發(fā)行概覽:本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后將投資于以下項目:燕麥食品產(chǎn)業(yè)化項目、品牌建設(shè)及營銷渠道升級項目、江蘇西麥燕麥食品生產(chǎn)基地建設(shè)項目(一期)、研發(fā)檢測和信息化中心建設(shè)項目。
基本面介紹:公司的主營業(yè)務(wù)為燕麥食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司自成立以來,始終堅持專注于燕麥食品產(chǎn)業(yè),以“全家人的健康選擇”為品牌核心價值,以“執(zhí)信和、健康道”為企業(yè)經(jīng)營理念,追求為消費者提供放心、營養(yǎng)、健康的食品,是中國燕麥行業(yè)知名品牌。公司的主要產(chǎn)品為西麥品牌的燕麥片,從產(chǎn)品類別分,主要包括純燕系列燕麥片及復(fù)合系列燕麥片。其中,純燕系列燕麥片主要包括綠色燕麥片系列和有機燕麥片系列; 復(fù)合系列燕麥片主要包括西澳陽光牛奶燕麥片系列、平衡滋養(yǎng)燕麥片系列、中老年營養(yǎng)燕麥片系列等。從包裝形態(tài)上分,又可分為袋裝、罐裝、禮盒裝。
核心競爭力:公司的純燕系列燕麥片及復(fù)合系列燕麥片的生產(chǎn)技術(shù)已處于大批量生產(chǎn)階段。公司自成立以來,一直專注致力于燕麥食品的生產(chǎn)與研發(fā),積累了豐富的經(jīng)驗和全面的生產(chǎn)工藝,同時也為公司的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新工作提供了有力支持。燕麥片的加工生產(chǎn)需采用糧食谷物加工及食品加工技術(shù)與設(shè)備,加工工藝綜合性較強。公司生產(chǎn)所使用的加工技術(shù)是自主創(chuàng)新改進而形成,在麥粒脫殼、谷糙分離等工藝技術(shù)、設(shè)備安排、處理流程等方面,均具有一定先進性。
公司通過長期大量研究積累,形成了特有的配方工藝技術(shù),開發(fā)了營養(yǎng)多元化、口味多樣化、品質(zhì)優(yōu)良的復(fù)合燕麥食品產(chǎn)品,滿足了不同消費者的需求。因不同原料的物理特性存在較大差異,不同產(chǎn)品的配方需綜合考慮原料特性、理化指標等技術(shù)標準,最終產(chǎn)品要兼具色香味形,并嚴格符合食品行業(yè)各項標準要求。
募投項目匹配性:公司專注于燕麥食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,依托自身的競爭優(yōu)勢持續(xù)發(fā)展主營業(yè)務(wù)。上述業(yè)務(wù)發(fā)展目標和計劃是在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,根據(jù)宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展趨勢,基于公司核心競爭優(yōu)勢及區(qū)域戰(zhàn)略布局,經(jīng)過審慎考慮和可行性研究后制定的,是對現(xiàn)有產(chǎn)品和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張和延伸。因此,現(xiàn)有業(yè)務(wù)是公司未來幾年發(fā)展規(guī)劃的基礎(chǔ),發(fā)展規(guī)劃和各項募投項目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)密切相關(guān),并具有很強的一致性和延續(xù)性。
風(fēng)險因素:市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、食品安全風(fēng)險、管理風(fēng)險、原材料價格上漲的風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、募集資金投資項目風(fēng)險、進口燕麥粒采購風(fēng)險、實際控制人風(fēng)險、稅收優(yōu)惠風(fēng)險。
發(fā)行概覽:公司擬首次公開發(fā)行不超過5,147.40萬元人民幣普通股(A股),本次募集資金投入將按照項目的輕重緩急順序安排實施,項目情況如下:年產(chǎn)18萬噸環(huán)保再生紙項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。
基本面介紹:公司是一家集環(huán)保再生紙的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司自成立以來,堅持“誠信、務(wù)實、創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)”的企業(yè)宗旨,秉承“環(huán)保造紙”的經(jīng)營理念,實施科學(xué)的企業(yè)管理,是粵東地區(qū)具有一定規(guī)模的灰底涂布白板紙生產(chǎn)基地。公司主要產(chǎn)品為“美陽”、“玉陽”牌灰底涂布白板紙。
