黃鴻星

2017年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管不斷強(qiáng)化和城商行自身發(fā)展能力下降等因素影響，城商行普遍面臨資本達(dá)標(biāo)壓力，資本補(bǔ)充需求日益迫切。進(jìn)入2019年，金融繼續(xù)保持強(qiáng)監(jiān)管，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)著力穩(wěn)增長(zhǎng)，城商行面臨的資本補(bǔ)充壓力依然不減。從過往操作成效來(lái)看，城商行可使用的資本補(bǔ)充工具需要進(jìn)一步豐富和優(yōu)化，如果無(wú)法在工具的監(jiān)管完善、審批突破和實(shí)操落地方面切實(shí)取得成效，城商行的資本補(bǔ)充將難言有效改善。2019年，城商行首當(dāng)面對(duì)的依然是來(lái)自資本補(bǔ)充的重大挑戰(zhàn)。

城商行資本補(bǔ)充壓力不減

截至2018年底，我國(guó)共有134家城商行，2018年第四季度資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)33.8萬(wàn)億元?；诔闪r(shí)間、地域經(jīng)濟(jì)、管理水平、地方監(jiān)管和股東背景等諸多因素，城商行個(gè)體間差異極大。資產(chǎn)規(guī)模在4000億元及以上的城商行，大部分已經(jīng)完成了上市，管理相對(duì)規(guī)范，業(yè)務(wù)相對(duì)全面，大多擁有外地分支機(jī)構(gòu)，與其他類型商業(yè)銀行在區(qū)域市場(chǎng)上存在廣泛競(jìng)爭(zhēng)。資產(chǎn)規(guī)模在4000億元以下的城商行情況則較為復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、監(jiān)管靈活和政府理念先進(jìn)地區(qū)的城商行業(yè)務(wù)相對(duì)活躍，但也存在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)資質(zhì)等方面的限制和不足;所在地經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差的城商行則在業(yè)務(wù)、網(wǎng)點(diǎn)、資質(zhì)等方面存在較多不足，在區(qū)域市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，且存在發(fā)展空間逐步受限的可能性。無(wú)論是何種類型的城商行，受宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)及自身屬性限制，在資本補(bǔ)充上相較國(guó)有行和股份行面臨更大壓力，但可以采用的資本補(bǔ)充方式和手段卻相對(duì)不足。

宏觀經(jīng)濟(jì)層面，近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)承壓。為此，在金融供給側(cè)改革中，在堅(jiān)持“松緊適度的貨幣政策”過程中，銀行業(yè)要為適時(shí)擴(kuò)大信貸投放做好準(zhǔn)備，為滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需資金做好準(zhǔn)備。但擴(kuò)大信貸投放要以資本作為后盾，在國(guó)有行和股份行也出現(xiàn)資本補(bǔ)充壓力的形勢(shì)下，城商行的資本壓力更為突出和棘手。同時(shí)，城商行面臨多方面的資本需求，來(lái)自業(yè)務(wù)擴(kuò)張、機(jī)構(gòu)發(fā)展、信貸投放、不良核銷和監(jiān)管達(dá)標(biāo)等方面的資本使用增量，都對(duì)城商行資本規(guī)模提出更多要求。面對(duì)資本消耗的迫切支出需求，城商行自身盈利造血功能相對(duì)不足，內(nèi)源資本補(bǔ)充能力出現(xiàn)缺口。

自身屬性層面，城商行一直沒有走出一條戰(zhàn)略清晰、方向明確和定位恰當(dāng)?shù)陌l(fā)展道路，這其中有歷史和監(jiān)管的原因，也有形勢(shì)和環(huán)境變化的影響，尤其是城商行在快速擴(kuò)張中依然沒有擺脫重資產(chǎn)模式，卻在資產(chǎn)投放中更為激進(jìn)和粗放。與國(guó)有行不同，城商行更多處在銀行系統(tǒng)內(nèi)資金批發(fā)鏈條的下端和接收者角色，最近幾年城商行與其他類型銀行間的同業(yè)業(yè)務(wù)大增，在缺少足夠存款支撐的情況下放大了資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，2016年末，不少城商行金融投資占總資產(chǎn)的平均比重超過50%，甚至部分城商行同業(yè)業(yè)務(wù)收入占比超過貸款收入。由此，也帶來(lái)了較多的后續(xù)不良影響，主要體現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)上升和增長(zhǎng)策略更加脫離審慎等方面，例如短期批發(fā)資金存在期限錯(cuò)配及高收益要求，自然更多投放于流動(dòng)性較差資產(chǎn)，進(jìn)而造成資金調(diào)度困難及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，而資產(chǎn)質(zhì)量的惡化將帶來(lái)更大的不良處置和資本消耗壓力。最近幾年，市場(chǎng)上偶有曝出的城商行不良率飆升事件，不乏有來(lái)自上述方面的原因，不良暴露將令城商行本已捉襟見肘的資本儲(chǔ)備雪上加霜。

