邵萍　王金瑞

經(jīng)歷近十年的野蠻生長，嚴監(jiān)管勢在必行，備案制變牌照制到底靠不靠譜？

3月28日，東莞市公安局發(fā)布的一則通報實在是有點猝不及防，團貸網(wǎng)突然爆雷，其實控人主動自首，22萬投資人慌了。

那個大學時便賺了40萬，28歲成為清華大學學生創(chuàng)業(yè)導師，曾經(jīng)花兩百多萬和史玉柱吃飯的創(chuàng)業(yè)精英，終究還是黯然離去，這一場賭局，以唐軍的狼狽結(jié)局潦草收場。

覆巢之下，焉有完卵？這些昔日TOP10的落幕是否就意味著網(wǎng)貸這個行業(yè)即將告別歷史的舞臺呢？未來，這個行業(yè)又將何去何從？誰能夠為網(wǎng)貸的巨額不良買單？最終又將剩下幾家？

一連串的問號，涌上從業(yè)者或者投資者的心頭。

誰來接盤AMC真的敢接招嗎？

雖然把所有的網(wǎng)貸平臺加一起其體量都不及一家國有大行，但這仍然是一個猶如龐然大物的行業(yè)，觸角太深，牽涉面較廣。所以，在歷經(jīng)一次次爆雷后，誰來管哪些備受虧損的投資者？誰來為網(wǎng)貸不良買單？無疑是近來為人所關(guān)注的焦點話題。

去年8月中旬，業(yè)內(nèi)傳出消息稱，中國銀保監(jiān)會召集四大資產(chǎn)管理公司（AMC）高管開會，要求四大AMC主動作為以協(xié)助化解P2P暴雷風險，維護社會穩(wěn)定。9月初中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“東方資產(chǎn)”）總裁鄧智毅在接受媒體采訪時也曾建議，應分類施策，按市場化、法治化原則，探索AMC介入P2P風險資產(chǎn)收購處置路徑。具體來講，可以通過對確有真實底層資產(chǎn)的問題項目參與收購、與地方政府合作對問題P2P平臺進行托管清算、與地方AMC“協(xié)同作戰(zhàn)”等模式，助力P2P行業(yè)風險化解。

隨后，2018年12月11日，信融財富官網(wǎng)發(fā)布的一則公告更是給行業(yè)注入了一劑強心針。該公告稱，四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一東方資產(chǎn)天津市分公司對信融財富的項目借款2000萬本金已全額墊付并到賬。其表示，2018年9月，東方資產(chǎn)已與信融財富簽署了長沙可可檳榔屋有限公司、湖南卓越投資有限公司一份《債務(wù)清償協(xié)議》。目前此款項已到賬，同時附上了回單憑證。

網(wǎng)貸不良，真的有人要接手了嗎？事情遠沒有那么簡單！

“東方資產(chǎn)與信融財富的合作具有相當程度上的偶然性。首先是基于收購的這2000萬資產(chǎn)屬于東方資產(chǎn)盡職調(diào)研后認為比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，同時東方資產(chǎn)也剛好要對其中的一個債務(wù)方湖南卓越投資有限公司開展并購重組業(yè)務(wù)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士曾如是講道，“四大AMC基于商業(yè)化原則運作，在不良資產(chǎn)篩選上有著嚴格的準入標準，市面上存在問題的P2P網(wǎng)貸平臺并沒有那么剛好就符合AMC的要求，操作起來困難很大。目前出現(xiàn)問題的P2P網(wǎng)貸平臺多數(shù)是個人債權(quán)，而四大AMC認為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)多數(shù)是上市公司或是土地。種種情況表明，東方資產(chǎn)選擇收購的資產(chǎn)是有較高標準的”。

中國社科院金融研究所法與金融室副主任尹振濤也曾表示，AMC介入網(wǎng)貸資產(chǎn)處置存在兩點優(yōu)勢，一是四大公司在長期的資產(chǎn)處理過程中與當?shù)氐姆ㄔ?、律師、司法等有很緊密的合作關(guān)系，因此具有強經(jīng)驗;二是四大公司作為一種資產(chǎn)管理主體對接管、托管計劃退出的平臺或者是跑路平臺，可能會作為一種義務(wù)或者作為一種國家授權(quán)的機構(gòu)來作臨時性的托管，從而來協(xié)助借款人投資人去處理債權(quán)。

另有某資產(chǎn)公司高管講道，“從市場傳出‘要求AMC國家隊救火網(wǎng)貸平臺以來，四大AMC都組成了2-3人的專項小組對P2P網(wǎng)貸行業(yè)進行調(diào)研，但都表示目前還存在一定障礙”。此外，他也頗有憂慮地指出，“于私來說，網(wǎng)貸就像一顆定時炸彈，萬一哪天突然爆炸了，投資人都來找我們要錢怎么辦，誰接誰就是笨蛋?！?/p>

備案變牌照制到底靠不靠譜？

回歸到整個互金行業(yè)，尤其是網(wǎng)貸行業(yè)，每一次爆雷都有多種不同的聲音傳出。去年六月份掀起的爆雷潮之后，上千家平臺紛紛倒下，關(guān)于網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管，曾有兩種論調(diào)。

第一種是網(wǎng)貸行業(yè)是信息中介性質(zhì)，不應該以金融牌照來框定;第二種是網(wǎng)貸行業(yè)具備金融機構(gòu)的三個要素，資金+交易+資產(chǎn)，遲早會實行牌照制，只是目前會以備案制過渡。

