夏偉亮

（中國(guó)人民銀行金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)局，北京 100033）

美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）是全球最早設(shè)立專門鼓勵(lì)創(chuàng)新項(xiàng)目的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一，2012年11月啟動(dòng)了“催化劑”項(xiàng)目（ProjectCatalyst），通過與其他金融監(jiān)管部門以及金融創(chuàng)新主體的溝通合作，了解跟蹤金融創(chuàng)新的最新發(fā)展，探索更加符合行業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)需求的創(chuàng)新激勵(lì)政策，規(guī)范鼓勵(lì)能使消費(fèi)者受益的金融創(chuàng)新。CFPB“催化劑”項(xiàng)目的核心理念與原則、主要內(nèi)容與具體措施被英國(guó)、澳大利亞、新加坡等國(guó)家與地區(qū)所借鑒，發(fā)展成為“監(jiān)管沙箱”政策。

一、CFPB“催化劑”項(xiàng)目啟動(dòng)的職責(zé)依據(jù)及原因考慮

CFPB主要職責(zé)為金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)以及此條件下的鼓勵(lì)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，2010年《多德—弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》1021條規(guī)定，CFPB工作原則與要求為：“確保所有消費(fèi)者均能獲得金融產(chǎn)品和服務(wù)，確保消費(fèi)者金融產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)公平、透明、有競(jìng)爭(zhēng)性，促進(jìn)金融消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和創(chuàng)新”。［1］

首先，推動(dòng)金融監(jiān)管政策與金融創(chuàng)新、金融科技發(fā)展相適應(yīng)是“催化劑”項(xiàng)目推出的客觀原因。金融科技的發(fā)展以及金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新，需要寬松、包容的監(jiān)管環(huán)境，即使在當(dāng)前法律制度最為先進(jìn)的美國(guó)，金融創(chuàng)新的發(fā)展亦面臨制度上和政策上的各種阻礙。由于法律制度的滯后性、穩(wěn)固性，金融創(chuàng)新在快速發(fā)展的金融科技推動(dòng)下很容易在功能設(shè)計(jì)、信息披露、營(yíng)銷方式與渠道、風(fēng)險(xiǎn)管理控制等方面突破與超越現(xiàn)有金融法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，在當(dāng)前的監(jiān)管框架與體系下，現(xiàn)有的法規(guī)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以及時(shí)為其提供具體而明確的適用指引，從而使金融創(chuàng)新主體容易遭遇難以預(yù)料的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，創(chuàng)新主體通過加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通，了解監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新的態(tài)度并獲得監(jiān)管支持；監(jiān)管者借助創(chuàng)新主體更好的了解金融市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)向，從而提高監(jiān)管的有效性。

其次，正確處理金融創(chuàng)新與金融消費(fèi)者保護(hù)關(guān)系，建設(shè)“消費(fèi)者友好型金融創(chuàng)新”是“催化劑”項(xiàng)目的主要?jiǎng)右?。金融科技、金融?chuàng)新的發(fā)展可以提高金融產(chǎn)品與服務(wù)的可獲得性，豐富金融產(chǎn)品與服務(wù)的功能的同時(shí)降低其價(jià)格并提升安全性和透明度。同時(shí)，由于消費(fèi)者金融素養(yǎng)的不足以及信息不對(duì)稱，金融創(chuàng)新可能產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，部分可以幫助消費(fèi)者決策的金融科技也可能誤導(dǎo)消費(fèi)者的選擇，因此必須密切關(guān)注金融科技的發(fā)展，為其提供一定的制度與法律發(fā)展空間，控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)引導(dǎo)其向有利于消費(fèi)者的方向發(fā)展。［2］美國(guó)作為金融科技最發(fā)達(dá)的國(guó)家，為促進(jìn)“消費(fèi)者友好型金融創(chuàng)新”，減少創(chuàng)新造成的風(fēng)險(xiǎn)和不良行為，CFPB啟動(dòng)了“催化劑”項(xiàng)目。CFPB期望金融科技發(fā)展能使消費(fèi)者明顯受益，包括：為金融服務(wù)不足或有特殊需求的消費(fèi)者提供產(chǎn)品，提高金融服務(wù)的包容性；通過強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)或減少運(yùn)營(yíng)費(fèi)用降低消費(fèi)者成本；加強(qiáng)產(chǎn)品安全，更好地防范數(shù)據(jù)泄露等；增強(qiáng)透明度，幫助消費(fèi)者理解和選擇金融服務(wù)；改善消費(fèi)者的支出和儲(chǔ)蓄習(xí)慣等?！按呋瘎表?xiàng)目能幫助消費(fèi)者盡快體驗(yàn)到市場(chǎng)上最新的金融產(chǎn)品與服務(wù)，同時(shí)幫助金融科技公司通過市場(chǎng)運(yùn)用與檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)品存在的不足并及時(shí)糾正，引導(dǎo)金融創(chuàng)新更符合消費(fèi)者的實(shí)際需求。［3］

