阮氏幸

【摘 要】“一帶一路”和“兩廊一圈”合作備忘錄的簽署，將中國和越南之間的經(jīng)貿(mào)合作推向了嶄新的發(fā)展階段，2017年中國已經(jīng)成為對越南直接投資第四大國家。因此本文首先對2008-2017年中國對越南直接投資現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，同時對中國對越南直接投資的政治風(fēng)險進(jìn)行分析。

【關(guān)鍵詞】越南；外商直接投資；現(xiàn)狀

一、中國對越南直接投資現(xiàn)狀

2008-2017年，中國對越南的投資存量和投資流量都出現(xiàn)了明顯的增加，具體來看，2008年中國對越南直接投資存量為52173萬美元，2017年為496536萬美元，十年間投資存量增加了444363萬美元，年均增幅為29.18%，從具體的變化趨勢來看，除了2016-2017年間中國對越南的直接投資出現(xiàn)較小的降幅之外，其余年份里中國對越南的投資存量的增幅都非常明顯。

從投資流量的變化來看，2008-2017年間中國對越南直接投資流量整體呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢。具體來看，2008年中國對越南直接投資流量為11984萬美元，2017年增加到了76440萬美元，增加了64456萬美元，年均增幅為41.68%。根據(jù)不同年份投資流量的增幅變化來看，變化的趨勢非常大，如2009-2010年間中國對越南直接投資流量增幅為171.49%，但是在2016-2017年間該數(shù)據(jù)又下降到了-40.24%。可見中國對越南直接投資的流量變動非常大，從引起這種變化趨勢的原因來看，主要是由于2008年的金融危機(jī)以及2017年中國反華事件的頻發(fā)，可見中國企業(yè)在越南投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時，也面臨著更多的投資風(fēng)險。

二、中國企業(yè)投資越南主要政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是由于東道國政局變化，或?qū)ν庹侮P(guān)系的變化，其采取的政治性措施等使投資環(huán)境惡化，進(jìn)而使外國投資者蒙受損失或?qū)嶋H收入偏離預(yù)期的可能性。一般政治風(fēng)險難以預(yù)計，一旦出現(xiàn)外國投資者損失往往重大。中國企業(yè)對越南投資的政治風(fēng)險主要包括三個方面：

一是政治制度風(fēng)險。如政策傾向、政府腐敗、政權(quán)交替等，東道國國內(nèi)政治制度風(fēng)險往往來源于東道國國內(nèi)，外資企業(yè)對于其存在的政治制度風(fēng)險難以把控，因此一旦政治制度風(fēng)險產(chǎn)生，外資企業(yè)在很短的時間內(nèi)難以采取行之有效的對策。所以對于中國企業(yè)而言，越南國內(nèi)政治制度風(fēng)險是其在越南投資的主要風(fēng)險類型之一。

從政體來看，越南屬于社會主義國家，長期以來越南國內(nèi)政局穩(wěn)定，投資環(huán)境安全度高，吸引了大量的企業(yè)前來投資，而且長期以來中國和越南在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易方面都保持著有好的交流和往來，但是在政治方面卻存在著一些摩擦，尤其是近年來越南國內(nèi)反華情緒比較明顯，如2014年5月15日，在越南發(fā)生了針對外國投資企業(yè)的嚴(yán)重暴力事件，導(dǎo)致1名中國公民死亡，上百名受傷[i]其中越南中部河靜省臺塑鋼鐵廠項目在騷亂中受損最大。2018年6月10日，越南胡志明市、芽莊、河內(nèi)、峴港等地發(fā)生非法聚集，反對近期越南國會擬審議的《關(guān)于云屯、北云峰、富國特別行政經(jīng)濟(jì)單位法》（草案）部分內(nèi)容，并伴有反華內(nèi)容[ii]。此類風(fēng)險產(chǎn)生的可能性比較低，但是一旦產(chǎn)生，將對在越南的中國企業(yè)帶來非常嚴(yán)重的影響。

