云賀

每年初始，全球各大經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)都會(huì)發(fā)布對(duì)新一年全球或地區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測，以期為政企界各類決策提供參考。

那么，2019年的全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)走向何方？今年1月，在普華永道發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)觀察》報(bào)告中，高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師邁克·杰克曼（Mike Jakeman）用“回落”二字概括了新一年的全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

報(bào)告認(rèn)為，雖然大部分經(jīng)濟(jì)體在過去兩年間暫時(shí)擺脫了2008年金融危機(jī)的巨大陰影，并迎來了短暫的“恢復(fù)繁榮期”，但2019年這種繁榮景象或?qū)⑾?，全球?jīng)濟(jì)將會(huì)快趨于平穩(wěn)，直至穩(wěn)定在一個(gè)新的平衡點(diǎn)上。

在這一過程中，全球各大經(jīng)濟(jì)體的“痛點(diǎn)”各不相同。美國政府債務(wù)問題日趨嚴(yán)重，英國在脫歐進(jìn)程中面臨多種不確定因素，而歐洲央行退出量化寬松貨幣政策也將給歐元區(qū)成員國的未來帶來更多挑戰(zhàn)。相較之下，中國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)則較為樂觀，但也需妥善應(yīng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的潛在風(fēng)險(xiǎn)和國內(nèi)債務(wù)問題。

此外，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)可能加劇、氣候變暖問題對(duì)經(jīng)濟(jì)的長期影響會(huì)在未來幾年逐步顯現(xiàn)等因素，也會(huì)對(duì)各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不同程度的影響。

全球經(jīng)濟(jì)增速回落

從2016年底到2018年初，全球各大經(jīng)濟(jì)體迎來了自2008年金融危機(jī)后的短暫繁榮期。不過，邁克·杰克曼認(rèn)為，從目前的走勢(shì)來看這一周期已經(jīng)過去，2019年全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)回落到一個(gè)相對(duì)平緩的增長點(diǎn)上。具體而言，2019年全球GDP（以購買力平價(jià)計(jì)算）增速將達(dá)到3.6%，2020年為3.5%，2021年為3.4%。

3.6%

普華永道發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)觀察》預(yù)計(jì)，2019 年全球GDP增速將達(dá)到3.6%，2020 年為3.5%，2021 年為3.4%。

報(bào)告首先分析了美國的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。美國政府財(cái)政刺激的效果開始逐步消退，高利率將進(jìn)一步抑制國內(nèi)消費(fèi)，而強(qiáng)勢(shì)美元還會(huì)繼續(xù)拖累凈出口。由此，邁克·杰克曼預(yù)測，美國2019年的GDP增速將從2018年的2.8%回落到2.3%，2020～2021年間的增長率將保持在1.8%左右。

歐盟的日子也不好過。英國脫歐、全球貿(mào)易局勢(shì)緊張等，都會(huì)給各成員國的發(fā)展帶來極大的不確定性。同時(shí)，歐洲央行已在去年12月宣布結(jié)束量化寬松貨幣政策。這意味著，歐洲央行通過擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表來拯救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的嘗試即將落下帷幕。

美國政府財(cái)政刺激的效果開始逐步消退，高利率將進(jìn)一步抑制國內(nèi)消費(fèi)，而強(qiáng)勢(shì)美元還會(huì)繼續(xù)拖累凈出口。

報(bào)告認(rèn)為，缺少央行支持的歐盟成員國，在2019年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將普遍回落。2019年和2020年歐元區(qū)的GDP增速將分別為1.8%和1.6%。其中，德國、法國、意大利、西班牙在2019年的預(yù)測GDP增速分別是1.7%、1.7%、0.9%和2.4%。

相較之下，邁克·杰克曼對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體判斷仍然較為樂觀。他認(rèn)為，鑒于中國政府的有力施政，在全球大局不力的情況下，2019年中國的GDP增速能保持在6.3%左右。

新興市場方面，從歷史上來看，美元升值一般都會(huì)給新興市場經(jīng)濟(jì)體帶來較大壓力。但報(bào)告認(rèn)為，從2019年下半年開始，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩將在某種程度上消解強(qiáng)勢(shì)美元給他國市場帶來的一部分沖擊。

