南京信息工程大學(xué) 王穎怡

中小企業(yè)長期以來都是我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要支撐、服務(wù)民生的重要力量。每年我國都有眾多的中小企業(yè)創(chuàng)建，但同期也有若干的中小企業(yè)破產(chǎn)停業(yè)，發(fā)展可謂是如履薄冰，其中“融資難、融資貴”一直是中小企業(yè)發(fā)展面臨的巨大窒礙，尤其是在國內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢下，中小企業(yè)想要在以銀行為主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融體系下進(jìn)行融資已經(jīng)愈發(fā)困難。

互聯(lián)網(wǎng)金融便是在這種背景下誕生的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)相融合的產(chǎn)物，為中小企業(yè)融資提供了新渠道。其中P2P網(wǎng)貸平臺，憑借其流程簡單、審批效率高等優(yōu)勢，切實滿足了中小企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)需求，已成為中小企業(yè)籌集資金的主要選擇，發(fā)展勢頭迅猛。然而由于缺少監(jiān)管部門的整體把控，行業(yè)內(nèi)跑路、暴雷等亂象叢生。但隨著專項整治的持續(xù)開展，亂象得到初步治理，如今行業(yè)開始逐步復(fù)蘇、穩(wěn)定。

本文著眼于當(dāng)前熱門的P2P話題，結(jié)合中小企業(yè)融資難問題，旨在探究P2P行業(yè)未來發(fā)展的新路徑，進(jìn)而為解決中小企業(yè)融資困難這一歷史難題提供新思路。

1 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)從來就是我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)步、興盛不可缺少的一環(huán)。近幾年隨著我國“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的推進(jìn)，日均新設(shè)中小企業(yè)由2012年5000多戶增加到2019年的1.8萬戶。然而中小企業(yè)的存活時間卻不容樂觀，95%的企業(yè)存活周期低于2.5年，究其原因，“融資貴、融資難”一向都是煩擾中小企業(yè)的疑難。

1.1 融資渠道狹窄

對于我國中小企業(yè)來說，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、自身管理現(xiàn)狀不佳等限制，可供選擇的融資方式十分有限。由于內(nèi)源融資規(guī)模一般較小，僅依靠內(nèi)部自有資金把企業(yè)做大做強(qiáng)是很困難的。這時就需要外源融資，但鑒于中小企業(yè)離股權(quán)融資、上市融資的條件都有很大差距，短期內(nèi)不能成為主要融資方式，因而銀行貸款便成為獲取資金來源主要的外部渠道。然而據(jù)調(diào)查，銀行及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對小型企業(yè)提供服務(wù)的覆蓋率僅為20%和40%[1]，并不能使中小企業(yè)的資金訴求得到完全滿足。

1.2 融資成本高

很多中小企業(yè)在公司治理、信用文化方面存在一定弊端，導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)為確保資金安全、防范金融風(fēng)險，基本只提供流動資金，同時手續(xù)繁雜、貸款抵押和擔(dān)保條件苛刻，這在一定程度上使得向銀行貸款的成本擴(kuò)大。此外，由于正規(guī)融資途徑單一，很多中小企業(yè)為籌集資金無奈只能選擇小貸公司、典當(dāng)行等傳統(tǒng)民間借貸機(jī)構(gòu)，而這類機(jī)構(gòu)往往會選用較高的商業(yè)貸款利息高，且因為這種借貸方式在政策上、法律上都還存在爭議，因而風(fēng)險比較大。

2 中小企業(yè)利用P2P平臺進(jìn)行融資的優(yōu)勢

為化解融資這個中小企業(yè)發(fā)展面臨的瓶頸矛盾，我國政府部門近些年采取了一系列措施，強(qiáng)化金融扶持力度，加速體制創(chuàng)新，健全激勵機(jī)制，以期擴(kuò)展中小企業(yè)直接融資渠道，更好地滿足其資金需要。不過在當(dāng)前復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，中小企業(yè)融資困難問題仍然突出。

2.1 準(zhǔn)入門檻低

傳統(tǒng)的融資方式對客戶的貸款要求通常較高，導(dǎo)致中小企業(yè)的融資門檻相對較高，想要找銀行貸款，首先必須有一定數(shù)量的資產(chǎn)，還需要提供有形抵押物；其次需要向銀行證明自己擁有還款能力，對于信用度的考核也相當(dāng)嚴(yán)格。

