徐世龍 楊霞

摘要：本文基于1995-2017年甘肅省金融發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果分析對(duì)兩者關(guān)系進(jìn)行梳理，針對(duì)實(shí)證結(jié)果提出加強(qiáng)征信體系的建設(shè)，完善金融人才培養(yǎng)機(jī)制，發(fā)揮政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制優(yōu)化金融體系建設(shè)的建議。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；對(duì)外貿(mào)易；格蘭杰檢驗(yàn)

中圖分類號(hào)：F303 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）01-0043-02

一、問(wèn)題提出及綜述

甘肅省由于地理位置和資源稟賦的限制發(fā)展一直受到制約，伴隨著“一帶一路”倡議的提出，甘肅作為重要的節(jié)點(diǎn)省份通過(guò)大力發(fā)展對(duì)外貿(mào)易來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不失為擇優(yōu)之選。金融與對(duì)外貿(mào)易間是相互伴生不可分割的，沒(méi)有金融的支持對(duì)外貿(mào)易難以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，而對(duì)外貿(mào)易本身的發(fā)展也會(huì)促進(jìn)投融資、期貨等金融活動(dòng)的壯大。基于這個(gè)背景來(lái)分析金融發(fā)展與對(duì)外貿(mào)易的相互關(guān)系，希望得出的結(jié)論能夠?yàn)楦拭C省對(duì)外貿(mào)易及金融的發(fā)展提供相應(yīng)的建議。

金融體系的有效運(yùn)行能夠促進(jìn)資源合理配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，減少信息不對(duì)稱。從資源配置角度對(duì)二者的研究有Beeker和Greenberg（2016）的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展有利于企業(yè)優(yōu)化資源配置降低出口企業(yè)的固定成本進(jìn)而影響各國(guó)的出口績(jī)效。對(duì)外貿(mào)易的牽涉面廣、手續(xù)繁雜，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示中國(guó)外貿(mào)企業(yè)國(guó)際業(yè)務(wù)的壞帳率高達(dá)5%-10%，而美國(guó)企業(yè)出口業(yè)務(wù)的壞賬率為0.25%-0.5%，這些風(fēng)險(xiǎn)都可通過(guò)特定金融工具的運(yùn)用來(lái)化解。梁莉（2005）對(duì)我國(guó)1993-2004年貿(mào)易開放度和金融發(fā)展的時(shí)間序列數(shù)據(jù)實(shí)證分析得出，貿(mào)易開放度是金融發(fā)展的格蘭杰原因，反之則不成立，說(shuō)明我國(guó)金融市場(chǎng)并沒(méi)有提供很好的避險(xiǎn)功能，金融市場(chǎng)的功能還不完善，對(duì)外貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行合理的規(guī)避。馮葉月（2009）利用我國(guó)改革開放三十年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)并建立了VEC模型，結(jié)果表明金融發(fā)展與對(duì)外貿(mào)易指標(biāo)存在均衡關(guān)系，通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展規(guī)?？捎辛Υ龠M(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）指標(biāo)選取

金融發(fā)展的判斷不僅要看金融總量是否增長(zhǎng)，還要從金融效率和結(jié)構(gòu)方面來(lái)進(jìn)一步判斷金融發(fā)展程度。本文用金融化比重來(lái)反映我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模，即金融規(guī)模（FIR=金融資產(chǎn)/GDP）。其中金融資產(chǎn)分為M2、債券和股票市值、保險(xiǎn)收入四大類，對(duì)流量指標(biāo)取年末年初的算術(shù)平均值。效率指標(biāo)是指把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為貸款投入經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的效率，即金融效率（SLR=貸款總額/存款總額）。選取貿(mào)易開放度作為反映對(duì)外貿(mào)易的指標(biāo)，通常來(lái)說(shuō)對(duì)外貿(mào)易開放度越高，則地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)對(duì)外貿(mào)易的依賴程度也就越大，對(duì)外貿(mào)易在該地區(qū)經(jīng)濟(jì)生活中的地位也越重要，即貿(mào)易開放度（OPEN=全省進(jìn)出口總額/同時(shí)期的地區(qū)生產(chǎn)總值）。

（二）實(shí)證分析

本文實(shí)證數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行蘭州中心支行、甘肅省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站以及《新中國(guó)五十年統(tǒng)計(jì)資料匯編》。對(duì)相關(guān)指標(biāo)對(duì)數(shù)化處理以消除時(shí)間序列異方差現(xiàn)象，即LOPE=LN（OPEN），LFIR=LN（FIR），LSLR=LN（SLR）。

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)前首先用ADF法對(duì)變量平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明各序列經(jīng)一階差分后在1%的水平上平穩(wěn)。依據(jù)AIC、SC信息準(zhǔn)則確定最佳的滯后階數(shù)后，通過(guò)Johansen對(duì)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如下。

從上圖可以看出，在5%的置信水平下，拒絕了沒(méi)有協(xié)整關(guān)系原假設(shè)，說(shuō)明OPEN、FIR、SIR三個(gè)變量之間至少存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。但是它們是否能構(gòu)成因果關(guān)系，還需要通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)。

