李宓｜文

近期我們看到鎳價(jià)出現(xiàn)較大幅度的上漲，自7月以來(lái)漲幅達(dá)24%，跑贏大宗商品指數(shù)。印尼禁礦消息落地后，大眾亦需要一些時(shí)間對(duì)利好新聞進(jìn)行消化。實(shí)際市場(chǎng)終將圍繞供給和消費(fèi)兩個(gè)主題上下舞動(dòng)，因此對(duì)于鎳金屬絕對(duì)價(jià)值的推測(cè)還應(yīng)持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

鎳金屬及相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)分析

1.鎳金屬價(jià)格與價(jià)值

2019年上半年在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下，鎳金屬的價(jià)格相對(duì)處于底部，鎳鐵和鎳礦的潛在利好在前面幾個(gè)月被市場(chǎng)隱藏?，F(xiàn)階段，在市場(chǎng)對(duì)印尼禁礦新聞的利好進(jìn)行消化之后，需要對(duì)鎳的絕對(duì)價(jià)值進(jìn)行謹(jǐn)慎推測(cè)。第一個(gè)因素是鎳市的缺口仍存，且短缺現(xiàn)象將維持下去。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年計(jì)算的缺口為9.57 萬(wàn)噸，2019年1 ～6月全球鎳市出現(xiàn)供應(yīng)缺口，表觀需求量超過產(chǎn)量5.55 萬(wàn)噸。第二個(gè)因素是印尼不銹鋼將對(duì)國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)業(yè)形成考驗(yàn)，當(dāng)?shù)夭捎靡惑w化冶煉工藝的企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，以青山、德龍為代表。再加上印尼本土公司的不銹鋼，印尼不銹鋼產(chǎn)量折算下來(lái)預(yù)計(jì)將達(dá)到600 ～700 萬(wàn)噸，必然對(duì)國(guó)內(nèi)不銹鋼的生存空間造成擠壓。第三，動(dòng)態(tài)分析前面兩個(gè)因素，產(chǎn)能的釋放速度明顯落后于產(chǎn)能的增速，而實(shí)際產(chǎn)能的增速也大幅不及預(yù)期的增速，當(dāng)前鎳鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)仍偏緊，所以鎳價(jià)判斷上以積極樂觀派為多數(shù)。

2.印尼鎳礦出口禁令落地，市場(chǎng)前景分析

8月30日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）宣布從2019年12月底開始，含量低于1.7%的鎳礦石不再允許出口。

中國(guó)的紅土鎳礦全部依賴于進(jìn)口，主要來(lái)源國(guó)為菲律賓和印尼，合計(jì)供應(yīng)量占我國(guó)進(jìn)口量90%以上，少量來(lái)自危地馬拉和新喀里多尼亞。印尼政府在830 禁礦令之前執(zhí)行有條件的鎳礦出口政策：一方面僅允許鎳含量低于1.7%的鎳礦出口；另一方面出口配額定向頒發(fā)給在印尼建設(shè)鎳冶煉廠且同時(shí)擁有鎳礦山資源的企業(yè)，每年的鎳礦配額數(shù)量與該企業(yè)所建設(shè)的鎳冶煉項(xiàng)目的產(chǎn)能需求量匹配。2019年印尼剩余可用的配額約1500 萬(wàn)濕噸，但以目前各礦山的出貨能力估算，全年中國(guó)自印尼的紅土鎳礦進(jìn)口量將很難超過2900 萬(wàn)濕噸。2019年之后印尼不再出口鎳礦。

那么禁礦之后，菲律賓鎳礦供應(yīng)是否能夠彌補(bǔ)供應(yīng)缺口呢？從資源稟賦和冶煉技術(shù)兩個(gè)方面分析，首先菲律賓的鎳礦供應(yīng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，且資源儲(chǔ)量和品位均在下降，尤其是高品位鎳礦資源已近枯竭。從不銹鋼冶煉技術(shù)角度分析，市場(chǎng)上主流304 不銹鋼要求含有8%的鎳和18%的鉻，在優(yōu)先保證鉻含量滿足的前提下，需要使用鎳含量13%以上的鎳鐵合金達(dá)到配比平衡。如果鎳含量低于13%則還要添加純鎳進(jìn)行調(diào)節(jié)，因此經(jīng)濟(jì)效益較差。而菲律賓的鎳礦品位一般在1.5%以下，生產(chǎn)出來(lái)的鎳鐵通常在9%左右，在不銹鋼冶煉過程中就需要添加金屬鎳。因此，印尼禁礦、印尼不銹鋼替代國(guó)內(nèi)不銹鋼，最后的實(shí)際效果就是首先將金屬鎳的需求進(jìn)行擠壓，其次傳導(dǎo)至高鎳鐵消費(fèi)。

