摘要：6月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照。此前，新華社曾于6月3日發(fā)出工信部將于近期發(fā)放5G商用牌照的消息。新華社稱，當前，全球5G正在進入商用部署的關鍵期。堅持自主創(chuàng)新與開放合作相結合，我國5G產業(yè)已建立競爭優(yōu)勢。5G標準是全球產業(yè)界共同參與制定的統(tǒng)一國際標準，我國聲明的標準必要專利占比超過30%。在技術試驗階段，諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業(yè)已深度參與，在各方共同努力下，我國5G已經具備商用基礎。

中金公司：5G牌照發(fā)放正式宣告中國進入5G時代，運營商將加速展開5G網絡的建設和部署，積極推動產業(yè)鏈上下游成熟度提升，以盡快向市場提供5G服務。我們預計5G正式提供商用服務或在10月1日之前。

聯(lián)訊證券：對比通信行業(yè)十年行情走勢發(fā)現(xiàn)，牌照前后半年內有較好的相對收益。通過2009年1月工信部向三大運營商發(fā)放3G牌照，從2008年8月至2009年6月申萬通信行業(yè)指數(shù)相對于滬深300超額收益明顯;此外2013年12月4日工信部發(fā)放4G牌照，從2013年3月開始一直持續(xù)到2014年10月，申萬通信相對于滬深300指數(shù)同樣具有明顯的超額收益。

國盛證券：貿易摩擦不確定性雖仍在，但全球5G離不開中國，本次發(fā)牌將進一步提振市場信心。

廣發(fā)證券：商用落地惠及5G通信板塊全產業(yè)鏈供應商，5G加速推進為主設備商、天線射頻模塊、前傳網絡及垂直應用等各細分領域供應商創(chuàng)造更高的業(yè)績空間。受益5G通訊網絡高速率、低時延、大容量的特點，推動通信進入海量數(shù)據(jù)+海量終端時代，車載終端、VR/AR設備、智能家居等新型終端普及。

國泰君安：華為事件影響倒逼中國提速5G商用步伐，開創(chuàng)牌照無試商用直接晉升商用的先河。目前美國正號召全球對中國5G發(fā)展進行圍堵，5G的全球化帶來產業(yè)鏈的共振，中國5G需要維持開放心態(tài)，團結一切可以團結的力量，爭取更多的合作伙伴，將規(guī)模做大，將質量做好。

東莞證券：當前，工信部發(fā)放5G牌照，不僅是在證實我國5G進程沒有受到影響，而且在一定程度上加速我國5G建設速度。近期，美國、韓國已經實現(xiàn)5G商用，進度上比我國快。但是我國5G網絡建設規(guī)模足夠大，并且在5G技術專利上并不落后，此時發(fā)放牌照，有望趕上第一梯隊。同時，近期中美貿易摩擦出現(xiàn)，科技領域再次成為“戰(zhàn)場”之一。此時發(fā)放牌照，可以在一定程度上既可以表達我國在高端技術領域是有能力實現(xiàn)自主可控，同時也可以對國內相關產業(yè)鏈的國產替代進程起到刺激作用。

圖說

5月制造業(yè)PMI有所回落，新訂單指數(shù)構成最主要的拖累，而新訂單指數(shù)降幅又小于其中的新出口訂單，或顯示外部環(huán)境波動再度令企業(yè)對出口的信心有所下降，而內需相對短期仍然較為穩(wěn)定。新訂單的走弱亦帶動生產指數(shù)小幅回落，但整體仍處景氣區(qū)間。展望后續(xù)月份，預計年初以來實施的個稅和增值稅結構性減稅有望促進代表國內商品消費需求的社零增速回升。投資方面，年初以來地產投資持續(xù)偏強，基建投資保持穩(wěn)定，在融資環(huán)境逐步改善、專項債持續(xù)支持下，后期預計進一步小幅改善;唯制造業(yè)投資有所走弱，但整體投資增速預計仍較為穩(wěn)定。預計貨幣政策避免“大水漫灌”，但仍維持穩(wěn)健略偏松的環(huán)境不變、并持續(xù)強調疏通傳導機制，協(xié)助小微企業(yè)恢復信心。而后續(xù)如果出口明顯受到影響，預計可能推出進一步的促進商品消費的財政擴張性政策工具。關注5月社零是否如期出現(xiàn)明顯改善。

——摘自申萬宏源宏觀經濟研究報告