在各類資金“裹挾”下，城商行經(jīng)歷了一個(gè)快速擴(kuò)張發(fā)展的時(shí)期，但隨著金融嚴(yán)監(jiān)管和規(guī)范發(fā)展新階段的到來(lái)，部分前期資本管理和風(fēng)險(xiǎn)防范不足的城商行顯露出了疲態(tài)，也逐漸暴露出了各類風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，需要從資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心資本充足率三個(gè)角度來(lái)衡量資本的充足性，城商行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率須滿足10.5%和7.5%監(jiān)管紅線。從歷年資本充足情況來(lái)看，城商行整體資本充足率在2017年達(dá)到峰值，高達(dá)12.75%，但隨后資本率下降較快，截至2018年三季度，上市城商行整體一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率降至監(jiān)管紅線上1%的位置，平均核心一級(jí)資本充足率僅9.14%，但同期資本補(bǔ)充速度明顯慢于股份制銀行。與此同時(shí)，上市城商行資產(chǎn)卻同比大增11.23%，資產(chǎn)的較快增速導(dǎo)致部分城商行資本壓力進(jìn)一步增大。

與此同時(shí)，不良資產(chǎn)問題的加速暴露成為壓在城商行資本儲(chǔ)備消耗上的沉重“稻草”。在此輪經(jīng)濟(jì)下行周期開啟前，城商行的不良貸款率自2005年起大幅下降，2011年達(dá)到最低點(diǎn)的0.8%，隨后逐年小幅上升，在2017年達(dá)到1.52%。雖然此階段城商行的不良貸款率呈上升趨勢(shì)，但依然低于其他類型商業(yè)銀行。就個(gè)體水平來(lái)看，2016年，至少有66%的城商行不良貸款率低于商業(yè)銀行平均水平，至少有55%的城商行不良資產(chǎn)余額在10億元以下。隨著經(jīng)濟(jì)下行周期的持續(xù)和金融監(jiān)管的深入，城商行的不良問題大量暴露出來(lái)，并有進(jìn)一步加劇趨勢(shì)。2018年底，城商行不良貸款規(guī)模比上年底增加了837億元，在國(guó)有行、股份行、城商行三類銀行中增長(zhǎng)最快。相較于2017年一季度末，城商行的不良貸款規(guī)模更是大增約65%，在不到兩年時(shí)間里，不良貸款規(guī)模猛增1052億元，遠(yuǎn)超同業(yè)平均水平，資產(chǎn)利潤(rùn)率則相應(yīng)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。截至2018年12月底，全國(guó)城商行不良貸款余額為2660億元，不良率為1.79%，相比上年上升0.28個(gè)百分點(diǎn)，增幅分別超過24%和18%，明顯快于同業(yè)平均水平。

為此，面對(duì)來(lái)自宏觀環(huán)境和自身發(fā)展等方面的原因，受到外部監(jiān)管趨嚴(yán)和內(nèi)部問題暴露等方面的限制，城商行的資本補(bǔ)充壓力巨大、時(shí)間緊迫，資本補(bǔ)充的首要目的不是儲(chǔ)備業(yè)務(wù)擴(kuò)張和資產(chǎn)投放所需，而要首先用于補(bǔ)充過往消耗和專項(xiàng)用于沖銷潛在風(fēng)險(xiǎn)，資本補(bǔ)充的首要出發(fā)點(diǎn)就是要防風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)要求銀行將逾期90天以上的應(yīng)降未降全部計(jì)入不良，未來(lái)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的要求將只會(huì)更加嚴(yán)格，城商行資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步下滑的形勢(shì)短期內(nèi)不容樂觀。2019年，A股上市銀行將全面啟用IFRS9新金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量由已發(fā)生損失模型切換為預(yù)期損失模型，若新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步惡化，則需要進(jìn)一步補(bǔ)充資本以抵御風(fēng)險(xiǎn)，20余家A股上市的城商行將首當(dāng)其沖。

城商行資本補(bǔ)充效果有限

在此形勢(shì)下，眾多城商行嘗試采取多種措施，積極補(bǔ)充資本，但效果卻未達(dá)預(yù)期。市場(chǎng)上，2018年以來(lái)的城商行上市熱潮和港股掛牌城商行積極申請(qǐng)回歸A股等事件，其背后的重要共同動(dòng)因或者說首要目的便是補(bǔ)充自身資本。作為較為有效的資本補(bǔ)充方式，城商行上市熱潮直至當(dāng)前依然不減。2018年9月，鄭州銀行自港股市場(chǎng)回歸A股;2019年1月16日，青島銀行正式在深交所掛牌，并繼鄭州銀行后成為第二家A+H上市的城商行。當(dāng)前，仍有大批城商行在資本市場(chǎng)大門前摩拳擦掌，至少有5家正在排隊(duì)等待上市審核，城商行對(duì)于上市“補(bǔ)血”的需求之迫切可見一斑。

