張銳

揮舞著點(diǎn)石成金的債券工具，摩根家族聚集與編織出了氣勢(shì)恢宏的實(shí)體產(chǎn)業(yè)陣容；依靠著一言九鼎的金融資源，摩根家族捍衛(wèi)與支撐住了搖搖欲墜的黃金本位架構(gòu)；吞吐著翻云覆雨的資本能量，摩根家族拯救與托舉起了險(xiǎn)象環(huán)生的美國(guó)經(jīng)濟(jì)肌體；展示著日久彌新的市場(chǎng)胸襟，摩根家族承接與容納進(jìn)了不可忤逆的政策法律再造。絕代銀行王朝，華爾街的拿破侖，慷慨的白衣天使……，當(dāng)貫穿百年的風(fēng)雨歷史來(lái)為摩根家族注解與作序，當(dāng)浸透記憶的時(shí)光歲月來(lái)為摩根家族譜曲與吟唱，人們品鑒到的是一個(gè)商業(yè)脊梁家國(guó)情懷的瑰瑋故事，公眾欣賞到的是一代金融天驕踏歌前行的卓雅舞姿。

曾經(jīng)的“美聯(lián)儲(chǔ)”

南北戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，為了保持本國(guó)貨幣的穩(wěn)定，當(dāng)然最終是為了維系國(guó)家金融與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，美國(guó)政府承諾美元以黃金價(jià)值為基礎(chǔ)，由此形成了所謂的金本位制。按照史料顯示，為了保持金本位的貨幣體制，美國(guó)政府收藏了至少價(jià)值一億美元的黃金實(shí)物。然而，由于受到戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)其實(shí)非常脆弱，市場(chǎng)也并沒(méi)有對(duì)美元表現(xiàn)出太多的信心，相反對(duì)黃金保持著經(jīng)久的熱度，因此，投資人尤其是歐洲地區(qū)的銀行機(jī)構(gòu)其實(shí)都一直在從美國(guó)轉(zhuǎn)出黃金，而且兩大重要事件的爆發(fā)險(xiǎn)些將金本位制送上不歸之路。

伴隨著戰(zhàn)后國(guó)內(nèi)工業(yè)化的擴(kuò)張，無(wú)論是商品還是勞務(wù)都出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，可囿于開(kāi)采技術(shù)，黃金的發(fā)掘量卻十分有限，由此對(duì)貨幣增量發(fā)行的支持力度自然就很小，而且美國(guó)政府也非常擔(dān)心自己手中本來(lái)寒摻的黃金存量不足以支撐其實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣擴(kuò)張的需求。于是，1890 年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《謝爾曼白銀法案》，賦予了白銀如同黃金一樣的合法信用地位，美國(guó)于是從金本位制變成了金銀復(fù)本位制，當(dāng)時(shí)的行情大約是16 盎司白銀相當(dāng)于 1 盎司黃金。但問(wèn)題的關(guān)鍵是，白銀不僅藏量要比黃金豐富得多，開(kāi)采技術(shù)也簡(jiǎn)單不少，就這樣，當(dāng)大量白銀被挖掘出來(lái)的同時(shí)，白銀迅速貶值，劣幣驅(qū)逐良幣，所有人一致性傾向于用便宜的白銀兌換價(jià)高的黃金，黃金因此從國(guó)庫(kù)中快速流失

禍不單行。1893年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，市場(chǎng)恐慌情緒隨之被點(diǎn)燃，歐洲投資者開(kāi)始大手筆將手中的美元兌換成黃金并運(yùn)回本土。雖然美國(guó)政府緊急發(fā)行了兩次黃金債券，但完全無(wú)濟(jì)于事，依據(jù)黃金兌換速度，至1895 年 2 月美國(guó)政府的黃金儲(chǔ)備將要竭盡，意味著美國(guó)政府的承諾可能破產(chǎn)，并且最終不得不放棄金本位制，美元因此也必然夭折斃命。

