摘要：隨著中美貿(mào)易摩擦不斷加劇，美國不斷加碼的對華經(jīng)貿(mào)要求已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離所謂的“貿(mào)易摩擦”領(lǐng)域。觀察美國與主要國際競爭對手的歷次貿(mào)易摩擦及其結(jié)局，絕大多數(shù)場景的戰(zhàn)略意圖都十分明顯，貿(mào)易摩擦只是手段，戰(zhàn)略遏制是其最終目的。為了達(dá)到戰(zhàn)略遏制目的，美國有可能視情況采取各種手段，包括比較常見的加征關(guān)稅、進(jìn)出口管制等貿(mào)易戰(zhàn)手段，也不排除在貿(mào)易戰(zhàn)手段無法達(dá)到目的時(shí)使用更危險(xiǎn)的金融戰(zhàn)手段。要盡可能將中美貿(mào)易摩擦控制在“貿(mào)易領(lǐng)域”，保持金融領(lǐng)域的積極合作，避免將貿(mào)易摩擦擴(kuò)大至金融領(lǐng)域;立即著眼于長遠(yuǎn)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭極端情景出現(xiàn)時(shí)有較大的回旋余地。

關(guān)鍵詞：貿(mào)易摩擦金融基礎(chǔ)交易系統(tǒng)跨境支付

作者簡介：黃志凌，中國建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

2018年以來，中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)驟然上升，引起國際社會(huì)廣泛關(guān)注。中國官方和民間研究機(jī)構(gòu)也發(fā)表了大量分析報(bào)告，但多以就貿(mào)易論貿(mào)易，政策建議也多集中于“怎樣避免貿(mào)易戰(zhàn)爭”和“如何打贏貿(mào)易戰(zhàn)爭”等方面。然而，隨著中美貿(mào)易摩擦不斷加劇，美國不斷加碼的對華經(jīng)貿(mào)要求已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離所謂的“貿(mào)易摩擦”領(lǐng)域。觀察美國與主要國際競爭對手的歷次貿(mào)易摩擦及其結(jié)局，絕大多數(shù)場景的戰(zhàn)略意圖都十分明顯，貿(mào)易摩擦只是手段，戰(zhàn)略遏制是其最終目的。為了達(dá)到戰(zhàn)略遏制目的，美國有可能視情況采取各種手段，包括比較常見的加征關(guān)稅、進(jìn)出口管制等貿(mào)易戰(zhàn)手段，也不排除在貿(mào)易戰(zhàn)手段無法達(dá)到目的時(shí)使用更危險(xiǎn)的金融戰(zhàn)手段。由于中國在國際商品市場的地位相對有利，單純中美貿(mào)易摩擦的結(jié)局應(yīng)該具有一定的確定性，即美國不可能透過貿(mào)易制裁手段達(dá)到其預(yù)期的遏制中國發(fā)展的戰(zhàn)略目的。但在金融領(lǐng)域則完全不同，美國的國際金融優(yōu)勢十分明顯，而中國的國際金融基礎(chǔ)也差距明顯，在現(xiàn)有狀態(tài)下發(fā)生金融對抗必然出現(xiàn)不對稱性結(jié)局。因此，在中短期的策略上要盡可能將中美貿(mào)易摩擦控制在“貿(mào)易領(lǐng)域”，保持金融領(lǐng)域的積極合作，避免將貿(mào)易摩擦擴(kuò)大至金融領(lǐng)域;同時(shí)，立即著眼于長遠(yuǎn)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭極端情景出現(xiàn)時(shí)有較大的回旋余地。

一、美國挑起貿(mào)易摩擦背后的戰(zhàn)略意圖十分清晰，

但單純貿(mào)易戰(zhàn)不足為懼

筆者從2014年就開始關(guān)注中美經(jīng)濟(jì)地位變化，認(rèn)為中國可能面臨的美國戰(zhàn)略調(diào)整及其貿(mào)易摩擦的不可避免性，提出要前瞻性地構(gòu)筑中國經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略縱深。

黃志凌：《加大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略縱深研究，增強(qiáng)中國抗沖擊韌性》，《全球化》2015年第8期;黃志凌：《經(jīng)濟(jì)升級的大國思維》，人民出版社2016年版，第21～39頁。正如預(yù)期，近年來美國對中國的戰(zhàn)略已出現(xiàn)重大調(diào)整。例如，2015年美國外交關(guān)系委員會(huì)發(fā)布《修改美國對華戰(zhàn)略報(bào)告》，認(rèn)為中國已成為美國最主要的戰(zhàn)略對手，對中國應(yīng)從支持和合作轉(zhuǎn)為施壓和競爭;2016年7月，蘭德公司發(fā)布了《與中國開戰(zhàn)，想不敢想之事》報(bào)告;2017年11月，曾任美國白宮首席戰(zhàn)略師的班農(nóng)離職后在東京發(fā)表了針對中國崛起的遏制戰(zhàn)略主題講演;2017年12月，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布他的首份《美國國家安全戰(zhàn)略報(bào)告》，明確將中國列為美國的“戰(zhàn)略競爭者”和“修正主義國家”。這些變化均反映出美國正在對中國做出重要的戰(zhàn)略調(diào)整，而2018年3月以來特朗普主動(dòng)挑起貿(mào)易戰(zhàn)，就是美國戰(zhàn)略調(diào)整后的具體表現(xiàn)。因此，針對目前還在曲折變化中的中美貿(mào)易摩擦，我們一定要透過事物的表象看到美國對華戰(zhàn)略變化的本質(zhì)，即便未來中美貿(mào)易失衡得到修正，美國的遏制戰(zhàn)略也不會(huì)停止，必將以其他方式繼續(xù)實(shí)施。

雖然按照美方統(tǒng)計(jì)，2017年中國對美國商品貿(mào)易順差額高達(dá)3750億美元，但中美貿(mào)易不平衡是結(jié)構(gòu)性的——中國想買的商品，美國以國家安全為由不賣;美國想賣的商品，在中國市場上已經(jīng)接近飽和;中國出口美國的商品具有一定的成本和功能優(yōu)勢，對于美國消費(fèi)者具有很大吸引力，對于美國現(xiàn)有制造商也只是錯(cuò)位競爭;同時(shí)，近年來美國對華的出口增速一直快于其他主要經(jīng)濟(jì)體，在服務(wù)貿(mào)易上也一直保持順差，那么特朗普為何視而不見仍執(zhí)意要掀起貿(mào)易戰(zhàn)呢？