如上所述，印尼禁礦之后，2020年中國(guó)紅土鎳礦供應(yīng)即面臨較大的危機(jī)，中國(guó)鎳生鐵工廠面臨減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)印尼近年來(lái)的鎳生鐵項(xiàng)目接連投產(chǎn)，鎳生鐵得到補(bǔ)充！2020年中國(guó)NPI 產(chǎn)量樂觀預(yù)計(jì)為50 萬(wàn)金屬噸，印尼NPI產(chǎn)量為53 萬(wàn)金屬噸，共計(jì)103 萬(wàn)金屬噸。2019年中國(guó)300 系不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1367 萬(wàn)噸，200 系產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1041 萬(wàn)噸，以300 系平均含鎳量8.5%以及200 系平均含鎳量1.2%估算（我國(guó)200 系產(chǎn)量主要為極低含鎳量的地條鋼），2019年國(guó)內(nèi)不銹鋼的鎳需求量約129 萬(wàn)噸，按照7%的估算增速， 2020年國(guó)內(nèi)不銹鋼的鎳需求量約138 萬(wàn)噸。其中，按65%的鎳原料由鎳生鐵提供，即國(guó)內(nèi)的鎳生鐵需求量為90 萬(wàn)金屬噸。2020年印尼300 系不銹鋼產(chǎn)量為330 萬(wàn)噸（考慮印尼德龍?jiān)?019年年底投產(chǎn)），以300 系鎳含量8%以及90%的鎳原料由鎳生鐵提供，則2020年印尼不銹鋼的鎳需求量不到24 萬(wàn)金屬噸。中國(guó)和印尼不銹鋼總的鎳生鐵需求量為113 萬(wàn)金屬噸。樂觀估計(jì)，印尼禁礦之后，國(guó)內(nèi)鎳生鐵供應(yīng)同樣面臨著短缺的困境，缺口量約為10 萬(wàn)金屬噸。

環(huán)球鎳金屬產(chǎn)業(yè)淺析

1.印尼區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及鎳金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

印尼鎳礦儲(chǔ)量約為450 萬(wàn)噸，約占全球6%，是中國(guó)鎳金屬資源進(jìn)口最重要的來(lái)源地之一。2017年印尼鎳鐵出口取代鎳礦的出口龍頭地位，達(dá)71.4萬(wàn)噸。緊跟印尼政府大力進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和吸引利用外資的步伐，印尼本地鎳金屬的需求量也將不斷增大，鎳金屬行業(yè)之間的資源爭(zhēng)奪和流動(dòng)不可避免。同時(shí)考慮到其對(duì)于周邊諸多日趨活躍的東南亞國(guó)家的輻射作用，印尼已經(jīng)成為鎳金屬及相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)不可忽視的關(guān)鍵市場(chǎng)。

2.印度區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及鎳金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

2019年，在全球鋼鐵市表現(xiàn)無(wú)力的情況下，唯有印度鋼鐵產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于快速增長(zhǎng)狀態(tài)，消費(fèi)需求潛力巨大。據(jù)預(yù)測(cè)到2021年，印度鋼鐵產(chǎn)能將達(dá)到1.5 億噸，鋼鐵需求將達(dá)到1.7 億噸。資源上，印度的鐵礦石資源較為豐富，但鎳金屬、煤炭資源緊張，不銹鋼冶煉原料主要依賴進(jìn)口。從鎳金屬的角度，預(yù)計(jì)未來(lái)印度年進(jìn)口量將上升15%～20%，由于鋼鐵行業(yè)的需求強(qiáng)勁，鎳進(jìn)口量的上升將主要表現(xiàn)在粗鎳、廢鎳以及鎳鐵。

綜上所述，印度地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的最大機(jī)會(huì)來(lái)自產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)原材料的需求和社會(huì)對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的消費(fèi)需求，最大的挑戰(zhàn)是鋼鐵實(shí)體寡頭壟斷的行業(yè)壁壘和政府以及社會(huì)的信用問題。從業(yè)者當(dāng)充分利用在鎳金屬上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)資源，搶灘印度市場(chǎng)；通過深耕細(xì)作，爭(zhēng)取將印度發(fā)展為中國(guó)之外，規(guī)模最大的鎳金屬及相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易市場(chǎng)。