公司目前擁有年產(chǎn)16萬噸的再生環(huán)保紙生產(chǎn)線,并配套相關(guān)廢水綜合處理設(shè)施,通過“廣東省清潔生產(chǎn)企業(yè)”的認定。公司以科技創(chuàng)新為基礎(chǔ),不斷改進生產(chǎn)工藝,被認定為“高新技術(shù)企業(yè)”、“廣東省工程技術(shù)研究中心”、“廣東省循環(huán)經(jīng)濟和資源綜合利用協(xié)會優(yōu)秀會員單位”等。
核心競爭力:公司每年投入大量資金進行技術(shù)研發(fā),通過整合內(nèi)外部的優(yōu)質(zhì)資源,組建了一支優(yōu)秀的研發(fā)團隊,并取得了多項技術(shù)成果,公司已經(jīng)成功將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力,產(chǎn)品具有多項自主知識產(chǎn)權(quán),各環(huán)節(jié)工藝、工序管理及產(chǎn)品自動控制信息管理等均來自公司自主研發(fā),極大提高了公司生產(chǎn)效率,提高了市場競爭力。
公司所處的粵東地區(qū)臨近珠三角地區(qū)及福建省,這些地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展較為活躍,制造業(yè)相對發(fā)達,對包裝紙需求量較大。公司憑借多年的經(jīng)營經(jīng)驗,通過終端直銷和經(jīng)銷商經(jīng)銷相結(jié)合的模式,在閩粵地區(qū)建立了良好的銷售網(wǎng)絡(luò),與多家企業(yè)建立了穩(wěn)定的供貨關(guān)系,銷售規(guī)模逐年遞增。公司銷售區(qū)域主要集中于閩粵地區(qū),發(fā)揮了公司所處市場環(huán)境優(yōu)勢,不斷開發(fā)產(chǎn)品銷售客戶,為公司進一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
募投項目匹配性:本次募集資金將建設(shè)年產(chǎn)18萬噸環(huán)保再生紙生產(chǎn)線,公司將采取多項自主研發(fā)的核心技術(shù),對各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)進行改進,較大的提升高強瓦楞原紙的質(zhì)量和性能;同時,公司建設(shè)的研發(fā)中心項目將增強公司的研發(fā)能力,未來有助于公司產(chǎn)品質(zhì)量和性能的持續(xù)完善和提升。本次募投項目的實施將會使公司的資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)規(guī)模、資源保障能力等得到較大幅度的提升,生產(chǎn)效率得以提高;同時,本項目將進一步擴大包裝用紙的生產(chǎn),提高產(chǎn)品的利潤水平,增強公司的盈利能力,并為本公司的后續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。
風(fēng)險因素:原材料價格波動風(fēng)險、政策風(fēng)險、稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險、客戶地域性集中的風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、募投項目實施的風(fēng)險、新增產(chǎn)能的市場風(fēng)險、區(qū)域市場競爭加劇風(fēng)險。
發(fā)行概覽:本次公開發(fā)行2276.00萬股A股股票,用于與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的投資項目:4萬噸/年環(huán)保溶劑(MDBE)項目、3萬噸/年脂肪醇項目、2萬噸/年成膜助劑項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。
基本面介紹:公司是一家專業(yè)的從事精細化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)。公司圍繞己二酸及其副產(chǎn)品混合二元酸開發(fā)了二元酸二甲酯系列產(chǎn)品、脂肪醇系列產(chǎn)品;圍繞癸二酸副產(chǎn)品仲辛醇開發(fā)了鄰苯二甲酸二仲辛酯等增塑劑系列產(chǎn)品。核心競爭力:公司采用自主研發(fā)的新型催化劑及反應(yīng)精餾工藝技術(shù)生產(chǎn)混合二元酸二甲酯,該工藝由DCS系統(tǒng)控制,勞動強度相對較低,生產(chǎn)過程無需中和、水洗工序,產(chǎn)品收率比傳統(tǒng)間歇生產(chǎn)方式提升10.00%-15.00%,采用能量耦合技術(shù)能耗大幅降低,工藝反應(yīng)條件溫和,對設(shè)備腐蝕小,催化劑可以多次重復(fù)回收利用,生產(chǎn)無劇毒副產(chǎn)物產(chǎn)生,可在二元酸二甲酯生產(chǎn)裝置內(nèi)提取三個獨立組分的產(chǎn)品,實現(xiàn)了多種產(chǎn)品的產(chǎn)出。
公司立足國際、國內(nèi)市場并重發(fā)展的原則,積極開拓國內(nèi)外市場。國內(nèi)銷售根據(jù)客戶情況采用不同銷售區(qū)域布局,二元酸二甲酯系列產(chǎn)品設(shè)有五大銷售區(qū)域;脂肪醇、增塑劑系列產(chǎn)品由公司相關(guān)事業(yè)部統(tǒng)一銷售,目前公司在華南設(shè)有倉儲基地。國際市場方面,公司在荷蘭設(shè)立子公司,以實現(xiàn)對歐洲客戶快速、靈活的對接和服務(wù),產(chǎn)品累計出口全球44個國家和地區(qū)。華南倉儲基地實現(xiàn)了公司產(chǎn)品到客戶的快速送達,及時滿足了客戶采購需求及其靈活多變的生產(chǎn)計劃,減少了在較長的交貨周期內(nèi)市場價格變動對客戶成本的影響。公司的銷售渠道建設(shè)不斷完善,增強了客戶黏性。