當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)格羅弗·克利夫蘭堅(jiān)信通過(guò)國(guó)家的力量可以挽救這場(chǎng)貨幣危機(jī)，因此，當(dāng)J·P·摩根來(lái)到總統(tǒng)辦公室提出摩根銀行愿意拿出黃金援助政府時(shí)，克利夫蘭便沒(méi)做任何猶豫地予以了回絕。可是，大丈夫也有為五斗米折腰的時(shí)候。當(dāng)美國(guó)政府手中的實(shí)物黃金只剩下大約900萬(wàn)美元時(shí)，克利夫蘭不得不低下了高傲的頭顱，并最終以“摩根先生，你有什么建議嗎？”的謙遜口吻向J·P·摩根發(fā)出了邀約。很快，摩根銀行和羅斯柴爾德家族聯(lián)手向美國(guó)政府提供了350萬(wàn)盎司的實(shí)物黃金，作為條件，J·P·摩根取得了為美國(guó)政府承銷發(fā)行價(jià)值 6500 萬(wàn)美元的 30 年期黃金債券的資格，僅此一舉，摩根銀行從中獲利1200萬(wàn)美元。當(dāng)然，美國(guó)政府因?yàn)榱鲃?dòng)性得到了及時(shí)補(bǔ)充而避免了破產(chǎn)違約，至1895年 6 月，美國(guó)政府的黃金儲(chǔ)備又回到了 1.075 億美元，兩年之后危機(jī)蕩然無(wú)存。當(dāng)然，這些操作行為對(duì)于沒(méi)有政府背景的摩根銀行來(lái)說(shuō)無(wú)疑又承擔(dān)著極大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

1907年美國(guó)出現(xiàn)的金融擠兌危機(jī)再一次讓人們看到了J·P·摩根的商業(yè)魄力與杰出擔(dān)當(dāng)。當(dāng)年10月，商業(yè)國(guó)民銀行以及紐約第三大信托銀行尼克博克斯信托的控股股東操縱股價(jià)失敗破產(chǎn)，隨后發(fā)生擠兌，而且恐慌中的民眾隨即對(duì)其它信托銀行也產(chǎn)生了不信任，美國(guó)信托公司甚至不到兩個(gè)小時(shí)便被提走了超過(guò)一百萬(wàn)美元，現(xiàn)金嚴(yán)重告急；可怕的是，擠兌危機(jī)可能繼續(xù)傳染到其他銀行以及信托機(jī)構(gòu)，整個(gè)金融系統(tǒng)都將遭受到?jīng)_擊。危機(jī)之下，J·P·摩根與第一國(guó)民銀行以及國(guó)民城市銀行聯(lián)手向美國(guó)信托公司提供 300 萬(wàn)美元的資金，阻止了其破產(chǎn)，緊接著，美國(guó)財(cái)政部將 2500 萬(wàn)美元的政府基金交到了J·P·摩根的手中。然而，一切的努力似乎無(wú)濟(jì)于事，民眾還在潮水般地涌向銀行以及信托等金融機(jī)構(gòu)。

“動(dòng)用準(zhǔn)備金！這正是準(zhǔn)備金派用場(chǎng)的時(shí)候！” J·P·摩根將紐約最重要的銀行家們召集到自己的私人圖書館里鄭重地說(shuō)。最終各家銀行服從了J·P·摩根的動(dòng)員，五分鐘內(nèi)募集了 2700 萬(wàn)美元來(lái)投入市場(chǎng)，一場(chǎng)巨大的危機(jī)很快消弭于無(wú)形。不過(guò)，很多人也許并不知道，當(dāng)時(shí)已是70歲高齡的J·P·摩根不僅身患嚴(yán)重感冒，而且是在一天工作19個(gè)小時(shí)并消耗20根雪茄的情況下完成這項(xiàng)工作的。

