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福清匯通銀行股利分配政策分析

2019-08-01 02:48王懷斌俞佑依
今日財(cái)富 2019年19期
關(guān)鍵詞:股利分配凈利潤(rùn)

王懷斌 俞佑依

一、匯通銀行發(fā)展現(xiàn)狀概述

匯通銀行成立于2012年1月,在2017年時(shí)候經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),成為福建省境內(nèi)首家在新三板掛牌的金融機(jī)構(gòu),自2014-2017年以來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。另外,匯通農(nóng)商銀行采取的股利分配政策為剩余股利分配政策,匯通銀行采用的股利分配方式為現(xiàn)金股利和股票股利。每年在年度中旬進(jìn)行利潤(rùn)分配,每次利潤(rùn)分配均以現(xiàn)金股利及股票股利方式回報(bào)股東。

二、匯通銀行股利分配政策存在的問(wèn)題分析

(一)股利支付率低

股利支付率,它反映公司的股利分配和股利支付能力。從近些年來(lái)我國(guó)的銀行年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,其中,我國(guó)四大國(guó)有銀行在2014-2017年間,其平均股利支付率總體上維持在36%左右;而匯通農(nóng)商銀行的股利支付率總體呈現(xiàn)在20%-30%之間,這體現(xiàn)了匯通銀行的股利支付率水平與國(guó)有銀行相比是處在較低水平的,投資者往往會(huì)從股利支付率作為考慮因素之一去選擇投資哪家銀行機(jī)構(gòu),而匯通銀行的股利支付率相對(duì)較低就不利于福清匯通銀行與國(guó)有銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),去吸引投資者進(jìn)行股票購(gòu)買。

(二)股利支付率波動(dòng)幅度大

四大國(guó)有銀行其平均股利支付率總體上相對(duì)穩(wěn)定在36%,而匯通農(nóng)商銀行的股利支付率波動(dòng)幅度從2014年-2017年為31.4%,25.6%,30.8%,20.0%。大致上每年均會(huì)出現(xiàn)5%的波動(dòng)幅度,尤其是在2017年的時(shí)候匯通銀行當(dāng)年的股利支付率為20%,這是因?yàn)?017年匯通銀行采用2016年的股本100,331.97萬(wàn)股為基數(shù)進(jìn)行每股0.12元的現(xiàn)金紅利分配。這將會(huì)給外界傳遞一種錯(cuò)誤的信號(hào),即銀行股利支付率下降,股東、投資者可能會(huì)對(duì)銀行將來(lái)的發(fā)展前景預(yù)期持有悲觀態(tài)度,引發(fā)投資者相繼的拋售銀行的股票,導(dǎo)致股票價(jià)格跌落。

(三)現(xiàn)用股利政策單一

當(dāng)前,我國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,銀行業(yè)整體是呈現(xiàn)收縮狀態(tài)。而匯通銀行自采用剩余股利分配政策以來(lái)沿用至今,這就忽略了股東、投資者的權(quán)益,不利于股東投資者安排收入與支出,由此會(huì)造成:

第一,容易使股東們對(duì)當(dāng)前報(bào)酬的偏好產(chǎn)生矛盾,進(jìn)而難以在股東大會(huì)上對(duì)一些好的決議獲取更多的贊同票,這會(huì)造成匯通銀行錯(cuò)失許多投資機(jī)會(huì);第二,匯通銀行雖然處于成長(zhǎng)期,但是,我國(guó)銀行業(yè)中各金融機(jī)構(gòu)都在激烈競(jìng)爭(zhēng),此時(shí)采用剩余股利分配政策將導(dǎo)致股利支付率不穩(wěn)定;第三,匯通銀行的股利支付率波動(dòng)不定,這將影響匯通銀行的股價(jià),使公司價(jià)格被投資者低估,給一些不法分子對(duì)匯通銀行進(jìn)行廉價(jià)收購(gòu)創(chuàng)造可乘之機(jī)。