加之，銀行每年都有一定額度的放貸額度，優(yōu)先會放貸給國企、龍頭企業(yè)，因而絕大部分地方性中小企業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模不大、盈利點不穩(wěn)固、資信評級不夠、缺少抵押擔(dān)保，往往達(dá)不到準(zhǔn)入門檻。對比之下，P2P平臺不全是需要中小企業(yè)用實物進(jìn)行抵押，無形資產(chǎn)等也可以用作抵押，且對于貸款的類型和企業(yè)所處行業(yè)也沒過多限制，交易門檻低。

2.2 融資流程簡單高效

與銀行貸款大相徑庭，P2P借貸模式可視為一種直接融資途徑。因此，較之銀行等金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)積極性不高、申請程序復(fù)雜、等待時間長、手續(xù)費偏貴等問題，P2P平臺上的中小企業(yè)融資利用所吸收的社會閑散資金，不需要通過銀行或券商等中介，資金到賬時間短(一般為1～20天[2])，融資速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于傳統(tǒng)貸款，在一定程度上很好地滿足了中小企業(yè)的即時融資訴求。以線上投融資平臺陸金服為例，通過互聯(lián)網(wǎng)將貸款申請資料線上提交至P2P平臺，促使借款人和投資者雙方需求信息直接進(jìn)行撮合匹配。此外，可以借助平臺線上簽署電子借貸協(xié)議確認(rèn)雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系[3]，使得借貸兩方突破時空限制，處理流程十分簡便。

2.3 融資費用有所降低

P2P網(wǎng)貸融資流程大大簡化，降低了金融業(yè)務(wù)人力和物力的成本。P2P網(wǎng)貸平臺利用互聯(lián)網(wǎng)匹配到與借款人投資意愿較吻合的中小企業(yè)，達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的互惠共贏。與傳統(tǒng)的金融模式營運時間長、費用昂貴不同，P2P平臺上交易只需要極少的金融業(yè)務(wù)人力及物力，在傳遞的過程中基本不消耗任何資源，極大地縮減了費用、提升了工作效率。就中小企業(yè)自身而言，企業(yè)可以避繁就簡地申請貸款，節(jié)約了財務(wù)審計費用和擔(dān)保費用。

3 中小企業(yè)利用P2P平臺融資存在的問題

P2P借貸平臺的產(chǎn)生填補(bǔ)了我國傳統(tǒng)金融的空白，為中小企業(yè)創(chuàng)造了低門檻和高效率的融資渠道。然而，不可否認(rèn)這種借貸模式目前依然面臨一些問題，使得中小企業(yè)融資受到了較多的限制。

3.1 P2P平臺自身風(fēng)險管控能力不足

鑒于高效、便捷的P2P平臺能夠解決短期資金周轉(zhuǎn)、項目啟動資金需求等問題，近些年，受到愈來愈多有借款需求的中小企業(yè)的青睞，加之許多P2P平臺在我國的發(fā)展長期處在監(jiān)管真空狀態(tài)下，盡管未去相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案登記，仍可以進(jìn)入該行業(yè)。導(dǎo)致平臺質(zhì)量參差不齊，發(fā)展由信息中介異化為信用中介，許多P2P平臺打著服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的幌子，一度淪為非法集資、金融詐騙的工具，金融亂象頻發(fā)。

當(dāng)這些金融亂象累積到一定量之后，大量P2P平臺提現(xiàn)困難、跑路等諸多負(fù)面問題一并爆發(fā)。P2P網(wǎng)貸平臺關(guān)停數(shù)量的激增，究其原因主要包括以下兩點。

(1)P2P平臺誕生之初，監(jiān)管長期缺位，大量平臺主動惡意違法。隨著2017年起監(jiān)管變嚴(yán)，備案整頓期內(nèi)P2P平臺合規(guī)成本上升，資金鏈壓力大，高度依賴資金池的平臺。風(fēng)險溢出后顯著影響投資者信心，形成惡性循環(huán)。盡管P2P行業(yè)逐步整改，然而整改路徑仍不明晰，深層次問題仍未解決，中小企業(yè)若選擇這類平臺進(jìn)行借貸，無法保障資金安全。

(2)行業(yè)惡性競爭激烈，許多平臺為了吸引用戶，以審核通過率高為噱頭，采取減少審核步驟、降低審核標(biāo)準(zhǔn)等方式來達(dá)到目的，直接導(dǎo)致了很多中小企業(yè)可以在各個平臺重復(fù)借款，其中不乏一些自身財務(wù)狀況、信用等級較低的企業(yè)；同時平臺缺乏有效的貸后追蹤程序，在貸款出現(xiàn)問題時，也未能及時催收，損失進(jìn)一步擴(kuò)大。惡性事件層出不窮，收益難以抵補(bǔ)風(fēng)險，這將會損害投資人的合法權(quán)益，增加投融資風(fēng)險，無法支持我國中小企業(yè)正常的融資需求，繼而使得一些原本經(jīng)營管理合法合規(guī)的中小企業(yè)難以正常經(jīng)營。