的確，拯救金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓人們領(lǐng)略到了摩根銀行的非凡風(fēng)采，但也清晰地看到了“權(quán)力集中到私人手中”的不可一世，而且公眾也相信“不會(huì)永遠(yuǎn)都有救世主摩根”的出現(xiàn)。于是，美國(guó)政府啟用洛克菲勒的親家?jiàn)W爾德里奇組織研究團(tuán)隊(duì)，最終提出了組成國(guó)家中央銀行的建議。1913 年，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行宣布成立，自此以后，美聯(lián)儲(chǔ)登上金融舞臺(tái)，摩根銀行開(kāi)始隱退。

“鐵打”的實(shí)業(yè)王國(guó)

對(duì)于J·P·摩根而言，人生的超級(jí)絢爛煙火顯然不僅僅是漂浮在歐美金融天空之上，而是彌漫到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)布局的恢弘棋盤之中。尤其是對(duì)美國(guó)鐵路業(yè)與鋼鐵業(yè)的重組，不僅使得整個(gè)行業(yè)市場(chǎng)秩序變得日益規(guī)范與有序起來(lái)，而且進(jìn)一步夯實(shí)了摩根銀行在美國(guó)金融界的鶴立雞群的地位，摩根家族的生意香火也更加旺盛起來(lái)。

18世紀(jì)中后期的美國(guó)鐵路雖已覆蓋了國(guó)內(nèi)重要的經(jīng)濟(jì)地區(qū)，但這些鐵路卻隸屬于不同的鐵路公司，因此，盡管鐵路運(yùn)程也不算短，但卻不能相互銜接。此外，各鐵路公司還頻繁通過(guò)降價(jià)展開(kāi)惡性競(jìng)爭(zhēng)，整個(gè)鐵路系統(tǒng)贏利能力十分脆弱，直接影響到了相應(yīng)服務(wù)設(shè)施的配給與改造，鐵路作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈根本無(wú)法滿足當(dāng)時(shí)工業(yè)化急速擴(kuò)張的需要。但問(wèn)題是，要將分散的鐵路連接成網(wǎng)，同時(shí)改善鐵路系統(tǒng)的設(shè)備設(shè)施，需要的并不是小額資金，改變產(chǎn)業(yè)歷史的重任就這樣落在了摩根銀行身上，而非常有趣地是，摩根銀行進(jìn)入鐵路業(yè)竟然還是以極具道義的戰(zhàn)斗者形象出現(xiàn)。

起于紐約州首府奧爾巴尼、終于賓夕法尼亞州北部城市賓加姆頓的薩斯科哈那鐵路是聯(lián)結(jié)美國(guó)東部工業(yè)城市與煤炭基地的大動(dòng)脈，圍繞著這條鐵路的所有權(quán)問(wèn)題，華爾街的投機(jī)家們展開(kāi)了一場(chǎng)鬼魅橫生的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。當(dāng)時(shí)，獨(dú)霸華爾街的年輕投機(jī)者喬伊·顧爾德不僅通過(guò)印刷虛有的公司交換債券將鐵路半數(shù)左右的股份裝進(jìn)自己的口袋，而且與金融、司法機(jī)構(gòu)官員合謀將薩斯科哈那鐵路總裁拉姆杰正大光明地排擠出了公司管理層，為此雙方力量發(fā)生毆斗，死傷慘重，成為轟動(dòng)全美的一大慘案。

眼看自己無(wú)力回天的拉姆杰找到了J·P·摩根，經(jīng)再三考慮后J·P·摩根答應(yīng)幫助對(duì)方，作為交易條件，拉姆杰承諾事成之后專門發(fā)行3000股新股讓摩根成為薩斯科哈那鐵路的股東。通過(guò)J·P·摩根的岳父崔西的人脈以及公開(kāi)的庭斗，法院為拉姆杰復(fù)了職務(wù)。而在接下來(lái)的股東大會(huì)上，就在顧爾德等人帶著全副武裝的侍衛(wèi)沒(méi)有落座之前，四周突然冒出許多身著灰制服的奧爾巴尼郡警察，而且在局長(zhǎng)的指揮下，顧爾德當(dāng)場(chǎng)被捕，股東大會(huì)順利舉行，拉姆杰高票通過(guò)繼續(xù)擔(dān)任總裁職務(wù)，J·P摩根則被選為薩斯科哈那鐵路的副總裁。人們后來(lái)才知道，逮捕顧爾德的戲劇性的一幕，完全是摩根一手策劃導(dǎo)演的，那些所謂“警察”、“警察局長(zhǎng)”自然也是雇來(lái)的。

