李揚(yáng) 天津銀行金融市場(chǎng)部

一、引言

2016年，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在G20峰會(huì)上提出了全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念。2016年1月，中國(guó)人民銀行強(qiáng)調(diào)了數(shù)字貨幣的問(wèn)題。這是新時(shí)期貨幣形式的變化，除了紙幣，還有數(shù)字、虛擬和其他貨幣形式，是更好的貨幣為社會(huì)服務(wù)的體現(xiàn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和科技的進(jìn)步，科技的力量也滲透到了金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融、貨幣領(lǐng)域的發(fā)展和實(shí)際應(yīng)用是一個(gè)很好的體現(xiàn)。數(shù)字貨幣對(duì)人們來(lái)說(shuō)并不陌生，它不同于電子貨幣和虛擬貨幣。本文通過(guò)分析總結(jié)數(shù)字貨幣的演變過(guò)程和規(guī)律，梳理數(shù)字貨幣的發(fā)展歷程，探索其核心機(jī)制，從而為當(dāng)前和未來(lái)的數(shù)字貨幣提出合理的監(jiān)管措施。

二、區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）區(qū)塊鏈的定義及特點(diǎn)

在人類(lèi)經(jīng)歷了蒸汽時(shí)代、電力時(shí)代和互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之后，下一代是什么時(shí)代?如果人類(lèi)生產(chǎn)力的釋放是一個(gè)蒸汽引擎,解決人類(lèi)的基本需求和需求是電力,改變傳統(tǒng)的溝通方式是互聯(lián)網(wǎng),然后作為構(gòu)建信任的機(jī)器——區(qū)塊鏈,很可能將完全改變了社會(huì)價(jià)值和交貨方式。雖然現(xiàn)在大多數(shù)人都不了解區(qū)塊鏈，但20年后，人類(lèi)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的討論就像今天對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的討論一樣普遍。

1.區(qū)塊鏈的定義

區(qū)塊鏈的本質(zhì)實(shí)際上是一個(gè)分布式的公共分類(lèi)賬，其中最有優(yōu)勢(shì)的是其分散化。集中式組織的存在會(huì)導(dǎo)致較高的成本，而分散化的優(yōu)勢(shì)可以節(jié)省成本。區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)記錄信息，該數(shù)據(jù)庫(kù)由一系列數(shù)據(jù)塊排列鏈接組成，由一系列密碼方法組成，不依賴(lài)于第三方。在區(qū)塊鏈技術(shù)下，數(shù)據(jù)信息的記錄具有時(shí)間戳，不能被篡改，不能向任何人公開(kāi)透明。

區(qū)塊鏈的第一個(gè)塊創(chuàng)建于2009年，它被稱(chēng)為“創(chuàng)建塊”?！皠?chuàng)建塊”是中本聰2008年11月發(fā)表的一篇新文章，“我正在開(kāi)發(fā)一種新型的電子貨幣系統(tǒng)，它使用對(duì)等格式，不依賴(lài)第三方干預(yù)”。 2009年1月正式宣布成立“比特幣創(chuàng)建區(qū)”。

2.區(qū)塊鏈的特點(diǎn)

分散化：分散化是區(qū)塊鏈的核心優(yōu)勢(shì)，也是區(qū)塊鏈最基本的特點(diǎn)。由于區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)是基于分布式結(jié)構(gòu)的存儲(chǔ)、電源和更新來(lái)驗(yàn)證、計(jì)費(fèi)、維護(hù)等的，因此不需要集中式管理組織。它的信任關(guān)系是一種純粹的數(shù)學(xué)計(jì)算方法，而不是依賴(lài)第三方中介體在分布式節(jié)點(diǎn)和節(jié)點(diǎn)之間建立信任關(guān)系。

區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)透明性和匿名性：區(qū)塊鏈系統(tǒng)記錄的數(shù)據(jù)在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中透明發(fā)布。同時(shí)，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)也可以查看運(yùn)行規(guī)則。這是可信的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)系統(tǒng)的基礎(chǔ)。區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的交易可以在沒(méi)有公共身份的情況下匿名進(jìn)行，因?yàn)榻粨Q的數(shù)據(jù)是用數(shù)學(xué)算法計(jì)算的，所以數(shù)據(jù)的交換不需要基于信任。