3.2 借貸額度小

國家鼓勵P2P平臺創(chuàng)新與發(fā)展主要是為了扶持中小企業(yè)融資，因此目前P2P平臺不僅是面對小 微企業(yè)，還需要支持許多中型企業(yè)，對中型企業(yè)來說，100萬～500萬額度可能與其真實需要的資金仍有很大距離，所發(fā)揮的作用也就十分有限。

此外，當(dāng)企業(yè)借款超過100萬時就必須分散到不同的平臺。于是可能會出現(xiàn)當(dāng)企業(yè)需要500萬周轉(zhuǎn)資金時，各平臺由于審核、放款時間不同，可能在無形中增加企業(yè)融資成本，同時由于時間延誤也會使得這500萬無法發(fā)揮最大效益。

3.3 實際融資成本高

P2P為中小企業(yè)融資創(chuàng)造了新路徑，其發(fā)展的目標(biāo)就是降低中小企業(yè)融資成本。與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)就是高利息的民間借貸相比，P2P網(wǎng)貸平臺在銀監(jiān)會加上地方政府的金融監(jiān)管部門的雙重監(jiān)管下，其利率的水平也必須要在國家規(guī)定的范圍之內(nèi)。近年來隨著各路資本紛紛進(jìn)入P2P平臺，P2P平臺貸款利率一路下滑，2019年3月全國P2P網(wǎng)貸平均綜合年利率8.74%，這與前幾年動輒30%的超高收益率有天淵之別。P2P平臺利率看似逐步回歸理性，與真正起到了服務(wù)中小企業(yè)的宗旨符合。

但是根據(jù)調(diào)查顯示，中小企業(yè)利用P2P平臺借貸，其實際成本相對還是很高。截至2019年3月，63.63%的P2P平臺平均綜合年利率在10%以下；35.73%的平臺平均綜合年利率在10%～18%間；0.64%平臺平均綜合年利率在18%以上，這已經(jīng)遠(yuǎn)超民間借貸及金融部門的借貸利息。過高的借貸利率明顯偏離了“普惠”的宗旨，給中小企業(yè)帶來極高的貸款成本、違約的可能，債務(wù)償付壓力或許將進(jìn)一步增大。

4 完善P2P平臺上中小企業(yè)融資的策略

4.1 政府層面

4.1.1 適度加大監(jiān)管力度

P2P發(fā)展到今天已經(jīng)涉及了千千萬萬的社會公眾利益，因此，監(jiān)管對于有效治理互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境、引導(dǎo)P2P行業(yè)健康發(fā)展不可或缺。對此，2016年起，我國出臺了一系列監(jiān)管法規(guī)，但都只限于風(fēng)險產(chǎn)生后的“事后”調(diào)整，P2P業(yè)務(wù)活動的監(jiān)管有必要更加規(guī)范、全面。各部門應(yīng)逐步完善P2P行業(yè)的監(jiān)管體系，出臺更多監(jiān)管細(xì)則、條例，實現(xiàn)“事前事中事后”全方位監(jiān)管，使平臺的整改方向更加明確。另外，P2P平臺作為中小企業(yè)遴選信用信息、提供參考的中介，對互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施運營管理也需具有銳利的能力。因此，監(jiān)管部門應(yīng)提高相應(yīng)準(zhǔn)入門檻，對平臺的注冊資本、組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理、技術(shù)設(shè)施等方面進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，利于市場化的監(jiān)管與競爭。

4.1.2 給予P2P平臺更多支持

P2P平臺作為銀行的補(bǔ)充，為中小企業(yè)服務(wù)，為我國金融注入了新活力。2018年11月，監(jiān)管層首次以文件的形式明確P2P將正式納入銀監(jiān)會管理范疇，這意味著P2P行業(yè)將和銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣，具有正規(guī)合法地位。除了地位合法、有法可依，政府還可以采取一些優(yōu)惠政策來加強(qiáng)對P2P行業(yè)的財稅扶持、技術(shù)支持，促使P2P行業(yè)健康蓬勃發(fā)展。