應(yīng)該說(shuō)以流氓的方法對(duì)付流氓的行為也是J·P·摩根不得已而為之，更多的情況下他還是采取了正大光明的市場(chǎng)做法。受到1893年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的影響，美國(guó)1/3的鐵路公司陷入經(jīng)營(yíng)困境，急需“白衣騎士”出手拯救，對(duì)此，J·P·摩根一方面幫助像紐約中央鐵路公司這樣的企業(yè)發(fā)行股票，在賺到不菲傭金的同時(shí)也成為了目標(biāo)公司的股東甚至是控股人；另一方面，對(duì)于像西部鐵路那樣被市場(chǎng)并不看好的公司，J·P·摩根只能采取溢價(jià)收購(gòu)的方式，以便能讓這些企業(yè)迅速恢復(fù)元?dú)狻Ｔ诖嘶A(chǔ)上，J·P·摩根組建了一個(gè)專門對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)的信托委員會(huì)，負(fù)責(zé)處理日常事務(wù)，實(shí)際控制權(quán)掌握在自己手里。通過(guò)這一安排，摩根銀行迅速實(shí)現(xiàn)對(duì)大量鐵路企業(yè)的控制。

史料顯示，通過(guò)兼并與整合，至20世紀(jì)初，摩根銀行名下的鐵路就有3.05萬(wàn)公里，同時(shí)直接或間接控制下的鐵路長(zhǎng)達(dá)10.8萬(wàn)公里，差不多占當(dāng)時(shí)全美鐵路的2/3均納入了到摩根銀行的棋局之中，同時(shí)這些鐵路公司的年收入加起來(lái)相當(dāng)于美國(guó)政府年度收入的一半，J·P·摩根也成為了名副其實(shí)的鐵路大王。

當(dāng)然，J·P·摩根在實(shí)業(yè)王國(guó)縱橫捭闔的能力并不僅僅體現(xiàn)在鐵路行業(yè)，對(duì)于鋼鐵行業(yè)的并購(gòu)與整合更讓人領(lǐng)略到這位華爾街金融家的氣勢(shì)不凡。首先，J·P·摩根創(chuàng)辦了聯(lián)邦鋼鐵公司，并最終通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)上升到行業(yè)老二的位置。不過(guò)，盡管當(dāng)時(shí)卡內(nèi)基鋼鐵公司名列全美鋼鐵老大的位置，但最終聯(lián)邦鋼鐵公司還是出資4.8 億美元將其收歸麾下，并在此基礎(chǔ)上成立了注冊(cè)資本為14億美元的U·S·鋼鐵公司；緊接著，J·P·摩根以7500萬(wàn)美元的U.S股票收購(gòu)了洛克菲勒家族的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，同時(shí)全美700多家相關(guān)鋼鐵企業(yè)也都被整編進(jìn)入摩根銀行的旗下。就這樣，鼎盛時(shí)期，摩根銀行控制了全美65%的鋼鐵生產(chǎn)，可以決定近17萬(wàn)鋼鐵工人的命運(yùn)。

由摩根同盟與摩根家族組成的摩根聯(lián)盟所顯示出的恢弘產(chǎn)業(yè)方陣無(wú)疑讓人瞠目結(jié)舌。史料顯示，全美35家主力企業(yè)中有摩根公司的167名董事，包括U·S·鋼鐵、GM、肯尼格特制銅公司、德州海灣硫磺公司、大陸石油公司、GE等。除了鋼鐵業(yè)、鐵路業(yè)上的滲入是盡人皆知外，摩根銀行還在通訊業(yè)擁有ITT（國(guó)際電話電報(bào)公司）、全美電纜、郵政電纜與AT&T;（美國(guó)電話電報(bào)公司）的控股權(quán)等；此外，摩根同盟的身邊橫臥著西屋電氣、聯(lián)合金屬碳化物等主要托拉斯企業(yè)。上述所有相加，摩根聯(lián)盟擁有的總資本高達(dá)740億美元，相當(dāng)于全美所有企業(yè)資本的1/4。