二、“催化劑”項(xiàng)目主要內(nèi)容與主要措施

CFPB堅(jiān)信金融市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要條件是：在做好消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的前提下，允許各種市場(chǎng)主體進(jìn)行適度的金融創(chuàng)新以及有序競(jìng)爭(zhēng)。“催化劑”項(xiàng)目?jī)?nèi)容之一就是加強(qiáng)與市場(chǎng)主體、市場(chǎng)監(jiān)管者以及非政府組織等方面的合作交流，同時(shí)還致力于推動(dòng)金融創(chuàng)新主體在金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的概念化初期就全面考慮與引進(jìn)消費(fèi)者保護(hù)的制度與措施。［4］

（一）建立與金融創(chuàng)新主體以及相關(guān)監(jiān)管部門的良好溝通

“催化劑”項(xiàng)目注重在金融創(chuàng)新的整個(gè)過程尤其是初始端建立與金融創(chuàng)新主體及相關(guān)方的合作溝通機(jī)制，掌握金融科技與金融創(chuàng)新發(fā)展，了解金融創(chuàng)新者面臨的挑戰(zhàn)，科學(xué)分析與研判消費(fèi)者面臨的潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)制定相應(yīng)的對(duì)策。

1.注重與相關(guān)監(jiān)管部門的溝通交流

“催化劑”項(xiàng)目組與美國(guó)其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、各類行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行對(duì)話交流，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，開展了系列關(guān)于金融科技發(fā)展、金融創(chuàng)新趨勢(shì)、監(jiān)管政策的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)等主題的對(duì)話交流。曾經(jīng)的合作和參與方包括：貨幣監(jiān)理署、財(cái)政部金融局、美國(guó)州銀行監(jiān)管協(xié)會(huì)、紐約金融服務(wù)局、加州商業(yè)監(jiān)管局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)與行業(yè)組織。此外，在推行試驗(yàn)披露豁免政策和無(wú)異議函政策時(shí)，若涉及到其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍，CFPB也會(huì)征求相關(guān)聯(lián)邦及州監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意見。同樣，其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定關(guān)于科技金融和金融創(chuàng)新政策時(shí)，CFPB也會(huì)與這些機(jī)構(gòu)緊密合作以期達(dá)到監(jiān)管政策的配合和監(jiān)管目標(biāo)的一致。

此外，“催化劑”項(xiàng)目組還積極與其他國(guó)家和地區(qū)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)如英國(guó)金融行為監(jiān)管局、澳大利亞證券投資委員會(huì)、歐盟證券與市場(chǎng)管理局等開展定期交流，交流各自金融市場(chǎng)上的金融科技發(fā)展情況、金融創(chuàng)新及金融監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作?！按呋瘎表?xiàng)目組也曾與中國(guó)人民銀行、加拿大金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)局、荷蘭金融市場(chǎng)管理局等開展過交流與合作。此外，“催化劑”項(xiàng)目組還以多種方式參與了G20框架下普惠金融全球合作伙伴組織（GlobalPartnershipForFinancialInclusion）以及一些國(guó)際金融論壇的工作與活動(dòng)。

2.加強(qiáng)與金融科技行業(yè)等市場(chǎng)主體以及相關(guān)社會(huì)組織的交流

“催化劑”項(xiàng)目每年定期進(jìn)入金融科技創(chuàng)新集中地區(qū)舉辦主題特定的現(xiàn)場(chǎng)辦公活動(dòng)（Office HoursProgram），與金融科技行業(yè)和金融創(chuàng)新團(tuán)體進(jìn)行交流。金融科技公司和其他金融創(chuàng)新主體可直接與“催化劑”項(xiàng)目組以及CFPB的工作人員交流，也可以根據(jù)需求自行設(shè)計(jì)主題發(fā)起相關(guān)的研討與交流?，F(xiàn)場(chǎng)辦公活動(dòng)是“催化劑”項(xiàng)目與金融科技行業(yè)、金融創(chuàng)新者及其他市場(chǎng)主體溝通交流的重要渠道。通過“OfficeHours”活動(dòng)，CFPB已經(jīng)與數(shù)百家不同規(guī)模的金融科技公司、各類學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者組織進(jìn)行了交流，在掌握金融市場(chǎng)發(fā)展需求與金融科技最新發(fā)展情況的同時(shí)，為金融創(chuàng)新主體提供了解CFPB監(jiān)管政策和監(jiān)管思路的有效渠道，有利于提高金融監(jiān)管政策的針對(duì)性與實(shí)效性。

