郜忠蘭

【摘 要】食品行業(yè)是當(dāng)下社會發(fā)展較快的一項(xiàng)熱門行業(yè)，它隨著當(dāng)下人們生活質(zhì)量的提高也在逐步壯大，同時，資本結(jié)構(gòu)對于我國食品行業(yè)上市公司的進(jìn)一步發(fā)展有著極其重要的作用。論文就資本結(jié)構(gòu)中的多項(xiàng)重點(diǎn)影響因素，如營運(yùn)能力、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入等作了一些分析，這些影響因素將在促進(jìn)食品行業(yè)上市公司的發(fā)展中起到關(guān)鍵性的作用。

【Abstract】Food industry is a hot industry with rapid social development， which is gradually growing with the improvement of people's living quality. Meanwhile， capital structure plays an extremely important role in the further development of listed companies in China's food industry. This paper analyzes several key influencing factors in the capital structure， such as operating capacity， equity structure， capital structure， enterprise scale and research and development investment， which will play a key role in promoting the development of listed companies in the food industry.

【關(guān)鍵詞】研究背景;影響因素;績效

【Keywords】research background; influencing factors; performance

【中圖分類號】F279.23 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2019）06-0059-02

1 研究背景

人們生活水平日益提高的同時也促使了當(dāng)下我國食品行業(yè)的飛速發(fā)展，大量的消費(fèi)帶動了整個行業(yè)的進(jìn)步。食品行業(yè)作為一項(xiàng)與人們生活密不可分的重要行業(yè)，不僅僅讓大眾的生活從中受益，提升了整體生活水平，還為國家的經(jīng)濟(jì)做出了重要貢獻(xiàn)。由于食品行業(yè)依靠國民的基本生活需求而一步步得到提升，它具備多樣化、齊全化、穩(wěn)定性等諸多特征，而資本結(jié)構(gòu)是每一所公司綜合評價的首要指標(biāo)，這就表明我國食品行業(yè)上市公司更要通過完善資本結(jié)構(gòu)提升行業(yè)整體能力。鑒于食品行業(yè)公司有眾多緊密聯(lián)系的上下游產(chǎn)業(yè)，一旦食品行業(yè)上市公司出現(xiàn)某些問題，很有可能會牽連一批產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這就要求我們必須保證食品行業(yè)的一定抗壓能力，在面對威脅時依然能夠正常運(yùn)營。

當(dāng)下，我國的食品行業(yè)在發(fā)展時仍遇到了諸多困難，資本結(jié)構(gòu)的不完善、投入資金的缺乏都導(dǎo)致了當(dāng)下這些公司的艱難生存。

2 上市公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要的各項(xiàng)因素

為保障食品行業(yè)上市公司的正常運(yùn)營，我們必須要在各方面努力，提高上市公司的整體水平，上市公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要多種因素的互相配合，這些因素就好比是組成一個大集體的各個小部分，在這些部分的協(xié)作配合下，食品行業(yè)上市公司得以更優(yōu)地發(fā)展。

以下幾點(diǎn)是對這些影響因素的詳細(xì)描述。

2.1 營運(yùn)能力

正常營運(yùn)、收獲利益，是上市公司的本質(zhì)目的，公司的營運(yùn)能力也是通過其獲利價值、市場影響力體現(xiàn)出來的。有能力、有影響力的公司在市場競爭中占有更有優(yōu)勢的地位，內(nèi)部是公司各階層的明確劃分，各崗位職員的盡心盡責(zé)，以及攜手一致共同創(chuàng)造的企業(yè)精神;就其外部而言，上市公司的營運(yùn)能力體現(xiàn)在其對外競爭中，與同類競爭者相較而言，能夠在市場上游刃有余地應(yīng)對一切可能性威脅，并依然在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)中屹立不倒。