除發(fā)行上市和回歸A股外，城商行也積極嘗試通過資本補(bǔ)充工具實(shí)現(xiàn)“補(bǔ)血”目標(biāo)。面對(duì)銀行業(yè)整體的資本壓力和緊張態(tài)勢(shì)，為應(yīng)對(duì)來(lái)自內(nèi)外部因素對(duì)銀行資本消耗的沖擊，監(jiān)管層也在積極推動(dòng)銀行業(yè)補(bǔ)充資本，并出臺(tái)了一系列支持措施。2018年2月以來(lái)，監(jiān)管部門就銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具創(chuàng)新發(fā)布了一系列政策，出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》等支持文件。4月，哈爾濱銀行即公告擬發(fā)行不超過150億元的無(wú)固定期限資本債券，成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中首次披露運(yùn)用新型一級(jí)資本工具補(bǔ)充資本的案例，城商行資本補(bǔ)充的訴求和行動(dòng)可謂急迫。4月、6月、10月，錦州銀行、盛京銀行、徽商銀行分別公告擬計(jì)劃發(fā)行不超過40億元、不超過90億元、不超過100億元的無(wú)固定期限資本債券，以用于補(bǔ)充本行其他一級(jí)資本或二級(jí)資本，但由于監(jiān)管及審批原因，無(wú)固定期限資本債券在2018年并未獲批發(fā)行，各類銀行均未通過此工具獲得融資。

在多方面矛盾交疊下，加快銀行資本工具創(chuàng)新再次被提上日程，被高度重視。2018年12月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室召開專題會(huì)議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問題，推動(dòng)盡快啟動(dòng)永續(xù)債發(fā)行。之后，為支持永續(xù)債落地，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具（CBS）;同日，銀保監(jiān)會(huì)放開限制，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行發(fā)行的二級(jí)資本債和無(wú)固定期限資本債券。在政策支持和不斷出臺(tái)的細(xì)則配合下，中國(guó)銀行于2019年1月25日發(fā)行了國(guó)內(nèi)首單無(wú)固定期限資本債券，募集資金400億元，也標(biāo)志著該項(xiàng)銀行資本補(bǔ)充新工具正式落地。自2018年6月28日中國(guó)銀行發(fā)布公告至2019年1月25日發(fā)行成功，國(guó)內(nèi)第一單銀行永續(xù)債歷時(shí)近7個(gè)月才操作完成。1月30日，財(cái)政部印發(fā)《永續(xù)債相關(guān)會(huì)計(jì)處理的規(guī)定》。2月11日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本。但截至目前，雖然城商行群體對(duì)無(wú)固定期限資本債券呼聲迫切，但尚未獲批發(fā)行，在該工具運(yùn)用領(lǐng)域依然處于空白，城商行的資本補(bǔ)充之路依然道阻且長(zhǎng)。從實(shí)操效果來(lái)看，城商行目前可使用的資本補(bǔ)充工具需要進(jìn)一步優(yōu)化，需要在監(jiān)管完善、審批突破和實(shí)操落地等方面切實(shí)取得突破和成效，否則城商行的資本補(bǔ)充將難言有效改善。

城商行資本補(bǔ)充完善對(duì)策

近兩年來(lái)，城商行發(fā)展似乎遇到了瓶頸，進(jìn)入到了選擇的十字路口，處在發(fā)展的重要關(guān)口。雖然從規(guī)模和增速來(lái)看依然保持了較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但凈利潤(rùn)和不良率卻并未同步好轉(zhuǎn)，反而不斷面臨下降壓力。2018年以來(lái)，全國(guó)城商行凈利潤(rùn)規(guī)模逐季持續(xù)下降，四季度單季的利潤(rùn)規(guī)模比一季度下降了40%左右。整體資產(chǎn)利潤(rùn)率在2018年四季度降至0.74%，比當(dāng)年一季度大幅下降0.16個(gè)百分點(diǎn)，比上年一季度末大幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)下滑和不良增長(zhǎng)導(dǎo)致資本耗用加快，在當(dāng)前資本補(bǔ)充效果不及預(yù)期的情況下，需要進(jìn)一步從監(jiān)管完善、審批提速和城商行資本精細(xì)化管理等方面著手，不斷取得突破。

