楊陽

6月13日，科創(chuàng)板開板儀式在上海舉行。巧合的是，同一日博時(shí)、大成、銀華、財(cái)通、中歐、中金申請的第三批科創(chuàng)板主題基金也正式獲批。至此，面市的科創(chuàng)主題基金共計(jì)3批18只。第三批科創(chuàng)基金均為可以參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的封閉式基金，將以科創(chuàng)主題戰(zhàn)略配售股票投資策略為主，并輔以科創(chuàng)主題相關(guān)股票投資策略和固定收益投資策略。從投研人員看，各家也啟用優(yōu)秀的基金經(jīng)理來管理旗下產(chǎn)品。不少基金公司為了增加競爭力，還采取低費(fèi)率策略。

一般來說有兩種方式參與科創(chuàng)板，一種是擁有“兩年證券交易經(jīng)驗(yàn)+開通前20個(gè)交易日證券賬戶日均資產(chǎn)不低于50萬元”，可直接參與科創(chuàng)板交易。這將八成的投資者拒之門外，即便滿足直接參與條件，也有投資者因缺乏對新板標(biāo)的專業(yè)研究能力而更青睞于選擇第二種方式——通過購買公募基金等金融產(chǎn)品間接投資科創(chuàng)板。

不過，當(dāng)下兩類科創(chuàng)板基金“科創(chuàng)板基金”與“科創(chuàng)主題基金”有一定差異。一般來說，科創(chuàng)板基金是指基金資產(chǎn)至少80%以上甚至全部投資科創(chuàng)板股票;科創(chuàng)主題基金是指基金資產(chǎn)投向科創(chuàng)板股票以及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上同類型股票，尋求在整個(gè)滬深股市中進(jìn)行科技創(chuàng)新類股票的投資。對于想要參與科創(chuàng)板投資的投資人而言，需要分辨清楚。

發(fā)行規(guī)?；蚶^續(xù)下行

從規(guī)模上看，4月29第一批7只科創(chuàng)類基金分別完成募集資金的工作。其中，易方達(dá)科技創(chuàng)新混合募集超過100億元，南方科技創(chuàng)新混合、華夏科技創(chuàng)新混合、嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合、工銀瑞信科技創(chuàng)新3年封閉混合、富國科技創(chuàng)新靈活配置混合、匯添富科技創(chuàng)新靈活配置混合等6只科創(chuàng)板基金合計(jì)募集超900億元。第一批科創(chuàng)類基金總募集金額超過1000億元。所有產(chǎn)品都是“一日售罄”，其受歡迎程度可想而知。

6月10日前后，第二批科創(chuàng)類基金募集結(jié)束。鵬華、廣發(fā)、華安、富國、萬家等5家基金公司科創(chuàng)主題基金合計(jì)募集金額約120億元。與第一批7只產(chǎn)品超1000億元的資金青睞相比，熱度已經(jīng)大幅下降。這一點(diǎn)從基金的銷售額和配售比上可見一斑。4月下旬首批7只科創(chuàng)主題基金中，易方達(dá)科技創(chuàng)新、嘉實(shí)科技創(chuàng)新、富國科技創(chuàng)新、匯添富科技創(chuàng)新、華夏科技創(chuàng)新、南方科技創(chuàng)新和工銀科技創(chuàng)新3年7只科創(chuàng)基金最終的配售比例分別為9.75%、10%、4.72%、3.6%、3.9%、4.32%、22.02%，均不足25%。而第二批5只科創(chuàng)主題基金中4只“一日售罄”。富國科創(chuàng)主題3年、華安科創(chuàng)主題3年、廣發(fā)科創(chuàng)主題3年和鵬華科創(chuàng)主題3年配售比例分別為44.24%、39.25%、36.39%和32.87%。