美國國家安全戰(zhàn)略報(bào)告由美國政府向國會(huì)提交，對國際安全環(huán)境、特別是美國面臨的威脅作出判斷，闡述美國政府在內(nèi)政、外交和防務(wù)等方面的總體目標(biāo)和政策。據(jù)美國參謀長聯(lián)席會(huì)議1997年出版的《軍語及相關(guān)術(shù)語》的界定，“美國國家安全戰(zhàn)略”指的是“為達(dá)到鞏固國家安全目標(biāo)而發(fā)展、運(yùn)用和協(xié)調(diào)國力的各部分（包括外交、經(jīng)濟(jì)、軍事和信息等）的政策組合”。該戰(zhàn)略報(bào)告的法律基礎(chǔ)是美國國會(huì)1986年正式通過的《戈德華特—尼科爾斯國防部改組法》，其中第603款明確規(guī)定，美國總統(tǒng)應(yīng)當(dāng)每年向國會(huì)提交一份《國家安全戰(zhàn)略報(bào)告》，以闡明美國國家安全戰(zhàn)略。迄今為止，共有6位總統(tǒng)、9屆政府向國會(huì)提交了17份美國《國家安全戰(zhàn)略報(bào)告》，其中包括里根政府的2份（1987年、1988年），老布什政府的3份（1990年、1991年、1993年），克林頓政府的7份（1994年、1995年、1996年、1997年、1998年、1999年、2000年），小布什政府的2份（2002年、2006年）和奧巴馬政府的2份（2010年、2015年），特朗普政府的1份（2017年）。

究其原因，就在于中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速上升，已經(jīng)給美國在全球的主導(dǎo)地位形成壓力。1978年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量和人均GDP占美國的比重分別為6.4%和1.5%;到了2007年就已升至24.5%和5.6%。而在過去金融危機(jī)的10年間，中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力更是實(shí)現(xiàn)了“機(jī)遇超車”，中國GDP總量和人均GDP占美國的比重分別升至63%和15%。若按照目前中美經(jīng)濟(jì)增速估算，2030年前后中國經(jīng)濟(jì)總量就將超過美國。

除了經(jīng)濟(jì)體量與美國差距不斷縮小之外，中國經(jīng)濟(jì)升級勢頭強(qiáng)勁，一些中國廠商和品牌也都具有了很強(qiáng)的國際競爭力，中國制造業(yè)已形成巨大的體系優(yōu)勢，這個(gè)體系不僅能夠兼顧速度、彈性、低成本和創(chuàng)意，而且還能獲得整個(gè)國家的原材料工業(yè)、能源工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、物流網(wǎng)絡(luò)、配套產(chǎn)業(yè)、市場體系的強(qiáng)力支持，這都是歐美日韓等制造業(yè)強(qiáng)國無法比擬的，而且他們對中國制造業(yè)體系的依賴度還在不斷提升。另外，部分企業(yè)在科技創(chuàng)新、人工智能等領(lǐng)域取得長足發(fā)展，已處于世界前列。中國2017年已取代日本成為全球第二大專利權(quán)申請國，世界知識產(chǎn)權(quán)組織公布的數(shù)據(jù)顯示，中國專利權(quán)申請數(shù)量年增長13.4%，如果按照此增速，再有幾年時(shí)間中國就將超越美國，而美國經(jīng)濟(jì)之所以能夠保持全球競爭力，核心因素就是其技術(shù)和創(chuàng)新優(yōu)勢大幅領(lǐng)先其他國家，所以中國的快速崛起已經(jīng)對美國長期以來全球主導(dǎo)地位構(gòu)成了巨大壓力。例如，美國公布的“301調(diào)查報(bào)告”明確指出，“中國取代全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者（包括美國公司），以實(shí)現(xiàn)全球市場支配地位，已經(jīng)是中國政府的明確政策目標(biāo)”。實(shí)際上，美國的301調(diào)查報(bào)告是對中國科技發(fā)展、技術(shù)引進(jìn)、產(chǎn)業(yè)升級等相關(guān)政策全面系統(tǒng)的梳理，是對中國引進(jìn)和利用高新技術(shù)成功案例的總結(jié)，表明美國最擔(dān)心的并不是貿(mào)易逆差，而是中國通過獲取技術(shù)、發(fā)展基礎(chǔ)工業(yè)的自主保障，在全球產(chǎn)業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢，進(jìn)而威脅到美國最根本的競爭優(yōu)勢——技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)。從美國已經(jīng)開列的加征關(guān)稅清單中，也反映出其不是以貿(mào)易赤字為出發(fā)點(diǎn)，而是以中國的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為出發(fā)點(diǎn)，遏制中國的戰(zhàn)略意圖已非常明顯。

簡單回顧歷史，我們不難發(fā)現(xiàn)，通過戰(zhàn)略遏制措施來打擊現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)者甚至潛在競爭對手，是美國捍衛(wèi)其全球主導(dǎo)地位的慣用手段。例如，二戰(zhàn)之后，為了遏制蘇聯(lián)，實(shí)現(xiàn)稱霸世界的目標(biāo)，1947年至1949年期間，美國相繼推行了“杜魯門主義”、實(shí)施了“馬歇爾計(jì)劃”和建立了“北約”，目的就是要對蘇聯(lián)實(shí)行政治上的孤立打擊、經(jīng)濟(jì)上的封鎖和軍事上的包圍。包括之后的“卡特主義”“里根主義”“星球大戰(zhàn)計(jì)劃”等也均是遏制蘇聯(lián)戰(zhàn)略的體現(xiàn)，而且美國一旦開始實(shí)施針對競爭對手的遏制戰(zhàn)略，就一定是長期的過程。美國遏制蘇聯(lián)的戰(zhàn)略持續(xù)了45年，直至1991年12月25日蘇聯(lián)解體。再例如，美國針對日本經(jīng)濟(jì)的崛起，同樣也通過反復(fù)指責(zé)日本政府存在匯率低估、貿(mào)易補(bǔ)貼和市場保護(hù)等，來實(shí)施對日本的遏制，直到日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代中期陷入“長期失落”。對于歐洲，出于擔(dān)心歐洲在貿(mào)易和貨幣實(shí)現(xiàn)一體化后的快速崛起，美國同樣也采取遏制戰(zhàn)略，尤其是本次全球金融危機(jī)期間，美國就將本土的次貸危機(jī)成功地轉(zhuǎn)嫁為歐債危機(jī)，從而對歐洲經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊。因此，當(dāng)前貿(mào)易摩擦僅僅是美國遏制中國戰(zhàn)略實(shí)施的信號，按照之前美國針對蘇聯(lián)、日本、歐洲實(shí)施的戰(zhàn)略遏制慣例，這一次針對中國的遏制必將是個(gè)長期過程，對此我們必須要有充分的思想準(zhǔn)備。