第一，完善適應(yīng)城商行發(fā)展的資本監(jiān)管政策。我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管對(duì)不同類型銀行適用不同的監(jiān)管要求，包括資本充足、不良指標(biāo)、撥備覆蓋等多個(gè)具體監(jiān)管子項(xiàng)。但由于城商行群體的地域性、復(fù)雜性和多樣性都尤為突出，對(duì)其的監(jiān)管更需要考量其特征和變化，更需要考慮在監(jiān)管尺度上的適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)前，宏觀審慎和逆周期監(jiān)管是調(diào)控和政策的主基調(diào)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)承壓和城商行資本水平下滑態(tài)勢(shì)，對(duì)城商行群體的資本監(jiān)管政策可適當(dāng)調(diào)整，體現(xiàn)“逆周期”特點(diǎn)。例如，在政策允許和風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)，適當(dāng)降低對(duì)城商行的資本充足要求，在合理的區(qū)間內(nèi)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和城商行經(jīng)營(yíng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整資本充足要求。由此，一方面通過適當(dāng)寬松提升城商行資本達(dá)標(biāo)水平，另一方面也騰挪出部分資本用于業(yè)務(wù)開展和核銷風(fēng)險(xiǎn)，保證城商行整體的運(yùn)營(yíng)處于動(dòng)態(tài)、穩(wěn)定狀態(tài)。按照巴塞爾協(xié)議Ⅲ設(shè)置的逆周期資本監(jiān)管政策，監(jiān)管部門可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，在0%～2.5%間動(dòng)態(tài)調(diào)整資本監(jiān)管要求。對(duì)城商行的資本監(jiān)管政策，可以借鑒上述設(shè)置，為城商行資本補(bǔ)充留出監(jiān)管空間。

第二，加快適合城商行的資金補(bǔ)充工具審批。城商行的資本補(bǔ)充需求相比國(guó)有行和股份行更加急切，雖然地域性、復(fù)雜性和多樣性導(dǎo)致城商行發(fā)展的個(gè)體差異極大，但這并不意味著一些優(yōu)質(zhì)城商行在資本補(bǔ)充工具的創(chuàng)新和使用中不能率先突破，反而是要在資本補(bǔ)充工具的審批和落地中充分兼顧城商行群體的特點(diǎn)和差異，制定和形成更加便捷和多層次的資本補(bǔ)充工具，以適應(yīng)國(guó)有行、股份行和不同類型城商行的具體需求。同時(shí)，針對(duì)同一資本補(bǔ)充工具，可根據(jù)類型或主體的不同，適用不同準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和審批要求，適用不同執(zhí)行細(xì)則和操作指引，加快審核效率。當(dāng)前，城商行群體對(duì)資本補(bǔ)充工具的需求強(qiáng)烈，尤其是部分管理規(guī)范、運(yùn)行安全、監(jiān)管評(píng)級(jí)好的“標(biāo)桿性銀行”，也應(yīng)將其納入?yún)⑴c試點(diǎn)發(fā)行的主體資格，納入到監(jiān)管審批隊(duì)列。例如，按照監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行要求，除六家城商行外，所有上市商業(yè)銀行均滿足發(fā)行永續(xù)債的最低要求，意味著目前至少有20家上市城商行具備發(fā)行永續(xù)債資格，可被選入審批隊(duì)列。此外，也要在轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等其他創(chuàng)新型資本補(bǔ)充工具的審批中，加大對(duì)城商行的試點(diǎn)扶持優(yōu)先審核力度。特別地，要在充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、有效審核資質(zhì)和綜合考核示范效應(yīng)基礎(chǔ)上，切實(shí)加快適合城商行資本補(bǔ)充工具的創(chuàng)設(shè)、審批和試點(diǎn)推進(jìn)效率。

第三，提升城商行內(nèi)部精細(xì)化資本管理水平。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新形勢(shì)、銀行業(yè)發(fā)展新態(tài)勢(shì)和金融業(yè)對(duì)外開放新局面的綜合影響下，城商行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型更為緊迫，自身發(fā)展能力的切實(shí)提升更為緊迫，資本管理水平的精細(xì)化要求也更為緊迫。在資本約束下，傳統(tǒng)的規(guī)模擴(kuò)張、資本擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張模式將難以為繼。若不改進(jìn)資本管理，單純依靠重資本的粗放式發(fā)展將使大部分城商行陷入風(fēng)險(xiǎn)被動(dòng)管理和效益難以有效提升的徘徊境地。為此，要依靠資本的精細(xì)化管理，提升發(fā)展質(zhì)效。城商行應(yīng)積極建立適應(yīng)低資本消耗業(yè)務(wù)模式的資本管理架構(gòu)和制度體系，推動(dòng)資本精細(xì)化管理和評(píng)價(jià)落到實(shí)處。要將資本管理與預(yù)算管理、績(jī)效考核緊密結(jié)合，推動(dòng)資本節(jié)約經(jīng)營(yíng)理念落實(shí)到執(zhí)行中。要對(duì)標(biāo)國(guó)有行、股份行，重視和提升創(chuàng)新能力，加大資本騰挪工具和方式的運(yùn)用操作，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：中國(guó)民生銀行）