(三峽大學(xué) 湖北 宜昌 443000)

一、格力電器簡介

珠海格力電器有限公司成立于1991年，在世界各地建設(shè)了14個主要生產(chǎn)基地和5個主要可再生資源基地，并擁有6個主要子公司，產(chǎn)業(yè)鏈涉及十分廣泛，上游到各種零部件的生產(chǎn)，下游到家電廢品回收。作為全球唯一一家以空調(diào)單品作為主營業(yè)務(wù)的大型空調(diào)企業(yè)。2017年，實現(xiàn)營業(yè)收入高達150.2億元，凈利潤224億元。

二、格力電器償債能力分析

(一)負債結(jié)構(gòu)分析

由格力電器的年報可知，2015-2017年的流動負債率均在99.6%，且該公司的短期借款逐漸增加；非流動負債占比一直是0.4%，其中長期負債一直為0，說明該公司近幾年來在經(jīng)營管理過程中使用流動負債來滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動，這意味著企業(yè)具有較高的流動負債。

(二)短期償債能力指標分析

公司名稱指標201520162017格力電器流動比率1.071.131.16速動比率0.991.061.05現(xiàn)金比率0.790.750.68美的集團流動比率1.301.351.43速動比率1.151.181.18現(xiàn)金比率0.180.200.40

1.流動比率。由上圖可知，2015-2017年格力電器的流動比率波動幅度十分小，且流動比率均在1.1左右，雖然流動比率有回升的趨勢，但是從微小的上升幅度可相信短時間內(nèi)是不可能達到理想狀態(tài)，即流動比率在2左右。流動比率與短期償債能力是呈正比，美的集團的流動比率一直都高于格力電器，而且還十分的穩(wěn)定，可以看出格力電器的短期償債能力相對美的集團而言并無優(yōu)勢。

2.速動比率。流動性比率在評價企業(yè)短期償債能力方面并不是十分地完美，這樣的缺陷可以通過速動比率來彌補。速動比率把存貨排除在外了，因為存貨的變現(xiàn)能力較差。流動比率與短期償債能力是正比關(guān)系，按西方認為的速動比率在1左右比較正常。美的集團的速動比率均在1.15在左右，比較的穩(wěn)定，而格力電器的波動幅度更大，尤其2016年上升幅度較大。同樣，格力電器其速動比率整體低于美的集團。

3.現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率的高低也可以反映企業(yè)的短期償債能力，現(xiàn)金比率越高，企業(yè)的債務(wù)償債能力越好。由數(shù)據(jù)可以看出美的集團現(xiàn)金比率呈增長趨勢，在2017年變動幅度較大；相反，格力電器的現(xiàn)金比率是呈下降趨勢，但總體高于美的集團，而且相差幅度十分明顯，說明格力電器近幾年意識到自身的償債能力問題。但是現(xiàn)金比率并不是越高越好，格力電器在保障自身的短期償債能力的同時，也要充分的利用資金實現(xiàn)效益最大化。

(三)長期償債能力分析

長期償債能力分析有助于投資者和債權(quán)人充分了解企業(yè)的經(jīng)營情況，從而做出符合自己的最優(yōu)決策。從以下2015-2017年格力電器與美的集團的長期償債指標分析中，可以看出格力的長期償債能力總體比較穩(wěn)定，但在行業(yè)比較中相對偏弱。

公司名稱項目201520162017格力電器資產(chǎn)負債率69.96%69.88%68.91%產(chǎn)權(quán)比率2.38%2.372.26%美的電器資產(chǎn)負債率56.51%59.57%66.58%產(chǎn)權(quán)比率1.29%1.33%1.83%

1.資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債比率反映了公司償還債務(wù)的總體能力，資產(chǎn)負債率越高，長期償債能力越差，反之越強。從數(shù)據(jù)可以看到2015-2017年格力電器的資產(chǎn)負債率均在69%左右，2017年有所下降，但下降幅度十分小；雖然美的集團的資產(chǎn)負債率在逐年增長，但最高也只有2017年的66.58%，總體水平遠低于格力。一般來說資產(chǎn)負債率在40%-60%之間比較合理，但是格力電器遠遠超過60%，反而美的集團近幾年均在60%左右。顯然，格力電器應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)負債率中所突顯出的問題。

2.產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率既可以反映股東持股比例，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的重要指標。產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)自有資本在總資產(chǎn)中所占比越高，長期償付能力越強。從數(shù)據(jù)可以看出2015-2017年格力電器的產(chǎn)權(quán)比率相對穩(wěn)定地處在2.3左右，呈下降的趨勢，美的集團的產(chǎn)權(quán)比率呈增長趨勢，但格力電器產(chǎn)權(quán)比率總體要高于美的集團，較高的產(chǎn)權(quán)比率反映了格力電器是一種高報酬、高風(fēng)險的結(jié)構(gòu)，而美的集團整體比較穩(wěn)定。

雖然以上的分析只是基于格力電器和美的集團的比較，數(shù)據(jù)并不是十分的充分，但是在家電行業(yè)中這兩個企業(yè)也可以說是龍頭，而且其它企業(yè)的市場所占份額十分的低，所以該兩企業(yè)之間的比較也是十分有意義。

三、分析結(jié)論

1.債務(wù)風(fēng)險較高。無論是從短期償債能力還是長期償債能力來看，格力電器的債務(wù)風(fēng)險都比較高的，而且和其它同行業(yè)企業(yè)相比較都處于劣勢。尤其是資產(chǎn)負債率可以看出格力電器遠遠高于美的集團，并且是長期如此。

2.籌資結(jié)構(gòu)單一。格力電器近三年的流動負債的比率均在99.6%，非流動負債占比一直是0.4%，其中長期借款一直為0。說明格力電器一直以來依靠流動負債籌資。如果流動負債得不到有效的償還，會造成企業(yè)資金鏈條斷缺。

四、建議

1.建立償債保障制度。償債保障制度的建立，確保制定合理的標準、并嚴格執(zhí)行，使企業(yè)合理保障企業(yè)的償債能力，降低企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。比如：可在企業(yè)內(nèi)部明確設(shè)置一些指標的上下線，密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營情況，到鄰近該指標上下線標準時做出預(yù)警提示，可以隨時反映企業(yè)的情況。通過建立真正的保障制度，從而有利于公司的發(fā)展經(jīng)營。

2.拓寬融資渠道。格力電器對資金的需求量比較大，可以通過長期債券和股權(quán)等方式籌集資金，但最好是通過債券的方式滿足對資金的大量需求，因為股權(quán)籌資會使得股權(quán)稀釋，不利于所有者的權(quán)益。家電行業(yè)對于技術(shù)的要求比較高，需要投入大量的成本費用在研發(fā)上，并且這種投資不是短期就能獲得收益的，需要通過長期的時間來檢驗，所以很多長期投資行為。因此，格力電器應(yīng)該拓寬融資渠道，改善僅依靠流動負債的籌資結(jié)構(gòu)，做到資金的有效籌集。

五、總結(jié)

通過分析可以看出格力電器的償債能力存在一些問題，公司應(yīng)該引起注意。通過高效的解決問題，讓公司充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，使得在家電行業(yè)中穩(wěn)定發(fā)展。