當(dāng)然，我們也注意到美國此次對華遏制的戰(zhàn)略目標(biāo)與過去對俄羅斯的遏制戰(zhàn)略有所不同。美國對華戰(zhàn)略遏制目標(biāo)并非是要將中國經(jīng)濟(jì)徹底搞崩潰，因?yàn)闀r(shí)至今日中美間經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性已經(jīng)很強(qiáng)，中國商品和中國市場對于美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再是無足輕重。同時(shí)，近年來中國的軍事力量雖有所發(fā)展，但與美國的差距很大，未來10至20年中國對美國的全球軍事優(yōu)勢尚不構(gòu)成直接威脅。而相比之下，俄羅斯對于美國具有直接的軍事威脅能力，也無法透過現(xiàn)有的政治與軍事手段來消除這種威脅，美國唯一的選擇是摧毀俄羅斯經(jīng)濟(jì)，逐漸削弱俄羅斯在軍事上對美國的威脅。因此，美國對于中國的戰(zhàn)略遏制目標(biāo)，主要是給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展制造困難，降低中國經(jīng)濟(jì)增速，拉大（至少能夠保持）中美經(jīng)濟(jì)差距，并將中國壓制在低端制造業(yè)領(lǐng)域，遏制中國快速升級的勢頭，從而維護(hù)美國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的絕對優(yōu)勢。這也就是我們一直想強(qiáng)調(diào)的，本次中美貿(mào)易摩擦只是表象，即便是中美之間實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易平衡，只要美國的遏制目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，美國就一定不會(huì)收手，雖然在與中國談判時(shí)會(huì)不斷變換花樣，但不會(huì)采取當(dāng)年對待俄羅斯的方法。

我們注意到，雖然美國具有較強(qiáng)的遏制對手的能力，包括其在全球范圍內(nèi)動(dòng)用資源的能力，同時(shí)擁有最發(fā)達(dá)的金融市場，美元依然是世界貨幣，美元的霸權(quán)地位一時(shí)還難以改變，而經(jīng)過幾十年的發(fā)展，尤其是40年的改革開放，中國已經(jīng)具有了較強(qiáng)的反遏制能力和實(shí)力。只要我們制定正確的應(yīng)對策略，保持我們既定的戰(zhàn)略定力，加快推進(jìn)戰(zhàn)略布局，還是有望破解遏制戰(zhàn)略的。中國經(jīng)濟(jì)有很大的戰(zhàn)略縱深。中國作為14億人口大國，本身就擁有巨大的市場需求和潛力，而伴隨人均GDP接近1萬美元大關(guān)，中國潛在需求轉(zhuǎn)為有效需求的能力已大幅提升;同時(shí)作為經(jīng)濟(jì)大國，經(jīng)過幾十年的快速發(fā)展和積累，無論是資源和資本實(shí)力，還是利用效率方面，中國都具有很強(qiáng)的自我化解能力。目前中國區(qū)域發(fā)展很不平衡，除了一些核心城市和區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施已基本完備之外，其他區(qū)域依然存在巨大的基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口。另外，中國經(jīng)濟(jì)正處于升級上臺(tái)階的關(guān)鍵階段，相應(yīng)的技術(shù)改造、設(shè)備更新等投資需求很大。因此，即便是在極端情況下（外圍經(jīng)濟(jì)封鎖），完全依靠自身內(nèi)需，加快推進(jìn)供給側(cè)改革，我們也能夠保證至少5%的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。

在全球化的今天，中國已經(jīng)是全球124個(gè)國家的最大貿(mào)易伙伴，美國已經(jīng)很難構(gòu)筑起“鐵板一塊”的遏制包圍圈。只要我們積極拓展“非美市場”，就可以有效對沖美國遏制戰(zhàn)略的壓力。其中，歐洲是中國最重要的貿(mào)易伙伴，中國對歐洲的作用也是美國無法完全替代的，即便美國聯(lián)合歐洲主要國家共同遏制中國，但中國與主要?dú)W洲國家之間的實(shí)際交往并不會(huì)完全隔絕，預(yù)計(jì)大型企業(yè)間的商業(yè)模式創(chuàng)新將極大削弱美國的遏制戰(zhàn)略效果。更何況大量歐洲國家對于美國的遏制中國戰(zhàn)略并不認(rèn)同，無論是出于自身利益還是地緣戰(zhàn)略考慮，都不可能完全被美國牽著鼻子走。亞洲是全球最活躍的市場，對中國的依賴度已經(jīng)很高，如果把“經(jīng)營好亞洲市場”的策略走好，就能夠有效緩解中美貿(mào)易摩擦對于中國出口市場的壓力;而中東、非洲和拉美與中國經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，同樣能彌補(bǔ)中美貿(mào)易摩擦帶來的缺口。

二、充分考慮戰(zhàn)略遏制的極端情景，前瞻性思考不確定性很大的金融戰(zhàn)

大國之間的戰(zhàn)略遏制與反遏制，一般可能出現(xiàn)三種形態(tài)：貿(mào)易戰(zhàn)爭、金融戰(zhàn)爭和軍事戰(zhàn)爭。作為全球經(jīng)濟(jì)總量前兩位的經(jīng)濟(jì)大國，同時(shí)又都是有核國家，加之近年來中國在軍隊(duì)改革、裝備現(xiàn)代化以及技術(shù)儲(chǔ)備等方面取得了重大進(jìn)步，具備了一定的抗衡美國軍事冒險(xiǎn)的能力。目前看美國對華軍事遏制還只是在戰(zhàn)略層面，中美直接發(fā)生軍事戰(zhàn)爭的概率較低。雖然美國針對中國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的概率仍在上升，相應(yīng)地也會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)造成一定負(fù)面影響，但由于中國內(nèi)需市場巨大，經(jīng)濟(jì)自我修復(fù)能力較強(qiáng)，因而貿(mào)易戰(zhàn)只會(huì)降低中國增速，但不太可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。相對而言，或者與貿(mào)易戰(zhàn)相比，金融戰(zhàn)的危害性更大，更容易演變?yōu)闉?zāi)難性危機(jī)，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)倒退。金融戰(zhàn)最突出的特點(diǎn)就是破壞性強(qiáng)、隱蔽性強(qiáng)、專業(yè)性強(qiáng)、傳染性強(qiáng)等特點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)的致命傷害往往是在很短時(shí)間內(nèi)完成的，而危機(jī)后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)通常又是長期的。從以往美國遏制競爭對手的實(shí)踐來看，美國通常會(huì)挑起經(jīng)濟(jì)層面沖突，通過金融戰(zhàn)最終制造金融危機(jī)，來實(shí)現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)無法達(dá)到的效果。

貿(mào)易戰(zhàn)與金融戰(zhàn)的最大不同之處還在于：對于貿(mào)易戰(zhàn)雙方而言，你少買或不買我的，我可以賣給別人;若你搞貿(mào)易封鎖，徹底不賣給我，雖然我的經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，但如果你找不到下家，你的經(jīng)濟(jì)也必將受到同樣沖擊?？傊Q(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果是“兩敗俱傷”。但金融戰(zhàn)則不同，只要能夠讓對手倒下，我就是勝利者;如果針對競爭對手實(shí)施金融封鎖，我的損失充其量只是市場機(jī)會(huì)和部分利息，而對手方則會(huì)被憋死。

