文／蔣興

中國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立及改革已經(jīng)走過(guò)二十幾年的歷程，目前已形成包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、職工補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)（企業(yè)年金、職業(yè)年金）和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)的多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系。即：退休收入=國(guó)家基本養(yǎng)老金+企業(yè)年金（職業(yè)年金）+個(gè)人養(yǎng)老金。

對(duì)參保人而言，每月繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，相當(dāng)于國(guó)家強(qiáng)制為參保人員做的理財(cái)計(jì)劃：將現(xiàn)在年輕人工資中的一定比例繳養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，用來(lái)贍養(yǎng)已經(jīng)退休的老人；現(xiàn)階段參保人未來(lái)退休，也可以按月領(lǐng)到下一代繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)所形成的養(yǎng)老金。然而，在“人口老齡化+社會(huì)少子化”的共同作用下，單一的現(xiàn)收現(xiàn)付制難以持續(xù)。

2018年4月，財(cái)政部、稅務(wù)總局、人社部等部門印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，宣布在部分地區(qū)實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。試點(diǎn)一年后或?qū)⒐蓟鸬犬a(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。這引起了很多人的關(guān)注。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是老百姓的“養(yǎng)命錢”，政府只委托給指定機(jī)構(gòu)打理，其優(yōu)點(diǎn)是穩(wěn)健，不足之處是收益較低。企業(yè)年金對(duì)不少企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)較高的負(fù)擔(dān)，目前難以形成大規(guī)模的第二支柱。而個(gè)人養(yǎng)老部分，顯然可以選擇商業(yè)保險(xiǎn)公司或者公募基金的養(yǎng)老產(chǎn)品，這部分可以說(shuō)是提高退休收入的最大變量，既可以存錢養(yǎng)老，又可以戰(zhàn)勝通脹。那么為何國(guó)家要選擇公募基金來(lái)運(yùn)作養(yǎng)老金投資，且為何要把養(yǎng)老公募基金納入稅延呢？在筆者看來(lái)，有以下3個(gè)原因。

賬戶透明。公募基金的信息披露法規(guī)極嚴(yán)，投資者能清楚知道自己的錢都投了些什么。

收費(fèi)低廉?；鸬墓芾碣M(fèi)相對(duì)低廉，管理機(jī)構(gòu)賺取的是服務(wù)費(fèi)，而其他資管機(jī)構(gòu)賺取的是利息差。

潛在回報(bào)更高。基金立法不允許承諾最低收益，公募基金在投資權(quán)益資產(chǎn)方面擁有更強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力，長(zhǎng)期回報(bào)或能優(yōu)于其他養(yǎng)老產(chǎn)品。

財(cái)政部出臺(tái)政策要把公募養(yǎng)老基金納入稅延，很明顯是支持這種個(gè)人投資方式。在稅收方面給予優(yōu)惠，意味著投資養(yǎng)老基金的錢可以用來(lái)抵扣個(gè)人所得稅，這是非常具備吸引力的。當(dāng)然，具體如何操作，需要靜待今年5月份有關(guān)部門給出的細(xì)則。