家族化的變異

伴隨著家族企業(yè)星羅棋布般地點(diǎn)綴開(kāi)來(lái)，J·P·摩根的健康狀況卻一天不如一天。在1913年前往開(kāi)羅的旅行途中，J·P·摩根強(qiáng)烈感到了自己身體反應(yīng)的不妙，隨即迅速返回，兩個(gè)月后便撒手歸西。而在J·P·摩根去世消息公布后的12小時(shí)內(nèi)，3698份電報(bào)如潮水般從全世界涌來(lái)，分別來(lái)自國(guó)王、教皇、藝術(shù)品商、銀行家和實(shí)業(yè)家。顯然，J·P·摩根享受到了只有皇室主要成員逝世才有的最高級(jí)別緬懷。

的確，J·P·摩根的去世應(yīng)當(dāng)是摩根歷史的一個(gè)分界線。作為J·P·摩根的單傳，J·P·杰克·摩根繼承了父親的事業(yè)，但幾乎所有人沒(méi)有想到，J·P·摩根留給兒子的只有價(jià)值6000萬(wàn)美元的莊園以及外加摩根銀行3200萬(wàn)美元的現(xiàn)金。對(duì)此，當(dāng)時(shí)身價(jià) 10 億美元的約翰·洛克菲勒曾搖搖頭說(shuō)：“仔細(xì)想想，他連一個(gè)富人都算不上。”不過(guò)，就像父親對(duì)自己進(jìn)行有意地栽培那樣，J·P·摩根對(duì)唯一兒子杰克·摩根同樣寄予了厚重的期望。

如同當(dāng)初J·S·摩根將J·P·摩根安排到紐約去獨(dú)闖世界，J·P·摩根也沒(méi)有讓杰克·摩根跟著自己在華爾街摸爬滾打，而是同樣將兒子派到倫敦，而且在一個(gè)跑單員的底層崗位上一干就是5年。但是，杰克從小就比較害羞，加之長(zhǎng)期生活在強(qiáng)勢(shì)父親陰影之下，直到25歲時(shí)還沒(méi)有絲毫繼承家業(yè)的熱情與動(dòng)力，而是一心想成為一名醫(yī)生。好在J·P·摩根不厭其煩地教導(dǎo)與勸解，杰克·摩根杰克才回心轉(zhuǎn)意。J·P·摩根不喜歡用有背景的員工，而是喜歡大量啟用聰明又能干的員工作為合伙人，這一用人方式被杰克·摩根無(wú)限放大，直至后來(lái)將公司大量權(quán)力下放給了幾位高級(jí)合伙人。當(dāng)然，做出放權(quán)的決定，杰克·摩根也有自己的考慮。一方面，當(dāng)時(shí)美國(guó)不少大企業(yè)已經(jīng)逐漸擺脫了資金需求對(duì)銀行的依附關(guān)系，并獲得很多其他的融資渠道，因此，為了能讓銀行更好的發(fā)展，摩根需要有更多有能力的合伙人加入進(jìn)來(lái)。另一方面，杰克·摩根根本不用擔(dān)心放權(quán)會(huì)導(dǎo)致自己完全被架空，因?yàn)樗皇诌€掌握著摩根銀行的控制權(quán)—持有大部分（3200萬(wàn)美元）摩根銀行的資本金，同時(shí)還擁有從父親那里繼承來(lái)的在合伙人制中無(wú)上的權(quán)力，包括分配合伙人利潤(rùn)的決定權(quán)、爭(zhēng)議糾紛的決定權(quán)、開(kāi)除合伙人并決定該合伙人離開(kāi)時(shí)所得資本金的份額等。