募投項目匹配性:本次募集資金投資項目固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長較快是必要的。發(fā)行人將募集資金大額投資于固定資產(chǎn),是行業(yè)發(fā)展趨勢及主要產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)特點所決定的。項目建設(shè)完成后,公司生產(chǎn)設(shè)備的自動化程度和精度將得到顯著提高,生產(chǎn)工藝將進一步改進,產(chǎn)品品質(zhì)也進一步提高,從而能夠更加有力地保證公司產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和品質(zhì)水平。
風(fēng)險因素:市場競爭風(fēng)險、毛利率及營業(yè)利潤下滑的風(fēng)險、固定資產(chǎn)減值風(fēng)險、公司當(dāng)前主要生產(chǎn)基地朱劉工業(yè)園區(qū)能否完成“山東省化工園區(qū)認定”及公司能否完成化工重點監(jiān)控點認定而帶來的風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、安全生產(chǎn)風(fēng)險、環(huán)境保護風(fēng)險、募集資金投資項目風(fēng)險、危險廢棄物處置的風(fēng)險、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險、原材料供給不足風(fēng)險、技術(shù)泄露風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、出口退稅率變動風(fēng)險、貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險、管理及內(nèi)部控制有效性不足的風(fēng)險、實際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險、本次發(fā)行攤薄即期回報的風(fēng)險。
發(fā)行概覽:公司本次擬公開發(fā)行為4,100萬股人民幣普通股(A股)股票,用于以下公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目:全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、供應(yīng)鏈體系升級項目、物流及分裝體系升級項目。
基本面介紹:三只松鼠是行業(yè)領(lǐng)先的以休閑食品為核心的品牌電商,公司主要通過天貓商城、京東、自營手機APP等互聯(lián)網(wǎng)平臺以及團購、線下體驗店等多元化渠道開展自有品牌休閑食品的銷售,產(chǎn)品組合覆蓋堅果、干果、果干、花茶及零食等多個主要休閑食品品類。
核心競爭力:公司基于自身在堅果領(lǐng)域的品牌影響力和運營經(jīng)驗,不斷完善其他品類,鞏固在休閑食品電商領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。目前,三只松鼠已經(jīng)從堅果這一優(yōu)勢領(lǐng)域迅速拓展至全品類休閑食品,成為互聯(lián)網(wǎng)休閑食品零售的旗艦品牌。公司堅持IP化和人格化的品牌策略,并通過全方位的品牌塑造措施豐富品牌內(nèi)涵,提高品牌知名度。公司以動漫化的“三只松鼠”作為品牌形象,在外觀設(shè)計方面具有很高的品牌辨識度,給消費者留下積極、健康、快樂的直觀印象,迅速獲得了消費者青睞。
突出的產(chǎn)品研發(fā)能力是三只松鼠成為互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)先休閑食品品牌的重要基礎(chǔ)。公司基于對消費者反饋及休閑食品市場發(fā)展態(tài)勢的分析,積極探索產(chǎn)品品類、工藝及口味特點,推陳出新,并依靠三只松鼠的品牌優(yōu)勢和銷售渠道優(yōu)勢迅速拓展市場。例如,公司于報告期內(nèi)推出“新疆正品”系列干果、“超級水果干”多款創(chuàng)新產(chǎn)品,該等產(chǎn)品上市后獲得了消費者的青睞,有效支撐了公司銷售收入的增長。
募投項目匹配性:本次募集資金投資項目與公司主營業(yè)務(wù)緊密相關(guān),有利于進一步完善公司的業(yè)務(wù)布局,強化和拓展公司的核心競爭力,鞏固公司的市場領(lǐng)先地位,提高公司的盈利水平。因此,本次募集資金投資項目的實施,預(yù)期將會對本公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生積極的影響。
