牛魔王

渣打集團（02888.HK）去年第四季業(yè)績獲看好，相比上一個財年同期錄得虧損，表現(xiàn)有所改善。惟里昂估計去季稅前溢利將按季倒退58%，主要由于收入較少、英國銀行征費、一次性開支及壞賬撥備較高，并認為渣打有機會公布介乎9億至9.5億美元的回購計劃，預(yù)計渣打有能力維持8%之股本回報率，目標(biāo)價維持73.5港元不變，惟考慮近期股價上升，評級由「買入」降至「跑贏大市」。

香港生產(chǎn)力促進局公布2019年度第一季「渣打香港中小企領(lǐng)先營商指數(shù)」調(diào)查，綜合營商指數(shù)進一步下跌2.6個百分點至40.4點，重回三年前低位，反映環(huán)球經(jīng)濟的低迷氣氛，本地中小企營商信心仍存在陰霾。當(dāng)中五個分項再度全線下跌，其中只有「招聘意向」（51點）仍然維持正面水平;「投資意向」（46.2點）則下跌3.9點至負面水平;「營業(yè)狀況」和「盈利表現(xiàn)」分別報38點和34.7點;「環(huán)球經(jīng)濟」更進一步跌到16.1點，是自指數(shù)創(chuàng)立以來第二低位。

上季業(yè)績虧轉(zhuǎn)盈

行業(yè)方面，三大行業(yè)分類指數(shù)同時低于40點;業(yè)界預(yù)期，「營業(yè)狀況」與「盈利表現(xiàn)」的惡化速度將會減慢;「環(huán)球經(jīng)濟」展望則進一步跌至12.9點，是所有行業(yè)分類指數(shù)中最低。「制造業(yè)」和「零售業(yè)」分類指數(shù)的跌幅較為顯著，分別跌至34.4點和36.1點，乃有紀錄以來新低。

本季約有38%受訪的中小企表示，國際貿(mào)易磨擦對公司生意額構(gòu)成影響，較上季度（24%）高一成四。以行業(yè)而言，三大行業(yè)均有逾四成受訪業(yè)者表示公司的生意額已受影響，其中制造業(yè)（50%）和零售業(yè)（42%）較上季數(shù)字多出一倍。有二成三受訪中小企表示會因國際貿(mào)易磨擦而考慮開拓東南亞市場。此外，大多數(shù)中小企（81%）對未來的貿(mào)易談判結(jié)果并不樂觀。

外電報道，紐約金融服務(wù)處（DFS）于聲明中披露，向渣打罰款4，000萬美元，作為其于2007年至2013年間操控外匯交易之罰款。另一聲明亦指，渣打承認于該段期間就外匯交易存在監(jiān)控缺失，導(dǎo)致該行股價受壓。

投資氣氛料反復(fù)

今年投資氣氛比較反復(fù)，皆因美國總統(tǒng)特朗普的個人言論決策將主宰大市升跌，所以投資不宜過度進取。此外，英國脫歐問題亦影響環(huán)球金融市場，應(yīng)多注意相關(guān)消息才進行投資比較穩(wěn)當(dāng)。最后，祝讀者們豬年股運亨通，身體健康。

里昂估計渣打集團去年第四季將錄得稅前溢利。

渣打集團（02888.HK）半年走勢圖