與父親相比，應(yīng)當(dāng)說(shuō)杰克·摩根獲得了更加寬闊的競(jìng)技舞臺(tái)，而且摩根家族的事業(yè)也在杰克·摩根的手上達(dá)到了頂峰，出現(xiàn)這樣的結(jié)果完全是因?yàn)榈谝淮问澜绱髴?zhàn)的爆發(fā)，當(dāng)然也與摩根銀行此前進(jìn)行及時(shí)的區(qū)位業(yè)務(wù)調(diào)整密切關(guān)聯(lián)。如前所述，經(jīng)過(guò)了對(duì)鐵路業(yè)的規(guī)范治理，到了19 世紀(jì)末，功能健全的全國(guó)鐵路網(wǎng)成為了推動(dòng)美國(guó)工業(yè)化進(jìn)入高速化軌道的一支重要力量，美國(guó)的工業(yè)品和礦產(chǎn)品的產(chǎn)量和出口量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，至 1900 年左右美國(guó)已經(jīng)完全取代英國(guó)成為了全球最大經(jīng)濟(jì)體，世界金融的中心也逐漸從倫敦向紐約轉(zhuǎn)移。與羅斯柴爾德家族對(duì)這種顛覆式轉(zhuǎn)變視而不見(jiàn)并固執(zhí)地留守在歐洲完全不同，摩根集團(tuán)邁動(dòng)了大幅轉(zhuǎn)身的步伐。一方面，位于華爾街 23 號(hào)的德雷克塞爾·摩根公司被重新命名為 J.P. 摩根公司，同時(shí)原倫敦摩根集團(tuán)的總部——J.S.摩根公司改為摩根建富公司；另一方面，巴黎分公司德雷克塞爾·哈耶斯公司改為摩根·哈耶斯公司 ，資金來(lái)自美國(guó)，同時(shí)過(guò)去與摩根同等地位的合伙人一律降格為子公司的合伙人，他們擁有三分之一的股份。就這樣，紐約儼然成為摩根集團(tuán)的中心，J·P·摩根就成為所有子公司的管理者。

第一次世界大戰(zhàn)對(duì)于對(duì)歐洲的確是一場(chǎng)災(zāi)難，但對(duì)于在英國(guó)和法國(guó)有著扎實(shí)基礎(chǔ)的摩根來(lái)說(shuō)卻是一次難得的商機(jī)。戰(zhàn)爭(zhēng)中，摩根公司一方面向英國(guó)、法國(guó)、甚至沙皇俄國(guó)等組成的協(xié)約國(guó)提供了規(guī)模15億美元的貸款，另一方面還為不停生產(chǎn)著歐洲所需物資的美國(guó)企業(yè)進(jìn)行大量融資，從中所收取的手續(xù)費(fèi)就超過(guò)了 3000萬(wàn)美元。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，英鎊供大于求，英國(guó)財(cái)政部禁止倫敦金融城的各個(gè)銀行對(duì)外提供貸款，而資金充足的摩根公司趁機(jī)將不少國(guó)家巨額貸款和債券發(fā)行生意接了過(guò)來(lái)。如同美國(guó)通過(guò)在戰(zhàn)爭(zhēng)中向作戰(zhàn)雙方販賣軍需物資最終讓自己從負(fù)債35億美元的債務(wù)國(guó)變?yōu)閭鶛?quán)79億美元的債權(quán)國(guó)一樣，摩根公司的資本家底也快速積累與飆升到了大蕭條之前的780億美元。

第二次世界大戰(zhàn)的槍聲在歐洲打響后，杰克·摩根還想如法炮制的“一戰(zhàn)戰(zhàn)術(shù)”，然而，此時(shí)的羅斯福政府成立了戰(zhàn)爭(zhēng)資源委員會(huì)和戰(zhàn)時(shí)生產(chǎn)委員會(huì)，負(fù)責(zé)資源調(diào)配和全國(guó)工業(yè)，而面對(duì)能量強(qiáng)大的現(xiàn)代國(guó)家正式出場(chǎng)，私人銀行自然顯得無(wú)能為力。也就在這個(gè)時(shí)期，J.P.摩根公司完成了從私人合伙人制向公司化的轉(zhuǎn)變，垂暮之年的杰克·摩根宣布只出任董事局主席，而由家族之外的人出任首席執(zhí)行官。