因此，相比軍事戰(zhàn)爭和貿(mào)易戰(zhàn)爭而言，我們需要格外警惕金融戰(zhàn)。美國應(yīng)該估計(jì)到與中國開打“貿(mào)易戰(zhàn)”不會(huì)從根本上達(dá)到戰(zhàn)略遏制的預(yù)期目標(biāo)。因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)體量和市場規(guī)模巨大，經(jīng)濟(jì)韌性很強(qiáng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越美國過去所有對手。貿(mào)易戰(zhàn)對中國經(jīng)濟(jì)雖有短期沖擊，但經(jīng)過1～2年的市場自發(fā)調(diào)整，就可以逐漸恢復(fù)過來。因此，我們不能排除美國在貿(mào)易戰(zhàn)無效的情況下啟動(dòng)金融戰(zhàn)的可能性，對于這種極端情況的發(fā)生一定要有前瞻性認(rèn)識和充分思想準(zhǔn)備，警惕貿(mào)易戰(zhàn)演變?yōu)榻鹑趹?zhàn)決非“杞人憂天”。

還需要格外強(qiáng)調(diào)的是，金融戰(zhàn)最終轉(zhuǎn)為金融危機(jī)，除了外因誘發(fā)之外，內(nèi)因才是根本。當(dāng)前我國金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)隱患不少，潛在被攻擊的薄弱環(huán)節(jié)也不少，而且這些內(nèi)因在短期內(nèi)還很難消除。因此，我們必須在政策上積極作為，阻斷外因誘發(fā)內(nèi)因的各種渠道和機(jī)制。中央提出三年打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，尤其是將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)擺在首要位置，是具有前瞻性的戰(zhàn)略舉措。近兩年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)組合出拳，各類風(fēng)險(xiǎn)尤其是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范化解取得顯著成效，但市場欺詐與失信、房地產(chǎn)價(jià)格泡沫、地方政府潛在債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)隱患仍存，必須堅(jiān)定強(qiáng)化監(jiān)管的決心，把握化解節(jié)奏，做好充分預(yù)案。從已發(fā)生的一些金融亂象和局部金融風(fēng)險(xiǎn)事件來看，當(dāng)前金融市場風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出隱蔽性、交叉性、傳染性、突發(fā)性等特點(diǎn)，金融監(jiān)管的難度越來越大。因此，更應(yīng)當(dāng)繼續(xù)以提升金融監(jiān)管能力為抓手，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，用完善的金融監(jiān)管系統(tǒng)來抵御外部可能發(fā)起的金融戰(zhàn)爭。

商業(yè)銀行尤其是國有大型商業(yè)銀行是中國金融市場的基礎(chǔ)，是國家信用體系的基石。銀行穩(wěn)則金融穩(wěn)，金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。必須充分認(rèn)識大型銀行在金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位和作用，繼續(xù)深化金融改革，尤其是銀行業(yè)改革，優(yōu)化機(jī)制和流程等，引入先進(jìn)技術(shù)手段，繼續(xù)提升銀行的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營能力。尤其需要強(qiáng)調(diào)的是，近年來中國銀行業(yè)的國際化布局快速推進(jìn)，但我們的國際合規(guī)意識不強(qiáng)，或多或少地將國內(nèi)慣性思維帶到海外業(yè)務(wù)拓展中，不符合國際監(jiān)管規(guī)則和當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，給所在國監(jiān)管處罰留下口實(shí)。而每當(dāng)監(jiān)管處罰發(fā)生，都會(huì)在金融市場引起相應(yīng)震蕩，一旦處理不當(dāng)有可能引發(fā)局部金融風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)。因此，一定要強(qiáng)化銀行業(yè)的合規(guī)意識，準(zhǔn)確理解并嚴(yán)格遵守國際規(guī)則，加強(qiáng)行為約束，摒棄國內(nèi)思維，降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（零容忍），不給他國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可乘之機(jī)。

有人認(rèn)為，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國已經(jīng)在全球金融生態(tài)圈中扮演著重要角色，中國若出現(xiàn)金融大動(dòng)蕩必將引發(fā)全球性金融危機(jī)，而一旦出現(xiàn)此類危機(jī)，其危害程度一定要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2008年全球金融危機(jī)，屆時(shí)美國很難獨(dú)善其身。這種“魚死網(wǎng)破”的局面也不符合美國遏制中國戰(zhàn)略的初衷，所以美國不會(huì)貿(mào)然發(fā)動(dòng)針對中國的金融戰(zhàn)。這種基于理性的分析是有道理的，但非理性的不確定性風(fēng)險(xiǎn)始終是存在的，對于中國來說，前瞻性金融警戒是必要的。

為此，必須積極做好金融戰(zhàn)爆發(fā)的防御預(yù)案。如果我們改善了經(jīng)濟(jì)和金融體系的薄弱環(huán)節(jié)，美國將較難找到金融戰(zhàn)的切入點(diǎn)。但是，金融戰(zhàn)的隱蔽性和專業(yè)性不可忽略。一旦美國在中國的經(jīng)濟(jì)和金融體系找到了我們尚未發(fā)現(xiàn)的嚴(yán)重漏洞，用來發(fā)起對中國的金融攻擊，我們必須對各種可能出現(xiàn)的情況提前做好準(zhǔn)備。

我們可以參考美國金融戰(zhàn)爭演習(xí)的形式，組織一次金融戰(zhàn)爭演習(xí)，做好應(yīng)對金融戰(zhàn)爭的預(yù)案。

美國國防部于2009年發(fā)起了全球首次金融戰(zhàn)爭演習(xí)，將演練人員分為六組，除去裁判組以外，剩下五組分別代表美國、中國、俄羅斯、環(huán)太平洋其他國家或地區(qū)、歐洲。各組模仿所代表經(jīng)濟(jì)體的決策特點(diǎn)，根據(jù)模擬的全球性政治、經(jīng)濟(jì)和金融事件，采取經(jīng)濟(jì)和金融手段，維護(hù)各方利益。通過演習(xí)，美國發(fā)現(xiàn)自身缺乏應(yīng)對某些極端情況的預(yù)案，也推演出一些更為有效的政策方針。

鄭剛：《金融攻擊：一種全新的隱型戰(zhàn)爭方式》，《競爭情報(bào)》2013秋季刊。

為了洞察我國經(jīng)濟(jì)和金融體系中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，我們可以借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，召集經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的專家學(xué)者和企業(yè)界高層管理人員進(jìn)行各種專題性金融戰(zhàn)爭演習(xí)。通過模擬金融戰(zhàn)可能受到的各種攻擊，進(jìn)一步彌補(bǔ)已存在的漏洞，布局具有前瞻性的金融安全戰(zhàn)略，提升極端情況出現(xiàn)時(shí)的應(yīng)對速度。