二是政府違約風(fēng)險。2008年以來，受到金融危機(jī)影響，越南經(jīng)濟(jì)增長幅度放緩，2008-2017年十年間越南GDP平均增幅為6.06%，同其他東南亞國家老撾（6.9%）相比較低，同中國（6.9%）相比也比較低。因此2008年以來，越南政府違約現(xiàn)象時有發(fā)生。但是自從2016年越南“十四大”召開以及新一屆越共政府領(lǐng)導(dǎo)層的產(chǎn)生，越南國內(nèi)正是局面穩(wěn)定，財政政策靈活性較強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長潛力大。近年來越南外匯儲備上升，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，因此在2017年4月聯(lián)合評級決定給予越南外幣信用A-的級別，評級展望為穩(wěn)定。2018年7月世界權(quán)威信用評級惠譽(yù)國際（Fitch Ratings）將越南的長期信用評級從“BB-”提升為“BB”，可見近年來越南政府違約風(fēng)險較小。盡管如此，由于此類風(fēng)險的特殊性，我們?nèi)匀徊荒芎鲆暋?/p>

三是政策變化風(fēng)險。東道國政策的穩(wěn)定性能夠很大成都上吸引外商投資，但是由于一國內(nèi)部因素和外部因素的共同作用，很容易使外商投資相關(guān)的法律產(chǎn)生變化，越南政策變化風(fēng)險主要包括政策修改帶來的風(fēng)險，政策廢除帶來的風(fēng)險以及政策變更帶來的風(fēng)險。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及與世界其他國家經(jīng)濟(jì)文化交流的進(jìn)一步加強(qiáng)，越南的法律政策方面逐漸完善，但是隨著世界經(jīng)濟(jì)格局的不斷變化以及越南產(chǎn)業(yè)升級和改革要求的變化，越南自從頒布《投資法》以來就進(jìn)行了多次修改，有些內(nèi)容修改前后差別非常大，甚至前后矛盾，例如在外資投資方式法律規(guī)定方面，2005年《投資法》第十章對于外商投資的持股比例有明確限制，但是在2015年修改過的《投資法》第七章內(nèi)容中卻取消了對外商投資持股的限制。

四是官僚腐敗引起的政治風(fēng)險。2017年全球清廉指數(shù)排名中，越南得分為35分，在全球180個國家中排名107位，在東南亞11個國家中排名第5位，雖然高于2012-2015年的31分以及2016年的33分，以及2016年全球113的排名，但是從實際得分以及排名來看，仍然比比較落后，說明越南國內(nèi)官僚腐敗現(xiàn)象還比較嚴(yán)重。官僚腐敗現(xiàn)象和行為會對在對越南投資環(huán)境造成直接影響，打擊中國企業(yè)在越南投資的積極性。官僚腐敗現(xiàn)象會導(dǎo)致政府在行政審批程序繁瑣，行政效率低下，執(zhí)法過程不透明，政府干預(yù)過多問題，也會影響中國企業(yè)投資的積極性，而且越南很多地方政府官員一方面非常希望能夠加大吸引中國企業(yè)的投資力度，另一方面又希望能夠從外資企業(yè)中多回去利潤，在這種心態(tài)下，政府的官僚腐敗問題就會產(chǎn)生。

三、結(jié)論

越南作為中國主要的投資國家之一，在中國企業(yè)的對外直接投資中占據(jù)著重要的角色。但是隨著中國對越南直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及投資領(lǐng)域的不斷深入，中國企業(yè)的越南經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險因素也不斷增加。政治風(fēng)險作為對外直接投資中主要的風(fēng)險種類，具有不可預(yù)測的特點，目前政治風(fēng)險已經(jīng)成為制約中國對越南直接投資的主要風(fēng)險。因此對于中國企業(yè)而言，在越南投資的過程中要充分考慮到越南目前的政治環(huán)境，有效規(guī)避可能存在的政治風(fēng)險，降低中國企業(yè)對越南直接投資的政治風(fēng)險。

注釋：

[i] 資料來源：新華網(wǎng)，2014年5月18日。

[ii] 資料來源：《防城港知事》，2018年6月12日。

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