內(nèi)房龍頭企業(yè)碧桂園（02007.HK）早前公布，截至6月底止中期純利按年升20.8%，至156.4億元（人民幣.下同），每股盈利0.73元，中期息每股0.2287元，按年升23.5%。常務(wù)副總裁程光煜指出，下半年仍有700億元權(quán)益投資預(yù)算，將秉持機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)型拿地策略，在一至五線城市均衡布局。

對于日前有房企推出優(yōu)惠售房，碧桂園（02007.HK）回應(yīng)指，目前無全局促銷安排，但會(huì)根據(jù)各個(gè)項(xiàng)目所在城市市場的變化隨行就市，做相應(yīng)調(diào)整。碧桂園又指出，今年在港出售的項(xiàng)目成績不錯(cuò)，仍然看好香港市場，有機(jī)會(huì)將繼續(xù)投資。

碧桂園上半年收入2，020.1億元，按年升53.2%，其中97.4%的收入來自物業(yè)銷售;上半年集團(tuán)錄得權(quán)益合同銷售額2，819.5億元。碧桂園向來采取一至五線城市均衡布局策略，下半年有逾4，800億元的權(quán)益可售存量，超過一半位于三四線城市。集團(tuán)將根據(jù)市場情況，采取「以銷定產(chǎn)」策略有序推出。市場估計(jì)，碧桂園仍采取機(jī)會(huì)型驅(qū)動(dòng)的拿地策略，布局一線至五線城市。

全年銷售料可達(dá)標(biāo)

碧桂園今年全年權(quán)益投資額約1，800億元，上半年已執(zhí)行1，100億元，下半年仍有700億元投資預(yù)算，具體視乎市場政策及項(xiàng)目機(jī)會(huì)而定，針對滿足投資標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目投資。中金發(fā)表報(bào)告指，碧桂園上半年核心純利按年增長23.4%至160億元，利潤率則喜憂參半，維持「跑贏行業(yè)」評級，目標(biāo)價(jià)11.41港元不變。

中金指，碧桂園上半年毛利率27.2%，維持穩(wěn)定，但三項(xiàng)費(fèi)用（占收入9.2%，2018年為7.7%）和少數(shù)股東權(quán)益（占總利潤32%，2018年為29%）顯著增加，導(dǎo)致核心純利率仍下滑至7.9%。碧桂園上半年末凈負(fù)債率為58.5%，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。中金預(yù)計(jì)，碧桂園今年銷售按年增長5%，認(rèn)為公司的高效周轉(zhuǎn)和執(zhí)行力有助于保障去化韌性。

現(xiàn)價(jià)較NAV有折讓

碧桂園上半年銷售額在高基數(shù)下按年下滑9%，但已完成中金全年預(yù)測的53.5%。中金預(yù)計(jì)，碧桂園下半年銷售增速將隨著基數(shù)降低而有所回升。中金維持碧桂園2019年盈利預(yù)測，下調(diào)2020年盈利3%至456億元，按年增長10%，主要反映利潤率和三項(xiàng)費(fèi)用調(diào)整，最新目標(biāo)價(jià)11.41港元，對應(yīng)5.6倍和5倍2019年和2020年預(yù)測市盈率（P/E），以及45%的每股資產(chǎn)凈值（NAV）折讓。

碧桂園上半年純利增長兩成，現(xiàn)價(jià)相對今年預(yù)測P/E僅4.6倍，而預(yù)測股息率則高達(dá)6.65厘，可說抵到震撼。技術(shù)上，碧桂園自年內(nèi)高位13.22港元回調(diào)至8月15日低位9.21港元，調(diào)整幅度已達(dá)三成，并已于成交密集區(qū)覓得支持。投資者不妨于現(xiàn)價(jià)買入，升抵10.5港元只屬基本要求，較進(jìn)取的投資者可以10.8港元作目標(biāo)價(jià)。

截至6月底止中期，碧桂園純利按年升20.8%，至156.4億元人民幣。

碧桂園（02007.HK）半年走勢圖