兩大金融勁旅

也許很多人并不知道，于1912年在大西洋沉沒(méi)的“泰坦尼克號(hào)”這艘當(dāng)時(shí)世界上最大的豪華客輪乃是摩根銀行出資建造的。在后來(lái)的觀察人士看來(lái)，“泰坦尼克號(hào)”似乎是摩根家族財(cái)富命運(yùn)轉(zhuǎn)折的一個(gè)征兆。先是J·P·摩根在76歲時(shí)撒手人寰，接著就是摩根銀行面臨著公眾的譴責(zé)與國(guó)會(huì)的指控，隨后便是摩根財(cái)團(tuán)的分解，當(dāng)然，真正的導(dǎo)火索應(yīng)當(dāng)還是20世紀(jì)30年初期的那場(chǎng)席卷資本主義世界的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。

覆巢之下無(wú)完卵。摩根銀行雖然強(qiáng)大無(wú)比，但也被大蕭條沖擊得遍體鱗傷。除了總資產(chǎn)從7.04億美元縮水了4.25億美元外，杰克·摩根也萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到自己的家族還在危機(jī)之后成為千夫所指的對(duì)象。在提交給眾議院的調(diào)查材料中，紐約大律師費(fèi)迪南德·佩科拉指出了這樣一個(gè)事實(shí)，即杰克·摩根在 1930-1932 年期間沒(méi)有繳納所得稅，同時(shí)摩根的所有合伙人在1931 —1932年也未曾繳納所得稅。之所以能夠逃稅，那就是摩根高層們利用了稅法的漏洞，用股票虧損抵消了他們所需要繳納的稅。不僅如此，佩科拉發(fā)現(xiàn)摩根公司將當(dāng)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)極低、賣出后就能立刻穩(wěn)賺一筆的股票低價(jià)賣給他們的優(yōu)惠客戶，而這份名單則清晰地顯示了摩根銀行龐大的政商關(guān)系網(wǎng)，其中關(guān)鍵人物有前總統(tǒng)卡爾文·庫(kù)利奇、時(shí)任財(cái)政部長(zhǎng)威廉·伍丁以及共和黨與民主黨兩黨的高層人物；同時(shí)，通用電氣的歐文·揚(yáng)、美國(guó)鋼鐵公司的邁倫·泰勒、大通的艾伯特·威金、第一國(guó)民銀行的喬治·貝克以及一些戰(zhàn)爭(zhēng)英雄、律師、大家族成員等都位列名單之上。盡管杰克·摩根對(duì)此進(jìn)行了較為充分的辯解，但民眾似乎一點(diǎn)也不買賬，合圍式地譴責(zé)與輿論最終將摩根公司推到風(fēng)口浪尖，也敦促著當(dāng)時(shí)的羅斯?？偨y(tǒng)加速出臺(tái)對(duì)摩根家族有著決定性影響的重大法案。

不錯(cuò)，就在佩科拉的實(shí)證調(diào)查材料擺到眾議院議員面前時(shí)，民主黨參議員卡特·格拉斯和眾議員亨利·斯蒂格爾聯(lián)合提出了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，且很快在參眾兩院獲得了通過(guò)。該法案要求美國(guó)的銀行只能必須選擇成為商業(yè)銀行或者投資銀行的其中一種。遵照法律要求，摩根公司留下了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，杰克·摩根的兒子亨利·摩根和哈羅德·士丹利共同承接了從原摩根銀行剝離出來(lái)的投行業(yè)務(wù)，這就是摩根士丹利。