（二）制定出臺(tái)促進(jìn)“消費(fèi)者友好型創(chuàng)新”激勵(lì)政策

“催化劑”項(xiàng)目的工作任務(wù)就是為金融創(chuàng)新提供開放有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，為能夠提高公眾生活水平的金融創(chuàng)新提供保障其發(fā)展的基礎(chǔ)性政策?！按呋瘎表?xiàng)目推出的兩項(xiàng)重要政策是試驗(yàn)披露豁免政策與無(wú)異議函政策。［5］

1.試驗(yàn)披露豁免政策（TrialDisclosureWaiver Policy）

（1）出臺(tái)背景與動(dòng)因。隨著金融科技和信息技術(shù)的發(fā)展，越來越多的金融產(chǎn)品和服務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)平臺(tái)銷售，消費(fèi)者通過線上或移動(dòng)平臺(tái)購(gòu)買金融產(chǎn)品日益增加，導(dǎo)致原有基于紙質(zhì)及依賴靜態(tài)信息的披露渠道已經(jīng)不適合目前的數(shù)字化、電子化趨勢(shì)。此外，以往的信息披露方式不能夠與消費(fèi)者“互動(dòng)”，不利于消費(fèi)者更好地了解金融產(chǎn)品價(jià)格或其他關(guān)鍵信息。《多德—弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》1032條規(guī)定CFPB依據(jù)特定標(biāo)準(zhǔn)和程序，可以開展試驗(yàn)披露豁免政策。金融科技公司探索新的信息披露方式，既適合當(dāng)前的數(shù)字技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，也符合現(xiàn)行的法律法規(guī)。CFPB在2013年9月推出了“試驗(yàn)披露豁免政策”，認(rèn)為開展新的信息披露方式測(cè)試，有利于降低信息不對(duì)稱，擴(kuò)大消費(fèi)者參與權(quán)、知情權(quán)并提高其金融決策能力。

（2）政策內(nèi)容。金融科技公司或其他擬測(cè)試的單位向CFPB提出申請(qǐng)，CFPB根據(jù)相關(guān)材料對(duì)測(cè)試可行性及實(shí)施效果進(jìn)行審核評(píng)估。審核同意后，CFPB與測(cè)試者簽署《試驗(yàn)披露豁免：條款和條件》，并在網(wǎng)站進(jìn)行公示。在測(cè)試的時(shí)間內(nèi)，測(cè)試公司對(duì)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的消費(fèi)者測(cè)試創(chuàng)新的信息披露方式，可以視為符合或者豁免適用相關(guān)法律以及消費(fèi)者保護(hù)法的規(guī)則。

（3）申請(qǐng)需說明的事項(xiàng)。需要測(cè)試的信息披露內(nèi)容；描述該測(cè)試如何改進(jìn)現(xiàn)有披露方式，尤其是促進(jìn)消費(fèi)者理解金融產(chǎn)品與服務(wù)方面的效果；確定測(cè)試的時(shí)間周期、范圍及消費(fèi)群體；為測(cè)試事項(xiàng)確定合理的指標(biāo)，并為這些指標(biāo)提供解釋；與該測(cè)試相關(guān)的法律法規(guī)；承諾測(cè)試結(jié)果與CFPB共享等。

（4）授予條件與審批考慮因素。一是測(cè)試項(xiàng)目是否幫助CFPB更好地改進(jìn)金融創(chuàng)新主體的信息披露規(guī)則，測(cè)試的信息披露方式更需具有更優(yōu)的成本效益優(yōu)勢(shì)，能顯著提升消費(fèi)者對(duì)測(cè)試產(chǎn)品與服務(wù)的收益預(yù)期、結(jié)構(gòu)組成、潛在風(fēng)險(xiǎn)的理解并助其科學(xué)決策。二是測(cè)試項(xiàng)目是否能夠幫助CFPB更好地制定政策以糾正或減輕市場(chǎng)失靈；是否采取有效措施識(shí)別并減輕消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)。三是與CFPB共享測(cè)試數(shù)據(jù)，并在一定程度上公開測(cè)試結(jié)果。四是符合CFPB要求的其他條件，比如現(xiàn)有數(shù)據(jù)或證據(jù)表明測(cè)試目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性；申請(qǐng)公司的合規(guī)經(jīng)營(yíng)、管理情況等。