（二）區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀

區(qū)塊鏈可以應(yīng)用于很多領(lǐng)域，自從它首次應(yīng)用于數(shù)字貨幣以來(lái)，許多開(kāi)發(fā)人員在比特幣誕生后使用加密的數(shù)學(xué)算法來(lái)設(shè)計(jì)新的數(shù)字貨幣名稱(chēng)。截至2018年10月，全球數(shù)字貨幣的種類(lèi)已經(jīng)超過(guò)1500種，總共市值已經(jīng)達(dá)到4215億美元，前十大數(shù)字貨幣的總市值達(dá)到3389億美元，占數(shù)字貨幣總市值超過(guò)了80%，市值排名第一的比特幣市值占比高達(dá)42.5%。

數(shù)字貨幣發(fā)行部門(mén)也日益豐富。從數(shù)字貨幣發(fā)行狀況來(lái)看，數(shù)字貨幣的主要發(fā)行方是私人部門(mén)。金融機(jī)構(gòu)、大型電商平臺(tái)等也正在積極探索開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣。此外，突尼斯、塞內(nèi)加爾、厄瓜多爾以及委內(nèi)瑞拉四個(gè)國(guó)家發(fā)行了法定數(shù)字貨幣。

三、區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.數(shù)字貨幣的貨幣波動(dòng)較大

目前，數(shù)字貨幣的發(fā)展還不成熟，處于發(fā)展的初級(jí)階段。隨著參與數(shù)字貨幣的人數(shù)的增加，數(shù)字貨幣的數(shù)量也在增加，但增加的數(shù)量是有限的。因此，數(shù)字貨幣流動(dòng)性小，價(jià)格容易被少數(shù)人控制，缺乏信用基礎(chǔ)，短期內(nèi)價(jià)格會(huì)有大幅的漲跌。例如，2018年圣誕節(jié)，比特幣大幅下跌，這也讓人們嘲笑這是圣誕老人送的“打折圣誕禮物”。數(shù)字貨幣的價(jià)格波動(dòng)是數(shù)字貨幣最大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

在數(shù)字貨幣交易中，如果錢(qián)包的數(shù)據(jù)被持卡人遺忘或被盜，錢(qián)包將會(huì)丟失，丟失的錢(qián)包將不會(huì)被追回。數(shù)字貨幣交易系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)會(huì)產(chǎn)生錢(qián)包數(shù)據(jù)，不安全且易丟失，為交易漏洞和未清洗的貨幣提供了一個(gè)良好的平臺(tái)，同時(shí)，由于區(qū)塊鏈技術(shù)目前在隱私方面仍然較差，相關(guān)的交易記錄和信息仍然是可以追蹤的，因此用戶(hù)的隱私泄露問(wèn)題仍可能存在。所以數(shù)字貨幣存在許多技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.監(jiān)管體系和制度不完善

無(wú)論是傳統(tǒng)的紙幣還是電子貨幣，都需要有一套有效的監(jiān)督管理制度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，法律制度的保護(hù)和約束。然而，數(shù)字貨幣還沒(méi)有一個(gè)有效的監(jiān)管機(jī)制，也沒(méi)有一個(gè)與之相適應(yīng)的健全的管理方法和制度，且由于貨幣匿名性、無(wú)時(shí)間和空間限制等特點(diǎn)，易被用于洗錢(qián)、恐怖活動(dòng)、毒品交易等犯罪活動(dòng)。但如果用電子貨幣管理系統(tǒng)來(lái)規(guī)范數(shù)字貨幣，其局限性和局限性是非常大。

4.長(zhǎng)期使用數(shù)字貨幣容易造成通貨膨脹

與傳統(tǒng)貨幣相比，數(shù)字貨幣成本低、效率低。但數(shù)字貨幣的來(lái)源是“挖掘”，而高效的“挖掘”會(huì)導(dǎo)致數(shù)字貨幣被過(guò)度發(fā)行，導(dǎo)致通貨膨脹。

5.人類(lèi)對(duì)數(shù)字貨幣的認(rèn)識(shí)不足

大多數(shù)人知道紙幣和電子貨幣，很多人認(rèn)為數(shù)字貨幣支付是電子貨幣支付，如“支付寶”和“微信支付”。這說(shuō)明人們對(duì)數(shù)字貨幣的認(rèn)識(shí)還不夠，對(duì)數(shù)字貨幣的理解不夠容易導(dǎo)致數(shù)字貨幣的安全問(wèn)題和使用問(wèn)題，阻礙了數(shù)字貨幣的發(fā)展。