風(fēng)險因素:原材料價格波動的風(fēng)險、銷售渠道集中度較高的風(fēng)險、銷售的季節(jié)性風(fēng)險、食品質(zhì)量控制的風(fēng)險、休閑食品市場需求變化的風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、公司管理能力不能適應(yīng)業(yè)務(wù)高速發(fā)展的風(fēng)險、募投項目無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險、主要產(chǎn)品占比過大的風(fēng)險、采購周期過于集中導(dǎo)致的風(fēng)險、凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險、房屋所有權(quán)取得的風(fēng)險、控股股東控制的風(fēng)險、信息安全風(fēng)險、明股實債安排對松鼠小賤股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的風(fēng)險、線上銷售模式導(dǎo)致的業(yè)績波動風(fēng)險、銷售模式快速演變對公司運營及業(yè)績的影響、中美貿(mào)易摩擦對公司原材料采購價格的影響、凈利潤季節(jié)性集中風(fēng)險。
發(fā)行概覽:公司本次擬向社會公眾公開發(fā)行不超過2,222.67萬股人民幣普通股股票,全部用于以下公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目:軌道交通空調(diào)系統(tǒng)擴產(chǎn)及技改項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。
基本面介紹:發(fā)行人是專業(yè)從事軌道交通車輛空調(diào)及其控制系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后維保服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。依托自身在軌道交通車輛空調(diào)變頻節(jié)能控制、減重、降噪、智能化等核心技術(shù)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢,發(fā)行人提供滿足各類型城市軌道交通車輛需求的變頻空調(diào)系列產(chǎn)品,取得了較高的市場地位與廣泛的市場認可。
核心競爭力:公司是一家擁有國際先進變頻節(jié)能技術(shù)及系統(tǒng)控制技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè),技術(shù)研發(fā)實力及自主知識產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)已達到國際先進水平。公司設(shè)立了專門的研發(fā)中心,取得由山東省科學(xué)技術(shù)廳頒發(fā)的《山東省工程技術(shù)研究中心》證書(中心編號:2013LH094)、山東省經(jīng)濟和信息化委員會認定的《山東省企業(yè)技術(shù)中心》(魯經(jīng)信技字[2017]557號)、山東省中小企業(yè)局認定的《山東朗進科技股份有限公司技術(shù)中心》(魯中小企局字[2012]77號)。
公司變頻技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先、產(chǎn)品可靠、節(jié)能減排效果明顯,減重顯著,投入北京、上海、重慶、廣州、深圳、沈陽等城市線路的車輛變頻空調(diào)得到廣泛好評,正在引領(lǐng)行業(yè)向節(jié)能、減重、舒適的方向發(fā)展。經(jīng)過多年的批量運營驗證,公司軌道交通車輛變頻空調(diào)等產(chǎn)品的節(jié)能效果、可靠性、舒適性得到充分證明,并取得用戶信賴,積累優(yōu)質(zhì)客戶資源。目前,公司連續(xù)中標了多個軌道交通車輛變頻空調(diào)項目,城市軌道交通項目市場份額會不斷提高。
募投項目匹配性:公司現(xiàn)有產(chǎn)能利用率已基本飽和,“軌道交通空調(diào)系統(tǒng)擴產(chǎn)及技改項目”完成后,可有效提升公司軌道交通車輛空調(diào)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模,進一步解決公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中現(xiàn)存的產(chǎn)能瓶頸問題,鞏固并提升公司在軌道交通車輛空調(diào)領(lǐng)域的行業(yè)地位和市場份額,穩(wěn)步提升公司利潤增長點。隨著募集資金投資項目引入機械手等自動化、高精端生產(chǎn)設(shè)備,有助于改善公司生產(chǎn)體系的機械化、自動化和智能化水平,緩解勞動力需求、提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升產(chǎn)品核心技術(shù)優(yōu)勢和市場競爭力,促進公司持續(xù)快速發(fā)展。