(四)股利分配相關(guān)信息不對(duì)稱

從2014-2017年以來(lái),從福清匯通農(nóng)商銀行發(fā)布的年度財(cái)務(wù)報(bào)告及各種股東、監(jiān)事會(huì)等決議公告中,外界只能獲知其每年分配的股利數(shù)額、時(shí)間。無(wú)法獲取更為詳細(xì)的分配信息。同時(shí)與股利分配密切相關(guān)的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度較大的未進(jìn)行相關(guān)的解釋披露,例如,正在不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模和增長(zhǎng)凈利潤(rùn)的匯通銀行在2016年凈利潤(rùn)相對(duì)于2015年大幅度降低,但在2016年的年度報(bào)告中,并未對(duì)此進(jìn)行解釋說(shuō)明原因,顯然這并不能滿足外界了解該信息的要求。僅只能從2016年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)告中對(duì)比前后年得出:該年凈利潤(rùn)銳減是由于利潤(rùn)表中資產(chǎn)減值損失增加所導(dǎo)致的。

股利分配相關(guān)信息不對(duì)稱的做法就容易造成投資者的錯(cuò)覺(jué),使其誤以為銀行經(jīng)營(yíng)不善,畢竟投資者很多都不是專業(yè)的財(cái)務(wù)人員,如果沒(méi)有對(duì)與凈利潤(rùn)等相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)下降幅度過(guò)大進(jìn)行解釋說(shuō)明其原因,有可能引發(fā)股東和投資者拋售股票,損害銀行的經(jīng)營(yíng)收益。同時(shí),資產(chǎn)及其損失變動(dòng)的不透明性,也給股東對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)管造成一定的阻礙,這既不便于匯通銀行股利的分配也不便于股東樹(shù)立對(duì)匯通銀行經(jīng)營(yíng)能力的信心。由此會(huì)錯(cuò)失許多優(yōu)質(zhì)的潛在投資者。

三、匯通銀行股利分配問(wèn)題的原因分析

(一)獲利能力相對(duì)較弱

近些年來(lái),匯通銀行的股利支付率很大程度上取決于凈利潤(rùn)的多少,匯通銀行的凈利潤(rùn)同比新三板掛牌銀行中的齊魯銀行較低,這也是導(dǎo)致匯通銀行比齊魯銀行股利支付率相對(duì)較低的關(guān)鍵因素之一,而匯通銀行凈利潤(rùn)較低的最大因素在于:近些年來(lái)銀行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)其資本充足率總體不足。

一方面,銀行業(yè)以利差收入為主,而近些年銀行業(yè)貸款利息收入質(zhì)量不佳,銀行業(yè)又不得不通過(guò)發(fā)放貸款去維持和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)收入。匯通銀行當(dāng)前的主要利潤(rùn)來(lái)源仍是以貸款為主的利息收入,發(fā)放貸款之后就導(dǎo)致銀行資本充足率的下降。同時(shí),匯通銀行當(dāng)前推出的金融產(chǎn)品也僅有一款“福萬(wàn)通”,相比較于省外一些農(nóng)商行或是四大國(guó)有銀行,他們不斷針對(duì)客戶需求創(chuàng)新推出的金融產(chǎn)品,以滿足客戶多元化的金融需求,就顯得勢(shì)單力薄,這將不利于匯通銀行吸引更多的客戶存款來(lái)充實(shí)自身的資本數(shù)量。

另一方面,匯通銀行的市凈率相對(duì)齊魯銀行較高,以2017年為例,匯通銀行的市凈率為2.16在該年遠(yuǎn)高于齊魯銀行的0.73。通常情況下“市凈率”較低的股票,它的投資價(jià)值會(huì)相對(duì)較高,反之,則投資價(jià)值較低。這也體現(xiàn)了匯通銀行在市場(chǎng)上同比齊魯銀行而言不受到投資者的青睞。