4.2 P2P平臺層面

4.2.1 加強(qiáng)行業(yè)自律

現(xiàn)今，中小企業(yè)借款人需要的不是海量的借貸產(chǎn)品，而是更偏向于需要安全、穩(wěn)健的產(chǎn)品。因此，P2P行業(yè)必須從自身出發(fā)進(jìn)行更深層次的改變，迎合監(jiān)管政策自發(fā)進(jìn)行整改。遵紀(jì)守法運營，主動申請ICP等經(jīng)營許可證，同時不斷使自身的業(yè)務(wù)內(nèi)容完滿，定期披露治理、財務(wù)、運營數(shù)據(jù)、重大事項等信息。最大程度保證風(fēng)險的可控性，使中小企業(yè)充分信任基于“信息中介”的職能。

4.2.2 構(gòu)建完備的征信體系

受我國信貸規(guī)模的擴(kuò)張、利率市場化與經(jīng)濟(jì)下行等原因的影響，金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險不斷上升，有效地防控信用分險對于保證金融經(jīng)濟(jì)的安全至關(guān)緊要。對于P2P平臺來說，完善中小企業(yè)借款人的征信體系是防控信用分險必不可少的一環(huán)。然而目前的P2P平臺因為數(shù)據(jù)不標(biāo)準(zhǔn)、操作不規(guī)范，尚未能全部與央行征信系統(tǒng)連接，且我國信用信息分散在不同部門和機(jī)構(gòu)等原因，收集、甄別征信信息難度大變數(shù)多[3]。對此，P2P平臺可以利用自身互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)優(yōu)勢對中小企業(yè)的財務(wù)狀況、支付能力等信用指標(biāo)進(jìn)行評估分析并進(jìn)行披露，科學(xué)客觀地反饋中小企業(yè)的資信狀況與償債能力，以便于良好借貸關(guān)系的形成。此外，各P2P平臺應(yīng)改變各不相謀的狀態(tài)，相互合作、信息共享，形成有效地征信系統(tǒng)，這將利于提高P2P行業(yè)的分控能力。

4.3 中小企業(yè)層面

4.3.1 加強(qiáng)自身管理水平

中小企業(yè)要加強(qiáng)自身內(nèi)部管理工作，創(chuàng)設(shè)健全財務(wù)制度，確保財務(wù)狀況真實可信，并積極主動配合政府、平臺完善征信系統(tǒng)，以便提高信貸審批率；同時還應(yīng)提升資金利用效率，保證資金有序循環(huán)，加強(qiáng)企業(yè)還貸能力。另外，中小企業(yè)內(nèi)部要注意構(gòu)建良好的信用文化、樹立信用意識，充分認(rèn)識到在企業(yè)的核心競爭力中，信用信譽占據(jù)著重要地位。不斷提高企業(yè)的信用度、認(rèn)可度，這有益于企業(yè)贏得優(yōu)先享有穩(wěn)定、可靠的外部融資支持。

4.3.2 選擇可靠的P2P平臺借貸

中小企業(yè)在選擇P2P平臺進(jìn)行借貸時，應(yīng)該強(qiáng)化自身風(fēng)險意識，具備相應(yīng)的風(fēng)險承受能力，不能只注意借貸利率高低，而應(yīng)該多了解網(wǎng)貸知識，不斷關(guān)注行業(yè)資訊，理性分析，謹(jǐn)慎選擇各項業(yè)務(wù)都符合法律法規(guī)、規(guī)模大、資料信息透明、分控嚴(yán)格、有擔(dān)保的平臺，主動有效地規(guī)避P2P風(fēng)險，以保障自身安全。

5 結(jié)語

通過研究中小企業(yè)利用P2P網(wǎng)貸平臺進(jìn)行融資的現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)P2P平臺的產(chǎn)生、發(fā)展為中小企業(yè)提供了許多便利，切實給中小企業(yè)的融資注入新動力。但不可忽視的是，P2P在為中小企業(yè)帶來發(fā)展新機(jī)遇的同時，也存在一些弊端阻礙著融資的正常進(jìn)行，成為限制行業(yè)發(fā)展的難點與痛點。對此，政府應(yīng)發(fā)揮支持領(lǐng)導(dǎo)作用，借助法律法規(guī)對融資過程加以監(jiān)管；而中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身管理水平，選擇可靠的P2P平臺進(jìn)行借貸。加之，平臺應(yīng)加強(qiáng)自省自律意識、加快信用體系建設(shè)，從行業(yè)本身出發(fā)施行深度變革，讓金融借貸行業(yè)重新煥發(fā)生機(jī)與活力。

相信在國家的強(qiáng)有力監(jiān)管及行業(yè)的自律下，P2P網(wǎng)貸平臺必定有序利好發(fā)展，進(jìn)而與中小企業(yè)資金需求相契合，促使我國中小企業(yè)能夠在健康、優(yōu)渥的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下享有更高質(zhì)量的融資服務(wù)。