摘 要：匯率作為外匯市場(chǎng)上各國貨幣相互交換的比價(jià)，是調(diào)節(jié)國際貿(mào)易的重要杠桿，對(duì)一國資本的流入與流出，物價(jià)水平甚至資源配置都起著十分重要的作用。1994年1月1日人民幣匯率實(shí)現(xiàn)并軌之后，我國實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2005年7月21日我國開始實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。在此期間，人民幣匯率發(fā)生波動(dòng)，貿(mào)易收支也產(chǎn)生著變化。本文以匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，運(yùn)用1994-2015年人民幣實(shí)際有效匯率和進(jìn)出口貿(mào)易的數(shù)據(jù)來分析人民幣匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響。認(rèn)為長(zhǎng)期而言，我國滿足馬歇爾-勒納條件，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易會(huì)產(chǎn)生顯著影響。并據(jù)此提出相應(yīng)合理化建議。

關(guān)鍵詞：人民幣實(shí)際匯率；貿(mào)易收支；影響

一、匯率相關(guān)概念論述

匯率是指兩個(gè)國家不同貨幣之間的比價(jià)或交換比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。實(shí)質(zhì)上反映的是不同國家貨幣之間的價(jià)值對(duì)比關(guān)系。

（一）匯率包括名義匯率、實(shí)際匯率、有效匯率等。

名義匯率，是指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布使用的表示兩國貨幣之間比價(jià)關(guān)系的匯率。它是一國外匯市場(chǎng)上隨外匯供求變動(dòng)而變動(dòng)的外匯買賣價(jià)格。

實(shí)際匯率本身指兩國商品和勞務(wù)的相對(duì)價(jià)格，即是相對(duì)于本國的商品和勞務(wù)而言，外國商品和勞務(wù)以本幣表示的價(jià)格。實(shí)際匯率可以表示兩國商品價(jià)格間的真實(shí)比價(jià)，反映兩國商品的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力。因而在國際競(jìng)爭(zhēng)間，人們也更多的關(guān)注實(shí)際匯率的波動(dòng)。

有效匯率是一種加權(quán)平均匯率，通常以對(duì)外貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)。

（二）匯率的標(biāo)價(jià)方法

確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，先要確定以哪個(gè)國家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)。由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了不同的外匯匯率標(biāo)價(jià)方法。常用的標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法。

直接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標(biāo)價(jià)法。美元標(biāo)價(jià)法是各國均以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)該匯兌多少他國貨幣。在外匯市場(chǎng)上，除英鎊、歐元、澳元等少數(shù)貨幣外，對(duì)一般貨幣均采用以美元為外幣的直接標(biāo)價(jià)。

二、匯率變動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)理論概述

影響一國進(jìn)出口貿(mào)易的因素不只有貿(mào)易價(jià)格的變動(dòng)，還有收入的變化，物價(jià)水平，原材料價(jià)格等因素，尤其是商品的成本即原材料的來源是十分重要的因素。

本幣升值，導(dǎo)致進(jìn)口增加。對(duì)出口而言，本幣升值造成的影響較為復(fù)雜，可從三方面考慮：①該國貨幣升值，但處于國內(nèi)貶值情況下：本國原材料價(jià)格上升，出口商品價(jià)格提高。同時(shí)，本國出口商品的外幣價(jià)格上升，使得出口商品價(jià)格遭受雙重上升，導(dǎo)致出口下降。②該國貨幣僅對(duì)外升值，而在國內(nèi)價(jià)值不變，則導(dǎo)致出口下降。③如果該國貨幣對(duì)外幣升值，同時(shí)在國內(nèi)也升值情況下，商品的價(jià)格就取決于二者升值幅度的大小問題。當(dāng)前者大于后者，出口減少；相反，出口相對(duì)增多。若二者相當(dāng)，則不影響出口。

與本幣升值類似，本幣貶值，導(dǎo)致進(jìn)口減少。對(duì)出口而言，本幣貶值對(duì)出口的考慮也應(yīng)從三方面考慮。

匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響的理論主要包括購買力平價(jià)理論、彈性論、吸收論、乘數(shù)分析法等理論。本節(jié)簡(jiǎn)要介紹彈性論中的馬歇爾—勒納條件以及J曲線理論。