(二)不良貸款余額逐年遞增

首先,福清匯通農(nóng)商銀行作為一家中小型農(nóng)村銀行,從2014至2017年以來(lái),匯通銀行持續(xù)增加向外發(fā)放貸款,以吸收更多的利息收入,這給今后的回收貸款造成一定的麻煩,匯通銀行的不良貸款余額呈上升趨勢(shì)會(huì)對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大的影響,由此導(dǎo)致了匯通銀行的股利分配基數(shù)有了較大的變動(dòng),導(dǎo)致股利支付不穩(wěn)定。

(三)過(guò)度追求合理化資本結(jié)構(gòu)

匯通銀行管理層采用剩余股利分配政策根本出發(fā)點(diǎn)是為了充分的利用銀行的內(nèi)部資金來(lái)源,更重要的是為了保持在一個(gè)理想的資本結(jié)構(gòu)。但是,卻忽略了把股東、投資者的股利權(quán)益分配。這在銀行業(yè)不景氣的大背景下更容易受到市場(chǎng)的沖擊而出現(xiàn)凈利潤(rùn)波動(dòng)造成的股利支付率低及波動(dòng)幅度大等不良現(xiàn)象。雖然采用剩余股利支付政策在一定程度上對(duì)匯通銀行的資本結(jié)構(gòu)的合理化產(chǎn)生作用。但是,這反而會(huì)使匯通銀行的股利支付受到自身獲利水平高低的影響出現(xiàn)波動(dòng)不定,導(dǎo)致流失股東、投資者的資金投入,最后的結(jié)果也將得不償失。

(四)匯通銀行信息披露不佳

匯通銀行的管理層不夠重視對(duì)于投資者的股利回報(bào),而是以公司自身利益最大為優(yōu)先考慮的對(duì)象,由此并未將股利分配相關(guān)信息披露清晰。同時(shí),證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司的股利分配方面披露情況是有相關(guān)法律規(guī)定的,不過(guò)仍需要上市公司自身主觀上進(jìn)行嚴(yán)格實(shí)施證監(jiān)會(huì)的相關(guān)法律規(guī)定。福清匯通銀行有義務(wù)去嚴(yán)格遵守執(zhí)行相關(guān)法律規(guī)定。但是,匯通銀行執(zhí)行相關(guān)法規(guī)是在盡量不違反證監(jiān)會(huì)的法律規(guī)定內(nèi),進(jìn)行相關(guān)股利分配相關(guān)信息披露,其中股利分配的披露程度僅有寥寥幾行。

四、對(duì)匯通銀行股利分配政策的建議

(一)應(yīng)當(dāng)適時(shí)創(chuàng)新金融產(chǎn)品

對(duì)于銀行而言,凈利潤(rùn)是其股利分配的根本,而銀行創(chuàng)新的金融產(chǎn)品是吸引客戶的有效措施。因此,首先,匯通銀行應(yīng)該建立創(chuàng)新金融產(chǎn)品獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制,鼓勵(lì)員工利為匯通銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品更有針對(duì)性的出謀劃策,以創(chuàng)新的金融產(chǎn)品吸引客戶,以提升匯通銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),保障銀行的股價(jià)。其次,相關(guān)研發(fā)部門更應(yīng)該搜集客戶的常見(jiàn)金融訴求,根據(jù)客戶的金融需求有針對(duì)性的創(chuàng)新出具有特色的金融產(chǎn)品,吸引客戶來(lái)到匯通銀行進(jìn)行辦理業(yè)務(wù)。

綜合以上,匯通銀行以其主營(yíng)業(yè)務(wù)的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新的做法,實(shí)際上是有效改善匯通銀行獲利水平相對(duì)較弱而導(dǎo)致凈利潤(rùn)較低的強(qiáng)力之舉,能夠在根本上提高匯通銀行的凈利潤(rùn),由此給其股利分配創(chuàng)造更大的基數(shù)。