2.無(wú)異議函政策（No-ActionLetterPolicy）

（1）出臺(tái)背景與動(dòng)因。金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新不斷加快，能否以及如何將現(xiàn)有的金融監(jiān)管政策應(yīng)用于政策制定時(shí)尚不存在的金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的法律問題，同時(shí)金融創(chuàng)新者在單純基于行業(yè)利益考慮時(shí)也很難預(yù)計(jì)現(xiàn)有法律法規(guī)及監(jiān)管政策給自身帶來的監(jiān)管上的潛在風(fēng)險(xiǎn)。CFPB認(rèn)為這種不確定性可能會(huì)阻礙金融創(chuàng)新主體獲得足夠的投資，導(dǎo)致金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)難以盡快進(jìn)入市場(chǎng)，從而影響具有良好消費(fèi)者受益前景的產(chǎn)品與服務(wù)的開發(fā)與應(yīng)用。為了保護(hù)消費(fèi)者友好型金融創(chuàng)新避免受不合時(shí)宜或過于嚴(yán)苛的金融監(jiān)管政策的阻礙，同時(shí)也為了保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，CFPB于2016年2月制定了無(wú)異議函政策，并于2017年9月14日向金融科技公司UpstartNetwork簽署了第一份無(wú)異議函，有效期為三年，期滿后可以再次申請(qǐng)。［6］

（2）政策內(nèi)容。當(dāng)市場(chǎng)主體開發(fā)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)面臨監(jiān)管不確定性時(shí)，市場(chǎng)主體可以向CFPB提出監(jiān)管審核申請(qǐng)征求意見。CFPB工作人員在接收到申請(qǐng)后，將根據(jù)市場(chǎng)主體遞交的材料并結(jié)合相關(guān)的市場(chǎng)環(huán)境與因素進(jìn)行審核評(píng)估，當(dāng)CFPB無(wú)意根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)該金融產(chǎn)品與服務(wù)采取監(jiān)管行動(dòng)時(shí)，可向金融創(chuàng)新主體授予無(wú)異議函，并在CFPB網(wǎng)站上公布該函件以及申請(qǐng)材料摘要。

（3）申請(qǐng)需說明的事項(xiàng)。產(chǎn)品的功能、條款，產(chǎn)品相關(guān)各方的角色、關(guān)系，交付服務(wù)及信息披露的方式；產(chǎn)品能夠提供的實(shí)質(zhì)性改善，并明確能夠體現(xiàn)相關(guān)改善的指標(biāo)；產(chǎn)品可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)；突破現(xiàn)有監(jiān)管的理由，包括：與當(dāng)前哪些具體的法律法規(guī)有沖突，為何突破相關(guān)法律法規(guī)是適當(dāng)?shù)?，為何不能采取其他方式來滿足現(xiàn)行法律法規(guī)要求等。

（4）審批考慮因素以及授予條件。無(wú)異議函授予條件包括：一是金融產(chǎn)品與服務(wù)要具有創(chuàng)新性，同時(shí)需為具有一定開發(fā)完成度的市場(chǎng)非成熟產(chǎn)品，且具有消費(fèi)者實(shí)質(zhì)受益前景；二是該產(chǎn)品與服務(wù)具有監(jiān)管不確定性或所涉及的法規(guī)適用不明確，但是消費(fèi)者能夠理解該產(chǎn)品的特點(diǎn)、成本、效益、風(fēng)險(xiǎn)，并有效保護(hù)自己，確有必要采取無(wú)異議函政策；三是金融創(chuàng)新主體需向CFPB提供該產(chǎn)品相關(guān)數(shù)據(jù)尤其是對(duì)消費(fèi)者有重要影響的數(shù)據(jù)，如產(chǎn)品的交易量與交易頻率、交易時(shí)間等，且能采取有效措施防控和減輕消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)；四是符合CFPB要求的金融創(chuàng)新主體無(wú)監(jiān)管部門正在進(jìn)行的司法調(diào)查與行政執(zhí)法，沒有介入相關(guān)訴訟等方面的條件。

（5）法律效力。此政策是金融創(chuàng)新主體在遇到規(guī)則不確定時(shí)向監(jiān)管部門申請(qǐng)的非正式咨詢指導(dǎo)，CFPB授予無(wú)異議函并不是從法律上認(rèn)可該產(chǎn)品或服務(wù)，不是對(duì)該產(chǎn)品或服務(wù)不符合相關(guān)法律法規(guī)情況進(jìn)行法律豁免或解釋，只是代表在無(wú)異議函的有效期間內(nèi)在該公司提議的特定情況下不會(huì)對(duì)相關(guān)金融產(chǎn)品與服務(wù)采取執(zhí)法或監(jiān)管行動(dòng)，也不會(huì)對(duì)其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)、法院等產(chǎn)生約束力，CFPB可以根據(jù)監(jiān)管需求、市場(chǎng)發(fā)展或申請(qǐng)公司的運(yùn)營(yíng)情況隨時(shí)修改或撤銷無(wú)異議函。