與分離前的情況截然不同，摩根士丹利新立門戶后活得有滋有味。由于承接了大量原本摩根集團(tuán)客戶的公司債券發(fā)行，僅第一年就接手了10億美元的債券發(fā)行業(yè)務(wù)，及至后來(lái)，像通用汽車高達(dá)3 億美元債券和 3.28 億美元額股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)也都交給了摩根士丹利。但是，摩根士丹利又不得不面對(duì)的是，原有客戶中越來(lái)越多的公司已經(jīng)不再完全仰仗投資銀行來(lái)發(fā)行債券了，很多信用度高的大企業(yè)也不需要銀行來(lái)做擔(dān)保，而是完全可以通過(guò)自行出售商業(yè)票據(jù)或者向投資機(jī)構(gòu)直接募集資金。這種狀況導(dǎo)致了摩根斯丹利的總體承銷業(yè)務(wù)與利潤(rùn)進(jìn)賬越來(lái)越少。為此，從1970年代開(kāi)始，摩根士丹利決定不再局限于債券承銷業(yè)務(wù)，而是加入到高盛和所羅門兄弟的行列，涉足債券交易業(yè)務(wù)；不僅如此，摩根士丹利還設(shè)立兼并和收購(gòu)部，協(xié)助企業(yè)展開(kāi)市場(chǎng)并購(gòu)，按照成交總額的百分比收取服務(wù)費(fèi)。

與摩根士丹利相比，摩根銀行的狀況就要尷尬得多。雖然在接收大額存款方面摩根銀行有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但在惜售普通民眾存款的零售業(yè)務(wù)上，摩根銀行完全比不過(guò)靈活程度極高的中小銀行。此外，與摩根士丹利面對(duì)的狀況一樣，由于許多公司獲取資金已經(jīng)不一定要通過(guò)銀行渠道，這就導(dǎo)致了摩根銀行一向穩(wěn)妥的批發(fā)貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮。而且根據(jù)法定的貸款最大限額，摩根銀行給客戶的貸款不能超過(guò)其營(yíng)運(yùn)資本的 10%，其放貸手腳于是被緊緊捆住。為了爭(zhēng)取更多的用戶，摩根銀行甚至一度放棄讓員工堅(jiān)守在辦公室，鼓勵(lì)他們到市場(chǎng)上去放羊式地談拉業(yè)務(wù)。不過(guò)，這一招似乎并不管用。無(wú)奈之下，摩根銀行在1980年年代答應(yīng)了洛克菲勒旗下的大通曼哈頓銀行合并的要求，由此產(chǎn)生了美國(guó)第三大銀行——摩根大通。

有意思地是，與摩根大通在金融危機(jī)期間毫發(fā)無(wú)損并且充當(dāng)“白衣騎士”將貝爾斯登盡情收編入懷完全不同，同期的摩根士丹利由于購(gòu)買了許多金融衍生品而元?dú)獯髠?，市?chǎng)對(duì)此完全喪失信心，投資者紛紛抽走資金，破產(chǎn)黃燈驟然響起。危機(jī)之下，美國(guó)政府希望摩根大通與摩根士丹利能夠再次走到一起共度難關(guān)，但摩根大通的團(tuán)隊(duì)仔細(xì)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，兩家銀行重疊業(yè)務(wù)太多，他們搞不清楚“收購(gòu)摩根士丹利到底有何用處”，于是拒絕了官方的提議。最終，還是三菱拿出了90億美元支票才讓摩根士丹利轉(zhuǎn)危為安。

分久必合合久必分——這條亙古不變的道理至今未能在摩根大通與摩根士丹利之間得到映證。兩大金融巨人依然自我矜持地行走在兩條沒(méi)有交匯的軌道之上。公開(kāi)資料顯示，摩根大通的市值超過(guò)2000億美元，摩根士丹利市值超過(guò)了700億美元，資產(chǎn)規(guī)模雙雙名列《財(cái)富》500強(qiáng)的前20位。雖然他們有著各自的商業(yè)個(gè)性，但卻有一個(gè)共同的特質(zhì)，那就是摩根的大名永遠(yuǎn)鑲嵌其中。