到目前，第3批，6只科創(chuàng)類基金的熱度或?qū)⒗^續(xù)下降，募集規(guī)模或也將不及前期水平。有業(yè)內(nèi)基金銷售人士表示，第二批基金出來的時(shí)候，就已經(jīng)有基金公司感到發(fā)行吃力了，第三批、第四批科創(chuàng)主題基金可能難以延續(xù)之前火爆的發(fā)行場面。各家基金公司紛紛發(fā)力科創(chuàng)主題產(chǎn)品，但從目前情況看，市場資金對科創(chuàng)主題基金的追逐熱情正在消退，從銷售渠道反映出來的情況也是如此，投資者在申購相關(guān)基金時(shí)更趨理性。

戰(zhàn)略配售成常態(tài)

不難發(fā)現(xiàn)，與第二批獲批的5只科創(chuàng)板基金如出一轍，此次獲批的6只基金均是清一色的3年封閉運(yùn)作基金，并擁有戰(zhàn)略配售科創(chuàng)板上市公司的資格。按照此前的規(guī)定，科創(chuàng)板開板后，將優(yōu)先安排向戰(zhàn)略投資者配售股票，此后再確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例，這也就意味著，擁有戰(zhàn)略配售資格的科創(chuàng)板基金，將最先享受配置科創(chuàng)板的待遇。

目前，擁有戰(zhàn)略配售資格的科創(chuàng)板基金共有12只（首批1只、第二批5只、第三批6只），分屬于12家基金公司，根據(jù)《上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》，基金參與戰(zhàn)略配售存在“雙一限制”，即每家基金公司只能有一只戰(zhàn)略配售基金。除此之外，2018年7月成立的6只戰(zhàn)略配售基金亦可以參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售。

戰(zhàn)略配售投資屬于長期投資行為，戰(zhàn)略投資者持有配售股票不少于12個(gè)月。戰(zhàn)略配售基金不同于普通基金，由于其在申購新股時(shí)的優(yōu)勢，以及封閉期長的特點(diǎn)，其更注重長期投資和價(jià)值投資，不會(huì)頻繁進(jìn)行二級(jí)市場股票投資，除因戰(zhàn)略配售而持有的股票以外，絕大多數(shù)資產(chǎn)投資于債券等固定收益產(chǎn)品。在科創(chuàng)板推出后，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金將是首批可參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的公募基金，能夠?yàn)橥顿Y者搶占科創(chuàng)板投資先機(jī)。

混合型基金占優(yōu)

目前的18只科創(chuàng)主題基金中偏股混合型較少，僅有5只，剩余13只均為靈活配置型。偏股型的股債配比為股7債3或股8債2。靈活配置型則以股5債5為主，權(quán)益比例最高的是匯添富科技創(chuàng)新，雖為靈活配置，但從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，股債占比為股7債3，貼近權(quán)益產(chǎn)品。最低的是華安科創(chuàng)主題3年，股4債6。

從目前獲批科創(chuàng)板基金的18家基金公司推出的管理陣容來看，基金公司對旗下科創(chuàng)板基金配備了空前強(qiáng)大的基金經(jīng)理和研究團(tuán)隊(duì)陣容：如華安科創(chuàng)主題混合配備了5位基金經(jīng)理;南方科技創(chuàng)新混合的擬任基金經(jīng)理茅煒目前為權(quán)益研究部總經(jīng)理;嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合擬任基金經(jīng)理王貴重目前是嘉實(shí)科技組組長。另有多只科創(chuàng)板基金均是雙基金經(jīng)理陣容。

研究團(tuán)隊(duì)上，18家科創(chuàng)板基金背后的研究團(tuán)隊(duì)，大多對科技創(chuàng)新行業(yè)有10年以上研究經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)配備了一級(jí)市場投資和研究的背景。券商系基金公司，股東方在科技創(chuàng)新項(xiàng)目承銷保薦方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)，基金公司也具備獲得優(yōu)質(zhì)配售資源的相對優(yōu)勢。