(二)建立數(shù)字化渠道篩除劣質(zhì)貸款客戶

當(dāng)前,匯通銀行由于保持其傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)及盈利模式,所以經(jīng)濟(jì)來(lái)源大部分是利息收入, 其當(dāng)務(wù)之急更應(yīng)該是將提升利息收入的質(zhì)量和在貸款到期之時(shí)能夠有保障的收回貸款金額,并且,在今后的有貸款需求的客戶來(lái)到營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)辦理貸款業(yè)務(wù)的時(shí)候,嚴(yán)格的去對(duì)貸款客戶進(jìn)行資信、收入等多方面進(jìn)行審查,篩除其中的劣質(zhì)貸款客戶。因此,匯通銀行可以建立并完善數(shù)字化渠道,利用數(shù)字化渠道去快速、準(zhǔn)確的篩除劣質(zhì)客戶,如此可以確保匯通銀行發(fā)放貸款的利息收入有一定程度的保障。這有利于匯通銀行的不良貸款率有效的降低和通過(guò)這些篩除之后留下的貸款客戶去獲取一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)利息收入,最終對(duì)以凈利潤(rùn)為股利分配基數(shù)的股利分配形成有效的保障。

(三)選用“低股利加額外股利”政策

匯通銀行自2012年成立以來(lái),到2017年經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在新三板掛牌以來(lái)采用的股利分配政策均是剩余股利分配政策,而匯通銀行正在處于增長(zhǎng)階段,所以匯通銀行出現(xiàn)以凈利潤(rùn)為基數(shù)的股利支付率常常出現(xiàn)過(guò)低、波動(dòng)大等現(xiàn)象。這樣給會(huì)給股東、投資者呈現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善而造成以凈利潤(rùn)波動(dòng)、股利分配政策單一的表面印象。因此,匯通銀行可以考慮選用低股利加額外股利政策進(jìn)行股利分配,如此能夠保持一定數(shù)額的股利支付,并且能在獲利較大的情況下或者不需要留存較多的年份向股東、投資者發(fā)放額外的股利,這有利于銀行靈活變通股利分配,而且對(duì)穩(wěn)定投資者的投資信心和股票價(jià)值也起到了積極的作用。

(四)管理層加強(qiáng)對(duì)股利相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息披露的重視

股利分配是匯通銀行的一項(xiàng)重要內(nèi)容,是衡量銀行是否重視投股東利益的重要事項(xiàng)之一。但在匯通銀行的年度報(bào)告中僅僅是作為利潤(rùn)分配的組成和寥寥幾行關(guān)于每股派現(xiàn)及配股數(shù)據(jù),該披露股利分配的形式就顯得股利分配政策不被銀行所重視。2013年,徐壽福博士以信息披露為著力點(diǎn),實(shí)證研究了上市公司股利分配與公司治理機(jī)制之間的關(guān)系。其研究發(fā)現(xiàn):上市公司支付現(xiàn)金股利的傾向、支付水平與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)。這就意味著,提高股利分配信息及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露的質(zhì)量,是有利于外界公眾加強(qiáng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)層的有效監(jiān)督的,提高股利分配的信號(hào)傳導(dǎo)的效率。

因此,匯通銀行相關(guān)管理部門應(yīng)該修改相關(guān)銀行規(guī)章制度,嚴(yán)格規(guī)定在今后的年度財(cái)務(wù)報(bào)表及信息披露時(shí)應(yīng)該詳細(xì)的進(jìn)行財(cái)務(wù)披露,尤其是與股利分配相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息更有責(zé)任和義務(wù)解釋清晰、深入,讓投資者和其他有關(guān)報(bào)表使用者能夠通俗易懂的了解每一項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的流向;同時(shí),匯通銀行的監(jiān)管部門也應(yīng)該充分發(fā)揮其監(jiān)查作用,與投資者等多方主體形成有效的監(jiān)督,這將有利于匯通銀行接下來(lái)的良性發(fā)展。(作者單位:閩南理工學(xué)院)

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