6月CPI持平于5月的2.7%，與市場預(yù)期一致;核心CPI同比增速持平于上月的1.6%。6月PPI同比增速從5月的0.6%下降至0%，低于市場預(yù)期的0.2%。6月CPI走平，其中食品價(jià)格同比漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大、但非食品價(jià)格同比增速走低;同時(shí)，PPI同比、環(huán)比增速均明顯走弱。往前看，低基數(shù)效應(yīng)對(duì)CPI的推動(dòng)作用可能至8月消退，CPI進(jìn)一步上行的壓力減弱——非食品CPI已經(jīng)連續(xù)多個(gè)月下降。鑒于此，食品價(jià)格的上漲可能不會(huì)大幅推動(dòng)CPI持續(xù)大幅高于3%，CPI或不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約。與此同時(shí)，整體需求增長較為平淡、工業(yè)企業(yè)利潤在下半年可能仍然承壓，而PPI的基數(shù)在3季度將走高，將進(jìn)一步壓低PPI，PPI可能于3季度轉(zhuǎn)負(fù)。但另一方面，近期北方環(huán)保政策收緊，可能將在短期內(nèi)支撐部分上游國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格。

——摘自中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告