（三）與金融創(chuàng)新主體開展各類試點(diǎn)和研究合作

CFPB歡迎并鼓勵(lì)金融創(chuàng)新主體在切實(shí)維護(hù)金融消費(fèi)者利益的前提下推行能更好滿足消費(fèi)者實(shí)際與潛在需求的金融創(chuàng)新。近年來，根據(jù)市場(chǎng)需求，CFPB與金融科技公司合作開展了一系列的金融創(chuàng)新試點(diǎn)，觀察研究消費(fèi)者如何選擇與使用金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)，以及整個(gè)過程中消費(fèi)者個(gè)人理性決策與科學(xué)選擇的作用發(fā)揮，鼓勵(lì)與推動(dòng)消費(fèi)者友好型金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)。

2012年，“催化劑”項(xiàng)目主要與三個(gè)金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)開展課題研究：一是與金融科技公司Simple共同開展的研究消費(fèi)者如何應(yīng)用科技手段更好的了解并優(yōu)化自身消費(fèi)習(xí)慣的課題，二是與金融科技公司BillGuard一起開展的關(guān)于金融消費(fèi)糾紛投訴形勢(shì)分析和解決機(jī)制的研究，三是與金融科技公司Plas?tyc合作進(jìn)行的指導(dǎo)消費(fèi)者進(jìn)行科學(xué)儲(chǔ)蓄并拓寬融資渠道的課題。

近期開展的合作研究課題有：“催化劑”項(xiàng)目與美國(guó)運(yùn)通公司開展的鼓勵(lì)低收入消費(fèi)者、經(jīng)濟(jì)脆弱群體進(jìn)行主動(dòng)儲(chǔ)蓄以及實(shí)施效果評(píng)估的研究課題；“催化劑”項(xiàng)目與金融服務(wù)公司HR布洛克公司共同組織的鼓勵(lì)低收入者將部分退稅資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄增值以改善其財(cái)務(wù)狀況的實(shí)效評(píng)估研究；與信用卡公司Barclaycard、消費(fèi)金融公司Clarifi共同開展的為信用卡借貸信用不良者提供早期咨詢與緩解措施并驗(yàn)證其效果的研究。

三、CFPB“催化劑”項(xiàng)目關(guān)注的金融創(chuàng)新領(lǐng)域

“催化劑”項(xiàng)目與各個(gè)金融創(chuàng)新主體合作，利用技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，識(shí)別與選擇出了當(dāng)前市場(chǎng)中一些具備消費(fèi)者受益前景的金融科技創(chuàng)新項(xiàng)目，推動(dòng)了一系列可能給消費(fèi)者帶來潛在利益的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)化與商業(yè)化。“催化劑”項(xiàng)目將持續(xù)關(guān)注這些金融創(chuàng)新領(lǐng)域，驗(yàn)證其能否使消費(fèi)者獲得實(shí)質(zhì)性受益，在了解更多相關(guān)項(xiàng)目信息的基礎(chǔ)上根據(jù)實(shí)際情況制定相應(yīng)的政策促進(jìn)其不斷發(fā)展。

（一）幫助消費(fèi)者完善現(xiàn)金流管理的金融創(chuàng)新

“催化劑”項(xiàng)目通過鼓勵(lì)支持有市場(chǎng)前景且使消費(fèi)者受益的金融創(chuàng)新促進(jìn)金融產(chǎn)品的發(fā)展，促進(jìn)消費(fèi)者財(cái)務(wù)活動(dòng)的優(yōu)化與科學(xué)。消費(fèi)者有時(shí)會(huì)出現(xiàn)某些特定情況下收入劇烈變化或意外的收支失衡問題，導(dǎo)致現(xiàn)金流期限不匹配，引發(fā)消費(fèi)者產(chǎn)生透支借款、逾期付款費(fèi)用或高成本的短期貸款，從而發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

“催化劑”項(xiàng)目獲知市場(chǎng)上某些金融科技公司正在研發(fā)各種工具以幫助消費(fèi)者解決支出與收入的期限錯(cuò)配問題，其中一項(xiàng)是幫助消費(fèi)者在發(fā)薪日之前從市場(chǎng)上低息獲得相當(dāng)于應(yīng)計(jì)未付工資的貸款，還有服務(wù)幫助消費(fèi)者把高收入時(shí)期的收入通過儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移用于彌補(bǔ)低收入時(shí)期的資金不足。如Pay?Active公司以優(yōu)惠利率預(yù)支消費(fèi)者部分資金，用于支付薪資發(fā)放之前預(yù)算外的費(fèi)用或者轉(zhuǎn)為儲(chǔ)蓄，幫助消費(fèi)者更合理的支配他們的資金以及賬單到期之前收入與支出之間的時(shí)間滯后、頻率不匹配問題。