“痛點(diǎn)”各不相同

對(duì)全球各大經(jīng)濟(jì)體而言，2019年經(jīng)濟(jì)發(fā)展中各有各的“痛點(diǎn)”。

美國方面，聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字問題將更加嚴(yán)重。美國財(cái)政部與白宮行政管理和預(yù)算局的數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府2018財(cái)年的財(cái)政赤字為7790億美元，達(dá)到了2012年以來的最高水平。

報(bào)告分析認(rèn)為，在2019財(cái)年，美國聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字將超過1萬億美元。得出這一結(jié)論的主要原因有兩方面：一是在2017年底，美國國會(huì)通過大規(guī)模減稅法案，雖然能夠釋放企業(yè)活力、刺激購買能力，但也會(huì)直接造成財(cái)政收入銳減;二是特朗普政府在軍費(fèi)、基建、醫(yī)療、教育等方面的開支大幅增加，會(huì)進(jìn)一步放大財(cái)政赤字。

1萬億美元的赤字意味著什么呢？根據(jù)報(bào)告的測算，這相當(dāng)于美國政府每天的花費(fèi)要比收入多30億美元。

對(duì)英國而言，頭疼的問題則主要圍繞“脫歐”展開。

2018年，國際貨幣基金組織曾把英國評(píng)為世界第五大經(jīng)濟(jì)體。結(jié)合該組織和普華永道經(jīng)濟(jì)分析師的測算，報(bào)告提出，英國的這一地位或?qū)⒃?019年被另外兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體反超，即印度和法國。

印度的人口基數(shù)龐大，且在未來十年將涌現(xiàn)出大量的適齡勞動(dòng)力。加之人均GDP較低，印度也有很大的趕超潛力。

而由于具有相似的發(fā)展水平和人口構(gòu)成，法國和英國過去十余年在全球經(jīng)濟(jì)中的地位時(shí)?！敖粨Q”。但是，英國“脫歐”卻極有可能抬高法國的排名。畢竟，相對(duì)于英鎊，看好歐元前景的人更多一些。

對(duì)于中國，邁克·杰克曼提出，兩重因素將可能影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展：一是由美國施加的關(guān)稅壓力;二是國內(nèi)控制債務(wù)水平所帶來的一系列連鎖反應(yīng)。

國際貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇

除了全球經(jīng)濟(jì)回落的總體態(tài)勢(shì)，報(bào)告還對(duì)2019年其他可能對(duì)各國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)造成影響的大趨勢(shì)進(jìn)行了預(yù)判。

在全球貿(mào)易局勢(shì)方面，邁克·杰克曼表示，2019年全球貿(mào)易的緊張態(tài)勢(shì)還有加劇的可能性，這將給各國決策者和營商者帶來不小的壓力。

對(duì)國家決策者而言，如何準(zhǔn)確分析和預(yù)判關(guān)稅對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和通脹水平的影響將成為一個(gè)艱巨的任務(wù)。波詭云譎的國際貿(mào)易局勢(shì)更給企業(yè)帶來諸多挑戰(zhàn)——如何保證上下游供應(yīng)鏈安全且價(jià)格穩(wěn)定，怎樣留住那些受到貿(mào)易摩擦影響的消費(fèi)者人群，這些都將是企業(yè)2019年的重要課題。

2018年，全球經(jīng)貿(mào)局勢(shì)中最受關(guān)注的事件莫過于中美經(jīng)貿(mào)摩擦。在2019年，中美貿(mào)易走向依然是影響全球經(jīng)貿(mào)局勢(shì)發(fā)展的重中之重。報(bào)告提出，不排除這一事件有持續(xù)升級(jí)乃至引發(fā)全球貿(mào)易局勢(shì)緊張的可能性，相關(guān)國家的政企機(jī)構(gòu)都要對(duì)此做好準(zhǔn)備。

此外，全球變暖這一看似不相關(guān)的氣候問題，也將深刻影響全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

全球知名保險(xiǎn)公司之一——慕尼黑保險(xiǎn)公司的統(tǒng)計(jì)顯示，2017年，由于氣候變化引發(fā)的自然災(zāi)害事件使該公司損失高達(dá)3200億美元，創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，普華永道研究團(tuán)隊(duì)結(jié)合世界氣象組織的一系列數(shù)據(jù)測算表明，2019年將被列入全球歷史上“最炎熱”的十個(gè)年份之一。這不僅會(huì)給各地帶來更多由極端天氣引發(fā)的災(zāi)難性事件，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展而言，也是一個(gè)極為危險(xiǎn)的信號(hào)。