有不少人表示更傾向于第二種，網(wǎng)貸行業(yè)在備案延期的狀況下，甚至直接進行全國統(tǒng)一標準，以牌照制為核心。然而，這個免死金牌似乎并不好拿，甚至到目前，還沒有一家網(wǎng)貸平臺能夠成為拿到。

據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威人士透露，近期，中國平安保險集團的董事長馬明哲曾因陸金所牌照的事情去找中國銀保監(jiān)會主管主席，但是最終卻無功而返。

“說實話，誰都不想去碰網(wǎng)貸這個爛攤子，如果給網(wǎng)貸平臺發(fā)牌照的話，平臺出了事，投資人都找你要錢，怎么辦？”一位接近銀保監(jiān)會人的人士坦陳，誰生的孩子由誰抱，既然當初是各地金融監(jiān)管局給網(wǎng)貸開的口子，那么出了事自然是由他們負責。

更為關(guān)鍵的是，雖然整網(wǎng)貸行業(yè)所涉及的資產(chǎn)只有萬億級別，但其牽涉面極廣，大約有七八千萬投資者，而且違規(guī)性質(zhì)與問題都遠超人們的想象，甚至很多資產(chǎn)端的投資標的純屬子虛烏有。

由此來看，備案制變牌照制這件事也許并不太靠譜。

有聲音表示，鑒于網(wǎng)貸平臺目前的情況，備案的標準或?qū)⑻岣?，如果是這樣，最終還能剩下幾家？不言而喻了。

上述人士稱，按照浙江等省的地方金融監(jiān)管當局的意思來看，或許最終一家都不會剩下。比如，把備案的標準定得非常非常高，這樣讓你根本就達不到備案標準，平臺最終也就只能良性退出。

類似團貸網(wǎng)事件還會持續(xù)發(fā)酵？

目前，關(guān)于網(wǎng)貸平臺良性退出這件事，地方金融監(jiān)管已經(jīng)有所行動。

據(jù)相關(guān)媒體不完全統(tǒng)計，截至目前，已有包括深圳市、廈門市、江西省、廣東省、大連市等12個省市發(fā)布了良性網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出的指引，具體如下表：

2018年8月中旬，全國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室向各省市的網(wǎng)貸整治辦下發(fā)63號文，也就是《關(guān)于開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》，并附加《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)合規(guī)檢查問題清單》，這份問題清單整整列了108條。

根據(jù)63號文要求，檢查分為“機構(gòu)自查”、“自律檢查”、“行政核查”三大部分，也就是所謂的“三查”，需要各網(wǎng)貸平臺在2018年12月底全部完成。

除合規(guī)檢查之外，為了降低風險，監(jiān)管層還提出“三降”政策，即降規(guī)模、降人數(shù)、降店面。這使得不少平臺不得不對平臺業(yè)務(wù)進行壓縮。“禁止發(fā)放新標，這相當于直接被勒令清盤退出”，某業(yè)內(nèi)人士曾表示。

2018年12月，互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風險防范工作的意見》（175號文）。文件稱要堅持以機構(gòu)退出為主要工作方向，除合規(guī)平臺之外，其余機構(gòu)“能退盡退，應關(guān)盡關(guān)?！?/p>

175號文之后，北京、上海等十余個省市響應。各地互金協(xié)會發(fā)布網(wǎng)貸退出指引征求意見稿，初步厘清網(wǎng)貸機構(gòu)退出原則、退出程序、債權(quán)申報、清產(chǎn)核資、清收處置、信息披露等全套退出機制。比如，貴人貸、予財緣、金滿贏、板凳理財由于沒有達到備案要求等原因收到監(jiān)管清退通知，一批網(wǎng)貸平臺相繼出局。

其中，作為“網(wǎng)貸第一城”，深圳整頓態(tài)度也頗為堅決。據(jù)報道，根據(jù)互金協(xié)會制定的退出指引征求意見稿，深圳將擬清退的平臺分為兩類：存量規(guī)模在5000萬元以上（不含）或預計未償還本金損失率在20%以上（不含）的網(wǎng)貸機構(gòu)，以及存量規(guī)模在5000萬元以下（含）的小規(guī)模網(wǎng)貸機構(gòu)。

但據(jù)某網(wǎng)貸平臺高管透露，監(jiān)管只說了清退的平臺規(guī)模是待收金額在5000萬元以上，沒有說上限，但有些待收余額一個億的平臺也被勸退了，一些小型P2P已從辦公場地退租。

事實上，清退行動不只在深圳進行。2019年2月下旬，廣東地區(qū)也有網(wǎng)貸平臺被勒令停止發(fā)標?！澳壳罢谕七M存量業(yè)務(wù)化解工作，并與相關(guān)部門溝通清算報告書和會計審計報告的報送事宜?！睆V州某網(wǎng)貸平臺高管直言。

據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的2018年網(wǎng)貸年報顯示，全年退出行業(yè)的平臺數(shù)量為1279家，相比2017年增加了556家。雖在數(shù)量上少于前兩年，但問題平臺的影響卻最廣，涉及金額超過千億元。

從當初的輝煌到如今的諸般落魄，多年之后回望下這個行業(yè)，最終到底將是潦草收場還是更加規(guī)范地發(fā)展，想必現(xiàn)在誰都說不清。只愿在這個過程中，不再有傷害。但，可能嗎？