（二）影響區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣發(fā)展的因素

1.供給的影響

如今，有多達(dá)1600種數(shù)字貨幣流動(dòng)。數(shù)字貨幣的匿名性而非實(shí)名制會(huì)影響用戶(hù)拒絕使用數(shù)字貨幣來(lái)防止數(shù)據(jù)被不法分子竊取。數(shù)字貨幣的安全性和缺乏嚴(yán)格的制度阻礙了數(shù)字貨幣供應(yīng)和發(fā)行的可持續(xù)性。

2.需求的影響

雖然數(shù)字貨幣的成本非常低，但它是建立在區(qū)塊鏈之上的，因此其他成本會(huì)更高，比如計(jì)算機(jī)處理數(shù)據(jù)所消耗的大量電力。數(shù)字貨幣的價(jià)格具有高度的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)它被持有時(shí)，它將受到價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)損失。一旦數(shù)字貨幣被交易，它就不能被撤銷(xiāo)，它的損失也無(wú)法挽回。它的非實(shí)名制引起了商人對(duì)數(shù)字貨幣的需求，影響了數(shù)字貨幣的發(fā)展。

3.監(jiān)督的影響

數(shù)字貨幣不同于傳統(tǒng)貨幣。傳統(tǒng)貨幣有自己的法定貨幣。數(shù)字貨幣是一種全球性的貨幣。如果對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，將需要大量的人力和物力。如果數(shù)字貨幣、貨幣或其他金融危機(jī)發(fā)生，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大動(dòng)蕩。誰(shuí)應(yīng)該“發(fā)行”數(shù)字貨幣，如何監(jiān)管，如何建立監(jiān)管機(jī)制，這些都是影響數(shù)字貨幣未來(lái)發(fā)展的因素。

四、數(shù)字貨幣發(fā)展問(wèn)題的解決與展望

數(shù)字貨幣的監(jiān)管需要在全球范圍內(nèi)開(kāi)展，而這不是一個(gè)國(guó)家可以做到的。這無(wú)疑是對(duì)全球金融的巨大挑戰(zhàn)。因?yàn)閿?shù)字貨幣是一種貨幣，所以必須把安全性放在首位?？梢圆扇∫韵虏襟E，已保障數(shù)字貨幣的安全。

首先，數(shù)字貨幣是基于區(qū)塊鏈算法生成的貨幣。因此，為了保證算法的安全性，在技術(shù)發(fā)展的過(guò)程中，需要對(duì)算法進(jìn)行改進(jìn)，防止不法分子破解算法密碼，保證數(shù)字貨幣的安全性。

其次，破解密碼盜取數(shù)字貨幣或洗錢(qián)的犯罪分子因制定相應(yīng)法律而受到嚴(yán)厲懲罰。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)制定數(shù)字貨幣發(fā)展的相關(guān)法律法規(guī)，重新定義一套監(jiān)管體系，對(duì)數(shù)字貨幣幣值波動(dòng)分析。

再次，發(fā)行數(shù)字貨幣需要解決的一個(gè)問(wèn)題是如何穩(wěn)定幣值。事實(shí)上，我們可以將數(shù)字貨幣與實(shí)物資產(chǎn)結(jié)合起來(lái)。因?yàn)樗鼈儧](méi)有與實(shí)物資產(chǎn)結(jié)合，比特幣和以太幣價(jià)格飆升。當(dāng)兩者結(jié)合時(shí)，資產(chǎn)被數(shù)字化，數(shù)字貨幣的價(jià)值就穩(wěn)定了。

結(jié)論：目前，數(shù)字貨幣在世界上的地位日益提高，各國(guó)都在努力使其成為最有利于自身發(fā)展的貨幣。國(guó)內(nèi)外對(duì)數(shù)字貨幣的研究與探討促進(jìn)了區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣的發(fā)展。本文以區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣為研究對(duì)象，分析了其發(fā)展現(xiàn)狀及面臨的技術(shù)問(wèn)題和監(jiān)管問(wèn)題，并提出了解決方案。同時(shí)，針對(duì)數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，提出了有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)策，以保證數(shù)字貨幣的安全運(yùn)行。無(wú)論是當(dāng)前的數(shù)字貨幣市場(chǎng)，還是未來(lái)數(shù)字貨幣的發(fā)展，都要在對(duì)數(shù)字貨幣有清晰認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上進(jìn)行操作和監(jiān)管，使數(shù)字貨幣在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代能夠成熟地操作運(yùn)用。