最后，還要分析目前市場上流行的幾種政策建議。一是中國是否需要沽空持有的美國國債，給美國以所謂的“核打擊”呢？坦率說這是“餿主意”，也不排除持此建議的機(jī)構(gòu)藏有“借機(jī)獲利”的私心。目前美國國債依然是全球較為安全和流動(dòng)性極高的金融資產(chǎn)，也是被廣泛接受的儲(chǔ)備資產(chǎn)。中國沽空美債對于美國金融市場很難造成“核打擊”效應(yīng)，反倒是給我們自己的國際儲(chǔ)備增加難題，是典型的“傷敵一千，自損八百”的下下策。二是中國是否通過匯率貶值來化解貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不利影響？筆者認(rèn)為該策略亦是不可取的，因?yàn)橹袊鳛榻?jīng)濟(jì)大國，人民幣國際化是一個(gè)戰(zhàn)略選擇，而穩(wěn)定的匯率對于推進(jìn)人民幣國際化是至關(guān)重要的;同時(shí)，一個(gè)穩(wěn)定的人民幣匯率更有利于加強(qiáng)外部對中國經(jīng)濟(jì)的信心，而“信心比黃金都重要”。2018年3月白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)新任主任庫德洛就旗幟鮮明地支持穩(wěn)定和強(qiáng)勢的美元。他表示：“一個(gè)偉大的國家需要強(qiáng)勁的貨幣。我沒有理由相信特朗普總統(tǒng)不贊成穩(wěn)定而堅(jiān)挺的美元。我并不是說美元必須上漲30%，而只是說讓全球其他國家和地區(qū)知道我們將保持美元這一國際儲(chǔ)備貨幣的穩(wěn)定，這會(huì)在國內(nèi)樹立信心?！比侵袊欠窨紤]減少美國服務(wù)貿(mào)易來反制美國呢？法律、會(huì)計(jì)、評估、咨詢等現(xiàn)代服務(wù)不僅是美國的壟斷優(yōu)勢，也被國際金融市場所廣泛接受，而中國本土這方面的現(xiàn)代服務(wù)能力有限，尚未被國際市場認(rèn)可。如果中國將減少美國現(xiàn)代服務(wù)需求作為應(yīng)對美國貿(mào)易摩擦的手段，其結(jié)果比“飲鴆止渴”還可怕。

因此，我們在中短期的策略上要盡可能將中美貿(mào)易摩擦控制在“貿(mào)易領(lǐng)域”，保持中美金融領(lǐng)域的積極合作，避免將貿(mào)易摩擦擴(kuò)大至金融領(lǐng)域;同時(shí)，立即著眼于長遠(yuǎn)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭極端情景出現(xiàn)時(shí)有較大的回旋余地。

三、必須從戰(zhàn)略上重視人民幣國際化，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化有助于加強(qiáng)中國國際金融安全的價(jià)值基礎(chǔ)

美國有能力發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)，是基于“美元霸權(quán)”，中國在金融戰(zhàn)中處于弱勢地位的主要原因也是因?yàn)槿嗣駧胚€不是真正意義上的國際貨幣。不難判斷，美元霸權(quán)地位是美國發(fā)動(dòng)并贏得金融戰(zhàn)勝利的基礎(chǔ)。我們在短期內(nèi)無法改變這種事實(shí)，必須從戰(zhàn)略上推進(jìn)人民幣國際化，才能從根本上打造中國金融安全基礎(chǔ)。因此，人民幣國際化不僅具有金融發(fā)展深遠(yuǎn)意義，更具有中國金融安全的國家戰(zhàn)略意義。

黃志凌：《經(jīng)濟(jì)升級的大國思維》，人民出版社2016年9月第1版，第120～127頁。2009年，我國在上海、深圳地區(qū)試點(diǎn)人民幣貿(mào)易結(jié)算項(xiàng)下的自由兌換，中國的人民幣國際化正式啟動(dòng)以來，取得了很大的進(jìn)展。但我們應(yīng)清醒的認(rèn)識到，人民幣國際化只是剛剛起步，不僅與美元相比差距巨大，就是與歐元和日元相比也存在很大距離。我們必須圍繞人民幣國際化打造中國金融安全基礎(chǔ)。

（一）深刻理解人民幣國際化的根本目的與客觀條件

只要存在國際市場并且自己無論如何也離不開國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，誰都夢想使自己發(fā)行的貨幣成為真正的國際貨幣，中國推進(jìn)人民幣國際化也沒有什么好奇怪的。

所謂國際化貨幣，主要是指一國或一個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)行的貨幣在境外作為計(jì)價(jià)單位、交易媒介和價(jià)值貯存并得到廣泛使用。具體的貨幣功能包括：標(biāo)價(jià)貨幣、計(jì)價(jià)貨幣、結(jié)算貨幣、載體貨幣、替代貨幣、投資貨幣、錨定貨幣、干預(yù)貨幣和儲(chǔ)備貨幣等等。

各種媒體間流傳著多種關(guān)于人民幣國際化主要目的的說法。一種觀點(diǎn)是人民幣國際化能夠加強(qiáng)中國央行貨幣政策獨(dú)立性，不再受美國等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的影響;另有一種說法是人民幣國際化能夠增強(qiáng)中國金融機(jī)構(gòu)的競爭力和話語權(quán)，降低中國企業(yè)交易成本;還有一種說法是既可以通過人民幣國際化獲得鑄幣稅效應(yīng)，也可以加速在中國的一些重要城市形成具有重要影響力的國際金融中心等等。但筆者認(rèn)為人民幣國際化的核心目的是減少外匯儲(chǔ)備壓力、降低中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是透過人民幣國際化建設(shè)打造金融安全的基礎(chǔ)。這是根本所在，不能舍本逐末。一種貨幣被公認(rèn)為完全意義上的國際貨幣，必須同時(shí)具備國際結(jié)算貨幣、國際計(jì)價(jià)貨幣和國際儲(chǔ)備貨幣三大功能，而這三大功能的實(shí)現(xiàn)對于該國或經(jīng)濟(jì)體的國際競爭力和國際經(jīng)濟(jì)安全是至關(guān)重要的。

一種貨幣能否實(shí)現(xiàn)真正意義上的國際化，需要具備一系列客觀條件：一是發(fā)行國或發(fā)行體政治穩(wěn)定且在國際上的影響強(qiáng)大;二是發(fā)行國或發(fā)行體具有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，經(jīng)濟(jì)開放程度高且對外貿(mào)易額巨大;三是發(fā)行國或發(fā)行體擁有發(fā)達(dá)的金融體系和完善健全的金融市場;四是政府支持本國貨幣國際化，并推行有利于本國貨幣國際化的政策;五是發(fā)行國貨幣幣值穩(wěn)定，具有較好的信譽(yù)。應(yīng)該說，人民幣已經(jīng)具備了這些客觀條件，但在實(shí)踐中還存在一些亟待解決的問題。