（二）改善消費(fèi)者信用評(píng)級(jí)的金融創(chuàng)新

市場(chǎng)上許多金融創(chuàng)新者運(yùn)用人工智能和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對(duì)被現(xiàn)有信貸模式排斥或錯(cuò)誤評(píng)估的借款人進(jìn)行信用評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估情況提供多渠道多樣化的信貸服務(wù)。如金融科技公司ZestFinance運(yùn)用人工智能和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)更全面、更精確的評(píng)估消費(fèi)者個(gè)人償還貸款的能力，為其獲取信貸服務(wù)提供信用評(píng)估支持。整個(gè)服務(wù)過程中，金融科技公司可能會(huì)運(yùn)用非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)源、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、新的承銷統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及承銷模式，來拓寬信貸覆蓋面并降低違約率，必定會(huì)引發(fā)公眾對(duì)大數(shù)據(jù)分析技術(shù)是否會(huì)侵害消費(fèi)者權(quán)益的質(zhì)疑。對(duì)此，“催化劑”項(xiàng)目也承認(rèn)數(shù)據(jù)分析技術(shù)的運(yùn)用可能會(huì)給消費(fèi)者帶來一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，但該項(xiàng)服務(wù)可以推動(dòng)弱勢(shì)群體的信貸可得性，在控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下具有一定的推廣價(jià)值。

（三）豐富消費(fèi)者金融數(shù)據(jù)應(yīng)用性的金融創(chuàng)新

金融科技的發(fā)展以及消費(fèi)者對(duì)自身金融數(shù)據(jù)共享的包容性增強(qiáng)，推動(dòng)了基于個(gè)人賬戶數(shù)據(jù)信息的金融產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)一步創(chuàng)新。如某些金融科技公司聚合消費(fèi)者各銀行賬戶信息，幫助其一站式瀏覽，減少賬戶驗(yàn)證時(shí)間，幫助整理和分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，提供財(cái)富管理建議，為消費(fèi)者提供使用上的便利與快捷。然而，金融產(chǎn)品和服務(wù)數(shù)據(jù)訪問的可靠性、隱私性、安全性方面的風(fēng)險(xiǎn)隱患便逐步凸顯出來；同時(shí)，大量的未經(jīng)消費(fèi)消費(fèi)者同意與授權(quán)的非正當(dāng)?shù)馁~戶數(shù)據(jù)訪問嚴(yán)重侵害消費(fèi)者個(gè)人隱私以及財(cái)產(chǎn)安全。CFPB支持消費(fèi)者在符合其自身利益的前提下與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)及金融創(chuàng)新公司分享關(guān)于自己金融生活的個(gè)人信息，推動(dòng)相關(guān)金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)的發(fā)展。如金融科技公司Mint在完善消費(fèi)者保護(hù)制度的前提下，通過匯總分析消費(fèi)者各銀行賬戶信息，為其提供賬戶管理、財(cái)務(wù)分析、投資消費(fèi)建議等一站式金融服務(wù)，滿足消費(fèi)者財(cái)務(wù)管理多方面需求。

（四）其他領(lǐng)域的金融創(chuàng)新

“催化劑”項(xiàng)目還參與和關(guān)注以下領(lǐng)域的金融創(chuàng)新：支持金融科技公司SOFI建立方便學(xué)生獲得低利率貸款及債務(wù)再融資的平臺(tái)，為學(xué)生提供低利率貸款或者債務(wù)再融資。關(guān)注金融科技公司Better Mortgage等運(yùn)用數(shù)據(jù)科學(xué)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)措施研發(fā)改善按揭貸款服務(wù)平臺(tái)，簡(jiǎn)化按揭貸款流程，提高貸款服務(wù)水平。關(guān)注金融科技公司Cred?itKarma等利用新技術(shù)免費(fèi)提供信用評(píng)分服務(wù)，將消費(fèi)者提高信用的情景和行為模式化，簡(jiǎn)化信用報(bào)告的糾錯(cuò)流程，提高信用報(bào)告準(zhǔn)確性和透明度。關(guān)注金融科技公司TransferWise等開發(fā)的依靠數(shù)字渠道的轉(zhuǎn)賬方式擺脫對(duì)傳統(tǒng)銀行賬戶和代理網(wǎng)絡(luò)的依賴，實(shí)現(xiàn)名義上的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)轉(zhuǎn)賬與匯款的金融服務(wù)。關(guān)注金融科技公司Circle等開發(fā)的基于區(qū)塊鏈技術(shù)，方便消費(fèi)者使用數(shù)字化貨幣進(jìn)行支付，或以發(fā)送消息的形式發(fā)起即時(shí)轉(zhuǎn)賬、收付款的金融服務(wù)。關(guān)注金融科技公司Qapital、Simple等提供的在科學(xué)分析消費(fèi)者收入和支出的基礎(chǔ)上幫助消費(fèi)者確定合理的儲(chǔ)蓄額，為消費(fèi)者提供自動(dòng)轉(zhuǎn)賬存款服務(wù)功能的金融服務(wù)。

