堅實的基礎(chǔ)，以產(chǎn)業(yè)鏈下游的儀器計量校準(zhǔn)和檢測服務(wù)市場為例，其市場總規(guī)模超過2000億元，且預(yù)測未來增長速度高于同期的GDP增長率。由此可見，東方中科未來業(yè)務(wù)增長極具發(fā)展?jié)摿Α?h3>上市開啟新征程

2016年11月，東方中科成功在深圳證券交易所A股上市，至此東方中科跨入新的發(fā)展階段，開啟了東方中科發(fā)展史上的新篇章。

上市伊始，東方中科圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略，用了1年多的時間，在戰(zhàn)略投資、資金管理、風(fēng)險控制和證券事務(wù)等方面進(jìn)行組織建設(shè)和人才培養(yǎng)。進(jìn)入2018年，東方中科先后啟動了上市后的首次并購重組交易和股權(quán)激勵計劃，在中國資本市場上邁出了堅實的第一步。

12月4日，東方中科發(fā)布公告稱，于2018年12月3日接到中國證監(jiān)會核發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)北京東方中科集成科技股份有限公司向東方科儀控股集團(tuán)有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》，此次并購交易的標(biāo)的是控股股東東方科儀控股下屬控股子公司東方國際招標(biāo)有限責(zé)任公司（下稱“東方招標(biāo)”）65%股權(quán)。

東方招標(biāo)專注于科研院所的儀器設(shè)備招標(biāo)代理業(yè)務(wù)，經(jīng)過多年積累，在該領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，擁有穩(wěn)定的客戶群且在客戶中占有較大份額，與東方中科在服務(wù)內(nèi)容和客戶群體方面具有互補(bǔ)性，本次交易的順利完成，能夠優(yōu)化公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)行業(yè)協(xié)同，進(jìn)一步提升公司在行業(yè)內(nèi)的知名度和綜合服務(wù)能力。

東方科儀控股承諾東方招標(biāo)在2018年、2019年和2020年分別實現(xiàn)扣非后凈利潤2000萬元、2200萬元和2350萬元。根據(jù)三季報，截至9月30日，東方中科的總資產(chǎn)、營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比增長26.74%、13.38%和63.70%，在此基礎(chǔ)上承諾利潤如能按期實現(xiàn)，公司的資產(chǎn)規(guī)模、營收規(guī)模和凈利潤還將進(jìn)一步提升，公司的盈利能力、抗風(fēng)險能力和可持續(xù)發(fā)展的能力會得到增強(qiáng)，從而推動?xùn)|方中科長期發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

更為有利的是，通過此次交易東方科儀控股的持股比例上升至30.92%，控股股東地位得到了加強(qiáng)，后續(xù)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的技術(shù)可行性也相應(yīng)加大。

在進(jìn)行此次并購交易的同時，東方中科于2018年6月27日公告了《2018年限制性股票激勵計劃（草案）》，此次限制性股票激勵計劃的推出，進(jìn)一步建立、健全了公司的長效激勵機(jī)制，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊個人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

作為中科院下屬上市企業(yè)首家股權(quán)激勵案例，本次股權(quán)激勵計劃的獲批和實施，對于在中科院體系內(nèi)加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步激發(fā)廣大技術(shù)和管理人員的積極性和創(chuàng)造性，促進(jìn)國有科技型企業(yè)可持續(xù)發(fā)展起到了良好的示范和鼓舞作用。同時，這也將加大東方中科在資本市場和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的影響力，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展儲備更多更好的技術(shù)人才。

并購實現(xiàn)跨越式增長

東方中科將以測試為跳板進(jìn)入高增長、大跑道的硬科技領(lǐng)域，形成新的業(yè)務(wù)增長點。作為中科院下屬直投企業(yè)，東方中科在這方面有著旁人無可比擬的資源優(yōu)勢。

在中科院“三個面向”、“四個率先”的新時期辦院方針的指引下，國科控股聚焦創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和資本鏈的 “三鏈”聯(lián)動，面向院屬上百家科研院所及其所屬企業(yè)，以及數(shù)萬名科學(xué)家，正在全力打造促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化的生態(tài)體系。

作為國內(nèi)為數(shù)不多的知名機(jī)構(gòu)投資人，國科控股目前是43只基金的LP，基金總規(guī)模超過1700億元。旗下的國科嘉和（北京）投資管理有限公司、中國科技產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司，以及院屬中科院創(chuàng)新孵化投資有限責(zé)任公司管理資產(chǎn)近千億元，所投數(shù)百家企業(yè)集中于人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、機(jī)器人、航天、物聯(lián)網(wǎng)、芯片、儀器儀表、5G和半導(dǎo)體等高科技領(lǐng)域，形成了“產(chǎn)業(yè)培育+基金投資+科技服務(wù)”三位一體的中科院特色的科技創(chuàng)新投資生態(tài)體系。

上述這些無疑能為東方中科提供源源不斷的優(yōu)質(zhì)項目，加上中科院自身在人工智能、新能源汽車、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領(lǐng)域所擁有的技術(shù)優(yōu)勢地位，我們預(yù)計東方中科以投資并購為手段，通過測試進(jìn)入快速增長的高科技產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)跨域式增長的可能性和成功率將成倍增加。

更為有利的是，2018年9月以來，優(yōu)化并購重組八大政策陸續(xù)出臺，前文提及的東方中科并購東方招標(biāo)股權(quán)項目就涉及其中兩項，一是并購重組“小額快速”審核機(jī)制推出后的全國第三個案例，二是發(fā)行股份購買資產(chǎn)發(fā)行價格調(diào)整機(jī)制新政出臺后對發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格進(jìn)行調(diào)整的第一例。在此情況下，并購重組的審核周期縮短，交易達(dá)成的概率增大，并購重組市場呈現(xiàn)出回暖跡象。加上東方中科自身的資產(chǎn)負(fù)債率處于相對較低水平（31.57%，2018年三季報），銀行授信額度較高，未來更可以采取現(xiàn)金方式進(jìn)行并購，以加快節(jié)奏。

綜上所述，在自主可控和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的國家戰(zhàn)略下，在主要股東強(qiáng)大的技術(shù)和資本背景支持下，東方中科已經(jīng)從戰(zhàn)略規(guī)劃、團(tuán)隊建設(shè)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、員工激勵、項目儲備、資金籌措、政策溝通等方面做好了充分準(zhǔn)備。我們期待在不遠(yuǎn)的將來，東方中科在順利實現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略的同時，為廣大長期支持東方中科的股東帶來持續(xù)的豐厚回報。