一是境外投資者持有人民幣的動(dòng)機(jī)問題。一般來說，境外投資者持有人民幣的動(dòng)機(jī)有三個(gè)，即購買中國產(chǎn)品和服務(wù)、對中國進(jìn)行直接投資以及購買以人民幣標(biāo)價(jià)的金融資產(chǎn)。其中，中國現(xiàn)行的政策環(huán)境雖然能完全滿足第一和第二個(gè)動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)，但激勵(lì)的力度明顯不足;而滿足第三個(gè)動(dòng)機(jī)所需的條件則較為復(fù)雜。如果持幣者選擇在中國境內(nèi)購買人民幣標(biāo)價(jià)的金融產(chǎn)品，則中國需向境外投資者開放金融市場，即放開資本項(xiàng)目管制;如果持幣者選擇在境外購買人民幣標(biāo)價(jià)的金融產(chǎn)品，則需培育離岸人民幣金融市場，為持幣者提供充足的人民幣金融工具。目前中國資本項(xiàng)目開放程度較低，離岸人民幣市場發(fā)展深度不足，成為制約人民幣國際化的重要因素。從實(shí)際情況來看，目前境外投資者持有人民幣的主要?jiǎng)訖C(jī)集中在套利方面，這是人民幣國際化健康發(fā)展所面臨的突出問題。

二是人民幣可自由兌換問題。人民幣自由兌換包括三個(gè)層面：其一，境外市場與境內(nèi)市場之間的人民幣自由兌換;其二，境外市場的人民幣自由兌換;其三，境內(nèi)市場的人民幣自由兌換。目前的現(xiàn)狀是，在不涉及人民幣回流的情況下，境外人民幣完全自由，境外市場人民幣可自由兌換。但由于人民幣最終的購買權(quán)和收益權(quán)對應(yīng)的是境內(nèi)市場，如果切斷了境內(nèi)外市場間的自由兌換通道，境外市場的人民幣也失去了真正自由的含義。這也是為什么2009年和2010年香港人民幣同業(yè)拆借利率超低，人民銀行為進(jìn)一步培育離岸人民幣市場，設(shè)立人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII），允許境外三類機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)銀行間債券市場的原因。因此，如何實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場與境外市場之間的自由兌換，已經(jīng)成為提升人民幣國際化的關(guān)鍵。

三是提升對外輸出人民幣的能力。金本位制崩潰的一個(gè)重要原因是黃金產(chǎn)量增長幅度遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)與交易增長幅度，黃金作為國際貨幣不能滿足全球范圍內(nèi)媒介商品交易的需求。布雷頓森林體系崩潰后，美元作為國際貨幣的地位穩(wěn)固，與美國常年“雙逆差”向全球輸送美元的局面有一定關(guān)系。

1971年布雷頓森林體系崩潰之后，除少數(shù)年份之外，美國基本處于“雙逆差”的狀態(tài)。日本過去幾十年一直都在持續(xù)推進(jìn)所謂的日元國際化，但成效不顯著，在目前全球儲(chǔ)備貨幣中占比非常低，一個(gè)很重要的因素就是日本是貿(mào)易順差國，無法通過貿(mào)易赤字的形式對外輸出貨幣，而只能通過金融資本渠道進(jìn)行貨幣輸出。

為促進(jìn)日元的輸出，日本建立了海外協(xié)力基金（OECF）和輸出入銀行（JEXIM），并在20世紀(jì)80年代開展“黑字環(huán)流”計(jì)劃，向外輸出日元。

人民幣要想成為真正意義上的國際貨幣，不僅要解決境外持有動(dòng)機(jī)、消除持有障礙，還必須提升對外輸出供應(yīng)能力。

（二）歷史的發(fā)展也證明，成功實(shí)現(xiàn)貨幣國際化需要具備多方條件，人民幣國際化不可能一蹴而就

英鎊國際化經(jīng)歷了50多年的發(fā)展。1816年英國通過了《金本位制度法案》，承認(rèn)黃金作為貨幣的本位。1821年，英國正式啟用金本位制，英鎊成為英國的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位。19世紀(jì)70年代，英鎊成為世界貨幣。英鎊走向全球化，不僅基于世界對英國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的信任，更有賴于英國完善的金融制度和法制化的金融監(jiān)管。英格蘭銀行對于信用體系的建設(shè)和完善成為英鎊不斷發(fā)展壯大的基礎(chǔ)，而1720年爆發(fā)的南海公司股票事件更是迫使英國用了100年的時(shí)間來不斷完善貨幣發(fā)行、監(jiān)管制度。

美元國際化進(jìn)程也經(jīng)歷了50多年的時(shí)間。1894年美國的GDP就已經(jīng)躍居世界第一位，到1913年美國的工業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)相當(dāng)于英國、法國和德國三個(gè)國家工業(yè)產(chǎn)值之和。在國際貿(mào)易領(lǐng)域，美國也得到了迅速發(fā)展。1790—1868年，美國進(jìn)出口貿(mào)易處于逆差狀態(tài)，此后美國進(jìn)入貿(mào)易順差時(shí)期，1900—1913年年均商品貿(mào)易順差已經(jīng)達(dá)到5.702億美元。第一次世界大戰(zhàn)幫助美國成為世界最大的債權(quán)國。到1929年美國在世界貿(mào)易中的占比達(dá)到14.2%，第一次超越英國。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國工業(yè)產(chǎn)值占世界工業(yè)產(chǎn)值超過了50%，進(jìn)出口貿(mào)易占世界貿(mào)易總額的1/3，黃金儲(chǔ)備占西方國家黃金儲(chǔ)備的59%。因此，在1944年建立以美元為核心的國際貨幣體系才成為一個(gè)必然的結(jié)果，經(jīng)過《布雷頓森林協(xié)定》的簽署，美國才確立了美元的國際核心貨幣地位。

歐元經(jīng)過30多年醞釀和準(zhǔn)備，于1999年正式啟動(dòng)，并于2002年開始流通。流通后的10年間，歐元成就斐然。歐元走出了類似M型的走勢，反映出歐元從區(qū)域貨幣到國際主導(dǎo)貨幣的成長歷程。歐元區(qū)國家GDP占全球GDP超過15%，在全球外匯儲(chǔ)備中，歐元所占比重也從1999年誕生時(shí)的18%，上升到2009年的27%;而同期美元所占比重，則從71%下降到64%。但由于歐元設(shè)計(jì)上的“先天不足”，以及相關(guān)財(cái)政、經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程滯后，歐元作為超主權(quán)的區(qū)域貨幣，只有統(tǒng)一的中央銀行提供貨幣發(fā)行、貨幣政策和金融調(diào)控，缺乏完善的區(qū)域內(nèi)財(cái)政政策調(diào)控和監(jiān)管。在國際金融風(fēng)暴沖擊下，上述問題惡化為歐債危機(jī)，而歐債危機(jī)又反過來加劇了歐元危機(jī)。