食品行業(yè)上市公司營運(yùn)能力首先體現(xiàn)在其食物產(chǎn)品質(zhì)量上，生產(chǎn)高質(zhì)量食品，是對消費(fèi)者的負(fù)責(zé)，更是對公司實(shí)現(xiàn)高效率、高信任度運(yùn)營的保障。其次，也體現(xiàn)在競爭力上，在與其他同類產(chǎn)品相比較時，要有其自己的優(yōu)勢所在，可以是包裝的精致，可以是價格的親民，這些因素的勝出，都將會對擴(kuò)大品牌國民度有重要作用，公司的發(fā)展也會更加穩(wěn)定。

2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)

現(xiàn)在社會都在關(guān)注著上市公司的股權(quán)問題，在我國的市場經(jīng)濟(jì)條件下，股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，在不同的行業(yè)發(fā)展中也不平衡，在國有企業(yè)中一般占比極大，而在類似于食品加工企業(yè)中比例較小，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否完善對公司的發(fā)展有很大影響，它甚至可以涉及資本結(jié)構(gòu)的平衡性。對食品加工行業(yè)來說，應(yīng)重視股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性，發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在的規(guī)律性，以公司基本經(jīng)濟(jì)支柱開始，使食品加工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)等得到更好地完善，實(shí)現(xiàn)高效力發(fā)展。

張宗益，宋增基（2003）在研究中發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)理層持股比例其實(shí)并不會影響公司的績效[1]，因而他們得出結(jié)論：我國股市低效率的根本原因并不在于股權(quán)結(jié)構(gòu)，而是在于并不流通的國有股權(quán)，這項(xiàng)問題的解決應(yīng)從源頭入手，盡快實(shí)現(xiàn)市場機(jī)制化。

2.3 資本結(jié)構(gòu)

現(xiàn)代企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也是由諸多因素影響的，傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論和當(dāng)代的資本管理理論的結(jié)合表明了資本結(jié)構(gòu)的影響作用力。學(xué)者敬輝蓉和趙靜（2007）曾指出，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成方式、企業(yè)的自我盈利能力、企業(yè)規(guī)模的大小以及資產(chǎn)的流動性、成長性等因素都對現(xiàn)在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了較大的影響[2]。

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決定了一個企業(yè)將以何種方式去融通投資所需要的資金，如何去更好地運(yùn)作這個企業(yè)。一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不僅僅是其在未來解決好股權(quán)持有者與債券持有者之間的分配問題，更是與企業(yè)的日常各階層的管理息息相關(guān)。

我國現(xiàn)在的食品行業(yè)上市公司企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并不理想化，他們承擔(dān)了太重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，雖然國家也有相關(guān)政策來解決這一問題，但在本質(zhì)上還是沒有得到根本性地解決，真正落實(shí)資本結(jié)構(gòu)理論的方法和真正做到的企業(yè)其實(shí)并不多。現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)了太多因?yàn)閭鶆?wù)負(fù)擔(dān)過重而引起的后果，這種現(xiàn)象表現(xiàn)在企業(yè)對于自身權(quán)益的侵占，也有一部分表現(xiàn)在債務(wù)的轉(zhuǎn)移上。食品行業(yè)如果長期以來一直負(fù)擔(dān)過重，會導(dǎo)致大面積的虧損現(xiàn)象，這將大量消耗企業(yè)的預(yù)留資金，最終也將因?yàn)橘Y不抵債而被逼面臨破產(chǎn)的處境。

影響資本結(jié)構(gòu)的因素有很多，但在一定條件下，這些因素的影響結(jié)果也大為不同，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，在完善資本結(jié)構(gòu)的同時，更要切實(shí)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提升食品加工企業(yè)的實(shí)力，從根本上解決資本結(jié)構(gòu)的問題。

2.4 企業(yè)規(guī)模

總體而言，企業(yè)的規(guī)模是否足夠大也會在一定程度上影響企業(yè)的盈利規(guī)模。隨著企業(yè)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，單位生產(chǎn)成本在整體上會降低，利潤也會隨之增加。一個具有一定規(guī)模的企業(yè)在生產(chǎn)力方面具有較大的發(fā)展優(yōu)勢，能夠比普通企業(yè)提高更多的生產(chǎn)效率，與此同時，其設(shè)施可能更加完善，有更廣闊的生產(chǎn)空間，這對于人才的引進(jìn)也是一種極佳的吸引力。