風(fēng)險因素:客戶集中度較高的風(fēng)險、市場競爭與項目實施周期帶來的業(yè)績波動風(fēng)險、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、毛利率下降風(fēng)險、軌道交通行業(yè)政策支持的風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險、存貨規(guī)模較大的風(fēng)險、稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的風(fēng)險、募投項目實施及新增固定資產(chǎn)折舊風(fēng)險、規(guī)模迅速擴張導(dǎo)致的管理風(fēng)險、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險、創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險。
發(fā)行概覽:本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后,將用于投資以下項目:移動式試采平臺建造項目、澳大利亞昆士蘭柯蒂斯LNG運輸船項目、中海油太原貴金屬有限公司鉑網(wǎng)催化劑遷(擴)建項目、海底管道巡檢項目、深水環(huán)保項目、裝備改造項目、海洋石油111FPSO塢修項目、償還借款及銀行貸款。
基本面介紹:公司是一家同時提供能源技術(shù)服務(wù)、FPSO生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)、能源物流服務(wù)、安全環(huán)保與節(jié)能產(chǎn)品及服務(wù)的多元化產(chǎn)業(yè)集團。公司依托能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,業(yè)務(wù)覆蓋海洋石油各主要生產(chǎn)環(huán)節(jié),形成能源技術(shù)服務(wù)、FPSO生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)、能源物流服務(wù)、安全環(huán)保與節(jié)能四大核心業(yè)務(wù)板塊,成為能夠提供一站式服務(wù)、擁有可持續(xù)發(fā)展能力的創(chuàng)新型企業(yè)。
核心競爭力:公司能源技術(shù)服務(wù)、FPSO生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)、能源物流服務(wù)及安全環(huán)保與節(jié)能業(yè)務(wù)為海洋油氣行業(yè)提供專業(yè)化、綜合性的優(yōu)質(zhì)服務(wù),并在包括FPSO生產(chǎn)技術(shù)服務(wù)、多功能生活支持平臺服務(wù)、鉆采工程技術(shù)、海上通訊網(wǎng)絡(luò)、配餐服務(wù)、人力資源與培訓(xùn)服務(wù)等多個海洋石油相關(guān)領(lǐng)域占據(jù)市場主導(dǎo)地位。此外,公司還將業(yè)務(wù)延伸至能源開發(fā)的中下游領(lǐng)域,面向環(huán)保節(jié)能市場提供工業(yè)水處理、工業(yè)涂料與防護、LNG冷能產(chǎn)品等。這種覆蓋海洋石油各主要環(huán)節(jié)的多元化服務(wù)能力為本公司提供了深入?yún)⑴c我國海洋油氣開發(fā)利用巨大市場的廣泛戰(zhàn)略機會和業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng),競爭優(yōu)勢明顯。
海油發(fā)展是國內(nèi)唯一一家具備FPSO運營能力的能源技術(shù)服務(wù)公司,是中國海油發(fā)展FPSO業(yè)務(wù)的唯一平臺。公司FPSO業(yè)務(wù)具有較強的全產(chǎn)業(yè)生命周期資源整合能力,覆蓋FPSO設(shè)計、建造、調(diào)試、運營管理、升級改造等各個主要環(huán)節(jié),可實現(xiàn)FPSO的建設(shè)與操作運營的無縫銜接,合理規(guī)劃FPSO的建造投資和運營成本,保證FPSO全生命周期的最優(yōu)化管理。
募投項目匹配性:本次發(fā)行完成后,本公司的凈資產(chǎn)和資金實力將得到快速大幅增長,資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)配比將更趨于合理,償債能力有效提高,有利于增強公司后續(xù)融資能力,降低財務(wù)風(fēng)險。雖然凈資產(chǎn)規(guī)模的擴大將導(dǎo)致本公司發(fā)行后的凈資產(chǎn)收益率有所下降,但隨著募集資金投資項目的實施并實現(xiàn)收益,本公司的凈資產(chǎn)收益率將會逐漸上升,并使本公司整體盈利能力保持較高水平。本次募集資金的使用不僅有利于提高本公司營運發(fā)展能力,繼續(xù)發(fā)揮本公司競爭優(yōu)勢,加快技術(shù)進步,從而提高本公司綜合競爭力,同時也有利于本公司積極開拓市場,為將本公司打造成為具有國際競爭力的能源服務(wù)公司的戰(zhàn)略目標奠定基礎(chǔ)。
風(fēng)險因素:與市場相關(guān)的風(fēng)險、與本公司經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險、與本公司管理相關(guān)的風(fēng)險、與政策法規(guī)相關(guān)的風(fēng)險、與本公司財務(wù)相關(guān)的風(fēng)險、與募集資金運用相關(guān)的風(fēng)險、其他相關(guān)的風(fēng)險。