再看日元國際化的進(jìn)程，在資本項(xiàng)目迅速開放的過程中，日本國內(nèi)的金融改革非常滯后。20世紀(jì)70年代后，日本經(jīng)濟(jì)異軍突起，成為當(dāng)時(shí)僅次于美國的第二大經(jīng)濟(jì)體。在1998年的東亞金融危機(jī)之前，日元國際化的進(jìn)程加速，為日元在國際市場上的自由流動(dòng)創(chuàng)造了有利的條件。但是，隨著歐元的興起、日本經(jīng)濟(jì)的急速滑坡，日元國際化的進(jìn)程在進(jìn)入2000年后不斷倒退。日元的國際化進(jìn)程直接導(dǎo)致了兩個(gè)空心化——企業(yè)資金流出、居民投資國際化。這兩個(gè)空心化影響了本地市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)而重新對日元的國際地位產(chǎn)生了影響，并成為日本經(jīng)濟(jì)“失落的二十年”的一大推手。日本過去30多年一直持續(xù)進(jìn)行的日元國際化之所以成效不顯著，在目前全球儲(chǔ)備貨幣中占比非常低，一個(gè)很重要的因素就是日本是貿(mào)易順差國，無法通過貿(mào)易赤字的形式對外輸出貨幣，而只能通過金融資本渠道進(jìn)行貨幣輸出。另外一個(gè)原因，是日本本地金融市場并未得到發(fā)展。在資本項(xiàng)目迅速開放的過程中，日本國內(nèi)的金融改革滯后，如日本對債券市場的管制直到1995年前后才放松，這使得以銀行為主導(dǎo)的金融體系沒有改變，從而未能給國際化的貨幣提供一個(gè)價(jià)值儲(chǔ)藏的渠道。

人民幣在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)無法成為主要國際儲(chǔ)備貨幣。一方面，目前中國的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力尚不足以支持重要經(jīng)濟(jì)體選擇人民幣作為國際儲(chǔ)備貨幣;另一方面，中國的金融市場還不夠健全，容量與深度也還不夠。這兩個(gè)方面或許能解釋為什么各國中央銀行不得不大量持有美元資產(chǎn)的原因。

人民幣國際計(jì)價(jià)貨幣功能是人民幣國際化最短的短板。人民幣的國際計(jì)價(jià)功能是指人民幣在國際范圍內(nèi)的私人用途和官方用途中，承擔(dān)價(jià)值衡量和記賬工具職能。相對于人民幣的國際結(jié)算職能，目前人民幣的國際計(jì)價(jià)職能嚴(yán)重滯后。例如，雖然我國已逐漸成為大宗商品消費(fèi)大國、貿(mào)易大國，多個(gè)品種進(jìn)口數(shù)量高居全球榜首，但全球大宗商品的定價(jià)權(quán)仍主要集中在歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體手中，形成了以CBOT（芝加哥期貨交易所）農(nóng)產(chǎn)品、NYMEX（紐交所）能源和LME（倫敦金屬交易所）有色金屬為主的幾大商品定價(jià)中心。這些定價(jià)中心基于歷史慣性、交易雙方接受程度、套期保值途徑和容量、理論模型和硬件輔助系統(tǒng)的完備程度等因素，推出了以美元為主的大宗商品定價(jià)機(jī)制和價(jià)格。

通常而言，某一貨幣是否能作為國際計(jì)價(jià)貨幣主要與如下因素相關(guān)：一是通貨膨脹，通脹率低、幣值穩(wěn)定的貨幣更有可能被選作貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣;二是匯率變動(dòng)，進(jìn)出口雙方選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)會(huì)更多地傾向于選擇具有穩(wěn)定貨幣政策和匯率政策國家的貨幣;三是金融市場發(fā)展程度，進(jìn)出口雙方更愿意選擇兌換成本最低且能被其他國家貿(mào)易商普遍接受的貨幣，這就要求該貨幣的發(fā)行國必須有發(fā)達(dá)的貨幣市場、資本市場和外匯市場以及完善的貨幣市場工具;四是貨幣的可兌換程度，如果一種貨幣還沒有成為可自由兌換的貨幣，那么境外持幣的風(fēng)險(xiǎn)與成本就比較高，這種貨幣在與其他可自由兌換的貨幣的計(jì)價(jià)競爭當(dāng)中，就會(huì)處于劣勢地位。從這些方面來看，人民幣充當(dāng)國際計(jì)價(jià)貨幣的路途還十分漫長。

最后，我們必須認(rèn)識到，人民幣國際化的一個(gè)重要前提是匯率穩(wěn)定，這是國際市場愿意使用結(jié)算和持有人民幣作為儲(chǔ)備的前提之一。有人認(rèn)為只要是特朗普反對的我們就反其道而行之，他擔(dān)心人民幣貶值，我們就讓人民幣貶值，讓他的貿(mào)易戰(zhàn)目標(biāo)不得逞。這樣做的結(jié)果是短期對沖了貿(mào)易戰(zhàn)壓力，但遠(yuǎn)期增大金融戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。而金融戰(zhàn)是比貿(mào)易戰(zhàn)破壞力更大的國家之間經(jīng)濟(jì)對抗。有人疑問，你說穩(wěn)定人民幣匯率很重要，為什么特朗普也反對人民幣貶值？其實(shí)，特朗普的所有決定都是為了美國的國家利益最大化，只不過是現(xiàn)在和將來不同時(shí)間而已。打貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)他不希望你的貨幣貶值，但到打金融戰(zhàn)時(shí)就不一樣了，那時(shí)就會(huì)以摧毀你的貨幣為目標(biāo)。所以，我們現(xiàn)在就必須做好準(zhǔn)備。

四、加強(qiáng)金融交易系統(tǒng)建設(shè)是一項(xiàng)十分迫切的任務(wù)，事關(guān)中國國際金融安全的技術(shù)基礎(chǔ)

基于美國已有金融制裁案例，對比中國金融體系現(xiàn)實(shí)，我們在金融交易的基礎(chǔ)設(shè)施方面存在一些亟待解決的短板：一方面，某些金融產(chǎn)品的交易只能使用美國的交易系統(tǒng)完成交易，比如中國的外幣債券交易只能通過美國彭博公司的POMS系統(tǒng)完成。另一方面，某些金融產(chǎn)品由于價(jià)格、交易活躍度等原因需要使用國外的交易系統(tǒng)，比如中國的外匯即期和遠(yuǎn)期交易（除人民幣兌外幣）大多是在FXall和EBS系統(tǒng)上完成的。雖然FXall是湯森路透（非美國）的產(chǎn)品，但開發(fā)EBS系統(tǒng)的NEX集團(tuán)已被芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME）收購。而中國外匯交易中心開發(fā)的CFETS FX2017系統(tǒng)由于外匯報(bào)價(jià)和流動(dòng)性劣勢，在外幣兌外幣的外匯交易中使用較少（僅有人民幣兌外幣交易必須通過CFETS FX2017完成）。