三、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易影響實(shí)證研究

（一）數(shù)據(jù)選取

1994年開始，我國進(jìn)行了外匯管理體制的大幅度改革，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動(dòng)匯率制，人民幣的官方匯率和外匯市場(chǎng)調(diào)劑匯率實(shí)現(xiàn)并軌。本次匯率并軌有利于我國開始新一輪的對(duì)外開放，故本文所選時(shí)間年限為1994年至2015的年度數(shù)據(jù)。

被解釋變量選取：我國出口額X與進(jìn)口額M。數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局，海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)。

解釋變量選?。喝嗣駧艑?shí)際有效匯率reer，數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行（BIS）；我國GDP，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局；此外，選取美國為我國貿(mào)易雙邊對(duì)象，因此，將美國GDP數(shù)據(jù)也錄入解釋變量，數(shù)據(jù)來源于世界銀行（WB）。同樣，對(duì)解釋變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。

（三）模型建立及實(shí)證分析

本文實(shí)證分析時(shí)用到的計(jì)量方法和模型主要有單位根檢驗(yàn)檢驗(yàn)、Var模型、協(xié)整檢驗(yàn)等。

根據(jù)選定變量及實(shí)證方法，為避免異方差現(xiàn)象，對(duì)變量進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。擬采用以下模型：

lnX=c1+α1lnreer+β1lncgdp+γ1lnusgdp+μ1

lnE=c2+α2lnreer+β2lncgdp+γ2lnusgdp+μ2

其中，lnX、lnE分別表示我國出口總額與進(jìn)口總額的對(duì)數(shù)，單位億元人民幣。lnreer表示人民幣實(shí)際有效匯率。lncgdp表示我國GDP水平，單位億元人民幣。lnusgdp表示美國GDP水平，單位億元美元。

協(xié)整結(jié)果如下：

lnX=-14.84847-1.688278lnreer+1.009483lncgdp+1.776342lnusgdp

lnE=-12.23940-1.940589lnreer+1.045551lncgdp+1.603154lnusgdp

以上實(shí)證關(guān)系通過t檢驗(yàn)及聯(lián)合檢驗(yàn)，R2顯著。所以由協(xié)整分析結(jié)果可知，長(zhǎng)期內(nèi)我國進(jìn)出口商品需求彈性分別為1.9405891和1.6882781，進(jìn)出口商品需求彈性之和大于“馬歇爾一勒納條件”的臨界值1，故可以認(rèn)為滿足馬歇爾—勒納理論，認(rèn)為人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)我國貿(mào)易產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論及建議

實(shí)證結(jié)果顯示，自1994年我國匯率制度改革以來，我國的貿(mào)易條件滿足馬歇爾—勒納條件，進(jìn)出口需求彈性之和大于1，即人民幣實(shí)際有效匯率會(huì)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響。自2014年來，人民幣處于不斷貶值的狀態(tài)。一方面，人民幣的貶值發(fā)揮著種種積極作用，但另一方面，人民幣貶值會(huì)引起不少對(duì)外投資企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資壓力增大，降低對(duì)外投資的信心和期望值。在此基礎(chǔ)上我們認(rèn)為可采取以下建議措施：

1、優(yōu)化人民幣匯率的形成機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)展外匯市場(chǎng)

由于當(dāng)前實(shí)行強(qiáng)制的結(jié)售匯制，造成人民幣匯率形成機(jī)制所需要的市場(chǎng)要素缺乏。因此，可適當(dāng)降低中國人民銀行的干預(yù)負(fù)擔(dān)。同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大外匯市場(chǎng)，增加外匯產(chǎn)品和交易，促進(jìn)提升人民幣自由兌換。

2、加強(qiáng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理

增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，把外匯風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略納入企業(yè)管理戰(zhàn)略中來，將匯率風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的整體利益掛鉤，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)外部的調(diào)控能力。同時(shí)，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

3、實(shí)行財(cái)政政策、貨幣政策和匯率政策的結(jié)合

將三種政策綜合考量、協(xié)調(diào)搭配、統(tǒng)籌兼顧。

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作者簡(jiǎn)介：

白雪（1993—），山西臨汾人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè).