王柄根

《動(dòng)態(tài)》：近日，華新水泥（600801）發(fā)布2018年年度報(bào)告，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入274.66億元，同比+31.48%;歸母凈利潤(rùn)為51.81億元，同比+149.39%，請(qǐng)問(wèn)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是什么？

孔銘：主要原因是1.2018年整體房地產(chǎn)投資始終超出市場(chǎng)預(yù)期，房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)17.2%，拉動(dòng)水泥需求;2.公司2018年3月收購(gòu)的瑞安參天水泥以及2018年8月開(kāi)始投產(chǎn)的西藏山南三期開(kāi)始貢獻(xiàn)增量3.二季度銅陵海螺停產(chǎn)約1個(gè)月時(shí)間，造成長(zhǎng)江下游水泥熟料向上游的沖擊力度減小，華新武穴等工廠作為扼守湖北、安徽交接的沿江工廠市場(chǎng)份額能夠大幅擴(kuò)大;4.公司在水泥窯協(xié)同處置方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位，而水泥窯協(xié)同處置對(duì)環(huán)境的積極作用將使公司享受政策紅利，能夠大幅減少錯(cuò)峰時(shí)間，提高市占率。

《動(dòng)態(tài)》：2018年下半年公司西藏山南三期3000T/D和日喀則二期3000T/D項(xiàng)目相繼點(diǎn)火投產(chǎn)。產(chǎn)能區(qū)域占比達(dá)到59%，有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)，您能否為我們介紹一下公司目前產(chǎn)能狀況？

孔銘：截至2018年底，公司在湖北、湖南、云南、四川、貴州、廣東、河南、重慶、西藏等9省區(qū)市及海外塔吉克斯坦、柬埔寨兩國(guó)擁有近200家分子公司，具備水泥產(chǎn)能近1億噸/年、商品混凝土2330萬(wàn)立方/年、骨料2500萬(wàn)噸/年、綜合環(huán)保墻材1.2億塊/年、水泥設(shè)備制造5萬(wàn)噸/年、砂漿5萬(wàn)噸/年、水泥包裝袋5億只/年及廢棄物處置550萬(wàn)噸/年（含在建）的總體產(chǎn)能?；ㄑa(bǔ)短板的重要方向是西部地區(qū)交通補(bǔ)短板，公司作為西南水泥龍頭，有望確定受益，2019年公司水泥銷(xiāo)量增速或?qū)⒃?018年3%的基礎(chǔ)上有所提升。

《動(dòng)態(tài)》：根據(jù)公司的產(chǎn)能規(guī)劃，未來(lái)幾年公司將逐步拓展在骨料和制磚上的業(yè)務(wù)，您是如何看未來(lái)公司的發(fā)展？

孔銘：由于新增產(chǎn)能投放，2018年骨料銷(xiāo)量約為1452萬(wàn)噸，同比上升26%。從2018年各地區(qū)的骨料價(jià)格看，大部分區(qū)域都出現(xiàn)不同程度的上漲，如果按照2018年噸凈利20元計(jì)算，2018年骨料對(duì)于公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)近3億元。目前公司骨料產(chǎn)能為2500萬(wàn)噸/年，計(jì)劃到2020年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)1億噸/年的骨料產(chǎn)能，中期看公司整體的骨料整體規(guī)劃較大，隨著骨料的資源價(jià)值逐漸增強(qiáng)，高毛利率和高凈利率的骨料產(chǎn)品將為公司貢獻(xiàn)更多利潤(rùn)。公司還通過(guò)骨料礦山的廢棄物進(jìn)行制磚，變廢為寶，與骨料形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

《動(dòng)態(tài)》：年初至今，華新水泥股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁，年漲幅45%左右，對(duì)于后續(xù)股價(jià)走勢(shì)您是怎么看的？

孔銘：基本面上，在供給側(cè)改革大背景下，公司水泥產(chǎn)能逆勢(shì)擴(kuò)張，充分受益于水泥行業(yè)景氣度提升。同時(shí)，公司加速產(chǎn)業(yè)鏈延伸，骨料及危廢處理業(yè)務(wù)有望帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上，華新水泥股價(jià)走勢(shì)十分亮眼，受大盤(pán)放量上升的影響，4月1日，華新水泥跳空高開(kāi)并創(chuàng)下歷史新高，但截至尾盤(pán)股價(jià)在日K線圖留下長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線，表示股價(jià)高位拋壓沉重，行情很可能調(diào)頭回檔或反轉(zhuǎn)。短期內(nèi)，投資者不宜最追介入，待后市股價(jià)調(diào)整回補(bǔ)缺口時(shí)逢低介入為主。