表1結(jié)果顯示，DLO 是DLF的格蘭杰原因，DLF不是DLO的格蘭杰原因。在10%的置信水平上，DLS 是DLO的格蘭杰原因，反之不成立。

綜上實(shí)證結(jié)果，甘肅省金融發(fā)展與對(duì)外貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。金融效率對(duì)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)發(fā)展有一定程度的影響，對(duì)外貿(mào)易對(duì)金融規(guī)模也有反作用。一是對(duì)外貿(mào)易與金融規(guī)模的協(xié)整系數(shù)說(shuō)明兩者之間呈現(xiàn)正相關(guān)，即從長(zhǎng)期看，甘肅省金融規(guī)模的擴(kuò)大能促進(jìn)其對(duì)外貿(mào)易發(fā)展，但促進(jìn)作用較弱；二是金融效率與對(duì)外貿(mào)易之間有較強(qiáng)的抑制作用，金融效率與對(duì)外貿(mào)易兩者之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。分析原因主要為一是甘肅省對(duì)外貿(mào)易發(fā)展薄弱，對(duì)外貿(mào)易的主力軍多為民營(yíng)中小企業(yè)，雖然銀行融資渠道及金融效率不斷拓寬和提升，但卻更傾向于大規(guī)模企業(yè)，中小企業(yè)融資依然較難；二是金融效率提升雖有利于企業(yè)獲得運(yùn)營(yíng)資本，但出口價(jià)值增速緩慢不能形成顯著優(yōu)勢(shì)；三是受資源稟賦限制，甘肅省金融發(fā)展滯后，金融效率轉(zhuǎn)換有限，未能充分發(fā)揮其金融市場(chǎng)服務(wù)職能。

三、政策建議

甘肅省金融發(fā)展與對(duì)外貿(mào)易兩者之間形成協(xié)調(diào)共進(jìn)的局面還需要長(zhǎng)期的努力與改革。持續(xù)健康的金融發(fā)展是實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠?yàn)榻鹑诎l(fā)展提供土壤和動(dòng)力，建議從以下方面進(jìn)行改革來(lái)促進(jìn)甘肅省金融與對(duì)外貿(mào)易的協(xié)同發(fā)展。

（一）加強(qiáng)征信體系的建設(shè)，完善金融人才培養(yǎng)機(jī)制

以人民銀行為主導(dǎo)，聯(lián)合工商、稅務(wù)、銀行等部門完善征信體系的建立，建立企業(yè)信用動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制，設(shè)立政府擔(dān)保公司和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，加強(qiáng)銀行對(duì)中小企業(yè)的放貸意愿。開展多層次金融人才培養(yǎng)培訓(xùn)，建立金融人才培養(yǎng)合作平臺(tái)，在甘肅省內(nèi)遴選1—2個(gè)金融學(xué)科實(shí)力強(qiáng)、教學(xué)水平高的高等學(xué)校，建設(shè)“甘肅金融人才培訓(xùn)基地”。鼓勵(lì)高等學(xué)校與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作，共建金融研究院、學(xué)生實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地；加大緊缺金融人才開發(fā)力度，通過(guò)政策、服務(wù)戰(zhàn)略助力金融人才開發(fā)，尤其是定向培養(yǎng)外匯、境外投融資、離岸金融、數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)控制等金融人才；綜合運(yùn)用財(cái)稅、金融、政府補(bǔ)貼等政策措施，完善金融人才引進(jìn)政策，大力引進(jìn)金融人才，充實(shí)金融力量。

（二）發(fā)揮政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源

針對(duì)甘肅省對(duì)外貿(mào)易發(fā)展欠佳的現(xiàn)狀，需要充分發(fā)揮政府職能。優(yōu)化政策性融資平臺(tái)為外貿(mào)企業(yè)提供培育溫床，支持商業(yè)銀行和政策性銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)，制定相關(guān)稅收、補(bǔ)貼優(yōu)惠政策，將閑置儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展資本，從根源上激活省內(nèi)中小外貿(mào)企業(yè)。也可以考慮設(shè)置外貿(mào)專項(xiàng)基金，以“一帶一路”建設(shè)為抓手，打造特色品牌經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)外貿(mào)企業(yè)起步階段實(shí)力及成長(zhǎng)能力，形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另外政府應(yīng)大力完善區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，制定完善的基建投資機(jī)制，吸引勞動(dòng)力和資本要素向省內(nèi)流動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展儲(chǔ)蓄能量。

（三）優(yōu)化金融體系構(gòu)建，拓寬融資渠道

加快發(fā)展非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)，發(fā)揮區(qū)域支持優(yōu)勢(shì)。非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)一般都是地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展情況掌握透徹，可以更好地對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資金使用情況進(jìn)行有效監(jiān)管，能有效解決地方中小企業(yè)尤其是外貿(mào)企業(yè)融資難的問(wèn)題。因此，在發(fā)揮國(guó)有四大行固有優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，解決區(qū)域金融機(jī)構(gòu)融資難題，降低融資擔(dān)保門檻，加快地區(qū)非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展步伐，完善甘肅省金融體系構(gòu)成。拓寬融資渠道，深層次創(chuàng)新金融產(chǎn)品。積極探索多元化的投融資服務(wù)體系，發(fā)揮扶持中小企業(yè)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。借鑒發(fā)達(dá)城市金融發(fā)展新模式，如銀行與保險(xiǎn)聯(lián)手創(chuàng)新的“保險(xiǎn)+信貸”普惠新樣本為中小企業(yè)發(fā)展筑起金融后盾。在“認(rèn)股權(quán)+貸款”“直投+貸款”“保險(xiǎn)+服務(wù)”等多方面探索普惠新產(chǎn)品，形成外貿(mào)、金融聯(lián)動(dòng)投融資新體系，打造股權(quán)投資、債券融資新模式。

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[責(zé)任編輯：金永紅]