四、CFPB“催化劑”項(xiàng)目對(duì)我國(guó)金融科技與金融創(chuàng)新發(fā)展的啟示

CFPB“催化劑”項(xiàng)目作為一項(xiàng)金融監(jiān)管創(chuàng)新機(jī)制，通過政策工具與機(jī)制設(shè)計(jì)建立了監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融行業(yè)的溝通交流、試驗(yàn)試錯(cuò)機(jī)制以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)管理機(jī)制、消費(fèi)者金融素養(yǎng)與金融決策分析機(jī)制?！按呋瘎表?xiàng)目及其相關(guān)政策融合創(chuàng)新識(shí)別與檢驗(yàn)、創(chuàng)新評(píng)估與評(píng)判、創(chuàng)新挑選與激勵(lì)等內(nèi)容，并將加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)的理念與原則貫穿其中，既是對(duì)創(chuàng)新的鼓勵(lì)，又是對(duì)創(chuàng)新的規(guī)范，有必要學(xué)習(xí)其先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)我國(guó)金融科技和金融創(chuàng)新的監(jiān)管與發(fā)展。

（一）正確處理金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的平衡關(guān)系

金融創(chuàng)新有利于金融市場(chǎng)不斷深化，提高金融資源配置效率，滿足多層次消費(fèi)者、投資者金融需求，推動(dòng)金融業(yè)持續(xù)發(fā)展，金融監(jiān)管則是維護(hù)金融穩(wěn)定確保金融業(yè)健康運(yùn)行的必要手段。國(guó)際金融危機(jī)后的金融監(jiān)管改革更加注重金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的平衡，并加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。正確處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的平衡關(guān)系，需綜合考慮目前我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r以及法律制度與司法環(huán)境、金融消費(fèi)者的金融素養(yǎng)等因素，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與實(shí)際需要進(jìn)行研究。金融創(chuàng)新要與我國(guó)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)條件、法律制度以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相適應(yīng)，能為大多金融消費(fèi)者所理解，按照服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則與要求，鼓勵(lì)與引導(dǎo)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，堅(jiān)持包容性監(jiān)管、適度監(jiān)管以及有效監(jiān)管下的適度創(chuàng)新，力求達(dá)到金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的最佳平衡點(diǎn)。［7］

（二）建立健全以消費(fèi)者保護(hù)為核心的創(chuàng)新產(chǎn)品管理機(jī)制

隨著金融科技以及金融創(chuàng)新的發(fā)展，支持使消費(fèi)者受益的具有市場(chǎng)前景的真正創(chuàng)新已經(jīng)成為各個(gè)國(guó)家與地區(qū)金融監(jiān)管的基本原則與理念，我國(guó)應(yīng)建立以消費(fèi)者保護(hù)為核心的創(chuàng)新產(chǎn)品管理機(jī)制。一是建立金融創(chuàng)新產(chǎn)品的識(shí)別與監(jiān)測(cè)機(jī)制。研究與分析金融創(chuàng)新產(chǎn)品與市場(chǎng)現(xiàn)有產(chǎn)品相比是否有明顯改進(jìn)，在增加功能、降低價(jià)格、提升可得性、安全性和透明度方面是否有助于消費(fèi)者并內(nèi)建充分的消費(fèi)者保護(hù)措施。二是建立金融創(chuàng)新產(chǎn)品激勵(lì)機(jī)制與測(cè)試機(jī)制。通過制定相關(guān)指導(dǎo)意見或非正式指引等方式消除監(jiān)管不確定性，允許具有良好市場(chǎng)前景并有利于消費(fèi)者的金融創(chuàng)新產(chǎn)品豁免特定法律的規(guī)定，在可控的期限及范圍內(nèi)進(jìn)行有消費(fèi)者參與的現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)測(cè)試，根據(jù)消費(fèi)者測(cè)試反饋情況驗(yàn)證其市場(chǎng)效果。三是建立金融創(chuàng)新產(chǎn)品評(píng)估機(jī)制。金融監(jiān)管部門特別是消費(fèi)者保護(hù)部門可以探索參與金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)、測(cè)試過程，根據(jù)產(chǎn)品開發(fā)單位向監(jiān)管部門提供的產(chǎn)品數(shù)據(jù)包括對(duì)消費(fèi)者影響的數(shù)據(jù)等，出具具有參考性、指導(dǎo)性的產(chǎn)品評(píng)估意見，以判斷金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣前景。