3.南美洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)以及鎳金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局USSG 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，南美洲紅土鎳礦儲(chǔ)量主要集中在古巴（約550 萬(wàn)噸），巴西（約300 萬(wàn)噸），哥倫比亞（約100 萬(wàn)噸），秘魯（約96 萬(wàn)噸）。除古巴由于歷史政治原因發(fā)展較為滯后外，巴西和哥倫比亞紅土鎳礦的開發(fā)利用已經(jīng)具有多年歷史，多家大型歐美礦業(yè)公司設(shè)立項(xiàng)目進(jìn)行礦山開采并冶煉生產(chǎn)高品位水淬鎳鐵顆粒產(chǎn)品。巴西、阿根廷和委內(nèi)瑞拉是南美洲的主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)家。從南美洲國(guó)家市場(chǎng)產(chǎn)銷形勢(shì)看，鋼材產(chǎn)量大于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，鋼鐵市場(chǎng)趨于飽和，因此，這些國(guó)家都是不銹鋼冶煉原材料和鋼材的凈出口國(guó)。近年來(lái)，南美洲國(guó)家紛紛出臺(tái)了加大經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，因而南美市場(chǎng)經(jīng)過培育后會(huì)有很大的提升空間。

南美洲是全球最具經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)之一，不論從公司國(guó)際化發(fā)展布局的角度著眼，還是以緊密跟蹤南美洲黑色系金屬資源，占有南美洲市場(chǎng)發(fā)展先機(jī)為目的，擇機(jī)在拓展南美洲市場(chǎng)將是未來(lái)無(wú)法回避的選擇。

中國(guó)鎳系產(chǎn)品市場(chǎng)分析及營(yíng)銷策略

中國(guó)是全球鎳金屬消費(fèi)第一大國(guó)，2018年全球鎳產(chǎn)量233 萬(wàn)噸，中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)178 萬(wàn)噸，占到全球消費(fèi)量的56%。短期內(nèi)不銹鋼行業(yè)消費(fèi)為主的行業(yè)格局仍將延續(xù)，隨著新能源技術(shù)的不斷發(fā)展和國(guó)家政策的傾斜，鎳氫電池和高鎳三元電池等領(lǐng)域鎳資源的市場(chǎng)需求將進(jìn)一步增大。中國(guó)鎳資源對(duì)外依存度高，未來(lái)隨著消費(fèi)量的快速增長(zhǎng)，我國(guó)鎳資源進(jìn)口量將保持持續(xù)攀升。

因此，立足我國(guó)鎳金屬及相關(guān)產(chǎn)品的全球最大消費(fèi)市場(chǎng)，從業(yè)者應(yīng)牢牢把握以鎳礦砂、鎳鐵、NPI 等主流不銹鋼冶煉原材料為主的發(fā)展重心，加強(qiáng)鞏固與大型鋼企穩(wěn)定合作的同時(shí)尋求多樣化的銷售渠道，重視鎳板、鎳豆的營(yíng)銷，并積極尋求硫酸鎳、三元前驅(qū)體等新能源相關(guān)材料市場(chǎng)的開發(fā)。

隨著印尼再次禁礦，又一次沖擊了資源依賴性較高的國(guó)內(nèi)鎳鐵廠，進(jìn)一步提高了鎳鐵生產(chǎn)集中度，產(chǎn)能重心向印尼轉(zhuǎn)移。為了加強(qiáng)鎳鐵貿(mào)易業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，需要明確企業(yè)的自身情況以及在市場(chǎng)中的定位。

根據(jù)調(diào)研，國(guó)內(nèi)鋼廠通常以下游不銹鋼訂單為參考依據(jù)，對(duì)上游鎳系產(chǎn)品進(jìn)行采購(gòu)，為保障生產(chǎn)原材料品質(zhì)及供應(yīng)穩(wěn)定，通常采用每半年或每季度與供應(yīng)商確定周期采購(gòu)量及價(jià)格，并于貨到工廠指定倉(cāng)庫(kù)后分批付款提貨。供應(yīng)商需要將貨物采購(gòu)進(jìn)口清關(guān)完畢并交付至工廠指定倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)后，逐期收回貨款。從歷史數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)鋼廠對(duì)原材料采購(gòu)偏好為：鐵水＞廢鋼＞高鎳鐵＞水粹鐵＞鎳板，實(shí)際上鐵水供應(yīng)受實(shí)際市場(chǎng)半徑限制，廢鋼供應(yīng)量有限遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足鋼廠需求，而高鎳鐵和水粹鐵是僅次于鐵水和廢鋼的重要原料，且局限性較小。

未來(lái)，在資金及風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，當(dāng)積極拓展與其他消費(fèi)用戶的長(zhǎng)單合作，尋求建立新的具有相當(dāng)規(guī)模的穩(wěn)定鎳鐵銷售渠道，以此提高企業(yè)鎳金屬相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)銷中的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，擴(kuò)大市場(chǎng)活躍度及知名度。同時(shí)建議利用當(dāng)前新能源、新材料行業(yè)對(duì)新物態(tài)鎳產(chǎn)品需求不斷增長(zhǎng)的發(fā)展機(jī)遇，深入研究生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)如生產(chǎn)鎳金屬及其衍生品的可行性，降低鎳鐵產(chǎn)品銷售對(duì)不銹鋼生產(chǎn)廠家的依賴。