從技術(shù)的角度分析，我們的跨境支付系統(tǒng)還存在以下潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是部分關(guān)鍵領(lǐng)域缺乏備份機(jī)制。大額資金的跨境支付清算中，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）居于絕對壟斷地位。SWIFT網(wǎng)絡(luò)通過系統(tǒng)工具、報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)等手段，將不同國家的銀行聯(lián)系在一起，絕大多數(shù)的跨境貨幣轉(zhuǎn)移均通過SWIFT網(wǎng)絡(luò)發(fā)起指令、開展跟蹤。一旦SWIFT網(wǎng)絡(luò)因種種原因無法使用，將導(dǎo)致一國或多國跨境經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的整體癱瘓。小額支付領(lǐng)域的服務(wù)主體主要是銀行卡組織、第三方支付公司等，參與主體較多、冗余程度較高。經(jīng)多年發(fā)展，目前銀聯(lián)已覆蓋170個(gè)國家，但較維薩（VISA）、萬事達(dá)（MasterCard）等覆蓋200個(gè)以上國家的覆蓋程度仍有差距。二是金融安全存在政治干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。美元是跨境支付清算的主要貨幣，導(dǎo)致在美國長臂管轄規(guī)則下，各類主要的支付清算主體頻繁受到美國的強(qiáng)力政治干預(yù)，特別是SWIFT系統(tǒng)影響力大、殺傷力強(qiáng)，已成為國際自由經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的隱患。譬如，大額支付領(lǐng)域：如2012年將伊朗排除出SWIFT網(wǎng)絡(luò)，直接導(dǎo)致伊朗石油出口下降60%，被廣泛認(rèn)為是2015年伊核協(xié)議簽署的主要推力。美國、歐盟還曾多次威脅將俄羅斯排除在SWIFT系統(tǒng)之外。再譬如，小額支付方面：VISA、MasterCard等卡組織也必須服從美國制裁，如在烏克蘭危機(jī)之中，VISA、MasterCard就根據(jù)美國要求，停止了對俄羅斯的支付清算服務(wù)，導(dǎo)致一些俄羅斯客戶轉(zhuǎn)而使用中國銀聯(lián)服務(wù)。三是部分跨境數(shù)據(jù)易被他國掌握。美國進(jìn)一步擴(kuò)大了SWIFT數(shù)據(jù)信息的應(yīng)用范圍，不再局限于反恐，而將其與美元清算數(shù)據(jù)打通，用于制裁、反洗錢、金融情報(bào)等領(lǐng)域。如據(jù)媒體報(bào)道，美國通過SWIFT數(shù)據(jù)，全面掌握了澳門匯業(yè)銀行通過80個(gè)賬戶處理2500萬美元的涉及朝鮮資金，認(rèn)定匯業(yè)銀行涉及洗錢，對其進(jìn)行了制裁。

為此，提出如下建議。

第一，必須盡快完善跨境支付清算系統(tǒng)。隨著人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）二期的投產(chǎn)運(yùn)行，中國的人民幣跨境支付一定程度上脫離了SWIFT的掌控，中國可以通過CIPS直接完成人民幣跨境支付和結(jié)算。截至2018年12月，CIPS共有31家直接參與者和818家間接參與者，其中亞洲626家（含境內(nèi)349家）、歐洲102家、北美洲25家、大洋洲17家、南美洲17家、非洲31家。

數(shù)據(jù)來源：CIPS官網(wǎng)。但需要注意的是，只有這31家直接參與者可以直接使用CIPS系統(tǒng)辦理業(yè)務(wù)，其他818家間接參與者需通過直接參與者來使用CIPS系統(tǒng)。然而除非間接參與者選擇用專線向直接參與者傳遞信息，直接參與者與間接參與者之間報(bào)文的傳遞需要通過SWIFT來完成。而絕大多數(shù)間接參與者并沒有接入專線。因此，這部分人民幣跨境支付信息仍將被SWIFT記錄。如果中美發(fā)生金融戰(zhàn)，美國有可能假借反恐等名義使用SWIFT數(shù)據(jù)庫，利用SWIFT分析中國的國際布局。出現(xiàn)極端情況時(shí)，美國甚至有可能限制中國金融機(jī)構(gòu)使用SWIFT，從而限制中國人民幣跨境支付。因此，必須盡快完善人民幣跨境支付清算系統(tǒng)。

第二，推動(dòng)阻止未經(jīng)授權(quán)的數(shù)據(jù)開放?？缇持Ц渡婕皩ν庹?、經(jīng)貿(mào)往來，數(shù)據(jù)高度敏感，歐洲各國已多次呼吁停止與美國的SWIFT的數(shù)據(jù)共享。2013年10月，歐盟議會(huì)通過一項(xiàng)停止決議，但為“非強(qiáng)制性”。在通用數(shù)據(jù)保護(hù)（GDPR）條例背景下，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)共享的反對聲音還會(huì)加強(qiáng)。建議我國積極加入：明確授權(quán)共享規(guī)則，清晰劃分貨幣發(fā)行國、金融機(jī)構(gòu)所在國、業(yè)務(wù)所在國等主體間的職責(zé)、權(quán)限，未經(jīng)各相關(guān)方允許，不得單方面提供;規(guī)范數(shù)據(jù)共享流程和標(biāo)準(zhǔn)，明確數(shù)據(jù)提供的信息字段、隱私保護(hù)、商業(yè)秘密保護(hù)等規(guī)則，限制政治用途;建立數(shù)據(jù)提供的授權(quán)、告知、終止等流程，接受多方監(jiān)督;明確數(shù)據(jù)主權(quán)，SWIFT、VISA等系統(tǒng)上的數(shù)據(jù)應(yīng)由交易方所有，由交易方全權(quán)控制，SWIFT、VISA等國際組織只有管理權(quán)、保存權(quán)，并無所有權(quán)。

第三，完善對跨境支付體系的主動(dòng)監(jiān)管。建議按照國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，積極主動(dòng)參與對跨境支付清算主體的監(jiān)管。首先，獲得監(jiān)管權(quán)限，推動(dòng)SWIFT組織進(jìn)一步開放監(jiān)管權(quán)限，推動(dòng)人民銀行成為SWIFT監(jiān)督組織（Oversight Group）成員，力爭加入監(jiān)督執(zhí)行工作組。其次，完善國內(nèi)立法，明確人民銀行作為對人民幣跨境業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)力，包括對跨境支付清算機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場檢查、資料調(diào)閱、應(yīng)急處理等內(nèi)容。最后，加強(qiáng)跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)，積極參與國際監(jiān)管規(guī)則制定，建立與美國、歐盟、日本等主要國際貨幣發(fā)行體的監(jiān)管合作機(jī)制，共同維護(hù)跨境支付結(jié)算體系安全。

第四，積極參與或?qū)訃H上正在建立的SWIFT的替代系統(tǒng)。伴隨著對美國干預(yù)的反抗，歐盟、俄羅斯等經(jīng)濟(jì)體已開始研究打造SWIFT的替代系統(tǒng)。如歐盟計(jì)劃以特殊目的實(shí)體（SPV）方式復(fù)制SWIFT功能，方便歐洲公司依據(jù)歐盟法律與伊朗展開合法的金融結(jié)算交易，并表示將對全球其他伙伴開放。俄羅斯已打造了金融信息傳遞系統(tǒng)SPFS，正在積極引入?yún)⑴c主體，目前已有500余家各類組織和機(jī)構(gòu)加入。從頭打造大額跨境支付信息交換體系面臨長期考驗(yàn)，但作為國際沖突中必要的備份機(jī)制，建議積極參與或主動(dòng)對接。

責(zé)任編輯：沈家文