（三）探索符合我國(guó)金融科技發(fā)展實(shí)際的金融創(chuàng)新監(jiān)管方式

CFPB“催化劑”項(xiàng)目的監(jiān)管理念與方式對(duì)推動(dòng)金融創(chuàng)新具有積極作用，有必要探討該監(jiān)管方式在我國(guó)的推廣可行性。一是要全面衡量現(xiàn)階段金融科技的發(fā)展程度。目前我國(guó)金融科技監(jiān)管的制度與機(jī)制不完善，金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)法律體系缺失，導(dǎo)致打著金融科技、普惠金融、金融創(chuàng)新等名號(hào)的違規(guī)和欺詐行為比較突出。探索“催化劑”項(xiàng)目監(jiān)管方式在我國(guó)的適用性，應(yīng)盡量從嚴(yán)，堅(jiān)持“金融是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)”的原則，不能采用免牌照、免審批的模式，不得無(wú)證經(jīng)營(yíng)或超范圍經(jīng)營(yíng)，應(yīng)根據(jù)不同測(cè)試項(xiàng)目逐個(gè)審批。二是在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，嘗試運(yùn)用“豁免”、“無(wú)異議函”等監(jiān)管方式，增強(qiáng)監(jiān)管措施的靈活性。充分考慮金融科技行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需要，在法律政策允許的范圍內(nèi)根據(jù)金融創(chuàng)新的必要性適當(dāng)推行寬免政策，在一定范圍內(nèi)給予金融機(jī)構(gòu)或金融科技企業(yè)開展特定創(chuàng)新業(yè)務(wù)的寬免、豁免，在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)了解市場(chǎng)需求、把握創(chuàng)新動(dòng)向提供條件。

（四）加強(qiáng)與金融創(chuàng)新主體以及其他監(jiān)管方的溝通交流

金融監(jiān)管部門要加強(qiáng)與市場(chǎng)主體、其他監(jiān)管部門的溝通，了解金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，加強(qiáng)監(jiān)管合作。一是開展與金融科技行業(yè)的交流活動(dòng)。了解創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)過程中的消費(fèi)者保護(hù)設(shè)計(jì)，幫助創(chuàng)新企業(yè)解決在金融創(chuàng)新過程中消費(fèi)者保護(hù)制度設(shè)計(jì)與機(jī)制運(yùn)行中的不足與需求；加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展、金融創(chuàng)新主體及其產(chǎn)品的了解，協(xié)助金融科技公司提高消費(fèi)者保護(hù)方面的合規(guī)意識(shí)與水平，并就監(jiān)管政策的不足與完善進(jìn)行溝通與交流。二是開展金融創(chuàng)新領(lǐng)域的國(guó)際監(jiān)管合作。參與國(guó)際范圍金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)常性的對(duì)話交流機(jī)制，定期交換與分享各個(gè)國(guó)家與地區(qū)金融科技監(jiān)管的相關(guān)信息和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)英國(guó)等國(guó)家對(duì)金融科技、金融創(chuàng)新監(jiān)管實(shí)施的“監(jiān)管沙箱”以及美國(guó)的“催化劑”項(xiàng)目實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通協(xié)調(diào)，建立符合中國(guó)國(guó)情的金融科技監(jiān)管政策與框架。

（五）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)背景下金融科技與金融創(chuàng)新領(lǐng)域的消費(fèi)者行為研究

金融科技與信息技術(shù)推動(dòng)金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，消費(fèi)者個(gè)人的金融消費(fèi)日益受到互聯(lián)網(wǎng)以及信息技術(shù)的影響，依賴程度也逐步加深；同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，使得互聯(lián)網(wǎng)對(duì)有限理性、有限意志、有限自利的消費(fèi)者個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生一定的誘導(dǎo)性。為了切實(shí)保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下金融消費(fèi)合法權(quán)益，必須加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的金融消費(fèi)者行為研究，這就要求與互聯(lián)網(wǎng)及金融科技行業(yè)合作，在金融產(chǎn)品與服務(wù)的設(shè)計(jì)、營(yíng)銷宣傳、推介等領(lǐng)域研究消費(fèi)者行為，比如金融科技工具對(duì)普惠金融的影響、新技術(shù)條件下金融創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)的信息披露方式有效性研究等。通過合作開展研究，準(zhǔn)確把握與科學(xué)分析互聯(lián)網(wǎng)金融背景下消費(fèi)者的行為特點(diǎn)、金融素養(yǎng)以及金融決策影響因素，為在金融創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)中加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)提供參考，也為制定互聯(lián)網(wǎng)背景下金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)的法規(guī)制度提供依據(jù)。