有較大規(guī)模的企業(yè)會有更強(qiáng)大的抗壓能力，在面對外界的激烈競爭時，更有與之權(quán)衡的能力，在經(jīng)營管理方面也需要更加精細(xì)化，在負(fù)債中也會有更高的能力，這是滿足企業(yè)生存需要的基本需求，進(jìn)而影響到資本結(jié)構(gòu)。在絕大多數(shù)情況下，企業(yè)規(guī)模的大小與企業(yè)的資本價值是成正比關(guān)系的，能在一定條件下適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模對于完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也有著不可否認(rèn)的作用。

相對于食品行業(yè)上市公司而言，能夠擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，在全國各地開辦分公司，一方面，這是對企業(yè)品牌的宣傳，讓更多的人得到了解，另一方面，這也是企業(yè)高效率、優(yōu)良資本結(jié)構(gòu)的展現(xiàn)，在與他人競爭時，也能更有一份底氣，有一份足以與其他品牌抗衡的資本。

2.5 研發(fā)投入

企業(yè)加大研發(fā)投入，對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)增長的加速、市場競爭力的提升等各方面都有較大影響，企業(yè)研發(fā)投入的增長對于企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力的提升具有重要意義。

自實(shí)施市場經(jīng)濟(jì)以來，市場的信息傳遞功能變得更加有效，人們收入的增長，對產(chǎn)品的創(chuàng)新性能也逐步增加，需求量也不斷增加，這必將要求我們增加研發(fā)的投入，以此來彌補(bǔ)企業(yè)的外延活動開發(fā)量的不足。在食品加工企業(yè)內(nèi)，我們追求的已經(jīng)不僅僅局限于加工食品的數(shù)量，更要追求一些其他方面的進(jìn)一步完善，我們完全可以憑借增大科技投入，創(chuàng)新科技，加快生產(chǎn)效率;可以憑借增加管理投入，優(yōu)化階層管理，實(shí)現(xiàn)高效率管理;憑借資金的投入，在加工的產(chǎn)品上加緊改良、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。

3 結(jié)論

在市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化下，我國食品行業(yè)上市公司的發(fā)展也步入了最佳的發(fā)展時期。在發(fā)展過程中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將成為一項(xiàng)極其重要的研究問題，進(jìn)行合理的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，解決現(xiàn)如今上市公司普遍存在的負(fù)債不穩(wěn)定的問題任務(wù)迫在眉睫[3]。

食品行業(yè)上市公司目前負(fù)債水平普遍偏低，應(yīng)著力于資本結(jié)構(gòu)的完善問題，提高營運(yùn)能力，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)，適量擴(kuò)大股權(quán)規(guī)模，加大研發(fā)投入，雖然當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)條件差距相對較大，但在當(dāng)下金融企業(yè)繁榮發(fā)展的契機(jī)下，我們可以通過實(shí)際的調(diào)控，引導(dǎo)著資本的優(yōu)化發(fā)展。

對于食品行業(yè)上市公司自身而言，一定要注重進(jìn)行有效措施，適量對公司治理機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善，保證資本的可控性和彈性。同時，也要注重外部證券市場的發(fā)展趨勢，在改變完善資本結(jié)構(gòu)時，為公司營造一個良好的改善環(huán)境，著力調(diào)控上文中所提及的各個重點(diǎn)方面，使食品行業(yè)在未來能獲得更好的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

【1】張宗益，宋增基.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效實(shí)證研究[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2003，20（1）：128-132.

【2】敬輝蓉，趙靜.競爭環(huán)境動態(tài)性對資本結(jié)構(gòu)選擇的影響——-基于我國上市公司經(jīng)驗(yàn)研究[J].商場現(xiàn)代化，2007（15）：256-258.

【3】朱一波.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題研究[J].經(jīng)濟(jì)師，2015（11）：281-282.